每(mei)經(jing)記者(zhe)｜李娜    每(mei)經(jing)編輯(ji)｜彭(peng)水萍

2月中旬(xun)以(yi)來，全球資本(ben)市場(chang)表現出(chu)“東升西(xi)落(luo)”，美國股票指(zhi)數出(chu)現明顯回(hui)落(luo)，而中國權益資產則表現強勢。尤其是春節以(yi)來AI等新技術(shu)為(wei)市場(chang)注(zhu)入新的動能(neng)，似乎(hu)正帶(dai)來中國資本(ben)市場(chang)的價值重估(gu)。

Wind數據(ju)顯示(shi)，截(jie)至3月12日，納斯達克(ke)100指數年內已累計(ji)下跌8.61%，而恒(heng)生科(ke)技(ji)指數年內則累計(ji)上(shang)漲30.82%，中(zhong)國(guo)資產表(biao)現領(ling)先。

興(xing)業證券(quan)首席(xi)宏觀分析師段超認為(wei)，從中國的(de)(de)角(jiao)度來看，2025年，AI、機器人等新(xin)(xin)技(ji)術的(de)(de)興(xing)起為(wei)中國經濟轉型升級注(zhu)入了(le)新(xin)(xin)的(de)(de)動(dong)能；春(chun)節期間(jian)中國電影市場的(de)(de)火爆表現，也(ye)(ye)徹底打破了(le)2024年市場流(liu)傳的(de)(de)“中國電影市場萎靡”的(de)(de)悲觀論調。剛(gang)剛(gang)落幕的(de)(de)兩會也(ye)(ye)給經濟傳遞了(le)積極(ji)信(xin)號，政(zheng)府工(gong)作報告將(jiang)2025年GDP增速目標依(yi)舊定在“5.0%左右”，凸顯出(chu)政(zheng)府穩增長的(de)(de)決心和(he)信(xin)心，也(ye)(ye)奠定了(le)宏觀政(zheng)策更加(jia)積極(ji)有為(wei)的(de)(de)政(zheng)策基(ji)調。

與(yu)(yu)此同時，從(cong)美(mei)國(guo)(guo)的(de)角度(du)來看(kan)(kan)，段超表示(shi)，特朗(lang)普在本(ben)次上(shang)任之(zhi)初(chu)，就開始拿盟(meng)友(you)“開刀”。美(mei)國(guo)(guo)對(dui)盟(meng)友(you)采取(qu)強硬政(zheng)策(ce)(ce)的(de)背后，實(shi)質(zhi)上(shang)是(shi)其(qi)(qi)經濟和全(quan)球影響(xiang)力(li)的(de)相(xiang)對(dui)衰落。從(cong)效(xiao)果來看(kan)(kan)，美(mei)國(guo)(guo)的(de)外(wai)交(jiao)政(zheng)策(ce)(ce)轉向(xiang)“叢(cong)林法(fa)則”，短期內雖然可能為其(qi)(qi)帶(dai)來了經濟收益(yi)，但犧(xi)牲了長期戰略利(li)益(yi)。而(er)與(yu)(yu)美(mei)國(guo)(guo)形成(cheng)鮮明對(dui)比(bi)的(de)是(shi)，中(zhong)國(guo)(guo)始終堅(jian)持多邊主義和互利(li)共(gong)贏的(de)外(wai)交(jiao)政(zheng)策(ce)(ce)，中(zhong)國(guo)(guo)參與(yu)(yu)全(quan)球治(zhi)理的(de)方式，展現了負責任大國(guo)(guo)的(de)擔(dan)當。

談到當下的市場，段超表(biao)示：“悲觀情(qing)緒消退，東升(sheng)西落進行時，中國資產(chan)價值面(mian)臨重估。”

段超認為，過去(qu)幾年全(quan)球資本(ben)(ben)市場呈現(xian)出(chu)(chu)顯(xian)著分化(hua)，從估值水平來看，中(zhong)美(mei)資本(ben)(ben)市場呈現(xian)出(chu)(chu)“一高一低”的(de)顯(xian)著特征。全(quan)球資本(ben)(ben)市場分化(hua)的(de)根源在于美(mei)國主導“脫鉤”政策之后，市場對于兩個經濟體資產定(ding)價的(de)“錨”出(chu)(chu)現(xian)缺失。當前，中(zhong)美(mei)發展(zhan)模(mo)式(shi)的(de)對比(bi)日益鮮明，與經濟實力“厚積薄發”類似(si)，中(zhong)國資產的(de)估值向上重估進程也將開啟。

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