每(mei)經(jing)記者｜曾子建    每(mei)經(jing)編(bian)輯(ji)｜趙云    

在(zai)資本市場的(de)喧囂中，銀行股(gu)宛如一顆璀璨的(de)明珠(zhu)，吸引著眾多投(tou)資者的(de)目光。而近期，銀行股(gu)更(geng)是成為了資金(jin)競相追逐的(de)焦點，那么，究(jiu)竟是誰在(zai)背后(hou)瘋狂掃(sao)貨呢(ni)？

答案或許(xu)會(hui)讓你(ni)大吃一驚——保(bao)險資金正成為這場銀(yin)行股搶購熱潮中的主力(li)軍。

銀行股：險資眼中的“香餑餑”

分(fen)析人士(shi)指出，在(zai)當前的金(jin)融市場環境下(xia)，10年(nian)期國債利(li)率(lv)持續走低(di)，已跌(die)破2%的關口。這一現象使(shi)得保(bao)險(xian)資金(jin)面臨著前所未有(you)的資產(chan)荒困境。在(zai)傳統的固定收益類資產(chan)收益不斷下(xia)滑的情況下(xia)，保(bao)險(xian)資金(jin)迫切需要尋(xun)找新的投(tou)資渠道，以實(shi)現資產(chan)的保(bao)值增值。而銀行(xing)股，因其(qi)獨(du)特的穩(wen)健性(xing)和(he)持續分(fen)紅的特性(xing)，成為了保(bao)險(xian)資金(jin)眼中(zhong)的“香餑餑”。

長江證券研究(jiu)所的統(tong)計數據，也(ye)揭示了保險(xian)資(zi)金(jin)對銀(yin)行(xing)股的青睞程度。截至今年一季度（扣除關聯方(fang)持股），保險(xian)機(ji)構重(zhong)倉(cang)持有的A股銀(yin)行(xing)股市值已高達(da)2657.8億元，在其重(zhong)倉(cang)行(xing)業配置中占比達(da)到 45.05%，這一比例(li)遠遠領先于其他行(xing)業。這一數據充分表明，銀(yin)行(xing)股已成為保險(xian)資(zi)金(jin)資(zi)產配置中的核心組成部分。

險資多次舉牌港股銀行股

更為引(yin)人(ren)注目的是(shi)，保險資金對港(gang)股銀行(xing)股表(biao)現出了更為強烈的偏(pian)愛(ai)。

截(jie)至6月末，險資共進(jin)行了19次(ci)舉(ju)牌(pai)，涉及16家公司，其(qi)中舉(ju)牌(pai)港股13次(ci)；行業分布上(shang)看，今年(nian)舉(ju)牌(pai)19次(ci)中9次(ci)舉(ju)牌(pai)銀(yin)行股，其(qi)中7次(ci)舉(ju)牌(pai)港股銀(yin)行。

比如平安人壽(shou)，就是(shi)舉牌(pai)銀(yin)行(xing)(xing)股的絕(jue)對主力，今年(nian)已有(you)7次(ci)(ci)舉牌(pai)。今年(nian)內，平安人壽(shou)兩次(ci)(ci)舉牌(pai)農(nong)行(xing)(xing)和(he)郵儲(chu)銀(yin)行(xing)(xing)H股。舉牌(pai)之(zhi)后，平安人壽(shou)持有(you)農(nong)業銀(yin)行(xing)(xing)H股比例達到10.38%，持有(you)郵儲(chu)銀(yin)行(xing)(xing)H股持股比例達到10.05%。

今年6月17日(ri)，平安人壽(shou)再次舉(ju)(ju)牌(pai)招(zhao)(zhao)行H股(gu)，這已是(shi)今年第(di)三次舉(ju)(ju)牌(pai)招(zhao)(zhao)行，舉(ju)(ju)牌(pai)之后(hou)，其(qi)持有招(zhao)(zhao)行H股(gu)達到其(qi)H股(gu)股(gu)本的15%。

此外，瑞眾人壽舉牌了中信銀行H股；新華保險舉牌了杭州銀行A股等等。

而就在6月(yue)末，弘(hong)康人壽(shou)近期舉(ju)(ju)牌了(le)鄭州(zhou)銀(yin)行H股，這(zhe)也成為(wei)今年以來險(xian)資的第20次舉(ju)(ju)牌動作。

據(ju)長江證券(quan)研究所(suo)統計(ji)(ji)，保(bao)險重倉股行(xing)業(ye)分布比(bi)(bi)(bi)較(jiao)上看，最新重倉行(xing)業(ye)邊際變化不大(da)，銀(yin)行(xing)、交運、電信業(ye)務(wu)等行(xing)業(ye)持倉占(zhan)比(bi)(bi)(bi)均(jun)有(you)所(suo)上升(sheng)，公用事業(ye)、新能源等略有(you)下(xia)滑，食品飲料延續持倉占(zhan)比(bi)(bi)(bi)下(xia)滑趨(qu)勢。根據(ju)進入上市公司前(qian)十大(da)持有(you)人的保(bao)險機構統計(ji)(ji)，截至(zhi)一季(ji)度末銀(yin)行(xing)參考持有(you)市值為2657.8億元，持倉占(zhan)比(bi)(bi)(bi)達45.05%。

