每經記(ji)者｜劉(liu)明濤    每經編輯｜趙云    

本(ben)周全球資本(ben)市場(chang)出現(xian)大(da)波動(dong)，A股三(san)大(da)股指(zhi)收跌(die)，每經品牌(pai)100指(zhi)數(shu)也因中概股大(da)跌(die)，呈現(xian)高位(wei)震蕩，周縮量下(xia)跌(die)2.53%，以(yi)1094.38點(dian)報收。在關稅政策短暫沖擊后(hou)，外資可能繼續流(liu)入A股參與(yu)中國資產(chan)重估。

指數估值優勢明顯

4月首個交易周，A股延續了之前(qian)的調整態勢，進(jin)一步震(zhen)蕩整理，截至4月3日收盤，每經品牌(pai)100指數周跌2.53%，以1094.38點報(bao)收。

本周(zhou)有38只成分股實現上漲(zhang)，占比(bi)約40%，其中(zhong)，中(zhong)國財險、建(jian)設(she)銀行、網(wang)易(yi)、交通銀行、青島啤酒以及中(zhong)國電信周(zhou)漲(zhang)幅(fu)超過4%，股價表現穩(wen)定(ding)。市值(zhi)增(zeng)長方面，建(jian)設(she)銀行周(zhou)市值(zhi)增(zeng)長達到(dao)千億，中(zhong)國移動、中(zhong)國銀行以及農業銀行周(zhou)市值(zhi)增(zeng)長則在(zai)400億元上。

本周(zhou)每經(jing)品牌100指數(shu)金融成(cheng)分股(gu)整體(ti)表現優異(yi)，主要得益于建設(she)銀(yin)行、中國銀(yin)行、交通銀(yin)行、郵儲銀(yin)行公布資本補充定增(zeng)預(yu)案。

具體來看，建行、中行、交行、郵儲銀(yin)行增資規模分別為(wei)(wei)1050億、1650億、1200億、1300億元(yuan)，合(he)計(ji)5200億元(yuan)。財政部主導并參與四(si)家(jia)銀(yin)行認購，此外，交行引(yin)(yin)入(ru)中國(guo)煙草和雙維投(tou)資，郵儲銀(yin)行引(yin)(yin)入(ru)中國(guo)移動和中國(guo)船舶(bo)作為(wei)(wei)戰投(tou)方。

2025年是(shi)銀行資產質量(liang)夯實之年，政策托底(di)下，房地產、城投資產風(feng)險預期有望(wang)顯著改善，風(feng)險暴(bao)露和處置較為(wei)充分的部分個貸品種也有望(wang)迎來資產質量(liang)拐點(dian)。

另外(wai)值得關(guan)注的是，隨(sui)著多只銀行股和“中(zhong)”字頭公司發布2024年業績，每經品牌100指數整體(ti)估值優勢擴大，指數平均市(shi)(shi)盈率僅9.5倍，市(shi)(shi)盈率顯(xian)著低于滬深兩指，價值明(ming)顯(xian)低估。

核心資產業績穩定

進入年報期，目(mu)前(qian)每經品牌100指數成分(fen)股業績(ji)穩定的優點也是逐(zhu)步顯(xian)現。

以“三(san)桶油”為例，中國石(shi)油和中國海油2024年凈(jing)利(li)潤(run)分(fen)別達(da)到1647億(yi)元和1379億(yi)元，并且凈(jing)利(li)潤(run)同(tong)比實現小幅增(zeng)長(chang)，而(er)中國石(shi)化(hua)凈(jing)利(li)潤(run)雖然(ran)出現下滑，但是2024年凈(jing)利(li)潤(run)也(ye)有503億(yi)元。

而啤酒(jiu)雙(shuang)雄華潤(run)(run)啤酒(jiu)和青島(dao)(dao)啤酒(jiu)，在行業(ye)低迷的背景下(xia)，營(ying)收(shou)和凈(jing)利潤(run)(run)也保持穩定(ding)，其中(zhong)，華潤(run)(run)啤酒(jiu)2024年實現營(ying)收(shou)386億元(yuan)(yuan)(yuan)，實現凈(jing)利潤(run)(run)47.39億元(yuan)(yuan)(yuan)；青島(dao)(dao)啤酒(jiu)則實現營(ying)收(shou)321億元(yuan)(yuan)(yuan)，實現凈(jing)利潤(run)(run)凈(jing)利潤(run)(run)43.45億元(yuan)(yuan)(yuan)。

