每經記者｜甄素(su)靜    每經編輯(ji)｜張海(hai)妮     

3月31日晚(wan)間，歐康(kang)維視生(sheng)物（01477.HK，股價5.350港元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市值43.67億港元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，以下(xia)簡稱歐康(kang)維視）發布2024年業績報(bao)告。2024年，公司實現收入(ru)4.17億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同比增長69.4%，綜合毛利(li)率約為53.9%。歐康(kang)維視表示，公司的(de)核(he)心產(chan)品“優施瑩(ying)”及(ji)多款(kuan)主要產(chan)品均保持快速增長。2024年，歐康(kang)維視經調整虧損額為1.84億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，較上年同期收窄(zhai)5960萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。?

在4月(yue)1日(ri)舉行(xing)(xing)的業(ye)績會上，談及國際(ji)化(hua)戰略(lve)時，歐(ou)康維視執行(xing)(xing)董事、首席(xi)執行(xing)(xing)官(guan)劉曄(ye)明(ming)確表示，公(gong)司(si)(si)將主要依賴合作伙伴，不(bu)會自行(xing)(xing)開展國際(ji)化(hua)業(ye)務。在出海的優(you)先區(qu)域選(xuan)擇(ze)上，劉曄(ye)指(zhi)出，公(gong)司(si)(si)將就(jiu)創新藥與(yu)成熟(shu)產品進行(xing)(xing)差(cha)異化(hua)出海，對(dui)于已上市的成熟(shu)產品而言，東南亞市場將是公(gong)司(si)(si)重點考慮的區(qu)域。

管理層回應扭虧時間表

資料顯示，歐(ou)康維(wei)視是一家眼(yan)科醫藥平臺(tai)公司。截至目前，公司已(yi)建立(li)起全面(mian)的眼(yan)科藥物產品線，擁有眼(yan)前及眼(yan)后段(duan)(duan)34種藥物資產，其中21款產品處于商業(ye)化階段(duan)(duan)，3款產品處于Ⅲ期臨床試驗階段(duan)(duan)，2款創新藥物已(yi)進入(ru)商業(ye)化注(zhu)冊申報(bao)階段(duan)(duan)。

從年報來看，公司2024年實現收(shou)入(ru)4.17億元，同比增長顯著(zhu)；不過公司經調整虧損額為(wei)1.84億元，而市場對歐康維視(shi)的(de)扭(niu)虧預期十(shi)分關注。

業(ye)績會上，劉曄首次明確歐(ou)康維視的盈利(li)路徑(jing)，他在回答投資者提問(wen)時表示：今年（2025年）公司會實現經營層面扭虧；到2026年，預(yu)計會實現財務報表盈利(li)；到2027年，如果順(shun)利(li)的話，能夠實現現金流的轉正。

首席財(cai)務(wu)官阮添士補(bu)充稱(cheng)，這(zhe)是(shi)基(ji)于公司現有(you)的業(ye)務(wu)，如(ru)果有(you)BD（商務(wu)拓展）項目，或者產品出海等其他收入(ru)進來，這(zhe)個時間表有(you)可能進一步(bu)提(ti)前。

歐康(kang)維視扭虧信心(xin)或(huo)來(lai)自(zi)其核(he)心(xin)產(chan)品(pin)的快(kuai)速增(zeng)長和新(xin)產(chan)品(pin)的推出。據悉，歐康(kang)維視核(he)心(xin)產(chan)品(pin)“優施瑩”已(yi)獲國家醫保(bao)局正(zheng)式批(pi)準并納(na)入國家醫保(bao)目錄(lu)，創新(xin)藥“智(zhi)維泰”獲批(pi)商業化。

《每日經濟新聞》記者注意到，歐康維視核心產品“優施瑩”進入國家醫保目錄以后，其銷(xiao)售在(zai)2024年實現了顯(xian)著增長。而就未來公司如何平衡醫保覆蓋帶來的銷量增長與利(li)潤率(lv)時(shi)，劉曄指(zhi)出，目(mu)前“優施瑩”毛利(li)令(ling)歐康維視方(fang)面(mian)滿意，因為(wei)“優施瑩”作為(wei)眼(yan)科藥物，其(qi)特性(xing)決定(ding)了醫保份額占比不大。

值得注意的是，近年(nian)來，歐(ou)康(kang)維視(shi)也在嘗試供(gong)應鏈本地(di)化，并(bing)且在蘇州設立了工(gong)廠。劉曄介紹(shao)，“優施瑩”已完(wan)成連續三批生產并(bing)提交(jiao)監管審批，預計2025年(nian)中(zhong)在蘇州工(gong)廠投產；愛爾康(kang)產品的進口藥地(di)產化進程亦在推進中(zhong)。

