每(mei)經記(ji)者｜任飛(fei)    每(mei)經編輯｜葉峰    

從明天(tian)（5月27日）起，首(shou)批26只獲證監會(hui)快速注冊的創新浮動費率基金，將(jiang)正式陸(lu)續進入市場(chang)角逐。在政策紅(hong)利催(cui)生行(xing)業高期待背景(jing)下，渠(qu)道端的準備(bei)工作開展(zhan)如何備(bei)受關注。

《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者在5月26日走(zou)訪(fang)深(shen)圳多家銀(yin)行，結(jie)合對基金(jin)公(gong)司(si)、券商等(deng)機構的(de)(de)采訪(fang)發現(xian)，部分(fen)銀(yin)行渠(qu)道(dao)仍處“靜默期(qi)”，但也有一(yi)些(xie)明確了代(dai)銷計(ji)劃，基金(jin)公(gong)司(si)也在積極開展(zhan)路演(yan)工作，幫助渠(qu)道(dao)更好了解(jie)產品，為廣大投(tou)(tou)資人(ren)提供專(zhuan)業的(de)(de)投(tou)(tou)資理財服(fu)務(wu)。行業能否(fou)以創新(xin)產品重燃(ran)資金(jin)熱情，一(yi)場關于渠(qu)道(dao)效能與(yu)投(tou)(tou)資者教(jiao)育的(de)(de)壓力測試已(yi)然開幕(mu)。

部分銀行渠道暫未開展相關代銷工作

5月24日，易方達、華夏、南方、富(fu)國、廣(guang)發、嘉(jia)實、匯添(tian)富(fu)等16家(jia)基金公(gong)司集體公(gong)告，旗(qi)下浮動費率基金產品發行(xing)定檔，均將(jiang)于5月27日開啟發行(xing)，多數產品將(jiang)于6月中(zhong)下旬(xun)結束認購。

此(ci)前，首批共26只新(xin)型(xing)浮(fu)動費率基金(jin)已(yi)獲證監會注冊，在一周左右時間內完(wan)成了申(shen)報流(liu)程。5月26日，據記者從(cong)多(duo)家基金(jin)公司了解，有基金(jin)公司目前正(zheng)在申(shen)請代碼(ma)。而隨著(zhu)新(xin)品發(fa)布的日期臨(lin)近，渠道端的準備工作備受關(guan)注。

5月26日，《每日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者走(zou)訪深圳多家銀行(xing)，了解首批(pi)新型(xing)浮動費率基(ji)金發行(xing)情況。總(zong)體(ti)來看，截(jie)至當天(tian)中午，走(zou)訪的銀行(xing)暫無相關產品的具體(ti)宣傳(chuan)展示材(cai)料，但(dan)也有銀行(xing)表示，上級(ji)單位已(yi)經(jing)有過動員令，部分基(ji)金公司的產品代(dai)銷計劃已(yi)經(jing)確定(ding)。

在深圳市(shi)龍崗區的某工商(shang)銀行網點(dian)，記者與該行的一(yi)位理財經(jing)理了解情況，他告訴(su)記者，目前暫未接到上(shang)級單位關于這26只基金的代銷任務，且對(dui)這些產品的了解甚少。就目前的主(zhu)力代銷產品類(lei)型看，指數(shu)型基金依(yi)然是(shi)該行力推的品類(lei)之一(yi)。

隨后，記者(zhe)去到一(yi)家招商銀(yin)行(xing)，對(dui)接的(de)(de)客(ke)戶專員(yuan)告訴記者(zhe)，目前暫未有相(xiang)關產品的(de)(de)介紹，目前在銀(yin)行(xing)咨詢該產品的(de)(de)客(ke)戶較少(shao)。不過，他(ta)們行(xing)已經(jing)接到上級單位的(de)(de)部分代銷計劃，將代銷招商基(ji)(ji)金、工銀(yin)瑞信基(ji)(ji)金、景(jing)順長城基(ji)(ji)金的(de)(de)對(dui)應產品。

這兩位受(shou)訪(fang)者均表示(shi)，目(mu)前暫未(wei)有(you)相關內容的(de)培(pei)訓，“但根(gen)據(ju)以往重點(dian)基金的(de)代(dai)(dai)銷經驗，會安(an)排相關培(pei)訓進行(xing)了解。”招行(xing)的(de)客戶(hu)專員還(huan)(huan)表示(shi)，目(mu)前還(huan)(huan)沒有(you)收到(dao)具體的(de)通知(zhi)，但據(ju)說6月份(fen)首周會安(an)排前述三(san)家基金公(gong)司的(de)產品(pin)代(dai)(dai)銷。

