每經記者｜杜蔚    每經編輯｜董(dong)興生    

丨 2025年5月15日 星期四 丨

NO.1 新秀麗第一季度銷售凈額同比下降7.3%

5月14日，新(xin)秀麗股價低開低走，報收于(yu)14.06港元(yuan)，下(xia)(xia)跌8.58%。5月13日，新(xin)秀麗發布公(gong)告(gao)，披露(lu)2025年(nian)第一(yi)季度業績。公(gong)司(si)在此期(qi)間的(de)(de)銷售凈(jing)額為(wei)7.97億美(mei)(mei)元(yuan)，相較(jiao)于(yu)2024年(nian)同(tong)(tong)期(qi)的(de)(de)8.6億美(mei)(mei)元(yuan)下(xia)(xia)降(jiang)了7.3%（按不變匯(hui)率基準計算(suan)則(ze)下(xia)(xia)降(jiang)4.5%）。毛利為(wei)4.73億美(mei)(mei)元(yuan)，毛利率為(wei)59.4%，較(jiao)上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期(qi)的(de)(de)60.4%有所下(xia)(xia)降(jiang)，主要是由于(yu)銷售凈(jing)額組合的(de)(de)變化，特別是利潤率較(jiao)高的(de)(de)亞(ya)洲(zhou)地區(qu)銷售凈(jing)額占比下(xia)(xia)降(jiang)。

點評：新秀麗股價在業績(ji)公(gong)布后(hou)低(di)開(kai)低(di)走，市(shi)(shi)場(chang)(chang)反應直(zhi)觀體現了其不佳(jia)業績(ji)的(de)沖擊。從(cong)數據看，銷(xiao)(xiao)售凈額、毛利、經(jing)營溢利等多(duo)項指標均顯著下(xia)滑，亞(ya)洲市(shi)(shi)場(chang)(chang)銷(xiao)(xiao)售占比下(xia)降(jiang)(jiang)是毛利率降(jiang)(jiang)低(di)主(zhu)因，北美市(shi)(shi)場(chang)(chang)消費者(zhe)信心(xin)下(xia)降(jiang)(jiang)及(ji)批發渠道變動也拖累了業績(ji)。雖有歐洲市(shi)(shi)場(chang)(chang)部(bu)分品牌增長，但難(nan)掩整(zheng)體頹勢，后(hou)續需關(guan)注(zhu)其市(shi)(shi)場(chang)(chang)策略調(diao)整(zheng)能否(fou)扭轉局面。

NO.2 優衣庫西南首家城市旗艦店落子成都

優衣庫西(xi)南(nan)首家城市(shi)旗(qi)艦(jian)店(dian)(dian)將在5月16日于成(cheng)都(dou)(dou)(dou)萬象城開業。記者了解到，該(gai)店(dian)(dian)面(mian)積近2000平方米。值得注意的是，優衣庫成(cheng)都(dou)(dou)(dou)萬象城店(dian)(dian)將首發多款(kuan)成(cheng)都(dou)(dou)(dou)限定(ding)系列新品：如汲取了蓉城靈感的城市(shi)巡游志特別款(kuan)商品、全新餃子包迷你款(kuan)等。截至目(mu)前，優衣庫在成(cheng)都(dou)(dou)(dou)有店(dian)(dian)鋪33家、四川省合計有46家。記者獲悉，本月底，優衣庫還將在成(cheng)都(dou)(dou)(dou)開設2家新店(dian)(dian)。

點評：此舉是優(you)(you)衣(yi)庫(ku)在西南地區(qu)布局的(de)重(zhong)要一(yi)(yi)步(bu)(bu)，同時體現了其對(dui)中國市(shi)場的(de)持續看好(hao)。通過開(kai)設新(xin)店和(he)推出限定(ding)新(xin)品(pin)，優(you)(you)衣(yi)庫(ku)將(jiang)進(jin)一(yi)(yi)步(bu)(bu)擴(kuo)大品(pin)牌(pai)在西南地區(qu)的(de)影響(xiang)力。借助成都的(de)消費活力和(he)文(wen)化魅力，優(you)(you)衣(yi)庫(ku)還能更好(hao)地推動品(pin)牌(pai)年輕化和(he)本地化。從行業來看，優(you)(you)衣(yi)庫(ku)的(de)擴(kuo)店行為將(jiang)加劇西南地區(qu)服(fu)裝零售(shou)市(shi)場的(de)競爭(zheng)，促使其他品(pin)牌(pai)提升產品(pin)和(he)服(fu)務質(zhi)量。

