每(mei)經(jing)記者｜王(wang)海(hai)慜    每(mei)經(jing)編輯｜葉 峰    

日前(qian)，《每日經濟新聞》記者獲悉(xi)，中信建投(tou)(tou)研(yan)究發展部負責人（研(yan)究所所長）武超則已升任中信建投(tou)(tou)證券(quan)黨委(wei)(wei)委(wei)(wei)員(yuan)(yuan)。業內分析認為，武超則未來有望升職，成為中信建投(tou)(tou)執委(wei)(wei)會(hui)成員(yuan)(yuan)，加入中信建投(tou)(tou)高管序(xu)列。

近年來，雖然(ran)研究所出身的(de)券(quan)商(shang)高(gao)管趨(qu)于(yu)增(zeng)多，但通(tong)常限于(yu)中小(xiao)券(quan)商(shang)，頭部(bu)券(quan)商(shang)中來自研究所的(de)高(gao)管仍然(ran)較為“小(xiao)眾(zhong)”，不少堪稱明星級的(de)所長在(zai)頭部(bu)券(quan)商(shang)難求一個高(gao)管職位。

而從行業發展趨勢(shi)來看，未(wei)來，頭(tou)部(bu)券商高管(guan)中少有研(yan)究(jiu)所(suo)(suo)(suo)背景的(de)狀況(kuang)或將有所(suo)(suo)(suo)改(gai)變。在(zai)此次武超則升任公司(si)黨委(wei)委(wei)員(yuan)之前，前申(shen)萬(wan)宏(hong)源研(yan)究(jiu)所(suo)(suo)(suo)所(suo)(suo)(suo)長周海晨(chen)已于2024年升任申(shen)萬(wan)宏(hong)源證券執委(wei)會成員(yuan)，分管(guan)公司(si)機構業務(wu)和研(yan)究(jiu)業務(wu)。公司(si)內部(bu)人士(shi)近期曾向記(ji)者指出，不(bu)排除未(wei)來周海晨(chen)還有往上走的(de)空間(jian)。

體現公司對研究業務重視

公開(kai)信(xin)息顯示，從目前中(zhong)信(xin)建投十(shi)余(yu)位高管團隊成(cheng)員(yuan)的履歷來看，大多(duo)來自投行、經紀(ji)等核心(xin)業務條線以(yi)及合(he)規等部(bu)門，未有研究所出身的人士(shi)。

此(ci)次(ci)武超則升任黨委(wei)委(wei)員(yuan)，體現了公司(si)對其(qi)以往工作成績的(de)認可。作為(wei)國內TMT（數(shu)字(zi)新媒體產業(ye)）行(xing)(xing)業(ye)的(de)知名(ming)分(fen)(fen)析師，2013~2020年，武超則曾帶領(ling)團隊(dui)連(lian)續八屆取(qu)得新財富最佳分(fen)(fen)析師通信(xin)行(xing)(xing)業(ye)第一名(ming)。

2018年10月，武超則在30歲出頭(tou)便被任命為(wei)中信建投研究所所長，到目前為(wei)止在行業(ye)內都(dou)是為(wei)數不多的案例。

據Choice（東方財富旗下智能金融(rong)數據品牌(pai)）,數據統計，自2018年(nian)以來，中信(xin)建(jian)投(tou)賣(mai)方業(ye)務的行(xing)業(ye)排(pai)名穩步(bu)提(ti)升。2022年(nian)和2023年(nian)，公司分(fen)倉(cang)傭金收入(ru)均(jun)位居行(xing)業(ye)前(qian)三。而在2018年(nian)之前(qian)，中信(xin)建(jian)投(tou)分(fen)倉(cang)傭金排(pai)名通(tong)常(chang)在前(qian)五(wu)名之外。

據(ju)外界評價，此次對(dui)(dui)武超則的(de)(de)任命(ming)也在一定程度(du)上(shang)體現公司對(dui)(dui)研究(jiu)(jiu)業務的(de)(de)重視。近年來，中(zhong)信建投研究(jiu)(jiu)所在業內(nei)走出(chu)一條差(cha)異化路線，在保持(chi)銀行(xing)、保險等優(you)勢業務的(de)(de)同時(shi)(shi)，加大(da)私募機構的(de)(de)服務力(li)度(du)，同時(shi)(shi)持(chi)續挖掘私募在衍生(sheng)品、兩融、托管等方(fang)面(mian)的(de)(de)非研創(chuang)收(shou)潛力(li)。

