在(zai)半導體(ti)產業持續(xu)變(bian)革與(yu)發展(zhan)當下，企業間(jian)戰略(lve)布(bu)局(ju)與(yu)資源整合備受矚(zhu)目(mu)。5月(yue)27日，富創精(jing)密與(yu)投資人(ren)聯合收購(gou)國際品牌Compart項目(mu)交(jiao)割儀式在(zai)深圳舉辦，正(zheng)式宣(xuan)布(bu)完成對浙江鐠芯電(dian)子科技有限公司64.42%股權(quan)收購(gou)。

自(zi)收購項目啟動以來，復雜的交易結構、龐大的資金運作(zuo)及(ji)行業資源的重新配置，便成為業界熱議的焦點(dian)。據悉，此(ci)次(ci)交割(ge)儀式匯聚多位技術領(ling)域(yu)專家，共同聚焦富創精密(mi)在半導體領(ling)域(yu)這一重要戰略(lve)舉措及(ji)其對行業格局的深遠(yuan)影響。

交接儀式從下午(wu)三點持續至(zhi)晚宴，議程緊(jin)湊且聚焦行業(ye)(ye)痛(tong)點。在交割儀式上(shang)，富(fu)創精密(mi)董事長鄭廣文表示，此次(ci)(ci)收購(gou)(gou)通過聯合(he)投資、專項(xiang)貸(dai)款等多(duo)元(yuan)方式落地(di)，是富(fu)創精密(mi)在半(ban)導體(ti)設備精密(mi)零部(bu)(bu)件(jian)領域的重要戰略舉措(cuo)。作為國內(nei)半(ban)導體(ti)設備零部(bu)(bu)件(jian)領軍企業(ye)(ye)，富(fu)創精密(mi)此次(ci)(ci)收購(gou)(gou)不僅將進一步完善其半(ban)導體(ti)零部(bu)(bu)件(jian)平臺化(hua)戰略布局(ju)，更有望對國內(nei)半(ban)導體(ti)產業(ye)(ye)競爭格局(ju)產生深遠影響，助(zhu)力中國企業(ye)(ye)在全球(qiu)半(ban)導體(ti)供應鏈中占據更有利地(di)位。

富創精密牽頭發起收購，Compart一拍即合

在競爭激烈(lie)的半導體領域(yu)，此(ci)次(ci)富(fu)(fu)(fu)創(chuang)精(jing)(jing)密以一種(zhong)極高(gao)效方式，宣(xuan)告(gao)在這(zhe)一領域(yu)手(shou)持王牌必勝的決心。此(ci)次(ci)股權收(shou)購(gou)(gou)，由(you)富(fu)(fu)(fu)創(chuang)精(jing)(jing)密牽頭發起(qi)，項目自啟(qi)動以來，便(bian)備(bei)受(shou)行業(ye)關注。富(fu)(fu)(fu)創(chuang)精(jing)(jing)密通(tong)過(guo)一系列精(jing)(jing)心規(gui)劃與運作，確保(bao)了(le)收(shou)購(gou)(gou)的順利完成(cheng)。

據悉，在(zai)收(shou)購(gou)過(guo)程中，富(fu)創精(jing)密聯合投資(zi)人向(xiang)沈陽正(zheng)(zheng)芯半導(dao)體(ti)科技有限(xian)公司(si)注(zhu)資(zi)21.7億(yi)元(yuan)，其(qi)中富(fu)創精(jing)密自身出(chu)資(zi)6億(yi)元(yuan)。通過(guo)無錫正(zheng)(zheng)芯半導(dao)體(ti)科技有限(xian)公司(si)作(zuo)為收(shou)購(gou)主體(ti)，順利推進相關(guan)工作(zuo)，并(bing)獲得(de)了(le)10億(yi)元(yuan)銀行專(zhuan)項并(bing)購(gou)貸款支持。在(zai)多方協(xie)同努力(li)下，于5月23日完(wan)成了(le)股權交(jiao)割及(ji)工商變更登記，標志著此(ci)次收(shou)購(gou)邁出(chu)關(guan)鍵一步(bu)。