釀(niang)酒板塊“一哥”貴州茅臺(tai)也于本周發(fa)布業績，其(qi)實(shi)現營業總收入1741.44億(yi)元，同比增(zeng)長(chang)15.66%；實(shi)現凈(jing)利(li)潤(run)862.28億(yi)元，同比增(zeng)長(chang)15.38%。在營收和(he)凈(jing)利(li)潤(run)實(shi)現雙10%以上增(zeng)長(chang)外，貴州茅臺(tai)還擬向全體(ti)股東(dong)每(mei)10股派(pai)發(fa)現金(jin)紅利(li)276.24元(含稅(shui))，合計派(pai)發(fa)現金(jin)紅利(li)346.71億(yi)元(含稅(shui))，加上已(yi)經實(shi)施的300億(yi)元中期分紅，貴州茅臺(tai)2024年(nian)度合計向股東(dong)派(pai)發(fa)現金(jin)紅利(li)646.71億(yi)元(含稅(shui))，分紅金(jin)額再創新(xin)高。

就(jiu)投資(zi)邏輯方面，歷史來看(kan)，4月行情都偏(pian)震蕩，是(shi)一個(ge)重要的(de)行情觀察點(dian)和轉(zhuan)折(zhe)點(dian)，隨著(zhu)市場進入業績密(mi)集發布階(jie)段，上市公司基本面和經濟數據走向將(jiang)是(shi)資(zi)金關注(zhu)的(de)重點(dian)。

ETF布局可側重市場龍頭

今年(nian)以(yi)來(lai)，春季行情(qing)持續躁動，當前(qian)在消(xiao)費品以(yi)舊換新、提(ti)(ti)振消(xiao)費等(deng)政策助力下(xia)，地產、汽(qi)車、大眾消(xiao)費等(deng)老經(jing)濟邊際好轉，整(zheng)體環境類似2019年(nian)。一方面(mian)，中國核(he)心(xin)資(zi)產當下(xia)利(li)潤有望企穩回升(sheng)，另(ling)一方面(mian)，對于中國尤其(qi)科技領域的(de)(de)龍頭公(gong)司，發展前(qian)景、市(shi)場信心(xin)、風險偏好也在持續提(ti)(ti)升(sheng)，因此，核(he)心(xin)資(zi)產和市(shi)場龍頭將是未來(lai)布局的(de)(de)主要方向。

目(mu)前，每經(jing)品牌100指數通過跨市場布局、品牌價值導(dao)向的選股邏輯、動態調整(zheng)機制等設計，不僅為(wei)中國核心企業提(ti)供了(le)價值衡量標(biao)桿，也為(wei)投資(zi)者打(da)造(zao)了(le)兼具穩定收益與(yu)成長潛力(li)的投資(zi)工具。

在ETF市場(chang)，能(neng)夠(gou)追蹤優質龍(long)頭企業(ye)，且對每經品牌100指(zhi)數(shu)成分(fen)股有(you)覆蓋的指(zhi)數(shu)類(lei)ETF產品，主要為中證(zheng)A50指(zhi)數(shu)相關產品，比如(ru)A50ETF基金(jin)（159592）、中證(zheng)A50ETF（563350）等(deng)。

中證A50指數主要權重股

據了解，中(zhong)證A50指數成(cheng)分股(gu)平(ping)均總市值在(zai)3700億元左右，呈典型大盤(pan)風格特征。相比于(yu)同類型指數集中(zhong)度(du)略高，布局各行業中(zhong)的龍頭個股(gu)特征十分鮮明。

另外(wai)，中(zhong)證A50指數通(tong)過相對(dui)均衡的(de)行(xing)業分布(bu)以及ESG評價標準(zhun)有效地提(ti)(ti)升了指數的(de)中(zhong)長期穩健性(xing)，不(bu)僅契合全(quan)球可持(chi)續投資的(de)趨(qu)勢(shi)，也為(wei)投資者(zhe)提(ti)(ti)供了更具(ju)穩健性(xing)和抗風險能(neng)力的(de)中(zhong)長期投資選擇。