每經記者(zhe)｜王紫薇    每經編輯｜董興(xing)生    

丨(shu) 2025年(nian)4月30日 星期三 丨(shu)

NO.1 沃爾瑪等企業通知中國供應商恢復供貨

近(jin)日(ri)，來自美(mei)國零售(shou)巨頭的“恢(hui)復供貨”通知，引發廣(guang)泛關注。據(ju)媒體4月26日(ri)報道(dao)，正在(zai)進行(xing)的廣(guang)交會上，多名(ming)中國出口商透露，包(bao)括沃爾瑪、塔吉特和家得寶(bao)在(zai)內的美(mei)國零售(shou)公司，已通知他(ta)們“恢(hui)復發送”因(yin)美(mei)對華加(jia)征(zheng)高額關稅(shui)暫時停運的貨物(wu)，關稅(shui)費(fei)用(yong)“由(you)美(mei)方買家承擔”。

點評：跨國(guo)企業之所以能取得成功，無疑受益于經濟全球(qiu)化(hua)。中(zhong)(zhong)美(mei)企業都(dou)在自覺維護(hu)供應(ying)鏈(lian)(lian)的(de)正(zheng)常(chang)運(yun)行，這從(cong)一個側(ce)面再度(du)說明(ming)關稅壁壘(lei)無法扭(niu)轉中(zhong)(zhong)美(mei)經貿的(de)剛(gang)性(xing)需求(qiu)。但政策不確定(ding)性(xing)仍存，企業需警惕關稅策略反復對供應(ying)鏈(lian)(lian)穩定(ding)性(xing)的(de)沖擊。

NO.2 上海機場2024年歸母凈利潤翻倍

4月28日晚，上(shang)海(hai)機(ji)場(chang)發布(bu)2024年(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)報和2025年(nian)(nian)(nian)(nian)一季報。2024年(nian)(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)(nian)營收(shou)近(jin)(jin)(jin)124億(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)約12%；歸(gui)屬于上(shang)市公司股東的凈利潤(run)近(jin)(jin)(jin)20億(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比實現(xian)翻倍增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)。2025年(nian)(nian)(nian)(nian)第一季度營收(shou)超(chao)30億(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)近(jin)(jin)(jin)5%；歸(gui)母(mu)凈利潤(run)超(chao)5億(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)近(jin)(jin)(jin)35%。公司表示(shi)，業績(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)主要(yao)是因為2024年(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)海(hai)浦東和虹橋兩大機(ji)場(chang)年(nian)(nian)(nian)(nian)旅客吞(tun)吐量(liang)超(chao)1.24億(yi)(yi)人次，創下歷史(shi)新高，兩場(chang)年(nian)(nian)(nian)(nian)貨郵吞(tun)吐量(liang)超(chao)420萬噸(dun)，超(chao)過(guo)2019年(nian)(nian)(nian)(nian)水平。

點評：上(shang)海(hai)機(ji)場業績(ji)回暖主(zhu)要得(de)益于航(hang)空流(liu)量超(chao)預期復(fu)蘇，但(dan)免(mian)稅(shui)(shui)業務收入(ru)下滑暴露(lu)非航(hang)業務的結構性風(feng)險。免(mian)稅(shui)(shui)收入(ru)縮水或(huo)與(yu)消費(fei)力(li)減弱(ruo)及(ji)跨境渠道分(fen)流(liu)有關，需警惕(ti)“流(liu)量變現”能力(li)減弱(ruo)對(dui)長期盈(ying)利模型的挑戰。

NO.3 After Dark Tour上海站開跑，耐克掘金女性經濟

近日，耐克(ke)全(quan)球女子(zi)夜(ye)跑系列賽After Dark Tour（ADT）上海(hai)站(zhan)開(kai)跑。此(ci)次比賽吸引(yin)了超1.2萬人報名(ming)，最終(zhong)3500名(ming)女性跑者參賽。耐克(ke)ADT于今年宣布(bu)啟動(dong)，將(jiang)依次在悉(xi)尼、上海(hai)、首爾、孟買、洛杉磯和墨西(xi)哥(ge)城全(quan)球六(liu)大城市開(kai)展。自新(xin)CEO賀(he)雁(yan)峰（Elliott Hill）上任(ren)以來，耐克(ke)進入轉型周(zhou)期，強調以運(yun)動(dong)為核(he)心，回歸(gui)專業(ye)運(yun)動(dong)，而(er)跑步業(ye)務被視(shi)作耐克(ke)回歸(gui)專業(ye)化(hua)運(yun)動(dong)的戰略重點之一。

點評：耐(nai)克加碼女性運(yun)動市場(chang)，通過賽事營銷(xiao)與聯名(ming)產品(pin)強化(hua)細(xi)分領域話語權，契合(he)女性消(xiao)(xiao)費崛起及健(jian)康消(xiao)(xiao)費升級(ji)趨(qu)勢。此舉有助于鞏(gong)固品(pin)牌專業形象，但(dan)需避免同質化(hua)競爭(zheng)，需以技(ji)術差異化(hua)（如(ru)女性專屬跑(pao)鞋設計）建(jian)立護(hu)城河。

NO.4 量販零食連鎖零售品牌鳴鳴很忙遞表港交所

4月(yue)28日消息(xi)，據(ju)港交所(suo)文件，湖南(nan)鳴(ming)(ming)鳴(ming)(ming)很(hen)忙(mang)商(shang)業連鎖股份(fen)有限公司向(xiang)港交所(suo)遞交上市(shi)(shi)申(shen)請。招股書(shu)披露，2022年(nian)(nian)、2023年(nian)(nian)和(he)2024年(nian)(nian)鳴(ming)(ming)鳴(ming)(ming)很(hen)忙(mang)收入(ru)分(fen)別(bie)為(wei)42.86億(yi)(yi)元(yuan)、102.95億(yi)(yi)元(yuan)和(he)393.44億(yi)(yi)元(yuan)。同期，經調整凈利潤(run)分(fen)別(bie)為(wei)0.81億(yi)(yi)元(yuan)、2.35億(yi)(yi)元(yuan)和(he)9.13億(yi)(yi)元(yuan)。截至2024年(nian)(nian)12月(yue)31日，鳴(ming)(ming)鳴(ming)(ming)很(hen)忙(mang)共有14394家門(men)店，覆蓋全(quan)國28個省(sheng)份(fen)和(he)所(suo)有線級城市(shi)(shi)，其(qi)中約58%位(wei)于縣(xian)城與(yu)鄉鎮。

點評：鳴鳴很忙(mang)三年收入(ru)增長近十倍，超(chao)1.4萬(wan)家門店下沉至縣域，印(yin)證平價零食賽道在消(xiao)費(fei)(fei)分級(ji)中的(de)爆發力(li)。其以“農村包圍城市(shi)”策略(lve)搶占空白(bai)市(shi)場，依(yi)托(tuo)規模(mo)化壓低(di)采購(gou)成本，但(dan)萬(wan)店規模(mo)考驗供應鏈管理及加盟商管控能力(li)。高增長背后(hou)需警惕行業(ye)價格(ge)戰加劇、同質化競爭及低(di)線城市(shi)消(xiao)費(fei)(fei)波動(dong)風險。

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