每(mei)經(jing)(jing)記者｜程雅    每(mei)經(jing)(jing)編輯｜楊夏    

3月24日下午，綠的諧波（688017.SH，股價157元，市值287.64億元）召開2025年第一(yi)次臨時股東大會，審(shen)議(yi)將剩余(yu)超募資金投入“新一(yi)代精密傳動(dong)裝(zhuang)置智(zhi)能制(zhi)造項目”的(de)(de)議(yi)案以及公司日常關(guan)聯(lian)交易(yi)的(de)(de)議(yi)案。

蛇年(nian)春晚(wan)上(shang)，人(ren)形(xing)機器人(ren)的亮(liang)相給(gei)觀眾們留(liu)下了深刻印(yin)象(xiang)，機器人(ren)概念股在節后大(da)漲，作為人(ren)形(xing)機器人(ren)核心零部件(jian)供應(ying)商的綠的諧(xie)波被投資(zi)者青睞，股價連續攀升(sheng)。

3月(yue)24日(ri)(ri)下午，在股東大(da)會召開(kai)期間，綠的諧波董秘歸來告(gao)訴《每日(ri)(ri)經濟新聞》記者，公(gong)司目前主要為(wei)人(ren)形機(ji)器(qi)人(ren)提供諧波減速器(qi)等產品，部分還處在研發(fa)階(jie)段，人(ren)形機(ji)器(qi)人(ren)作為(wei)未來最(zui)重要的市場之(zhi)一，公(gong)司也將繼續加大(da)研發(fa)投入(ru)。

綠的諧波公司大門 圖片來源：每經記者 程雅 攝

歸母凈利潤連續下滑

資料(liao)顯示，綠的諧(xie)波成立于(yu)2011年，是一家專業從事精密傳動裝置研(yan)發、設計、生(sheng)產和(he)銷售的高新技術企業，產品包括(kuo)諧(xie)波減(jian)速器及精密零部件(jian)、機電一體化(hua)產品、智能自動化(hua)裝備等。

2020年(nian)，綠的(de)(de)諧(xie)波將(jiang)目(mu)光瞄向資本市場，于(yu)當年(nian)8月成功(gong)在科(ke)創板上(shang)市。2021年(nian)4月，公司(si)披露上(shang)市后的(de)(de)首份(fen)財報(bao)，2020年(nian)公司(si)營收、利潤雙增(zeng)，歸母(mu)凈利潤由2019年(nian)的(de)(de)5847.83萬元增(zeng)至8205.26萬元。

2021年，綠的(de)諧波(bo)業績(ji)繼續保持高速(su)增(zeng)長，實(shi)(shi)現營收4.43億元，同比(bi)增(zeng)長104.77%，實(shi)(shi)現歸母凈利潤1.89億元，同比(bi)增(zeng)長130.56%。當時，綠的(de)諧波(bo)在年報中表示，公(gong)司所處(chu)行業下游(you)迎來了(le)高速(su)的(de)增(zeng)長，公(gong)司產品市場需求旺盛。

但在這之(zhi)后，公司業(ye)績便(bian)開始下行。2022年(nian)、2023年(nian)，公司分別(bie)實現(xian)營業(ye)收入4.46億(yi)元、3.56億(yi)元，實現(xian)歸母凈利潤1.55億(yi)元、8415.53萬(wan)元，分別(bie)同(tong)比(bi)下降17.91%、45.81%。

凈利潤的(de)(de)下滑原因，從公司明星產(chan)(chan)品諧(xie)波減(jian)速器(qi)的(de)(de)毛(mao)利率中可(ke)窺得一二(er)。作為(wei)(wei)多年(nian)占據公司營收近(jin)9成的(de)(de)產(chan)(chan)品，2021年(nian)—2023年(nian)，上市公司諧(xie)波減(jian)速器(qi)及金屬件(jian)的(de)(de)毛(mao)利率分別為(wei)(wei)53.18%、48.78%、41.17%。

而(er)根據公(gong)(gong)(gong)司(si)披露的2024年業績快(kuai)報，公(gong)(gong)(gong)司(si)歸(gui)母凈利潤(run)預計將進(jin)(jin)一步下(xia)降(jiang)。在股東大(da)會上(shang)，歸(gui)來(lai)告訴(su)記者，2024年公(gong)(gong)(gong)司(si)毛利率下(xia)滑(hua)涉及多(duo)方面的因素。首(shou)先，目前(qian)公(gong)(gong)(gong)司(si)所有IPO（首(shou)次公(gong)(gong)(gong)開發行）募集資金(jin)的項(xiang)目都已經結項(xiang)，這里面每(mei)年都會帶來(lai)固定的資產(chan)攤銷，這部(bu)分(fen)導致制造費用(yong)有較大(da)的增長。另一方面，當前(qian)產(chan)品(pin)售(shou)價承壓，頭部(bu)企業占據的市(shi)場份額(e)越大(da)，產(chan)品(pin)的價格也(ye)會進(jin)(jin)一步壓縮。疊加大(da)環(huan)境影(ying)響，公(gong)(gong)(gong)司(si)在繼(ji)續做大(da)中高端(duan)產(chan)品(pin)的同時，也(ye)開始布局(ju)極具(ju)性價比的偏通(tong)用(yong)的諧(xie)波減(jian)速器產(chan)品(pin)。

