每經(jing)記者｜黃小聰    每經(jing)編輯｜彭水(shui)萍(ping) 

今(jin)日(ri)，受消(xiao)息面影(ying)響，券商板塊集(ji)體飄紅(hong)，相關主題的ETF漲幅靠前。

從全(quan)市場來看，目前(qian)與券商板(ban)塊相關的主題ETF比(bi)較多，在規(gui)模超過2億元的產品中，主(zhu)要(yao)跟(gen)蹤(zong)的是4個(ge)指數，分別(bie)為中證全指證券公司指數、中證證券公司30指(zhi)(zhi)數(shu)、中證香(xiang)港證券(quan)(quan)投資主(zhu)題指(zhi)(zhi)數(shu)、國證證券(quan)(quan)龍(long)頭指(zhi)(zhi)數(shu)。 

那么，這4個指數都有什么區別？這一期我(wo)們(men)來對(dui)比一下(xia)。

四大不同點 

1.樣本空間

中證全指證券公司指數：選取(qu)中證(zheng)全指樣本股中的證(zheng)券(quan)公司(si)行業股票組成，成分股數量較(jiao)多，目前(qian)有49只，包含(han)了(le)證券行業的(de)眾多上市(shi)公司(si)，覆蓋范圍較廣。

中證(zheng)證(zheng)券公(gong)司(si)30指數：從證券公司中選取業務排名靠前、市值規模大、營業收入高、盈利能力與成長能力相對較強的上市公司證券作為指數樣本，更側重于龍頭券商，成分股平均市值較大，具有明顯的大市值價值屬性。目前成分股數(shu)量(liang)29只。 

中證香港證券投資主題指數：從港股通證券范圍中選取證券投資主題類上市公司證券作為指數樣本，成分股主要是在港股上市的券商以及港交所等，目前成分股數量20只。 

國證證券龍頭指數：主要按經紀、投行(xing)、資(zi)管(guan)、信用(yong)、投資(zi)五項業務(wu)(wu)最新年報(bao)的營業收入(ru)數據從高(gao)到低排序，并選(xuan)取具有(you)證券(quan)相(xiang)關(guan)創新業務(wu)(wu)的股(gu)票，對入(ru)圍(wei)股(gu)票按最近半年的A股日均總市值從高到低排序，選取前30名股票作為樣本股，主要聚(ju)焦A股(gu)市(shi)場(chang)中(zhong)證券主題優質上市(shi)公司，對券商龍頭的(de)權重分配較高。 

2.前十大權重占比 

中證全指證券公司指數前十大(da)權(quan)重(zhong)累計(ji)占比59.1%，其中中信證券、東方財富、國泰海通的占比(bi)均超(chao)10%。

中(zhong)證證券公司30指數前十大權重累計占比67.76%，其中國泰海通、中信證券、東方財富的占(zhan)比均超10%。

中證香港證券投資主題指數前十大權重累(lei)計占比88%，其(qi)中香港交易所、中信證券、國泰海通、中國銀河的占比均超10%。

國證證券龍頭指數前十(shi)大(da)權(quan)重(zhong)累(lei)計占(zhan)比80.15%，其中東(dong)方(fang)財(cai)富、中信證券的占比均超(chao)10%。

3.收益表現 

中證全指證券公司指數：長期來看(kan)，能(neng)(neng)(neng)反映證券行業的(de)(de)整(zheng)體發展趨勢和市(shi)場表現，但由于成分股較為分散，彈(dan)性可(ke)能(neng)(neng)(neng)不是最大(da)的(de)(de)，在(zai)行業牛市(shi)時可(ke)能(neng)(neng)(neng)不如龍頭指數表現突出，不過在(zai)行業熊市(shi)時也能(neng)(neng)(neng)相對分散風險。

中證(zheng)證(zheng)券公司30指數：在(zai)市(shi)(shi)場行(xing)情較好，尤其是龍(long)頭(tou)券商表現強勢時，該指數可(ke)能會(hui)有較好的收(shou)益表現，因(yin)為其成分股(gu)主要是行(xing)業(ye)內的優(you)質龍(long)頭(tou)公司(si)。但在(zai)市(shi)(shi)場整體(ti)表現不佳時，由于龍(long)頭(tou)券商集中度(du)高(gao)，也可(ke)能會(hui)出現較大的回撤。

中證香港證券投資主題指數：其收益表(biao)現(xian)與港股(gu)市(shi)場(chang)的(de)(de)證券(quan)行業以及港股(gu)通政策等(deng)因(yin)(yin)素密切相關(guan)。如(ru)果港股(gu)市(shi)場(chang)整體表(biao)現(xian)較(jiao)好，且內(nei)地券(quan)商在香港市(shi)場(chang)的(de)(de)業務發展良好，該(gai)指數(shu)可能(neng)(neng)會有不錯(cuo)的(de)(de)收益，但由于匯(hui)率等(deng)因(yin)(yin)素的(de)(de)影響，收益的(de)(de)波動性可能(neng)(neng)較(jiao)大。

國證證券龍頭指數：該指數賦予券商龍頭更多權(quan)重，在證(zheng)券行業上漲行情(qing)中(zhong)，龍頭券商往(wang)(wang)往(wang)(wang)漲幅(fu)(fu)較(jiao)大(da)，所(suo)以該指數可能會(hui)(hui)有較(jiao)好(hao)的收(shou)益(yi)表現，具有一定的爆發力(li)，但在市場下跌時，也(ye)會(hui)(hui)因為龍頭券商的調整而出現較(jiao)大(da)幅(fu)(fu)度的下跌。

整體而言，從近一年到近五年，中(zhong)證(zheng)香港證(zheng)券投資主題(ti)指數表現(xian)最(zui)突出，但(dan)波動也最(zui)大。 

4.估值水平 

從估值(zhi)水平來(lai)看(kan)，wind數(shu)據(ju)顯示，目前中證全指證券公司指數、中證證券公司30指數的市(shi)盈率(lv)TTM在歷史30%分位以下，屬于比較低的(de)位置。

國證證券龍頭指數目(mu)前的(de)市盈(ying)率TTM剛超過歷史(shi)30%分位，也(ye)算(suan)較低水平(ping)。中證香港證券投資主題指數目(mu)前的市盈(ying)率TTM在這(zhe)4個(ge)指數(shu)里(li)面屬于回升最(zui)明顯的，已(yi)回到接近歷史80%分位。

兩大相同點

1.主題相關：都與(yu)證(zheng)券行(xing)業相關，一(yi)定程(cheng)度(du)上反映了證(zheng)券行(xing)業或相關領域(yu)的市場表現，為(wei)投資(zi)者提供了對(dui)證(zheng)券行(xing)業進(jin)行(xing)投資(zi)和分析的參考(kao)依據。

2.由于聚(ju)焦單一行業，行業龍頭(tou)基本都出現在前十(shi)大(da)權重個股(gu)中(zhong)，所以(yi)有比(bi)較多(duo)的個股(gu)重合。

封面(mian)圖片來源：視覺中國(guo)-VCG41N1809103617