每經(jing)記(ji)者｜李玉(yu)雯    每經(jing)編輯｜張(zhang)益銘     

央(yang)行降息降準相繼(ji)落地后，市場普遍預期新一輪存(cun)款降息即將來臨。與此同時(shi)，銀行理(li)財市場也迎來了一波調整浪潮。

近(jin)期(qi)，多(duo)家(jia)銀行和理財公(gong)司宣布調降(jiang)旗(qi)下(xia)產品的(de)(de)業績(ji)比(bi)較基(ji)準。記者注意到，5月以來，已有超(chao)百(bai)款(kuan)理財產品發(fa)布相關公(gong)告，部(bu)分產品業績(ji)比(bi)較基(ji)準的(de)(de)降(jiang)幅超(chao)過(guo)150個基(ji)點(dian)。此外，在調整后(hou)，部(bu)分產品業績(ji)比(bi)較基(ji)準的(de)(de)下(xia)限(xian)低于(yu)(yu)2%，有些已低于(yu)(yu)當前銀行同期(qi)限(xian)定期(qi)存款(kuan)的(de)(de)利率水平。

有(you)受訪人(ren)士指(zhi)出(chu)，銀行(xing)理財產(chan)品業(ye)績比較基準密集下(xia)調的(de)背后，既是底層資產(chan)收益(yi)率持續下(xia)行(xing)的(de)驅(qu)動，也是監管對業(ye)績比較基準披露制度等方面不(bu)斷(duan)強化的(de)結果。

對于投資者而言(yan)，在低(di)利率環境(jing)下(xia)如何做好資產配置？多(duo)家理財公司認為(wei)，短(duan)期內寬(kuan)松(song)的貨幣(bi)政策將利好短(duan)期債(zhai)券品(pin)種，短(duan)債(zhai)類理財產品(pin)或(huo)將受益。

理財密集下調業績比較基準，有產品降幅超150個基點

“當(dang)前(qian)存(cun)款、債券等(deng)固(gu)(gu)定收(shou)益類資(zi)產收(shou)益率整體(ti)下(xia)(xia)行，資(zi)產收(shou)益中樞較(jiao)前(qian)期發生(sheng)變化(hua)。”平安理財(cai)(cai)近日在一(yi)則公告中說道，基于當(dang)前(qian)市(shi)場環境情況，擬調整一(yi)款六(liu)個月定開(kai)的固(gu)(gu)收(shou)類理財(cai)(cai)產品，下(xia)(xia)一(yi)個投資(zi)周期業(ye)績比較(jiao)基準為年化(hua)2.00%~2.70%。

類似地，農(nong)銀理(li)財的(de)一則(ze)公告也提及(ji)，“近期債券市場(chang)收(shou)益率持(chi)續下行”，基于當前市場(chang)情況，擬(ni)對一款30天(tian)理(li)財產品的(de)業績比較基準(zhun)進(jin)行調(diao)整(zheng)，由1.95%-3.05%（年(nian)(nian)化）調(diao)整(zheng)為1.90%-2.50%（年(nian)(nian)化）。

記者注意到，部(bu)分理財產品(pin)業(ye)績比(bi)較基(ji)準(zhun)的最高降(jiang)幅(fu)超(chao)過150個基(ji)點。例如，興銀理財一款投資周期12個月的產品(pin)，業(ye)績比(bi)較基(ji)準(zhun)由原先的“年(nian)化(hua)2.10%-4.05%”調(diao)整為“年(nian)化(hua)1.50%-2.50%”。

招銀理財的一款活錢管理產品，調整前業績比較基準為2.35%-3.50%，調整后變為“中國(guo)人民銀(yin)行公布的7天通知(zhi)存款利率(lv)”，下調幅度超100個(ge)基點。

北(bei)京財富管理行業(ye)(ye)協會特約研究員楊海平接受《每日經濟新聞》記(ji)者微(wei)信采訪時表示(shi)，近期理財產(chan)品(pin)下調業(ye)(ye)績比(bi)較基準(zhun)，原因在于當前宏觀調控政策作(zuo)用下，資金追(zhui)逐優(you)質資產(chan)的局面持續(xu)，銀行理財產(chan)品(pin)對應的底層(ceng)資產(chan)收益率持續(xu)下行，同時監管部門(men)嚴格(ge)執行業(ye)(ye)績比(bi)較基準(zhun)披露相(xiang)關(guan)制度，強化監管。

