工廠(chang)尚未動工，股(gu)價已先(xian)行(xing)上(shang)揚(yang)，一(yi)場覆蓋華南、輻射東盟的(de)供應鏈革命(ming)正在儋州悄然布(bu)局。

近日，在家(jia)吃飯餐(can)飲行(xing)業龍頭企(qi)業鍋圈(quan)(02517.HK)股價一路上揚，更是(shi)于(yu)7月2日創(chuang)下三(san)個月來(lai)單日最(zui)大(da)漲幅。而引發(fa)市場(chang)強(qiang)烈反應的(de)，是(shi)其一則發(fa)布于(yu)7月1日的(de)公告，擬在海南儋州投資4.9億元建設食品生產基地。

而在一個月前(qian)，國聯民(min)生證券還發(fa)布報告指出，以鍋圈為代表(biao)的前(qian)期經營承壓企業已出現好轉勢(shi)頭。其創新門店模型，踐行爆品策略、夯實(shi)會(hui)員生態建設(she)并驅動同店回(hui)暖，門店重回(hui)增長區間。國聯民(min)生證券對此給予“增持”評級。

引發市(shi)場(chang)強烈反應的(de)戰略布(bu)局疊加利(li)好的(de)證(zheng)券研報，鍋圈正迎來經(jing)營(ying)發展的(de)關(guan)鍵(jian)轉折(zhe)點(dian)。

填補華南空白搶灘自貿港機遇

從(cong)鍋圈發(fa)布的(de)自(zi)愿(yuan)公告來看(kan)，其計(ji)劃(hua)在海南省儋州市(shi)投(tou)資建設食品生產基地，預計(ji)投(tou)資金額達4.9億(yi)元(yuan)。公告雖未透露具體產能規劃(hua)，但明確指出該基地將(jiang)“持續推動(dong)集團產業生態戰略布局”，并實(shi)現“地理位置(zhi)上覆蓋更廣泛的(de)區域”。

這是鍋(guo)圈在(zai)全(quan)國生產(chan)基(ji)地(di)網絡(luo)的(de)(de)關鍵拼圖。此前，鍋(guo)圈通過自建(jian)與并(bing)購已擁(yong)有可覆蓋華(hua)北(bei)、華(hua)東(dong)、西南(nan)(nan)的(de)(de)牛肉“和一工(gong)廠”、肉丸“丸來丸去工(gong)廠”、火鍋(guo)底(di)料專業廠“澄明工(gong)廠”及(ji)水產(chan)類“歡歡工(gong)廠”等六家工(gong)廠。而海(hai)南(nan)(nan)儋州(zhou)基(ji)地(di)的(de)(de)投建(jian)，將填補其在(zai)華(hua)南(nan)(nan)區域(yu)的(de)(de)空白，完善“華(hua)北(bei)-華(hua)東(dong)-西南(nan)(nan)-華(hua)南(nan)(nan)”的(de)(de)全(quan)國供應網絡(luo)。同(tong)時(shi)，儋州(zhou)基(ji)地(di)將顯著(zhu)縮短對兩(liang)廣、海(hai)南(nan)(nan)的(de)(de)冷鏈運輸半徑，降低居高不下的(de)(de)物(wu)流成本(ben)。

此外，海南(nan)自(zi)貿(mao)港的(de)政策紅(hong)利也(ye)(ye)可(ke)(ke)(ke)成(cheng)(cheng)為鍋圈(quan)國(guo)(guo)際化(hua)戰略的(de)重要跳板。海南(nan)自(zi)貿(mao)港特(te)有的(de)“零關(guan)稅”和加工(gong)增(zeng)值免關(guan)稅政策，可(ke)(ke)(ke)為食品(pin)企業(ye)提供(gong)獨特(te)的(de)成(cheng)(cheng)本優(you)勢。鍋圈(quan)儋州基地建成(cheng)(cheng)后，不僅可(ke)(ke)(ke)以(yi)降(jiang)低(di)從東盟進口海鮮(xian)、熱帶(dai)水果(guo)等火鍋燒(shao)烤食材的(de)采購成(cheng)(cheng)本，也(ye)(ye)為產品(pin)出口東盟市場打開便(bian)利通道。這一機(ji)制(zhi)將讓鍋圈(quan)能構(gou)建“東盟原料-海南(nan)加工(gong)-全國(guo)(guo)銷售”的(de)供(gong)應鏈條，大幅提升產品(pin)競爭力。

強化供應鏈垂直整合布局國際化跳板

結合(he)鍋(guo)圈近年來的動作(zuo)來看(kan)，儋州基(ji)地的布局(ju)或許是(shi)鍋(guo)圈供應鏈垂直整(zheng)合(he)戰略(lve)的最新一環。

2024年9月，鍋圈斥資(zi)2.46億(yi)元收(shou)購北(bei)海逮(dai)蝦(xia)記(ji)41%股(gu)(gu)權(quan)，實現對這家蝦(xia)滑(hua)龍頭企業的控股(gu)(gu)。逮(dai)蝦(xia)記(ji)在滑(hua)類產品領(ling)(ling)域占據領(ling)(ling)先(xian)地位，2023年蝦(xia)滑(hua)銷量全國領(ling)(ling)先(xian)，2022年整體(ti)銷售規模已達(da)(da)10億(yi)元；更早的2024年9月，鍋圈在湖北(bei)的河鮮加工基(ji)地正式(shi)投(tou)產，該項目一(yi)期(qi)投(tou)資(zi)高(gao)達(da)(da)15億(yi)元，專注于(yu)小龍蝦(xia)、牛(niu)蛙和淡(dan)水(shui)魚(yu)加工。

上(shang)述動作都指向同(tong)一(yi)個目標，即提升自(zi)有產品比(bi)例，減少代工依賴(lai)。而儋州基地投產后，這一(yi)比(bi)例還將持(chi)續提升。

儋(dan)州(zhou)基地對(dui)鍋圈而言，更(geng)(geng)深遠(yuan)的(de)意(yi)義或在于國際(ji)化突破。公告中提及(ji)的(de)“覆蓋更(geng)(geng)廣泛區域”，事(shi)實上已透露出公司對(dui)東盟市(shi)場(chang)(chang)的(de)戰略布局意(yi)圖(tu)。海南作為面向東盟的(de)門(men)戶(hu)，將為鍋圈試水東盟預(yu)制食材市(shi)場(chang)(chang)提供(gong)絕佳(jia)跳板。

儋(dan)州(zhou)基地建成(cheng)(cheng)后，鍋(guo)(guo)圈(quan)可充分利用(yong)海南面(mian)向(xiang)東盟的(de)區位優勢，將國內成(cheng)(cheng)品(pin)經海南出口(kou)至東盟，并憑借(jie)在家火鍋(guo)(guo)和燒烤領域的(de)成(cheng)(cheng)熟(shu)產品(pin)線(xian)，在飲食習慣相近的(de)東盟市場(chang)復制國內的(de)成(cheng)(cheng)功經驗(yan)。此舉也將為鍋(guo)(guo)圈(quan)的(de)全面(mian)國際(ji)化進程積(ji)累寶貴經驗(yan)。

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