隨著行業(ye)紛紛加碼賣方業(ye)務，這(zhe)些年，研究(jiu)所(suo)(suo)出身的券(quan)(quan)(quan)商高管趨于增(zeng)多。據記者(zhe)不完全統計，截至目(mu)前，開源證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、山西證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、紅(hong)塔證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、華(hua)西證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、五礦(kuang)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)等(deng)(deng)券(quan)(quan)(quan)商都有(you)高管兼任研究(jiu)所(suo)(suo)所(suo)(suo)長。此外(wai)，長江證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、浙商證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、東吳證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)等(deng)(deng)券(quan)(quan)(quan)商也有(you)高管擁(yong)有(you)在研究(jiu)所(suo)(suo)工作的經歷。

券商高管較少分析師出身

值得一提(ti)的是，上述券(quan)商通常限(xian)于中小(xiao)券(quan)商，這些中小(xiao)券(quan)商的研究所所長大多有(you)“跳(tiao)槽”的經歷。

然而，在(zai)(zai)頭部(bu)(bu)券商(shang)(shang)陣營中，研究(jiu)所出身(shen)的高(gao)管則(ze)明顯偏(pian)少。即(ji)使是一些行業(ye)影響力(li)較大的明星(xing)所長，在(zai)(zai)頭部(bu)(bu)券商(shang)(shang)中仍然難(nan)以觸及高(gao)管職級。

例如，近日，前國(guo)泰君(jun)安研(yan)究所(suo)所(suo)長黃(huang)燕銘加(jia)盟東方(fang)(fang)證(zheng)券(quan)擔任研(yan)究所(suo)所(suo)長引發業內關注(zhu)。此前在國(guo)泰君(jun)安期間，黃(huang)燕銘并(bing)非高管成員(yuan)，從公(gong)開信息(xi)來(lai)看，黃(huang)燕銘此次也并(bing)未(wei)被任命為東方(fang)(fang)證(zheng)券(quan)高管。

有(you)分(fen)析(xi)認(ren)為(wei)，雖(sui)然研(yan)究所(suo)(suo)作為(wei)券(quan)商的對外窗口，與各(ge)項業(ye)務的協同性較強，但(dan)業(ye)內在創收和品(pin)牌(pai)聲譽兩方面都能給公司帶(dai)來(lai)加分(fen)的研(yan)究所(suo)(suo)鳳毛麟角，尤其是頭部券(quan)商。這也是一直以來(lai)頭部券(quan)商中研(yan)究所(suo)(suo)出身的高管偏少的原(yuan)因之一。

《每日經(jing)濟新聞》記者查詢(xun)多家券(quan)商的高管履(lv)歷發現，目前頭部(bu)券(quan)商高管大多來自經(jing)紀、投(tou)行、自營(ying)等(deng)核心業務部(bu)門，分析師出身的情(qing)形較(jiao)為少見。

事(shi)實(shi)上，在不少外資(zi)券商，有(you)一名高管(guan)專門(men)分管(guan)研(yan)究業(ye)務卻較為(wei)常見。

某外資(zi)券商(shang)(shang)相關負(fu)責(ze)人告訴(su)記者，目前(qian)國內高(gao)(gao)盛、匯豐前(qian)海(hai)、野村東方(fang)等外資(zi)券商(shang)(shang)相關分(fen)(fen)(fen)管(guan)高(gao)(gao)管(guan)都是分(fen)(fen)(fen)析師出(chu)(chu)身(shen)。“外資(zi)券商(shang)(shang)那些分(fen)(fen)(fen)管(guan)研究業(ye)(ye)(ye)(ye)務的(de)高(gao)(gao)管(guan)通常只管(guan)研究業(ye)(ye)(ye)(ye)務這一個條線，也有一些同時(shi)分(fen)(fen)(fen)管(guan)經紀(ji)業(ye)(ye)(ye)(ye)務或者投資(zi)咨(zi)詢牌照項下的(de)投顧業(ye)(ye)(ye)(ye)務。”他指出(chu)(chu)，“這是近幾年(nian)開始的(de)一個趨(qu)勢(shi)，業(ye)(ye)(ye)(ye)務條線分(fen)(fen)(fen)管(guan)更(geng)加明確，避免同時(shi)分(fen)(fen)(fen)管(guan)相互有利益沖(chong)突的(de)業(ye)(ye)(ye)(ye)務部門(men)。”