｜2025年3月(yue)31日 星(xing)期一｜

NO.1 中信證券：預計年內黃金行情可能仍未結束

中(zhong)信證券指出，近(jin)期(qi)黃(huang)(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)價格(ge)再創新高(gao)(gao)，主要是海(hai)外市(shi)場衰退(tui)交(jiao)易與關(guan)稅(shui)恐慌(huang)交(jiao)易所致。綜(zong)合通脹(zhang)、增長(chang)、關(guan)稅(shui)、地緣(yuan)(yuan)等多(duo)個(ge)因素來看(kan)，當前(qian)(qian)黃(huang)(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)行(xing)情(qing)難言結(jie)束(shu)。二季(ji)度(du)至年(nian)中(zhong)，海(hai)外市(shi)場或持(chi)續出現(xian)(xian)類(lei)滯脹(zhang)交(jiao)易的主線，并利好黃(huang)(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)表(biao)現(xian)(xian)，而關(guan)稅(shui)和地緣(yuan)(yuan)沖突對黃(huang)(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)的擾動仍未到(dao)終點，在(zai)不(bu)確定性情(qing)緒積聚以及釋放以前(qian)(qian)，上述因素對黃(huang)(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)的驅動難言結(jie)束(shu)。從資金(jin)(jin)面看(kan)，黃(huang)(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)多(duo)頭對黃(huang)(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)當前(qian)(qian)走向的影(ying)響程度(du)已經來到(dao)歷(li)(li)史最(zui)高(gao)(gao)水(shui)平，不(bu)過交(jiao)投規(gui)模以及熱度(du)并未達到(dao)歷(li)(li)史“最(zui)擁擠”區(qu)間，資金(jin)(jin)仍有進(jin)一步加倉的空(kong)間。綜(zong)合當前(qian)(qian)基本面和資金(jin)(jin)面數據，我們預計(ji)年(nian)內黃(huang)(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)行(xing)情(qing)可(ke)能仍未結(jie)束(shu)。

NO.2 華泰證券：關稅和業績期兩大“靴子”落地前，維持指數處于“整固期”的判斷

華(hua)泰證券認為，上(shang)周A股延(yan)續(xu)縮(suo)量(liang)調整，市場風格呈現(xian)“小切大(da)”“高(gao)切低”的特征。展望來看，關稅和(he)業績期(qi)兩大(da)“靴子”落(luo)(luo)地前(qian)，維(wei)持指數處于“整固(gu)期(qi)”的判(pan)斷：1）海外方(fang)面(mian)，美國2月(yue)(yue)PCE和(he)消費數據加劇類滯脹擔(dan)憂(you)，4月(yue)(yue)2日“對等關稅”落(luo)(luo)地前(qian)政策不確定性風險和(he)落(luo)(luo)地后力(li)度超預期(qi)的風險仍需重視(shi)；2）國內方(fang)面(mian)，年報(bao)與一(yi)季(ji)報(bao)業績兌現(xian)壓力(li)較大(da)，小盤相對大(da)盤壓力(li)或更大(da)。配置(zhi)上(shang)，建(jian)議繼續(xu)增配大(da)盤、紅利和(he)低位+景氣韌性或改善的高(gao)性價比方(fang)向，如(ru)白電(dian)(dian)、航空、電(dian)(dian)池、工程機械等；泛科技(ji)仍是中期(qi)主線，逢低配置(zhi)存儲、端側AI等。

NO.3 海通證券：短期市場行情波動或增多 震蕩期間可關注紅利板塊

海通證(zheng)券研報(bao)指出，臨近4月(yue)，隨著(zhu)宏(hong)觀經濟(ji)(ji)數據(ju)逐步(bu)公布(bu)，上市(shi)公司一(yi)季(ji)報(bao)集(ji)中(zhong)披露期(qi)(qi)(qi)(qi)即(ji)將到來，市(shi)場即(ji)將步(bu)入基本(ben)面(mian)驗證(zheng)期(qi)(qi)(qi)(qi)。宏(hong)觀高頻數據(ju)看，一(yi)季(ji)度經濟(ji)(ji)運行平(ping)穩，消費、汽車及資源品(pin)中(zhong)有(you)(you)結構亮(liang)點(dian)。工業(ye)企業(ye)利(li)潤看，整體增速(su)降幅(fu)收窄(zhai)但行業(ye)差異大，汽車、船(chuan)舶等(deng)裝備(bei)制(zhi)造，有(you)(you)色表現較好。盈利(li)一(yi)致(zhi)預期(qi)(qi)(qi)(qi)看，年初以來全A預期(qi)(qi)(qi)(qi)基本(ben)持平(ping)，非銀、有(you)(you)色、部分科技及制(zhi)造領域(yu)業(ye)績預期(qi)(qi)(qi)(qi)上修。短期(qi)(qi)(qi)(qi)市(shi)場行情波動或增多(duo)，震蕩期(qi)(qi)(qi)(qi)間可關注(zhu)紅利(li)，重視存在預期(qi)(qi)(qi)(qi)差的(de)消費醫藥，科技是中(zhong)期(qi)(qi)(qi)(qi)維度主線(xian)。