此(ci)外(wai)，公(gong)(gong)司(si)(si)的銷售費(fei)用(yong)、研發費(fei)用(yong)持(chi)續增(zeng)長，財(cai)務費(fei)用(yong)利率的下(xia)行，也都對(dui)凈利率產生了(le)影響。公(gong)(gong)司(si)(si)投入了(le)很(hen)大的精力(li)于諧波減速器(qi)在(zai)人(ren)形(xing)機器(qi)人(ren)市場的迭(die)代中(zhong)，這是公(gong)(gong)司(si)(si)核心的研發方(fang)向，因此(ci)投入一直(zhi)在(zai)持(chi)續加大。另外(wai)，由于出(chu)海的業(ye)務需求，包括(kuo)人(ren)形(xing)機器(qi)人(ren)市場滋生出(chu)了(le)很(hen)多海外(wai)的新(xin)客戶，所(suo)以公(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)2023年就開始組建海外(wai)團(tuan)隊，目(mu)前團(tuan)隊也基本配(pei)套成熟，疊加海外(wai)布展等投入，所(suo)以也帶(dai)來了(le)銷售費(fei)用(yong)的增(zeng)長。

待海外市場穩定后再進行下一步計劃

根據其業(ye)績快報，2024年(nian)，綠(lv)的諧(xie)波增收(shou)不增利(li)，實現營業(ye)收(shou)入3.86億元，同比(bi)增長8.34%，實現歸母凈利(li)潤5697.8萬元，同比(bi)下降32.29%。

綠的(de)諧波表示，公(gong)(gong)司(si)(si)營收增長(chang)主要得益于：一(yi)方面，當前工業市場需(xu)求(qiu)疲軟，面臨工業機器人(ren)需(xu)求(qiu)增速放緩，公(gong)(gong)司(si)(si)采取了(le)(le)積極的(de)措施，公(gong)(gong)司(si)(si)憑(ping)借(jie)優(you)質的(de)產(chan)品和專業的(de)服務，在鞏(gong)固原(yuan)有市場的(de)同時，成功(gong)導入一(yi)批(pi)國內外新(xin)客戶，進一(yi)步提升了(le)(le)市場份(fen)額；另(ling)一(yi)方面，包括人(ren)形機器人(ren)在內的(de)具身智能(neng)(neng)技術(shu)(shu)發展(zhan)迅速，公(gong)(gong)司(si)(si)高度重視技術(shu)(shu)研(yan)發與創新(xin)，憑(ping)借(jie)深厚的(de)技術(shu)(shu)積累和卓(zhuo)越(yue)的(de)研(yan)發能(neng)(neng)力，公(gong)(gong)司(si)(si)相關產(chan)品在新(xin)興(xing)領域獲(huo)得了(le)(le)市場的(de)認可(ke)。

公司在(zai)(zai)日韓、東南亞、北美、歐洲(zhou)等重點(dian)地(di)區分別組建了銷售(shou)團隊，并且(qie)充(chong)分利用當地(di)的經銷商資源，這些舉措有效(xiao)提(ti)升了公司在(zai)(zai)海外市(shi)(shi)場的知名度和市(shi)(shi)場份額，未來(lai)幾年公司也將(jiang)持續在(zai)(zai)銷售(shou)端和研發端加(jia)大海外市(shi)(shi)場的投入(ru)。

與此同(tong)時，為了保(bao)持(chi)技術領(ling)先優勢，滿足市場對前沿(yan)產(chan)(chan)品的(de)需求，公(gong)司(si)持(chi)續加大研(yan)發資(zi)源投(tou)入。市場的(de)開拓和(he)產(chan)(chan)品研(yan)發投(tou)入是長期持(chi)續的(de)過程，雖然短期利潤有所(suo)影響(xiang)，但公(gong)司(si)堅信(xin)，投(tou)入將轉化為創(chuang)新成果。

2024年，公司(si)(si)營(ying)業利(li)潤、利(li)潤總額、歸母凈利(li)潤、扣(kou)非(fei)凈利(li)潤均有所下(xia)滑(hua)，主要系開拓海外市場費(fei)用增加(jia)，持續加(jia)大研發(fa)投(tou)入，銀行(xing)存款利(li)率下(xia)調(diao)導致公司(si)(si)現金管理收(shou)入減少等因素所致。

談及出(chu)海(hai)業務，歸來(lai)告訴記者，目(mu)前國際局勢動蕩(dang)，政策變動風險較大(da)，因此公司會等到整體(ti)市場(chang)格局相對(dui)穩(wen)定之后再進行下(xia)一(yi)步計(ji)劃。2024年(nian)，公司在德國也(ye)收購了一(yi)個小的資產，這也(ye)是應(ying)客戶(hu)要(yao)求，目(mu)前公司海(hai)外的產能(neng)可能(neng)會放在德國，這是暫(zan)時(shi)的計(ji)劃。