“從當前經濟增長面(mian)臨的(de)外(wai)部沖擊、提(ti)振內需的(de)難度(du)以(yi)及債務(wu)風險化(hua)解的(de)現實需要看，宏觀調控政策只能加(jia)碼，難于逆轉。以(yi)此(ci)判斷(duan)，理財產品業績基(ji)準下調具有必然性，且下一階段理財產品業績比較(jiao)基(ji)準繼續(xu)下行(xing)的(de)壓(ya)力仍(reng)比較(jiao)大。”楊海平說道。

記者注意到(dao)，部分理財(cai)產品(pin)的業(ye)績(ji)(ji)比(bi)(bi)較基(ji)準經(jing)調整(zheng)后，下(xia)限已接(jie)近或(huo)低(di)于同期(qi)限存款利(li)率(lv)水平(ping)(ping)。例如，招銀(yin)理財(cai)一(yi)(yi)款一(yi)(yi)年定開的產品(pin)，業(ye)績(ji)(ji)比(bi)(bi)較基(ji)準調整(zheng)后為(wei)1.40%-2.60%（年化），前(qian)述(shu)的興(xing)銀(yin)理財(cai)產品(pin)業(ye)績(ji)(ji)比(bi)(bi)較基(ji)準調整(zheng)為(wei)1.50%-2.50%。對比(bi)(bi)來看(kan)，當(dang)前(qian)招商銀(yin)行(xing)和興(xing)業(ye)銀(yin)行(xing)App上顯(xian)示一(yi)(yi)年期(qi)存款利(li)率(lv)可(ke)達1.60%，前(qian)述(shu)理財(cai)產品(pin)業(ye)績(ji)(ji)比(bi)(bi)較基(ji)準下(xia)限均不及這一(yi)(yi)利(li)率(lv)水平(ping)(ping)。

當然，業績比(bi)較基(ji)準(zhun)僅(jin)是基(ji)于產(chan)(chan)品(pin)性質、投資策(ce)略、過往經驗等因(yin)素對產(chan)(chan)品(pin)設(she)定的投資目(mu)標，并不代表產(chan)(chan)品(pin)未來(lai)表現(xian)和實際(ji)收益，也不構成對產(chan)(chan)品(pin)收益的承諾。不過，就理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)的實際(ji)收益表現(xian)來(lai)看(kan)，近年(nian)來(lai)在(zai)市場(chang)利率下行的背(bei)景(jing)下也是在(zai)不斷走(zou)低。

普益(yi)(yi)標準最新的(de)一(yi)份銀行理財市場周報(bao)顯示，截至(zhi)5月11日，全市場存續(xu)封(feng)閉(bi)式(shi)(shi)和開放(fang)式(shi)(shi)固(gu)收(shou)類理財產(chan)品(pin)（不含現金管理類產(chan)品(pin)）年(nian)化收(shou)益(yi)(yi)率(lv)的(de)平(ping)均水平(ping)整體下(xia)滑(hua)。其中，從近1年(nian)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)表(biao)現來看，封(feng)閉(bi)式(shi)(shi)產(chan)品(pin)的(de)平(ping)均水平(ping)為3.13%，環比(bi)下(xia)跌0.22個(ge)百分點；開放(fang)式(shi)(shi)產(chan)品(pin)的(de)平(ping)均水平(ping)為2.46%，環比(bi)下(xia)跌0.07個(ge)百分點。

圖片來源：普(pu)益標準

普益(yi)標準提及，長期(qi)來看，固收類資(zi)產(chan)收益(yi)下(xia)降已(yi)是板(ban)上釘釘，相應的(de)理財(cai)產(chan)品(pin)也會有期(qi)限(xian)縮短、業(ye)績比較基準和收益(yi)下(xia)降的(de)趨勢(shi)。

