每經(jing)記者(zhe)｜袁園    每經(jing)編(bian)輯｜張益(yi)銘(ming)

險(xian)資購金(jin)成為現實(shi)。3月26日(ri)，《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者從多(duo)家(jia)保險(xian)公(gong)司獲悉，中國人壽、人保財(cai)險(xian)、平(ping)安(an)壽險(xian)等機構已經在(zai)上海(hai)黃(huang)金(jin)交(jiao)易所完成相(xiang)關交(jiao)易。這也(ye)意味著(zhu)，國內保險(xian)公(gong)司正式開啟黃(huang)金(jin)投(tou)資新(xin)篇章，醞釀多(duo)時的(de)險(xian)資購金(jin)終于(yu)從規劃(hua)走向了現實(shi)。

有業內人士(shi)表示，險資(zi)購金(jin)在(zai)優化險資(zi)資(zi)產配(pei)置、提升潛在(zai)收(shou)益、推(tui)動(dong)人民幣(bi)(bi)黃金(jin)市(shi)場發展、完善人民幣(bi)(bi)黃金(jin)定(ding)價(jia)功(gong)能(neng)等方面(mian)具有積極影響。

頭部險企入局黃金市場

2025年2月7日(ri)，國家(jia)金(jin)(jin)融監(jian)督管理總局發布《關于開展保險(xian)(xian)資金(jin)(jin)投(tou)資黃(huang)(huang)金(jin)(jin)業(ye)務(wu)試點的(de)通(tong)知》（金(jin)(jin)辦發〔2025〕7號），批準包括人保財險(xian)(xian)在內的(de)10家(jia)保險(xian)(xian)公(gong)司(si)作為試點主體，投(tou)資上海黃(huang)(huang)金(jin)(jin)交(jiao)易(yi)所主板上市或交(jiao)易(yi)的(de)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)合約及(ji)相關業(ye)務(wu)。政(zheng)策的(de)出(chu)臺意味著(zhu)，保險(xian)(xian)資金(jin)(jin)將有更多(duo)的(de)渠道可(ke)(ke)以用于配置貴(gui)金(jin)(jin)屬，提升資產(chan)配置的(de)多(duo)樣性。這一變化不僅將對保險(xian)(xian)行(xing)業(ye)自身產(chan)生深(shen)遠影響，也可(ke)(ke)能對未來的(de)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)市場和金(jin)(jin)價走勢產(chan)生重要影響。

文(wen)件發布后，作為試點的(de)保險機構就開(kai)始了在黃(huang)(huang)金交易(yi)方面的(de)探索和嘗試。3月24日，上海黃(huang)(huang)金交易(yi)所網(wang)站公(gong)(gong)告：同(tong)意(yi)吸收中(zhong)國人壽、中(zhong)國人民財產保險股(gu)份有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)、中(zhong)國平安(an)人壽保險股(gu)份有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)、中(zhong)國太平洋(yang)人壽保險股(gu)份有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)成(cheng)為上海黃(huang)(huang)金交易(yi)所會(hui)員。

3月(yue)25日，中國(guo)人(ren)壽在(zai)上(shang)(shang)海(hai)黃金交(jiao)易(yi)所(suo)完(wan)成了國(guo)內保(bao)險機構的首筆黃金詢(xun)價交(jiao)易(yi)，平安壽險在(zai)上(shang)(shang)海(hai)黃金交(jiao)易(yi)所(suo)完(wan)成了國(guo)內保(bao)險機構首筆上(shang)(shang)海(hai)金交(jiao)易(yi)，人(ren)保(bao)財(cai)險通過(guo)上(shang)(shang)海(hai)黃金交(jiao)易(yi)所(suo)系(xi)統，成功(gong)完(wan)成國(guo)內保(bao)險行業首筆黃金競價交(jiao)易(yi)。

“險(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)購金在(zai)優(you)化險(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)資(zi)(zi)產(chan)配置、提(ti)(ti)升(sheng)潛在(zai)收(shou)益、推動(dong)人民幣(bi)黃金市(shi)場(chang)(chang)發展、完善人民幣(bi)黃金定價功(gong)能(neng)等方(fang)面具(ju)有(you)積極(ji)影(ying)響。”平安壽(shou)險(xian)(xian)(xian)方(fang)面表示(shi)，黃金作為避險(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)產(chan)，具(ju)有(you)抗(kang)通脹能(neng)力(li)(li)和保值(zhi)功(gong)能(neng)，能(neng)有(you)效對沖經濟波動(dong)和市(shi)場(chang)(chang)風險(xian)(xian)(xian)；其與傳統大類(lei)資(zi)(zi)產(chan)相關(guan)性(xing)較(jiao)低，能(neng)夠為險(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)投(tou)資(zi)(zi)組合提(ti)(ti)供獨(du)立收(shou)益來源，分散(san)單(dan)一資(zi)(zi)產(chan)風險(xian)(xian)(xian)，提(ti)(ti)升(sheng)投(tou)資(zi)(zi)組合的穩(wen)定性(xing)和抗(kang)風險(xian)(xian)(xian)能(neng)力(li)(li)，且長遠來看具(ju)有(you)較(jiao)高的收(shou)益潛力(li)(li)。