在港股(gu)(gu)(gu)恒(heng)生金(jin)融指數中權重靠(kao)前的7只(zhi)銀(yin)行股(gu)(gu)(gu)，保險(xian)資金(jin)在相(xiang)關標的上持倉參考市值(zhi)達到5600億(yi)元，除(chu)去一般法人外占(zhan)比接(jie)近市值(zhi)占(zhan)比超(chao)過58%，這也從側面反映了保險(xian)資金(jin)對港股(gu)(gu)(gu)金(jin)融類個股(gu)(gu)(gu)的偏好。

另一(yi)個(ge)數據也較(jiao)為直(zhi)觀。從2025年保(bao)險(xian)投資余額一(yi)季度數據來看(kan)，保(bao)險(xian)公司股(gu)票合(he)計持(chi)(chi)倉(cang)市(shi)值約為2.8萬(wan)億(yi)左右，上述7只港(gang)股(gu)銀行股(gu)持(chi)(chi)倉(cang)市(shi)值已經占到保(bao)險(xian)資金股(gu)票存(cun)量權重(zhong)的20%左右，集中度相(xiang)對較(jiao)高(gao)。

公募基金主動增配銀行股

除(chu)了(le)保險機構(gou)外，公募基金(jin)也在這場銀(yin)行股(gu)(gu)投(tou)資(zi)熱潮中扮演著重(zhong)要角色。長期以來，公募基金(jin)對(dui)(dui)銀(yin)行股(gu)(gu)的(de)配置比(bi)例一直(zhi)處于(yu)較低水平。但從(cong)最新披(pi)露的(de)基金(jin)一季報來看，這一情況(kuang)正在發生顯(xian)著改變。多(duo)只基金(jin)產(chan)品紛(fen)紛(fen)加大了(le)對(dui)(dui)銀(yin)行股(gu)(gu)的(de)配置力度(du)，Wind數據顯(xian)示，主動型基金(jin)銀(yin)行持倉比(bi)例由2024年底(di)的(de)3.72%升至(zhi)4.0%。這一數據的(de)變化(hua)，反映了(le)公募基金(jin)對(dui)(dui)銀(yin)行股(gu)(gu)投(tou)資(zi)價(jia)值的(de)重(zhong)新審視和認可。

與(yu)此同時，被(bei)動投(tou)資的(de)指(zhi)數基金(jin)(jin)也(ye)成為了(le)銀行(xing)股(gu)(gu)投(tou)資的(de)一(yi)股(gu)(gu)強大(da)力(li)量。數據顯示，年內被(bei)動指(zhi)數基金(jin)(jin)增配(pei)銀行(xing)股(gu)(gu)的(de)規(gui)模已超(chao)過了(le)500億元(yuan)。指(zhi)數基金(jin)(jin)的(de)大(da)規(gui)模增配(pei)，進一(yi)步推動了(le)銀行(xing)股(gu)(gu)市場需求的(de)增長，為銀行(xing)股(gu)(gu)股(gu)(gu)價(jia)的(de)上漲提供了(le)有力(li)的(de)支持。

在(zai)保險、公募等機構投資者的不斷買(mai)入(ru)下，今(jin)年以來(lai)(lai)A股銀(yin)行(xing)(xing)股和港股銀(yin)行(xing)(xing)股均(jun)表(biao)現(xian)強勢。以下是今(jin)年以來(lai)(lai)部分A股銀(yin)行(xing)(xing)股的漲幅榜：

部分港股銀行股今年表現：

從漲幅榜(bang)中(zhong)可(ke)以看出，眾(zhong)多銀行(xing)股在今(jin)年(nian)以來(lai)都取得(de)了顯著的(de)漲幅，這(zhe)不僅體現(xian)了市場對(dui)銀行(xing)股的(de)高(gao)度認可(ke)，也反映(ying)了保險、公募(mu)等(deng)機構投資者(zhe)的(de)買(mai)入(ru)行(xing)為對(dui)銀行(xing)股股價的(de)積極影(ying)響(xiang)。

保險資(zi)(zi)(zi)金和(he)(he)公募基金等機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者對銀(yin)行(xing)(xing)股的(de)(de)大規(gui)模買入，是基于對當前市(shi)場(chang)環境(jing)和(he)(he)銀(yin)行(xing)(xing)股投(tou)資(zi)(zi)(zi)價值(zhi)的(de)(de)深刻理(li)解和(he)(he)判斷。在未來，隨著市(shi)場(chang)環境(jing)的(de)(de)變化和(he)(he)銀(yin)行(xing)(xing)股自身(shen)優勢的(de)(de)不斷凸顯(xian)，銀(yin)行(xing)(xing)股有(you)望繼續(xu)吸(xi)引更多的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金流入，成為資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)中的(de)(de)重要投(tou)資(zi)(zi)(zi)熱點。但投(tou)資(zi)(zi)(zi)者在關注(zhu)銀(yin)行(xing)(xing)股投(tou)資(zi)(zi)(zi)機會的(de)(de)同(tong)時(shi)，也應充分認(ren)識(shi)到市(shi)場(chang)風險，謹(jin)慎做出投(tou)資(zi)(zi)(zi)決策。

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