每經(jing)記者｜任飛(fei)    每經(jing)編輯｜葉峰    

近(jin)期，A股市(shi)場縮量震蕩(dang)，題材板塊繼續(xu)(xu)快速輪(lun)動，而北證50指數(shu)則持續(xu)(xu)走(zou)強，創(chuang)出歷史新高(gao)。

《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者注意(yi)到，今年(nian)以來，生物醫藥、人工(gong)智能以及北交(jiao)所等行業及主題基(ji)金的表(biao)現依然不(bu)俗，在年(nian)內的凈值排行當(dang)中(zhong)，居于前列的產品(pin)普遍(bian)有此類(lei)基(ji)金的身影。

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值得注意(yi)的是，基金公(gong)司也在調整(zheng)部分產(chan)品的申贖(shu)政策，近期(qi)又(you)有一些基金公(gong)告限購(gou)方案(an)，如易(yi)方達(da)北(bei)證50成分指數(shu)、東財北(bei)證50指數(shu)發(fa)起等基金近期(qi)公(gong)告了(le)相關內容。

有分析指出，在關注熱門行業投資機會的同時(shi)，仍需(xu)關注外部不確定性帶(dai)來(lai)的風(feng)險，并控制加倉節(jie)奏。

基金公司調整限購措施

近(jin)期，A股市場(chang)板(ban)塊輪動依(yi)然較快，盡(jin)管單(dan)日上(shang)漲(zhang)家(jia)(jia)數高(gao)于下跌家(jia)(jia)數的情況多次出(chu)現，但(dan)個股的賺錢效(xiao)應(ying)卻不(bu)佳，各寬基指(zhi)數呈現出(chu)震蕩走勢(shi)。然而，北(bei)證50指(zhi)數卻在近(jin)期表現活躍(yue)。

昨日（5月(yue)21日），北證50指數低(di)開高走，再次創出歷史新高，截至(zhi)收盤，報收1479.81點。從(cong)《每日經濟新聞》記(ji)者同業內人士交(jiao)流的(de)(de)(de)情況來看，基于(yu)目前(qian)北交(jiao)所(suo)個股量化交(jiao)易的(de)(de)(de)程度較低(di)，資金仍有繼續博(bo)弈的(de)(de)(de)可(ke)能，不過，這也使得北交(jiao)所(suo)相關(guan)主題基金的(de)(de)(de)凈(jing)值又(you)一(yi)次提升。

Wind（萬得）統計顯(xian)示，截(jie)至5月20日(ri)，年(nian)內基(ji)(ji)金的凈(jing)值收益(yi)(yi)率(lv)排行當中(zhong)，北(bei)(bei)交所(suo)主題基(ji)(ji)金表現(xian)不錯。華夏(xia)北(bei)(bei)交所(suo)創新(xin)中(zhong)小企(qi)業精(jing)選(xuan)兩(liang)年(nian)年(nian)初(chu)至今收益(yi)(yi)率(lv)為80.79%、中(zhong)信(xin)建投北(bei)(bei)交所(suo)精(jing)選(xuan)兩(liang)年(nian)A同(tong)期(qi)收益(yi)(yi)率(lv)為73.12%、匯添富北(bei)(bei)交所(suo)創新(xin)精(jing)選(xuan)兩(liang)年(nian)定開A同(tong)期(qi)收益(yi)(yi)率(lv)為63.29%。

這3只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)分別位(wei)列(lie)全(quan)部基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的年內業績排行(xing)前三名（統計初始(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)），且基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)凈值也都(dou)創出(chu)歷史新(xin)高(gao)，前兩只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的凈值均在2元以上。而排名前十的基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)當中，有4只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)為(wei)北交所主題基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)。

特別是在并(bing)購(gou)重組(zu)新(xin)規落地之后，一眾(zhong)微盤股(gu)都(dou)有不(bu)錯的(de)表現，尤其是一些(xie)ST（被(bei)實施其他(ta)風險警示）股(gu)。前述受(shou)訪者(zhe)表示，基于(yu)一些(xie)業(ye)績(ji)較差的(de)公司未來有并(bing)購(gou)重組(zu)的(de)預(yu)期，近期資(zi)金(jin)的(de)關注度較高(gao)，尤其是年報披(pi)露完(wan)畢后，因業(ye)績(ji)不(bu)佳導致估值下(xia)滑后，一些(xie)能夠納入微盤股(gu)指數的(de)個股(gu)再次有了資(zi)金(jin)配置的(de)需(xu)求。

當(dang)然，這些個股股價上漲的持續性如何(he)依然存疑，因此，投資人需要用理(li)性的思維來(lai)看待當(dang)前的市場。事(shi)實上，近(jin)期又有(you)一些基(ji)金(jin)公告限購方案，如易(yi)方達北(bei)證(zheng)50成分指數(shu)、東財北(bei)證(zheng)50指數(shu)發起等(deng)多只基(ji)金(jin)近(jin)期公告了相關內容。

