每經編輯｜彭水(shui)萍

摘要：

1、短期關稅不(bu)確定性沖擊(ji)下(xia)，市場出現波動(dong)是正常現象。但立足中長(chang)期，國內經濟有望表現出較強的(de)(de)韌性。從政(zheng)策端(duan)看(kan)，我(wo)國逆周(zhou)期政(zheng)策空間較大，對(dui)資產價(jia)格或有正向支撐。相比(bi)2018年，目(mu)前我(wo)國股票(piao)市場相對(dui)來說具(ju)備估值、政(zheng)策、科技(ji)敘事等多方面的(de)(de)有利條件，可以關注中證A500ETF（159338）、上證綜指(zhi)ETF（510760）、300增強ETF（561300）等寬基(ji)標(biao)的(de)(de)。 

2、關(guan)稅政策(ce)下，國產替代(dai)邏輯有望進一步(bu)加強(qiang)。關(guan)稅政策(ce)下市場情(qing)緒受到打(da)擊(ji)，高(gao)波動的科技板(ban)(ban)塊容易受到較(jiao)大(da)影響。但(dan)長(chang)期來看(kan)，在DeepSeek等產品(pin)取得重要突破后，當前AI的產業趨(qu)勢明確，可(ke)以關(guan)注(zhu)通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）、芯(xin)片ETF（512760）、集成(cheng)電路ETF（159546）等板(ban)(ban)塊的投資機會(hui)。 

3、外圍(wei)不確定性(xing)加劇(ju)，凸(tu)顯紅利類資產的(de)配置價值。長期來看，短期恐慌性(xing)下(xia)跌或成為中(zhong)長期的(de)配置良機，長期利率下(xia)行趨勢下(xia)，資金或加大對高股息資產的(de)配置。可關注紅利國企(qi)ETF、紅利港股ETF和現金流ETF等。其中(zhong)，現金流ETF（159399）跟蹤的(de)富時現金流指(zhi)數(shu)(shu)歷(li)史表現優異(yi)，連(lian)續9年跑贏(ying)中(zhong)證(zheng)紅利指(zhi)數(shu)(shu)和滬深300指(zhi)數(shu)(shu)，可為投(tou)資者提供新選擇。

4、關稅(shui)沖擊下，短期(qi)市場風險偏好大幅降低(di)，美國經濟(ji)不確(que)定性(xing)預期(qi)進(jin)一(yi)步升溫，為黃(huang)金價格(ge)提(ti)供中長期(qi)的(de)邏輯支撐。長期(qi)來看，黃(huang)金仍然(ran)具備較高的(de)避險屬(shu)性(xing)，可以(yi)考慮(lv)逢低(di)、分批、定投的(de)投資方式(shi)，建議繼續關注黃(huang)金基(ji)金ETF（518800）。