“‘優施(shi)瑩(ying)’很快將(jiang)在(zai)蘇州生產，這將(jiang)在(zai)現有(you)成本價基(ji)礎上(shang)進一步降(jiang)低(di)生產成本。”劉曄強調，盡管(guan)穩定供應是(shi)主要目的，但在(zai)此基(ji)礎上(shang)，未來“優施(shi)瑩(ying)”甚至在(zai)現有(you)毛利情(qing)況下仍有(you)繼續改善空間。

國際化只靠合作不單干，成熟產品優先選擇東南亞市場

近年來，“出海(hai)”成為中國(guo)制藥(yao)界的熱門詞(ci)匯，中國(guo)藥(yao)企嘗(chang)(chang)試從(cong)中國(guo)本(ben)土到海(hai)外(wai)去(qu)，開拓海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)。據了解，此前歐康維視對其一款(kuan)核心(xin)自(zi)研藥(yao)品“低(di)濃度硫(liu)酸(suan)阿托品滴眼液(ye)（OT-101）”寄予厚望，并嘗(chang)(chang)試自(zi)主(zhu)出海(hai)。

對(dui)于(yu)公司拓展國際市場的(de)突(tu)破口及方式，劉曄說：“我(wo)們(men)所有國際化業務都(dou)是(shi)和合作(zuo)伙(huo)伴(ban)進行的(de)，我(wo)們(men)不會自己(ji)做，目前我(wo)們(men)和合作(zuo)伙(huo)伴(ban)的(de)合作(zuo)進展較順(shun)利(li)。”?而從策(ce)略(lve)上看，歐(ou)康維視的(de)國際化分為兩類：創(chuang)新(xin)藥與成熟產品(pin)差異(yi)化出海(hai)。

劉曄舉例說，如OT-101等藥物，除大中華區外，可(ke)能都會交給合作(zuo)伙伴(ban)，優先考慮(lv)與國際(ji)頭部(bu)眼科企業合作(zuo)。而對于一些已(yi)(yi)經(jing)上(shang)市(shi)的成熟產(chan)品，則(ze)優先選擇東(dong)南亞市(shi)場(chang)，計劃與當地合作(zuo)伙伴(ban)簽署“一攬子授權(quan)協(xie)議”，打包(bao)已(yi)(yi)上(shang)市(shi)產(chan)品權(quan)益，降低(di)談判(pan)成本(ben)。

不(bu)過(guo)，劉曄強(qiang)調，國內市場(chang)潛力巨大且尚未被充分挖掘(jue)，因此(ci)歐(ou)康維視目前(qian)所有自身投入(ru)基(ji)本(ben)聚(ju)焦于(yu)國內市場(chang)。在海(hai)外市場(chang)方(fang)面(mian)，公司主要通過(guo)尋找合作伙伴的方(fang)式拓展業(ye)務，并且針對不(bu)同產品，采取差異化的策略(lve)。

盡(jin)管尚不能對出海(hai)情況進行具體(ti)公布，但劉曄證實(shi)，公司已與(yu)一(yi)些合(he)作伙伴(ban)在(zai)洽談(tan)，并簽署了(le)保密協議。同時(shi)，公司開放(fang)了(le)數據(ju)庫，與(yu)合(he)作伙伴(ban)就現有數據(ju)進行了(le)密切溝通。

去年10月，歐(ou)康(kang)(kang)維視(shi)(shi)與全球眼(yan)科頭部企業愛(ai)(ai)爾康(kang)(kang)達(da)成深度(du)戰略合作，歐(ou)康(kang)(kang)維視(shi)(shi)從(cong)愛(ai)(ai)爾康(kang)(kang)獲得8款產品(pin)組合在中國的研發、制(zhi)造和商業化領域相關權(quan)益，其(qi)中包括7款已上市的成熟(shu)產品(pin)和1款處(chu)于臨(lin)床(chuang)開發階段(duan)的創新藥，愛(ai)(ai)爾康(kang)(kang)也持有(you)歐(ou)康(kang)(kang)維視(shi)(shi)16.7%的股權(quan)。?

劉(liu)(liu)曄(ye)表(biao)示(shi)，2025年(nian)愛(ai)爾康(kang)產(chan)品(pin)(pin)對歐康(kang)維視的收入(ru)貢(gong)獻占比預計在(zai)40%左(zuo)右(you)。劉(liu)(liu)曄(ye)指出，愛(ai)爾康(kang)產(chan)品(pin)(pin)的整(zheng)體銷售雖會快速(su)增(zeng)(zeng)長，但增(zeng)(zeng)速(su)不及歐康(kang)維視自身(shen)增(zeng)(zeng)速(su)，由于(yu)歐康(kang)維視未來將推出越(yue)來越(yue)多的新產(chan)品(pin)(pin)，而(er)新產(chan)品(pin)(pin)的銷售增(zeng)(zeng)速(su)更快。

封面圖片來源：公司官網截圖