｜2025年6月12日 星期四｜

NO.1 老將楊華輝揮別興業證券，華福證券董事長蘇軍良接棒

6月11日(ri)，興(xing)(xing)業(ye)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)宣布，因任(ren)(ren)職(zhi)年(nian)齡原(yuan)因，楊(yang)華(hua)(hua)輝卸任(ren)(ren)公司(si)黨委(wei)書記，由華(hua)(hua)福(fu)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)董事長蘇(su)軍良(liang)接棒(bang)。楊(yang)華(hua)(hua)輝職(zhi)業(ye)生涯橫跨銀(yin)行、信托、證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)，推動興(xing)(xing)業(ye)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)總(zong)資(zi)(zi)產(chan)從2017年(nian)末的1531億元增(zeng)(zeng)長至2024年(nian)末的3010億元。蘇(su)軍良(liang)早先在興(xing)(xing)業(ye)銀(yin)行工(gong)作(zuo)30年(nian)，自(zi)2023年(nian)掌舵(duo)華(hua)(hua)福(fu)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)后，推動公司(si)總(zong)資(zi)(zi)產(chan)同比增(zeng)(zeng)長37%，并成(cheng)(cheng)功完成(cheng)(cheng)新一輪(lun)增(zeng)(zeng)資(zi)(zi)擴股。此次高層(ceng)更迭(die)引發市場對閩系(xi)券(quan)(quan)(quan)商資(zi)(zi)源整(zheng)合(he)的期待(dai)，不過，興(xing)(xing)業(ye)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)11日(ri)發布公告(gao)表示未(wei)獲(huo)知相關整(zheng)合(he)事項。

點評：楊華輝(hui)卸(xie)任興(xing)業證(zheng)券黨委書記，蘇(su)軍良(liang)接棒(bang)，引發市(shi)(shi)場對閩(min)系(xi)券商資(zi)源整合的猜測。楊華輝(hui)任職(zhi)期間推動興(xing)業證(zheng)券總資(zi)產(chan)大(da)幅增長(chang)，蘇(su)軍良(liang)亦有豐富(fu)經驗(yan)。此人事(shi)變動，可能讓興(xing)業證(zheng)券股價面(mian)臨新的估值考量，對券商板塊關注度有所提升，但(dan)市(shi)(shi)場整體(ti)或仍維持觀望(wang)態勢，等待(dai)更多(duo)實(shi)質性信息(xi)。

NO.2 創紀錄！這只ETF“巨無霸”單次分紅有望突破80億元

6月11日，華泰柏瑞基金發(fa)布公告稱，旗(qi)下滬深(shen)300ETF（510300）將(jiang)實施(shi)現(xian)金分紅，擬每(mei)10份(fen)分紅0.88元，按照6月10日統(tong)計的基金規模來計算，分紅規模有(you)望突破80億元，或刷(shua)新ETF單次分紅紀錄。今年以來(lai)(lai)，A股上市公司的分(fen)紅(hong)穩(wen)定性(xing)、持續性(xing)和可預(yu)期性(xing)顯(xian)著提升，帶動權益(yi)ETF分(fen)紅(hong)熱情高漲，部分(fen)高分(fen)紅(hong)的成(cheng)分(fen)股也成(cheng)為權益(yi)ETF的重(zhong)要收益(yi)來(lai)(lai)源。截至(zhi)目(mu)前，2025年以來(lai)(lai)全(quan)市場ETF（含聯接基金）累計分(fen)紅(hong)金額已超(chao)百(bai)億，顯(xian)示出ETF產(chan)品較強的分(fen)紅(hong)意(yi)愿(yuan)及分(fen)紅(hong)能力。

點評：華泰(tai)柏瑞滬深300ETF擬分紅(hong)超(chao)80億元，創ETF單次分紅(hong)紀錄(lu)，此消(xiao)(xiao)息體(ti)現了(le)基(ji)金(jin)的盈利能力。對金(jin)融、消(xiao)(xiao)費等ETF成分股行業板塊，顯示高(gao)分紅(hong)股票受青睞(lai)。整(zheng)體(ti)看，提升市(shi)場對權益(yi)類(lei)ETF產(chan)品的信心，反映A股分紅(hong)穩(wen)定向好趨勢(shi)。