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【大(da)盤(pan)即將(jiang)回調至關(guan)鍵支(zhi)撐(cheng)位(wei)，高(gao)手(shou)看(kan)(kan)好這些(xie)主(zhu)線(xian)！報(bao)(bao)名(ming)(ming)(ming)只剩一天，參賽(sai)(sai)沖刺(ci)兩項(xiang)大(da)獎】上(shang)周(zhou)，A股(gu)市(shi)場成交萎縮，熱點(dian)缺(que)乏持續性。在每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞APP舉辦的(de)掘金(jin)大(da)賽(sai)(sai)第55期比(bi)(bi)(bi)賽(sai)(sai)中(zhong)(zhong)，雖然上(shang)周(zhou)行情操作(zuo)難度加(jia)大(da)，但一些(xie)高(gao)手(shou)表現出色，比(bi)(bi)(bi)如在周(zhou)四，前(qian)(qian)三(san)名(ming)(ming)(ming)選手(shou)抓住多(duo)個(ge)漲停(ting)，在上(shang)周(zhou)五，第二名(ming)(ming)(ming)和(he)第三(san)名(ming)(ming)(ming)選手(shou)高(gao)拋回盛生物，買入(ru)(ru)永利(li)股(gu)份抓住漲停(ting)。目(mu)(mu)前(qian)(qian)，前(qian)(qian)兩名(ming)(ming)(ming)選手(shou)的(de)收(shou)益率(lv)突破了40%。目(mu)(mu)前(qian)(qian)多(duo)位(wei)選手(shou)踴躍報(bao)(bao)名(ming)(ming)(ming)入(ru)(ru)場，今日(ri)將(jiang)揭(jie)曉本期比(bi)(bi)(bi)賽(sai)(sai)冠軍。大(da)賽(sai)(sai)為模擬(ni)炒(chao)股(gu)，模擬(ni)資(zi)金(jin)50萬(wan)元。報(bao)(bao)名(ming)(ming)(ming)時(shi)間為3月22日(ri)到3月31日(ri)，比(bi)(bi)(bi)賽(sai)(sai)時(shi)間為3月24日(ri)到3月31日(ri)。對于(yu)目(mu)(mu)前(qian)(qian)的(de)行情，有參賽(sai)(sai)高(gao)手(shou)認為，目(mu)(mu)前(qian)(qian)上(shang)證(zheng)指數(shu)120日(ri)均(jun)線(xian)的(de)支(zhi)撐(cheng)位(wei)很重要(yao)，目(mu)(mu)前(qian)(qian)不宜悲觀。關(guan)注(zhu)黃(huang)(huang)金(jin)、白銀、中(zhong)(zhong)重稀(xi)土(tu)、錫礦(kuang)。公開(kai)信息顯示(shi)，緬甸在稀(xi)土(tu)、錫全球生產格局(ju)中(zhong)(zhong)占據重要(yao)地(di)位(wei)。此外，為便于(yu)參賽(sai)(sai)選手(shou)提(ti)高(gao)投(tou)資(zi)勝率(lv)，只要(yao)報(bao)(bao)名(ming)(ming)(ming)掘金(jin)大(da)賽(sai)(sai)，就(jiu)(jiu)能查看(kan)(kan)高(gao)手(shou)持倉和(he)免(mian)費查閱火(huo)(huo)線(xian)快(kuai)評。“火(huo)(huo)線(xian)快(kuai)評”是達哥攜團隊研(yan)發的(de)跟(gen)市(shi)場緊密(mi)貼(tie)合的(de)產品之(zhi)一，它包含最(zui)新(xin)的(de)熱點(dian)事件、行業的(de)投(tou)資(zi)邏輯和(he)相關(guan)的(de)公司(si)分析。在3月28日(ri)開(kai)盤(pan)前(qian)(qian)，“火(huo)(huo)線(xian)快(kuai)評”提(ti)到黃(huang)(huang)金(jin)白銀板塊，相關(guan)個(ge)股(gu)逆勢上(shang)漲。多(duo)位(wei)選手(shou)表示(shi)，大(da)賽(sai)(sai)的(de)福利(li)真不錯(cuo)，只要(yao)報(bao)(bao)名(ming)(ming)(ming)比(bi)(bi)(bi)賽(sai)(sai)，就(jiu)(jiu)能免(mian)費查看(kan)(kan)火(huo)(huo)線(xian)快(kuai)評。