可見，就(jiu)目(mu)前銀行渠(qu)道的(de)準備工(gong)(gong)作來看，部分(fen)暫未開展(zhan)相(xiang)關工(gong)(gong)作。不過(guo)，許多(duo)基金公司背后的(de)股東(dong)(dong)也有銀行股東(dong)(dong)，再加上一些托管(guan)行的(de)配合(he)，或許整個(ge)渠(qu)道的(de)銷售配合(he)工(gong)(gong)作才剛剛開始。

各渠道或將檔期錯位安排應對集中發行

目前(qian)，這(zhe)26只產品處于同步(bu)推進(jin)的過程。但從接下來發行(xing)的情況(kuang)來看(kan)，整體較為集中(zhong)，為了應對這(zhe)樣的情況(kuang)，或將檔期錯位安排(pai)。

5月26日，有(you)渠(qu)道人士告訴(su)記(ji)者，從銀行(xing)渠(qu)道分布來看，主(zhu)(zhu)銷(xiao)(xiao)銀行(xing)存(cun)在(zai)同一金融機構跨多(duo)個發(fa)行(xing)主(zhu)(zhu)體(ti)協同運(yun)作的(de)特征。但是，托(tuo)管行(xing)與主(zhu)(zhu)銷(xiao)(xiao)行(xing)職(zhi)能區分明(ming)確(que)，部分發(fa)行(xing)主(zhu)(zhu)體(ti)因關聯關系(xi)限制(zhi)無法選擇股東行(xing)作為托(tuo)管機構，但基于該創新工具產品的(de)戰略重要(yao)性(xing)及高(gao)準入(ru)門檻，股東銀行(xing)仍(reng)會通過(guo)主(zhu)(zhu)銷(xiao)(xiao)渠(qu)道給(gei)予(yu)核(he)心支持。

與(yu)此同時(shi)，托管(guan)行(xing)也需配合完成發行(xing)流程中的必(bi)要環節。當前市場(chang)進展顯示，部分公司(si)已(yi)正式(shi)公告確定發行(xing)檔期(qi)，其(qi)余(yu)未公告主(zhu)(zhu)體(ti)主(zhu)(zhu)要受(shou)主(zhu)(zhu)銷(xiao)(xiao)(xiao)渠道排期(qi)策略影響(xiang)。行(xing)業慣例表(biao)明，單一主(zhu)(zhu)銷(xiao)(xiao)(xiao)渠道通(tong)常(chang)避(bi)免同期(qi)承銷(xiao)(xiao)(xiao)多只同類產品，以免分散(san)銷(xiao)(xiao)(xiao)售資源影響(xiang)發行(xing)效果。這種渠道協(xie)調機制客觀上形成了不同發行(xing)主(zhu)(zhu)體(ti)間的檔期(qi)錯(cuo)位安排。

據(ju)了解(jie)，從(cong)基金銷售(shou)渠道布局(ju)來看，托管行(xing)除(chu)履行(xing)資產托管職能外，往(wang)往(wang)依托其渠道網絡(luo)同步承(cheng)擔輔(fu)(fu)銷職能。實踐(jian)中存(cun)在托管行(xing)輔(fu)(fu)銷規(gui)模(mo)超越主銷行(xing)的(de)案例，其核心驅動因素(su)包括客戶經理在特定渠道的(de)客群影響力以(yi)及機構(gou)品牌效應。

需補充說(shuo)明的(de)是，發行主體雖已選定(ding)托管行，但(dan)股東行仍可能憑借股權紐帶關系，通過(guo)自有渠(qu)道對產品(pin)發行給予重點支持(chi)。在渠(qu)道策(ce)略選擇上，除上述定(ding)向合作模(mo)式(shi)外，行業歷史上曾(ceng)出現通過(guo)全渠(qu)道分銷(xiao)打造爆款產品(pin)的(de)成功范式(shi)。

值(zhi)得注意的(de)是，券(quan)商渠道正成為不可(ke)忽視(shi)的(de)新(xin)興力量。前述受(shou)訪者(zhe)表示，在券(quan)商結(jie)算模(mo)式(shi)（券(quan)結(jie)模(mo)式(shi)）的(de)制(zhi)度框架下，券(quan)商不僅獲得產品結(jie)算權，更(geng)因其財富管(guan)理轉型戰略而強化(hua)代銷動能(neng)。