“雙降”落地后債市表現分化，機構建議布局短債類理財

5月7日(ri)，央(yang)行行長潘功勝(sheng)在國新(xin)辦舉(ju)行的新(xin)聞(wen)發(fa)布會上(shang)宣布，降準0.5個百分點，向(xiang)市(shi)場提供長期(qi)流動性約1萬(wan)億元，并降低政策利率0.1個百分點。

“雙(shuang)降(jiang)”落(luo)地(di)(di)，債市卻并(bing)未全面走強，而(er)是呈現“短(duan)端受(shou)(shou)捧、長(chang)端承壓”的分化格局(ju)。華(hua)夏理財對此解(jie)釋，降(jiang)準釋放的1萬億元資金(jin)可緩解(jie)銀行負債壓力(li)，短(duan)債受(shou)(shou)益(yi)于資金(jin)成本下行表現較為亮眼；而(er)長(chang)債遭遇拋售(shou)，主要是前期(qi)長(chang)債下行過多(duo)，透支了一定的降(jiang)息預期(qi)，政策落(luo)地(di)(di)后，上演利好兌現、階段性止盈行情。

在此背(bei)景下(xia)，投(tou)資(zi)(zi)者如何(he)打理(li)自身資(zi)(zi)產(chan)？多家理(li)財子公司發布投(tou)研(yan)觀(guan)點，為投(tou)資(zi)(zi)者的(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)配置提供(gong)指引(yin)。華夏理(li)財表(biao)示，“雙降(jiang)”利(li)(li)(li)好(hao)資(zi)(zi)金利(li)(li)(li)率中(zhong)樞(shu)下(xia)行(xing)，而資(zi)(zi)金寬松對短(duan)端利(li)(li)(li)好(hao)較明確，短(duan)期中(zhong)短(duan)債或有較好(hao)表(biao)現。目前不妨考慮(lv)持有短(duan)債類理(li)財，以(yi)承受(shou)較低的(de)(de)風(feng)險去把(ba)握流動性紅利(li)(li)(li)帶來(lai)的(de)(de)機會。

農銀理(li)財(cai)表示，降準(zhun)釋放的流動性紅利+政策利率調(diao)降，利好(hao)存單、短(duan)期信用債等短(duan)債資產(chan)(chan)。建議優(you)先布(bu)局(ju)短(duan)債類(lei)配置為(wei)主的短(duan)期限固收類(lei)理(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)，鎖(suo)定當前(qian)利率高位。

談及普通投資者(zhe)資產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)配(pei)置建議時(shi)，楊海平對記者(zhe)表示(shi)，在投資理(li)財(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品時(shi)，投資者(zhe)需要(yao)充分(fen)認識到高(gao)收(shou)益(yi)(yi)資產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)趨(qu)于消失或者(zhe)資產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)低收(shou)益(yi)(yi)率的必然性和持(chi)續(xu)性，要(yao)降低投資收(shou)益(yi)(yi)期(qi)(qi)望(wang)值，避免因盲目追求(qiu)高(gao)收(shou)益(yi)(yi)而“踩雷”。此外，要(yao)堅持(chi)多元化(hua)投資，逐步搭建與(yu)自(zi)身條(tiao)件(jian)相匹(pi)配(pei)的投資組(zu)合。對短期(qi)(qi)資金采(cai)用階梯存(cun)款法(fa)；以(yi)一定(ding)比例(li)的保險(xian)(xian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品為打底資產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，分(fen)散投資于具有不同流動(dong)性、收(shou)益(yi)(yi)性、安全性特征的理(li)財(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品。也可視自(zi)身風(feng)險(xian)(xian)承(cheng)受能力，配(pei)置一定(ding)比例(li)的權益(yi)(yi)類理(li)財(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品，以(yi)捕捉(zhuo)權益(yi)(yi)類資產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)的機(ji)會。

而究竟怎樣具體操作才能讓“錢袋子”鼓起來？每日經濟新聞邀請多家金融(rong)機(ji)構主播，做客每經直播間(jian)，推出“520財富節”第一季(ji)——這個(ge)主播很有“財”。每經App（同(tong)步視頻號(hao)、微博、抖音）下周一起上(shang)線，敬請關注！

封面圖(tu)片來源(yuan)：圖(tu)片來源(yuan)：視覺中國-VCG211390665395