部分主題基金優勢明顯

北交所(suo)個股以及微盤股行(xing)情是近期市(shi)(shi)場當中的(de)投(tou)資熱點，但總(zong)的(de)來看，由于板塊輪動加快，能夠持(chi)續做多的(de)行(xing)業性機(ji)會依然(ran)匱乏，投(tou)資者(zhe)普遍反映市(shi)(shi)場缺乏主線(xian)投(tou)資機(ji)會。

但是，從基金(jin)投資的角度來看，今年以來，已有(you)一些產品(pin)積累了(le)豐厚(hou)的業績(ji)，在(zai)同(tong)類型產品(pin)中(zhong)競爭優勢明顯。不(bu)僅(jin)如此，在(zai)這些績(ji)優基金(jin)配置的行業中(zhong)，生物醫藥、人(ren)工智(zhi)能等(deng)最為集中(zhong)。

以普通股票型基金為例，截至5月20日，年內(nei)業績(ji)排名前五的基金中(zhong)，有4只與生物(wu)醫藥主題相關（統計初(chu)(chu)始基金），如華(hua)(hua)安(an)(an)醫藥生物(wu)A、中(zhong)郵大健康A、鵬華(hua)(hua)醫藥科技A以及平安(an)(an)醫藥精選A，其中(zhong)，華(hua)(hua)安(an)(an)醫藥生物(wu)A年初(chu)(chu)至今的凈值增長率(lv)已達到45.91%。

在(zai)偏股混合型基金中(zhong)(zhong)，除了前述北交所主題(ti)基金外，鵬華(hua)碳(tan)中(zhong)(zhong)和(he)(he)主題(ti)A、廣(guang)發成長領航(hang)一年A、長城醫藥產(chan)業精選A、永贏先(xian)進(jin)制造智選A等(deng)業績(ji)靠前，鵬華(hua)碳(tan)中(zhong)(zhong)和(he)(he)主題(ti)A年內業績(ji)已錄得(de)61.72%，這些基金普遍在(zai)人(ren)工(gong)智能、機器人(ren)、生物醫藥等(deng)行(xing)業進(jin)行(xing)重點(dian)配置。

靈活配置型基金(jin)當(dang)中(zhong)，生(sheng)物醫藥(yao)主題類(lei)基金(jin)依然在(zai)(zai)業績(ji)靠前的基金(jin)當(dang)中(zhong)多次(ci)出現，比如中(zhong)銀醫療保健A、匯添富醫療服(fu)務A等(deng)均在(zai)(zai)今年表現不(bu)俗。

可見，生物醫藥、人工智能(neng)主(zhu)題(ti)(ti)及相關產(chan)業(ye)(ye)的(de)主(zhu)題(ti)(ti)基金在今年展(zhan)現(xian)出較強的(de)韌性(xing)(xing)，但需指出的(de)是，這些(xie)行業(ye)(ye)的(de)內部也出現(xian)分化，特別是一(yi)些(xie)類似的(de)主(zhu)題(ti)(ti)性(xing)(xing)基金，今年的(de)業(ye)(ye)績并不理(li)想。

普(pu)通股票型基金(jin)當(dang)中(zhong)(zhong)(zhong)，國(guo)聯安科技(ji)動(dong)力年(nian)初至今的(de)凈值增長(chang)率為- 18.80%，建信中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)制(zhi)造2025A、永贏醫藥健康(kang)A等業績(ji)也相對靠后；偏股混(hun)合(he)型基金(jin)當(dang)中(zhong)(zhong)(zhong)，東(dong)興(xing)數字經濟A、德邦科技(ji)創新一年(nian)定開 A等業績(ji)欠佳；靈活配置(zhi)型基金(jin)當(dang)中(zhong)(zhong)(zhong)，財通成長(chang)優選A、前海開源人工智能A等業績(ji)也相對靠后。

晨星（中國）基金研(yan)究中心高級分析師代景霞在(zai)5月21日接受《每日經濟新聞(wen)》記者采訪時(shi)表示，在(zai)當前市(shi)場中，生物(wu)醫藥、人工(gong)智能和北(bei)交所等行業及(ji)主題基金的突出(chu)表現，既源于(yu)行業自(zi)身(shen)的發展邏輯(ji)，也與政策支(zhi)持(chi)和技術(shu)變革密切相關。

代(dai)景(jing)霞指出(chu)，相較于全市場(chang)投(tou)資(zi)(zi)的基(ji)金，投(tou)資(zi)(zi)者在考慮投(tou)資(zi)(zi)這些基(ji)金時，還需從行業(ye)底(di)層邏(luo)輯、成(cheng)長空間、競爭格局、政策環境、估(gu)值等維度評(ping)估(gu)這些行業(ye)的長期價值，避免被短期炒作誤導。