該人士告訴記(ji)者，相較于傳統股票經紀業務，篩選(xuan)優質(zhi)基金產(chan)品進行(xing)重點(dian)銷(xiao)(xiao)售，既(ji)能(neng)(neng)提升(sheng)客戶資(zi)產(chan)配置質(zhi)量，又能(neng)(neng)優化券(quan)商收入結構(gou)，形成(cheng)雙向價值驅動。這種渠道(dao)格(ge)局(ju)演變客觀上促使發行(xing)方構(gou)建包含(han)商業銀行(xing)、股東(dong)渠道(dao)、全市場代銷(xiao)(xiao)及(ji)券(quan)商專戶在(zai)內的立體化銷(xiao)(xiao)售網絡。

基金公司正在積極推進渠道路演的闡釋工作

盡管此(ci)類產(chan)品的(de)市場(chang)熱度(du)較高，各渠(qu)道也在(zai)積極準備，但(dan)如前所述(shu)，部分渠(qu)道對于此(ci)類產(chan)品的(de)認(ren)知仍有欠缺。不過，基金(jin)公司正在(zai)積極推進渠(qu)道路演的(de)闡釋(shi)工(gong)作。

5月26日(ri)，記者從部分基金公司了(le)解到，他(ta)們(men)已經在(zai)開展相關路演工作(zuo)。在(zai)他(ta)們(men)看來，與(yu)其說渠道(dao)看重(zhong)產品的(de)發行，不如說是認可基金經理，畢竟(jing)在(zai)龐大的(de)客戶群體當(dang)中(zhong)，有(you)的(de)基金經理在(zai)一些渠道(dao)端非常具有(you)號召(zhao)力。

因此，基金公司(si)也愿意積極配合渠(qu)道做好相關工作，對產品介紹和投資策略等相關內容進行詳細闡釋。

國內某(mou)大型基金(jin)公司內部人士(shi)告訴記(ji)者，“此(ci)類創新型產(chan)品在(zai)費率設置方面(mian)是(shi)(shi)(shi)比較復雜專業的(de)，實際上有一定的(de)理(li)解(jie)門(men)檻，所(suo)以我們(men)最近的(de)主要任(ren)務(wu)是(shi)(shi)(shi)面(mian)向(xiang)渠道端(duan)的(de)理(li)財經理(li)做好(hao)路(lu)演(yan)闡釋，除了擬任(ren)基金(jin)經理(li)的(de)投資框架邏輯外，更重要的(de)是(shi)(shi)(shi)把(ba)產(chan)品的(de)費率情況用最通(tong)俗易(yi)懂的(de)方式講(jiang)清楚(chu)，努力讓投資者更好(hao)地理(li)解(jie)此(ci)類產(chan)品對他們(men)的(de)利(li)好(hao)和意(yi)義(yi)。”

當然，對于此類(lei)產品(pin)能(neng)否“賣(mai)爆”這(zhe)件(jian)事，基金公司(si)相對客觀冷靜。前述(shu)人(ren)士(shi)表(biao)示，“目前，市場上叫(jiao)好(hao)的聲音多，但(dan)是否能(neng)‘叫(jiao)座(zuo)’，可(ke)能(neng)還需要(yao)大家多多努力。”

此外(wai)，對(dui)當(dang)前的(de)產品發(fa)行(xing)(xing)難度，基金(jin)公司也有心理預(yu)期。公開(kai)數據統計顯示，截至今年5月(yue)(yue)20日，全市(shi)場混(hun)合型基金(jin)發(fa)行(xing)(xing)規模為176.24億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)去年前5個月(yue)(yue)的(de)360.26億(yi)元(yuan)，降幅達(da)51%。接下(xia)來(lai)行(xing)(xing)業要面臨(lin)全市(shi)場26只產品的(de)同(tong)檔(dang)期競爭，這也對(dui)各(ge)個基金(jin)公司的(de)品牌影(ying)響力和各(ge)個渠道的(de)銷售實力，提出了(le)不(bu)小的(de)挑戰。“特別是(shi)一(yi)些產品排(pai)期比(bi)較擁擠(ji)的(de)渠道，基金(jin)公司的(de)路演接待(dai)都安(an)排(pai)不(bu)過(guo)來(lai)了(le)。”前述人士說道。

封面圖片來源(yuan)：每日經濟新聞(wen) 劉國梅 攝