NO.3 愛奇藝開放院線新片分賬合作

5月13日起(qi)，愛(ai)奇藝(yi)面向(xiang)院(yuan)線新片正式(shi)開放分(fen)賬合(he)作(zuo)模式(shi)。上映首(shou)日至(zhi)上線首(shou)播窗口期不超過90天的(de)院(yuan)線新片，可選(xuan)擇通過分(fen)賬模式(shi)上線愛(ai)奇藝(yi)播出。此(ci)前(qian)，院(yuan)線電影下映后，僅可通過視頻網(wang)站版權(quan)采購的(de)商(shang)業模式(shi)變現新媒體版權(quan)。愛(ai)奇藝(yi)此(ci)次開放分(fen)賬合(he)作(zuo)模式(shi)，給院(yuan)線電影的(de)互聯(lian)網(wang)發行提(ti)供(gong)了更(geng)多變現選(xuan)擇。

點評：愛奇(qi)藝面向院(yuan)線(xian)新(xin)片開放分賬合作模(mo)式，是電(dian)(dian)影(ying)互聯網(wang)發行領(ling)域(yu)的(de)重(zhong)(zhong)要創(chuang)新(xin)舉(ju)措(cuo)。這(zhe)一(yi)模(mo)式為院(yuan)線(xian)電(dian)(dian)影(ying)提(ti)供(gong)了更(geng)多變現途徑，尤其是對腰部及(ji)尾部影(ying)片意(yi)義(yi)重(zhong)(zhong)大。有(you)望(wang)激(ji)勵更(geng)多創(chuang)作者投身電(dian)(dian)影(ying)創(chuang)作，豐富電(dian)(dian)影(ying)市(shi)場供(gong)給。該(gai)模(mo)式還有(you)助(zhu)于優化(hua)電(dian)(dian)影(ying)內容的(de)市(shi)場分配(pei)，推動電(dian)(dian)影(ying)產業的(de)多元(yuan)化(hua)發展。分賬模(mo)式的(de)推出，也能(neng)促進電(dian)(dian)影(ying)制(zhi)作方更(geng)加(jia)注重(zhong)(zhong)內容質(zhi)量和(he)觀眾反饋，以提(ti)升影(ying)片的(de)市(shi)場競爭力。

NO.4 天元寵物：擬購買淘通科技89.71%股權

天(tian)元寵物5月14日公(gong)告，公(gong)司擬通過(guo)發(fa)行股(gu)(gu)份及支(zhi)付現(xian)金的方(fang)式(shi)購(gou)買(mai)廣州(zhou)淘通科(ke)技股(gu)(gu)份有限公(gong)司89.71%股(gu)(gu)權，并擬向不超(chao)過(guo)35名特(te)定投(tou)資者發(fa)行股(gu)(gu)份募(mu)集(ji)配套資金。本次交(jiao)易預計構成關(guan)聯交(jiao)易、重大資產重組，但不構成重組上市(shi)。

點評：若收購成功，天元寵(chong)物(wu)有望借助淘通科技在相關領域的資源(yuan)與(yu)優勢，拓展(zhan)(zhan)業(ye)(ye)(ye)務版圖，實現多元化(hua)發(fa)展(zhan)(zhan)，提升(sheng)公司整體(ti)競爭(zheng)力與(yu)抗風險(xian)能(neng)力，為其業(ye)(ye)(ye)績增長開拓新路徑。從行(xing)業(ye)(ye)(ye)角(jiao)度看，寵(chong)物(wu)行(xing)業(ye)(ye)(ye)與(yu)電商(shang)、營(ying)銷等領域的融合將(jiang)進一步加(jia)深(shen)。此(ci)外(wai)，寵(chong)物(wu)行(xing)業(ye)(ye)(ye)市場(chang)競爭(zheng)激烈，此(ci)次收購可能(neng)引發(fa)行(xing)業(ye)(ye)(ye)整合浪潮，促使企(qi)業(ye)(ye)(ye)通過(guo)并購等方(fang)式優化(hua)資源(yuan)配置，提升(sheng)行(xing)業(ye)(ye)(ye)集(ji)中度。

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