投資人應客觀看待熱點

近(jin)期，市場(chang)(chang)呈現出顯著(zhu)的快(kuai)速輪(lun)動特征，板塊間的切換頻率(lv)顯著(zhu)加快(kuai)，這(zhe)種復雜的市場(chang)(chang)環境(jing)對基金投(tou)資者帶(dai)來了極大的挑(tiao)戰。基金凈值在市場(chang)(chang)波動中受到(dao)較(jiao)大影響(xiang)，導致眾(zhong)多基民的投(tou)資組合出現虧(kui)損。

面對當(dang)前的市場情況，如何(he)調整策(ce)略應對接下來的市場是關(guan)鍵(jian)。

晨星（中國）基(ji)金(jin)研究中心高級分(fen)析師(shi)代景(jing)霞(xia)表示，對于(yu)熱(re)門基(ji)金(jin)，投(tou)(tou)資者需要充分(fen)了解產品的(de)投(tou)(tou)資價值，一旦鎖定(ding)投(tou)(tou)資產品后，不要頻(pin)繁進行操(cao)作，并設立(li)止盈止損(sun)規則。另外，一般熱(re)門基(ji)金(jin)往(wang)往(wang)集中投(tou)(tou)資于(yu)某個賽道(dao)，這類基(ji)金(jin)往(wang)往(wang)業績波(bo)動比較大，投(tou)(tou)資者需要謹(jin)慎參與。

對(dui)(dui)于(yu)部分賺錢效應欠(qian)佳的(de)產(chan)品，投(tou)資者(zhe)需(xu)(xu)要(yao)評(ping)估其業績是否符合(he)(he)預期。對(dui)(dui)于(yu)不(bu)符合(he)(he)預期的(de)產(chan)品，需(xu)(xu)要(yao)找(zhao)出業績不(bu)達預期的(de)原因，如果(guo)(guo)是影響基(ji)本面的(de)重(zhong)要(yao)因素發生變(bian)化，如基(ji)金經理(li)變(bian)更、投(tou)資策略出現(xian)變(bian)化等(deng)，建議(yi)投(tou)資者(zhe)調整組合(he)(he)。如果(guo)(guo)只是短期業績波動，建議(yi)繼續觀察。

另外，代景霞指(zhi)出，A股市場波動比(bi)較(jiao)大，好的年份權益基金平均收益率能(neng)超(chao)過40%，差(cha)的年份平均收益率跌幅超(chao)過20%，從長期來看(kan)，年化收益率在10%~15%之(zhi)間，對(dui)于普通投(tou)(tou)資者，要降低對(dui)股票市場的合理預期回報，投(tou)(tou)資才(cai)能(neng)保(bao)持(chi)一個相對(dui)平穩的心態。

在(zai)當前市場(chang)環境下，投(tou)(tou)資者在(zai)選擇公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)時，仍然應(ying)重點(dian)關(guan)注基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理的(de)投(tou)(tou)研經(jing)(jing)驗(yan)、投(tou)(tou)資能(neng)力、策略(lve)的(de)穩定性以(yi)及基(ji)金(jin)公(gong)司整體的(de)投(tou)(tou)研實力等因(yin)素。經(jing)(jing)驗(yan)豐富且投(tou)(tou)資能(neng)力出(chu)色(se)的(de)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理往往能(neng)夠(gou)理性地應(ying)對(dui)復雜的(de)市場(chang)環境，并做出(chu)合理的(de)投(tou)(tou)資決策，中長期給投(tou)(tou)資者創造(zao)較好的(de)超額回報。

此(ci)外，相對穩定的投資策(ce)略(lve)可(ke)以在縮量震(zhen)蕩(dang)市中避(bi)免陷入“追漲(zhang)殺跌陷阱”以及參與(yu)缺乏基(ji)本(ben)面(mian)支撐(cheng)的炒作，是實現長(chang)期穩健收(shou)益(yi)的關鍵。

在這樣的(de)市(shi)場(chang)環境下(xia)，實力雄厚的(de)基金公司往往能(neng)夠憑借(jie)其(qi)強大的(de)投(tou)研能(neng)力，更準確地(di)把握市(shi)場(chang)趨勢(shi)和潛在投(tou)資(zi)機(ji)會，為旗(qi)下(xia)基金提供(gong)有(you)力的(de)支持。同時，完(wan)善的(de)風(feng)險管理體系可以有(you)效控制基金的(de)投(tou)資(zi)風(feng)險，避(bi)免(mian)因個別投(tou)資(zi)失誤而導致重大損失。

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