浙(zhe)江(jiang)鐠芯電(dian)子科技成為此(ci)次(ci)收購核(he)心標(biao)的，其核(he)心價值在于間接持有國際品牌(pai)Compart相關資產。Compart是(shi)全(quan)球知名的半導體(ti)設備(bei)精(jing)密(mi)零部件供(gong)應商，其高純度氣體(ti)輸送系統、真空閥門(men)等產品長期占據(ju)細(xi)分(fen)市場領先地位，具備(bei)全(quan)球領先技術專利(li)和廣泛客戶資源(yuan)網絡。這些資源(yuan)對于富創精(jing)密(mi)而言(yan)，無疑是(shi)強大補充。

在(zai)全球半導體競(jing)爭日(ri)益激烈的背景下(xia)，高端設備(bei)零部(bu)件的‘卡脖子’問題始終(zhong)制約(yue)著中(zhong)國芯片產業的發展。近(jin)年(nian)來，富創(chuang)精密(mi)通過系統性調(diao)整戰(zhan)略布局，謀劃(hua)解決高端設備(bei)零部(bu)件的“卡脖子”問題意圖明顯，此次與Compart的聯姻堪(kan)稱“一拍即(ji)合”。

據富(fu)創精密內(nei)部人(ren)士介紹，這是一場“雙向奔赴(fu)”的(de)合(he)作，這場從籌劃(hua)到落(luo)地的(de)跨國收購僅用時不到三個月，創下(xia)行業高效協(xie)同(tong)的(de)標桿。在股東方(fang)、資本市場及政策端(duan)的(de)全力支持下(xia)，雙方(fang)積極推動(dong)交(jiao)易的(de)達成，從初(chu)步接洽(qia)到技術(shu)盡調(diao)、協(xie)議簽署、審批等(deng)多項工(gong)作并線推進，最終以超常規速度(du)完成交(jiao)割。

從行業(ye)影響來看，這(zhe)一收購不僅被視為中國(guo)芯(xin)片產業(ye)鏈在高端制造領域(yu)的(de)關鍵突(tu)破，更展現了全球產業(ye)資源整合(he)中的(de)“中國(guo)效率”。

而從長遠發展視角，這場(chang)高效的‘雙向奔赴’本(ben)(ben)質(zhi)上是基于雙方業(ye)務的深度協同(tong)效應。在半(ban)導(dao)體(ti)零部(bu)件(jian)(jian)板(ban)塊，富創(chuang)精(jing)密本(ben)(ben)身就是國(guo)內(nei)少有的平臺化布局領(ling)軍企業(ye)，專注半(ban)導(dao)體(ti)金屬零部(bu)件(jian)(jian)，包含機械及(ji)機電(dian)零部(bu)件(jian)(jian)和氣(qi)體(ti)傳(chuan)輸(shu)系統，收購完(wan)成后將打通氣(qi)體(ti)傳(chuan)輸(shu)領(ling)域核心技術難點，進一步完(wan)善(shan)平臺化布局鞏固領(ling)先優勢；對于Compart而言，其(qi)營(ying)收主(zhu)要來(lai)自海外，富創(chuang)精(jing)密整合自身資源，加速(su)其(qi)導(dao)入國(guo)內(nei)，同(tong)時幫助(zhu)其(qi)從OEM制造商向產品型企業(ye)升級。

溢價收購有何考量？

在交(jiao)割儀式上(shang)，鄭廣文首次(ci)向外(wai)界披露了收(shou)購(gou)過(guo)程(cheng)中的(de)一些細節，通(tong)過(guo)收(shou)購(gou)方式向上(shang)游布(bu)局的(de)想法(fa)，還(huan)是源自于一次(ci)采購(gou)。鄭廣文回(hui)憶道，正是在向Compart采購(gou)受(shou)阻后，為(wei)保證產業鏈安全和效能，他決(jue)心帶(dai)領團(tuan)隊(dui)以5億美元收(shou)購(gou)Compart。目(mu)前，他已成為(wei)浙江鐠芯的(de)法(fa)定(ding)代表人，過(guo)戶股(gu)份超過(guo)60%，從現有(you)數據看，此次(ci)收(shou)購(gou)收(shou)益頗為(wei)成功。