NO.3 打破紅籌企業回A壁壘，深交所將迎來“H+A”新案例？

近日，中(zhong)(zhong)辦(ban)、國(guo)辦(ban)印發《關(guan)于(yu)深(shen)入推進深(shen)圳(zhen)綜(zong)合改(gai)革試點深(shen)化改(gai)革創新擴大(da)(da)開放的(de)(de)意見》（以(yi)下簡稱《意見》），其中(zhong)(zhong)提到(dao)“允許在(zai)香港(gang)聯(lian)合交(jiao)易(yi)所(suo)(suo)上(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)粵港(gang)澳大(da)(da)灣(wan)區企業(ye)，按照政策規(gui)定在(zai)深(shen)圳(zhen)證券(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)(suo)上(shang)(shang)市(shi)(shi)。”此前(qian)內地上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司中(zhong)(zhong)不(bu)乏(fa)從H股(gu)(gu)回歸(gui)A股(gu)(gu)的(de)(de)案(an)例。如(ru)國(guo)聯(lian)證券(quan)（現國(guo)聯(lian)民(min)生(sheng)）、中(zhong)(zhong)金公(gong)(gong)司、中(zhong)(zhong)國(guo)銀(yin)河、中(zhong)(zhong)芯(xin)國(guo)際(ji)等均(jun)實施“先H后(hou)A”路(lu)徑，但(dan)總體來說，從H股(gu)(gu)回歸(gui)A股(gu)(gu)以(yi)選擇上(shang)(shang)交(jiao)所(suo)(suo)為(wei)主(zhu)(zhu)。深(shen)市(shi)(shi)“先H后(hou)A”案(an)例相對(dui)較少，較為(wei)典型(xing)的(de)(de)是中(zhong)(zhong)集車輛2019年H股(gu)(gu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)后(hou)，于(yu)2021年登陸創業(ye)板。本次中(zhong)(zhong)辦(ban)、國(guo)辦(ban)發文引(yin)發市(shi)(shi)場(chang)關(guan)注，主(zhu)(zhu)要(yao)源于(yu)市(shi)(shi)場(chang)期待采用紅籌(chou)架構的(de)(de)大(da)(da)灣(wan)區企業(ye)在(zai)深(shen)交(jiao)所(suo)(suo)二(er)次上(shang)(shang)市(shi)(shi)能(neng)夠破(po)冰。目前(qian)，紅籌(chou)企業(ye)回歸(gui)深(shen)交(jiao)所(suo)(suo)的(de)(de)規(gui)則已(yi)明(ming)確，主(zhu)(zhu)板、創業(ye)板均(jun)對(dui)紅籌(chou)企業(ye)上(shang)(shang)市(shi)(shi)提出明(ming)確條件。 

點評：中辦、國辦發(fa)文(wen)允(yun)許大灣(wan)區企(qi)(qi)業“H+A”回(hui)深交所(suo)，打破了(le)紅籌企(qi)(qi)業回(hui)A壁壘。這(zhe)無疑為相關公司股價(jia)帶(dai)來(lai)新的想象空間(jian)，市場對(dui)其未來(lai)發(fa)展(zhan)(zhan)更為期待(dai)。對(dui)于券商、創投等板塊，也增添了(le)新的活力(li)，吸引更多關注。從整體(ti)股市看，此類政策釋放了(le)積極(ji)信號，有(you)助于提升市場對(dui)創新型(xing)企(qi)(qi)業發(fa)展(zhan)(zhan)的信心，引導資金流(liu)向更具潛力(li)的領(ling)域。

NO.4 超九成百億級私募今年以來實現正收益

私(si)(si)(si)募(mu)(mu)排(pai)排(pai)網數據顯(xian)(xian)示(shi)(shi)，截至5月(yue)31日，今年(nian)以來(lai)百億(yi)級(ji)(ji)私(si)(si)(si)募(mu)(mu)旗下產品平均(jun)收(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)超過7%，正(zheng)(zheng)收(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)占比超九成(cheng)。其(qi)中(zhong)，百億(yi)級(ji)(ji)量化(hua)私(si)(si)(si)募(mu)(mu)表(biao)現(xian)更為亮眼，正(zheng)(zheng)收(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)占比達(da)(da)100%。另據統計，截至5月(yue)30日，百億(yi)級(ji)(ji)私(si)(si)(si)募(mu)(mu)倉位突破80%。數據顯(xian)(xian)示(shi)(shi)，5月(yue)有業績展示(shi)(shi)的50家(jia)百億(yi)級(ji)(ji)私(si)(si)(si)募(mu)(mu)平均(jun)收(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)達(da)(da)2.73%，其(qi)中(zhong)48家(jia)機構實現(xian)正(zheng)(zheng)收(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)，占比高達(da)(da)96%。其(qi)中(zhong)，量化(hua)策略表(biao)現(xian)亮眼，當月(yue)32家(jia)百億(yi)級(ji)(ji)量化(hua)私(si)(si)(si)募(mu)(mu)平均(jun)收(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)為3%，正(zheng)(zheng)收(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)占比高達(da)(da)100%。

點評：百(bai)億級(ji)私(si)募正收益(yi)超九成，量化私(si)募表(biao)現尤為突(tu)出(chu)，反(fan)映出(chu)市(shi)場對量化策(ce)略的認(ren)可(ke)。同(tong)時，量化策(ce)略的優(you)異表(biao)現，可(ke)能(neng)引發市(shi)場對量化行(xing)業(ye)的關(guan)注，相關(guan)板(ban)塊(kuai)資(zi)金關(guan)注度提升。整體來看(kan)，這(zhe)釋(shi)放了市(shi)場部分積(ji)極(ji)信號，對股市(shi)情緒有一定提振作用。

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