此外，保險(xian)資(zi)金(jin)(jin)是重(zhong)要的中(zhong)(zhong)長(chang)期配置資(zi)產，險(xian)資(zi)購金(jin)(jin)將進(jin)一步增強人民幣黃金(jin)(jin)市場集聚性和(he)穩(wen)定性，完善人民幣黃金(jin)(jin)定價功能和(he)資(zi)源配置能力(li)，對(dui)助(zhu)力(li)上海(hai)國(guo)際金(jin)(jin)融中(zhong)(zhong)心(xin)能級提升(sheng)具有積(ji)極意(yi)義。

有望緩解險企投資壓力

在全(quan)球經濟不確定性加大、市場(chang)波動與地(di)緣政治風險加劇(ju)的背景下，黃金作為避(bi)險資產的價值進(jin)一(yi)步凸顯。

根據政策要求，試點(dian)保險(xian)(xian)公(gong)司投(tou)資(zi)黃金(jin)賬(zhang)面余(yu)額合計(ji)不(bu)超過本公(gong)司上季末(mo)總資(zi)產的(de)1%。據悉，截至2024年三季度末(mo)，10家(jia)試點(dian)保險(xian)(xian)公(gong)司的(de)總資(zi)產規(gui)模(mo)約為20萬(wan)億，預計(ji)相(xiang)應政策的(de)落地或(huo)將為黃金(jin)市(shi)場帶來2000億元左右的(de)增量資(zi)金(jin)。“隨著黃金(jin)投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)在險(xian)(xian)企(qi)投(tou)資(zi)端占比的(de)提升(sheng)，險(xian)(xian)企(qi)長期面臨的(de)‘資(zi)產荒’和利差(cha)損壓力均有(you)(you)(you)望(wang)得到緩解，且險(xian)(xian)資(zi)的(de)參與(yu)亦(yi)有(you)(you)(you)望(wang)推(tui)動黃金(jin)價格上漲，兩者(zhe)有(you)(you)(you)望(wang)形成(cheng)正反(fan)饋。”東興證券(quan)分析稱(cheng)，參與(yu)黃金(jin)試點(dian)的(de)頭部險(xian)(xian)企(qi)有(you)(you)(you)望(wang)借(jie)助該機遇有(you)(you)(you)力提升(sheng)自身投(tou)資(zi)業績，助力自身估值(zhi)修復。

不只(zhi)是(shi)市場(chang)(chang)看好險(xian)(xian)資(zi)投(tou)資(zi)黃金(jin)(jin)市場(chang)(chang)，從試點機構(gou)的動(dong)作(zuo)來看，他(ta)們對(dui)于參(can)與(yu)黃金(jin)(jin)投(tou)資(zi)業務(wu)也(ye)十分積極(ji)。“黃金(jin)(jin)作(zuo)為重要的避險(xian)(xian)資(zi)產，長期來看具備保值(zhi)增值(zhi)功(gong)能，參(can)與(yu)黃金(jin)(jin)投(tou)資(zi)業務(wu)，將(jiang)進(jin)一步優(you)化(hua)人(ren)保財險(xian)(xian)的資(zi)產配置結構(gou)，改善(shan)投(tou)資(zi)組合的風險(xian)(xian)收益特(te)征。”人(ren)保財險(xian)(xian)表示。

平安(an)壽險方面(mian)亦表示(shi)，高度(du)重視這一歷史機遇(yu)，將積(ji)(ji)極研究(jiu)黃(huang)金(jin)業務的投(tou)資(zi)配(pei)(pei)(pei)置(zhi)規劃(hua)，以優化(hua)資(zi)產(chan)(chan)配(pei)(pei)(pei)置(zhi)結構，提升(sheng)資(zi)金(jin)運用效(xiao)率。在配(pei)(pei)(pei)置(zhi)規劃(hua)方面(mian)，將嚴(yan)格(ge)遵循監(jian)管要求，結合(he)自身風(feng)(feng)險偏好和資(zi)產(chan)(chan)負債管理(li)需(xu)求，合(he)理(li)中(zhong)長期配(pei)(pei)(pei)置(zhi)黃(huang)金(jin)資(zi)產(chan)(chan)。戰(zhan)略上，從分散投(tou)資(zi)風(feng)(feng)險、優化(hua)組合(he)結構角度(du)將黃(huang)金(jin)納入年度(du)及中(zhong)長期戰(zhan)略資(zi)產(chan)(chan)配(pei)(pei)(pei)置(zhi)計劃(hua)；戰(zhan)術(shu)上，將在嚴(yan)格(ge)風(feng)(feng)險管理(li)的基礎上，緊密跟蹤研究(jiu)市(shi)場(chang)變化(hua)，積(ji)(ji)極把握投(tou)資(zi)機會。

展望(wang)未來，中(zhong)國(guo)人壽表(biao)示，將堅(jian)持長期主義的(de)投(tou)(tou)資(zi)理念，堅(jian)守穩健審慎的(de)投(tou)(tou)資(zi)風(feng)格，發揮好黃金在優(you)化組合(he)、對沖風(feng)險、抵御通脹(zhang)等方(fang)面(mian)的(de)獨特(te)配置價(jia)值，進一(yi)步提升公(gong)司整體投(tou)(tou)資(zi)組合(he)的(de)長期風(feng)險收益比率。

封面(mian)圖(tu)片(pian)來源：每日(ri)經濟新聞 劉(liu)國(guo)梅 攝