雖(sui)然所處賽道的競爭頗為激烈，但無(wu)論從(cong)財務維度還是(shi)企業資質而(er)言，Compart項目都堪稱優(you)質。

從標(biao)的(de)來(lai)看，此次被收購(gou)的(de)Compart公司是(shi)半導(dao)體(ti)核心零部件(jian)領(ling)域(yu)的(de)隱(yin)形冠軍(jun)，是(shi)全球(qiu)半導(dao)體(ti)氣體(ti)輸送系統領(ling)域(yu)頭部供應商，產(chan)品包括氣棒(bang)組件(jian)（閥門(men)、壓(ya)力調節器等(deng)）、墊片（C-Seal、Ultra-Seal）、表面(mian)貼裝(zhuang)件(jian)、MFC等(deng)，技術(shu)含量高，規模化供貨于全球(qiu)龍頭半導(dao)體(ti)廠商，與(yu)客(ke)戶的(de)平均合作年限超過(guo)10年。根(gen)據(ju)財報數據(ju)，2024年Compart實現營收8.78億元(yuan)，凈利潤為1.62億元(yuan)，凈利率為18.4%，盈利能(neng)力優(you)秀(xiu)。

據華西證券測算，從交易對價來(lai)看，Compart估(gu)值(zhi)為38億元，對應PE為23.5倍，PS為4.32倍，PB為1.15倍，各口(kou)徑均顯著(zhu)低(di)(di)于(yu)其他核心零部(bu)件標的，富創精密自身(shen)2025年(nian)PE超過40倍，整體來(lai)看本(ben)次(ci)收購估(gu)值(zhi)低(di)(di)于(yu)可比(bi)公(gong)司估(gu)值(zhi)。

鄭廣(guang)文解釋(shi)到，“Compart產(chan)品是中國(guo)(guo)(guo)產(chan)業(ye)鏈急(ji)需產(chan)品，同(tong)時也(ye)成了富(fu)創(chuang)(chuang)精密在國(guo)(guo)(guo)際化上的優勢，打開了國(guo)(guo)(guo)際頂尖氣體(ti)傳輸(shu)設(she)備市場。”他表示，Compart在氣體(ti)傳輸(shu)領域技術優勢顯著，這一收(shou)購動作(zuo)既填補(bu)了國(guo)(guo)(guo)內(nei)產(chan)業(ye)鏈關鍵環節的需求，也(ye)為(wei)富(fu)創(chuang)(chuang)精密開拓(tuo)國(guo)(guo)(guo)際市場提供了重要(yao)支點。

對于(yu)此次并購，資(zi)本市(shi)場也(ye)給(gei)予了(le)肯定，多家券商發(fa)布研報表示(shi)，富(fu)創(chuang)精(jing)密收購Compart完善了(le)平(ping)臺化布局(ju)，業(ye)務與技術的高度(du)協同未來有望加速(su)公司發(fa)展。

半導體設備零部件龍頭引領產業格局生變

在業內(nei)人士看來(lai)，富創精密此次聯合(he)投資人收(shou)購Compart項目，是一筆極具魄力和戰略(lve)眼(yan)光的交易。

當前，全球(qiu)半(ban)(ban)導(dao)體產(chan)業(ye)正(zheng)處于快速發展和(he)(he)變(bian)革的關(guan)鍵時期，技術創新日新月異，市場(chang)競爭(zheng)日益(yi)激烈。中國半(ban)(ban)導(dao)體企業(ye)要想在全球(qiu)競爭(zheng)中脫穎(ying)而出，必須不斷(duan)整合全球(qiu)資源，提升自身的技術實力(li)和(he)(he)市場(chang)競爭(zheng)力(li)。

