每經編輯｜畢陸(lu)名

據媒體報道(dao)，4月25日，LABUBU（又稱拉布布）3.0系(xi)列正(zheng)式(shi)開啟線下發售，廣州某泡泡瑪特(te)門店開始大排長龍。“新(xin)品原(yuan)價99元一(yi)盒(he)，我是在二手網站花了(le)130元收的。如果你想端(duan)盒(he)（購(gou)買(mai)一(yi)系(xi)列六(liu)盒(he)）就更貴，要一(yi)千多塊（原(yuan)價594元）。”小寧說。

受歡迎的不止最新款，LABUBU此前發布的一些熱門系列，在二手市場上價格翻一倍很正常，翻三倍也不少見，尤其是一些抽中概率較小的“隱藏款”和品牌聯名款。以去年發售的LABUBU與Vans聯名款為例，發售價為599元的潮玩在二手市場上已經漲價到14839元。

很(hen)難(nan)用語(yu)言描述為什么一個(ge)小(xiao)小(xiao)的玩偶會(hui)讓那么多消費者(zhe)陷入癡迷(mi)。但就是這個(ge)包含(han)LABUBU在(zai)(zai)內(nei)的THE MONSTERS系列IP，在(zai)(zai)去年為泡泡瑪特創造了超(chao)30億元的營(ying)收(shou)，助(zhu)力(li)它(ta)登上了潮玩老大的寶(bao)座。

4月22日(ri)晚，泡泡瑪特(te)交出(chu)了最新的(de)一季報“成(cheng)績單”。公告顯示，公司(si)整體收益同比(bi)大增165%至170%，其中(zhong)，中(zhong)國市(shi)場收入同比(bi)增長(chang)(chang)95%至100%，海外市(shi)場更是爆發(fa)式增長(chang)(chang)，增長(chang)(chang)475%至480%，成(cheng)為業(ye)績增長(chang)(chang)的(de)絕對主力。

截至(zhi)4月25日收盤，泡(pao)泡(pao)瑪特（HK09992）報收172.3港元/股，今年以來增長(chang)近兩倍，總市(shi)值達2314億港元。

LABUBU3.0開售即被搶空

據媒(mei)體報道，“我之前在(zai)線(xian)上(shang)沒(mei)有(you)(you)搶(qiang)到預售(shou)，今(jin)天（26日）臨(lin)時在(zai)二(er)手網站(zhan)上(shang)加價(jia)收了(le)一(yi)(yi)個提貨碼。”在(zai)門店排隊(dui)的(de)小寧剛剛入坑LABUBU。據她向記(ji)者介紹，雖然25號(hao)是LABUBU 3.0系列線(xian)下發售(shou)的(de)日子，但(dan)是只有(you)(you)24號(hao)提前在(zai)線(xian)上(shang)搶(qiang)到購(gou)買資格后(hou)，才能到店取貨。“新(xin)品原價(jia)99元一(yi)(yi)盒，我是在(zai)二(er)手網站(zhan)花(hua)了(le)130元收的(de)。如果你(ni)想端盒（購(gou)買一(yi)(yi)系列六盒）就更(geng)貴(gui)，要一(yi)(yi)千多塊（原價(jia)594元）。”小寧說。

記者在4月25日當天通(tong)過泡泡瑪特官(guan)方小程序進入排(pai)隊搶購通(tong)道，系(xi)統頁(ye)面顯示現在在售的(de)(de)3.0系(xi)列新(xin)品(pin)已經(jing)是6月15日發(fa)貨的(de)(de)預售，并且還(huan)不一(yi)定能(neng)夠排(pai)到。在此情況下，更多消費(fei)者涌(yong)向了現貨充足的(de)(de)二手(shou)交易網(wang)站。

圖片來源：泡泡瑪特官方小程序

雖然LABUBU 3.0才剛(gang)剛(gang)發售(shou)一(yi)天(tian)，據記者搜索發現(xian)，今天(tian)在各個二手(shou)平(ping)臺以及社(she)交媒體(ti)上，已經出現(xian)不少“全新轉讓(rang)”的(de)現(xian)貨，并且二手(shou)價格(ge)比發售(shou)價高了幾(ji)十至(zhi)一(yi)百元(yuan)不等。

受歡迎的不止最新款，LABUBU此前發布的一些熱門系列，在二手市場上價格翻一倍很正常，翻三倍也不少見，尤其是一些抽中概率較小的“隱藏款”和品牌聯名款。以去年發售的LABUBU與Vans聯名款為例，發售價為599元的潮玩在二手市場上已經漲價到14839元。

圖片來源：得物截圖

“去店里的次(ci)數多了你(ni)就(jiu)知道誰是黃牛了。”居住在廣州的LABUBU資深愛好者可可告訴記(ji)者，很多次(ci)他去不同(tong)(tong)的門(men)店找(zhao)稀缺款，都能看到一位“胖胖的大叔”和他一樣在掃(sao)貨。與可可這些粉絲不同(tong)(tong)的是，大叔買(mai)到之后(hou)就(jiu)會直接在門(men)店外(wai)面轉手賣出。