鄭廣文表示(shi)，收(shou)購(gou)Compart不(bu)僅是資本(ben)層(ceng)面合作，更是技術、人才(cai)與供應鏈深度融合，此舉將大幅提(ti)升國產芯片設(she)備零部(bu)件的自(zi)主可控(kong)能力。同(tong)時，公司(si)也(ye)已設(she)立五年業績目(mu)標體(ti)系(xi)，通過結果導(dao)向的激勵機制替代(dai)流(liu)程管(guan)控(kong)，充分激發核心管(guan)理團隊自(zi)主性(xing)。

鄭廣文強調，富創(chuang)精密(mi)雖不強推自身文化屬性(xing)，但會要求Compart團隊適配(pei)中國(guo)半導體(ti)行(xing)業(ye)的(de)(de)嚴苛質(zhi)量標準(zhun)。具體(ti)將通過聯(lian)合培(pei)訓、客(ke)戶(hu)現(xian)場(chang)協同等方式，與Compart團隊形(xing)成共(gong)同語言，實現(xian)技術標準(zhun)與市場(chang)需求的(de)(de)深度(du)對(dui)接(jie)。

收購完成(cheng)后，富創精密(mi)在(zai)半導(dao)體(ti)設備零(ling)部件制(zhi)造(zao)領域的(de)產品矩(ju)陣將(jiang)(jiang)得到進(jin)一步豐富和優化(hua)。未來，富創精密(mi)將(jiang)(jiang)在(zai)此(ci)(ci)次收購的(de)基礎上，繼續(xu)深化(hua)技(ji)(ji)術(shu)(shu)研發(fa)與市(shi)場拓展(zhan)。在(zai)技(ji)(ji)術(shu)(shu)研發(fa)方面(mian)，鄭廣文表示，公司(si)(si)將(jiang)(jiang)推動Compart技(ji)(ji)術(shu)(shu)與自(zi)身技(ji)(ji)術(shu)(shu)的(de)深度融(rong)合，開發(fa)出更(geng)多具有自(zi)主(zhu)知(zhi)識產權的(de)高端半導(dao)體(ti)零(ling)部件產品。在(zai)市(shi)場拓展(zhan)方面(mian)，公司(si)(si)將(jiang)(jiang)借(jie)助(zhu)Compart的(de)客(ke)戶資(zi)源網絡(luo)，進(jin)一步擴大(da)(da)國際市(shi)場份(fen)額(e)，同(tong)時鞏固國內(nei)市(shi)場優勢地(di)位(wei)。此(ci)(ci)外(wai)，富創精密(mi)還將(jiang)(jiang)加強與國內(nei)外(wai)半導(dao)體(ti)設備廠商的(de)合作，共同(tong)推動半導(dao)體(ti)產業的(de)技(ji)(ji)術(shu)(shu)創新與發(fa)展(zhan)，為全球(qiu)半導(dao)體(ti)產業的(de)繁榮做(zuo)出更(geng)大(da)(da)貢獻(xian)。

盡管(guan)已完成對Compart項目收購(gou)，但(dan)富(fu)創(chuang)精密的步(bu)伐(fa)并未停歇。鄭(zheng)廣文表(biao)示，公司并購(gou)邏(luo)輯(ji)始終以產業價值為核心導(dao)向，拒絕盲(mang)目擴張。“富(fu)創(chuang)精密不(bu)會單純為了企業規(gui)模(mo)而進行簡單并購(gou)融資。”

鄭廣文強(qiang)調，富(fu)創精(jing)密(mi)(mi)對并購標(biao)的(de)有著清(qing)晰的(de)篩選標(biao)準：“如果富(fu)創精(jing)密(mi)(mi)能(neng)夠賦能(neng)該企業，同時對中國半導體有好(hao)處，對客戶服務有好(hao)處，以(yi)及該企業能(neng)彌補富(fu)創精(jing)密(mi)(mi)的(de)產品空白，富(fu)創精(jing)密(mi)(mi)會對這(zhe)類并購標(biao)的(de)一(yi)直保持興趣。”

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