“專門盯(ding)著拉(la)布布賣的黃(huang)牛很多，情況也(ye)很復雜。有的就(jiu)是職業大黃(huang)牛，通過(guo)軟件監測(ce)搶(qiang)庫存，聘人排隊取貨，再把產(chan)品賣到(dao)國內、外，像(xiang)這種(zhong)在門店旁邊倒賣給散客的都是小黃(huang)牛。”可可說。

泡泡瑪特Q1海外市場猛增

4月22日晚，泡泡瑪特交出(chu)了最新的(de)(de)一季報“成績(ji)單”。公告顯示，公司(si)整(zheng)體收益同比大增165%至(zhi)170%，其中，中國市場收入同比增長95%至(zhi)100%，海外市場更是爆發式增長，增長475%至(zhi)480%，成為(wei)業績(ji)增長的(de)(de)絕(jue)對主(zhu)力。

圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）

具體來看，中(zhong)國業(ye)務表現穩健(jian)，線上渠道(dao)表現尤為(wei)亮眼(yan)：線下渠道(dao)收益增(zeng)長85%至90%，線上渠道(dao)增(zeng)長140%至145%。海外(wai)市(shi)場方面(mian)，分(fen)區(qu)域來看，美(mei)洲市(shi)場同比暴增(zeng)895%至900%，歐洲市(shi)場增(zeng)長600%至605%，亞(ya)太(tai)地區(qu)（不含中(zhong)國）增(zeng)長345%至350%。值得一提的(de)是，泡泡瑪特在(zai)2024年(nian)全年(nian)股價大漲(zhang)346.66%，在(zai)今(jin)年(nian)股價又再漲(zhang)100.89%。

申萬(wan)宏源認為，海(hai)外市(shi)場方面，泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪(ma)特收獲高增(zeng)長的(de)核(he)心是(shi)偏(pian)女(nv)性(xing)向(xiang)的(de)潮玩(wan)藍海(hai)市(shi)場（此前潮玩(wan)、潮鞋等主(zhu)要針對男(nan)性(xing)），依靠(kao)形象IP的(de)普(pu)適(shi)性(xing)+精美(mei)高質量(liang)的(de)手辦潮玩(wan)+成功的(de)本地(di)(di)化運(yun)營。歐美(mei)高增(zeng)長驗證(zheng)IP強(qiang)大(da)勢能，持續兌(dui)現歐美(mei)極大(da)市(shi)場空間。據其統(tong)計，泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪(ma)特在中國內地(di)(di)以外已開147家零售店，美(mei)國已達37家，較年初增(zeng)加11家。

東興證券認(ren)為，風格多樣的(de)(de)(de)IP矩陣+IP挖掘及(ji)運(yun)營能力+業(ye)內布(bu)局最廣的(de)(de)(de)線上(shang)線下渠道，使泡(pao)泡(pao)瑪特建立起遠超同(tong)業(ye)的(de)(de)(de)競爭優勢。公司逐步構建出包(bao)含衍生(sheng)品、樂園、游戲的(de)(de)(de)IP生(sheng)態框(kuang)架，進一步強化(hua)IP運(yun)營能力。海外業(ye)務仍處爆發增長期，歐美等高消費地區拓展順利，海外業(ye)務將持續高增；品類的(de)(de)(de)拓展與多業(ye)態的(de)(de)(de)孵化(hua)打(da)開國內成長空間。

在對泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪特未來展望方面，野村(cun)證券發表(biao)研(yan)究報告(gao)表(biao)示，泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪特擁有(you)健全(quan)的(de)IP生態系統，隨著產品種類擴張，將為銷售高速(su)增(zeng)長帶來可(ke)見(jian)性，除頻繁推出新產品外，公司(si)亦不斷(duan)與知名第三(san)方IP合作，成(cheng)功(gong)擴大客群，全(quan)球化布局也(ye)令品牌知名度提升。

花(hua)旗認為(wei)，泡(pao)泡(pao)瑪特一季度(du)收入表(biao)現強勁，遠勝(sheng)增(zeng)長逾一倍(bei)(bei)的(de)指引，主要(yao)由于(yu)(yu)去(qu)年同(tong)期低基數，以(yi)及哪吒(zha)、Crybaby等系列(lie)新(xin)產(chan)品銷售(shou)表(biao)現向好，推動(dong)中(zhong)國市(shi)場同(tong)比增(zeng)長一倍(bei)(bei)及海外市(shi)場增(zeng)長約4.8倍(bei)(bei)。展望二季度(du)，花(hua)旗預計(ji)泡(pao)泡(pao)瑪特將加快(kuai)供應鏈多元化(hua)，可能會上調(diao)產(chan)品銷售(shou)價格以(yi)應對(dui)美國市(shi)場關稅增(zeng)加的(de)潛(qian)在影響，或會優先于(yu)(yu)其(qi)他市(shi)場拓展業務。LABUBU第三代新(xin)產(chan)品系列(lie)將于(yu)(yu)近(jin)日(ri)在線(xian)上及線(xian)下發售(shou)，該行預期新(xin)產(chan)品推出將成為(wei)泡(pao)泡(pao)瑪特的(de)短期催(cui)化(hua)劑。

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封(feng)面圖片來源：每經記(ji)者 張建 攝