每(mei)經記(ji)者(zhe)｜王佳飛(fei)    每(mei)經編輯｜楊夏    

7月14日晚間，中鹽化工（600328.SH，股價(jia)8.06元，市值118.18億元）公(gong)布了2025年半(ban)年度(du)報告。上(shang)半(ban)年，公(gong)司實現營業收入(ru)59.98億元，同比下(xia)降5.76%。據了解，中(zhong)鹽化(hua)工是A股首家披露2025年中(zhong)報的公(gong)司。

此外，2025年上半年中鹽化工還獲得了“國內發現儲量最大的天然堿資源”奈曼旗大沁他拉天然堿礦的采礦權。

主營產品價格同比大幅下降

半年(nian)度報告(gao)顯(xian)示，2025年(nian)上(shang)半年(nian)，中鹽化工歸(gui)屬(shu)于(yu)上(shang)市公司(si)股東(dong)的(de)(de)(de)凈(jing)利潤為(wei)5271.55萬元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)88.04%；歸(gui)屬(shu)于(yu)上(shang)市公司(si)股東(dong)的(de)(de)(de)扣除非經常(chang)性損益的(de)(de)(de)凈(jing)利潤為(wei)4050.54萬元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)90.27%。經營活(huo)動產生的(de)(de)(de)現金流量凈(jing)額為(wei)2.75億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長17.13%。

中鹽化工(gong)(gong)是(shi)一(yi)家以鹽化工(gong)(gong)為主的生產企業(ye)，主營以純堿(jian)(jian)、燒堿(jian)(jian)、PVC、糊樹(shu)脂、氯(lv)化銨為代表(biao)的基礎化工(gong)(gong)產品，以金(jin)屬鈉、氯(lv)酸鈉、三(san)氯(lv)異氰尿酸等為代表(biao)的精細化工(gong)(gong)產品，以水(shui)泥、熟料為代表(biao)的建材產品。

2025年上半年，中鹽化工營(ying)業收(shou)入同比下(xia)降(jiang)5.76%，主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)原因是本期(qi)(qi)純堿(jian)、聚氯乙(yi)烯(xi)、糊(hu)(hu)樹(shu)脂（糊(hu)(hu)狀聚氯乙(yi)烯(xi)樹(shu)脂）等(deng)主(zhu)(zhu)營(ying)產品(pin)市場競爭加(jia)劇(ju)，價格同比大幅下(xia)降(jiang)，但受上年同期(qi)(qi)純堿(jian)產能釋放不足影響，銷量同比增長38.82%，形(xing)成價跌量升局(ju)面(mian)。經(jing)營(ying)活動產生(sheng)的現金(jin)(jin)流量凈額較上年同期(qi)(qi)上升17.13%，主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)原因是銷售商品(pin)現金(jin)(jin)流入增加(jia)。

根(gen)據(ju)華泰期(qi)貨(huo)研究(jiu)院(yuan)相關報(bao)告，2025年上(shang)半年，純(chun)堿市場下(xia)行(xing)(xing)(xing)壓力顯(xian)著(zhu)。期(qi)貨(huo)方面，09合約從(cong)1640元(yuan)/噸(dun)(dun)跌至1170元(yuan)/噸(dun)(dun)，跌幅達(da)28.6%。現貨(huo)市場，重堿主(zhu)流均價從(cong)1600元(yuan)/噸(dun)(dun)降至1420元(yuan)/噸(dun)(dun)，跌幅為12%。中鹽化工(gong)也在(zai)(zai)公(gong)告中表示，2025年上(shang)半年，純(chun)堿主(zhu)要下(xia)游浮法玻璃(li)、光伏玻璃(li)以及輕堿下(xia)游需求普遍(bian)萎縮，而供應持續增(zeng)加，行(xing)(xing)(xing)業(ye)供大于求的矛盾(dun)凸顯(xian)，行(xing)(xing)(xing)業(ye)庫存始終(zhong)在(zai)(zai)高位徘徊，價格承壓震蕩下(xia)行(xing)(xing)(xing)。

主要產品方(fang)面，中(zhong)鹽化工2025年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)聚氯乙(yi)烯樹脂生產21.03萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，完(wan)(wan)(wan)成(cheng)(cheng)年(nian)(nian)計劃(hua)(hua)(hua)的(de)51.29%；銷售(shou)(shou)20.86萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，完(wan)(wan)(wan)成(cheng)(cheng)年(nian)(nian)計劃(hua)(hua)(hua)的(de)50.88%。燒堿生產18.68萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，完(wan)(wan)(wan)成(cheng)(cheng)年(nian)(nian)計劃(hua)(hua)(hua)的(de)50.08%；銷售(shou)(shou)17.65萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，完(wan)(wan)(wan)成(cheng)(cheng)年(nian)(nian)計劃(hua)(hua)(hua)的(de)47.69%。糊樹脂生產10.96萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，完(wan)(wan)(wan)成(cheng)(cheng)年(nian)(nian)計劃(hua)(hua)(hua)的(de)48.71%；銷售(shou)(shou)11.16萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，完(wan)(wan)(wan)成(cheng)(cheng)年(nian)(nian)計劃(hua)(hua)(hua)的(de)47.48%。純堿生產216.05萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，完(wan)(wan)(wan)成(cheng)(cheng)年(nian)(nian)計劃(hua)(hua)(hua)的(de)50.13%；銷售(shou)(shou)214.52萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，完(wan)(wan)(wan)成(cheng)(cheng)年(nian)(nian)計劃(hua)(hua)(hua)的(de)49.32%。

68.09億元獲得國內最大天然堿礦

2025年(nian)上半年(nian)，中鹽化工(gong)還(huan)獲得了“國內發現儲量最大(da)的(de)天然堿(jian)資(zi)源(yuan)”奈曼旗(qi)大(da)沁他拉天然堿(jian)礦的(de)采(cai)礦權。

公(gong)告(gao)顯示(shi)，中(zhong)(zhong)(zhong)石油中(zhong)(zhong)(zhong)鹽(yan)（內蒙古）堿(jian)業有限公(gong)司（以(yi)下簡稱中(zhong)(zhong)(zhong)鹽(yan)堿(jian)業）于6月16日以(yi)68.09億元競得通遼市奈(nai)曼旗大(da)沁他拉地區天然(ran)堿(jian)采礦權。中(zhong)(zhong)(zhong)鹽(yan)堿(jian)業最初(chu)由(you)中(zhong)(zhong)(zhong)鹽(yan)化(hua)工和中(zhong)(zhong)(zhong)石油太(tai)湖（北(bei)京）投資有限公(gong)司（以(yi)下簡稱“太(tai)湖投資”）共同出資成立，注冊資本4000萬元，其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)太(tai)湖投資占股51%，中(zhong)(zhong)(zhong)鹽(yan)化(hua)工占股49%。

6月(yue)19日，公司公告(gao)稱，太湖投資(zi)擬通過減資(zi)退(tui)出其在中(zhong)(zhong)鹽(yan)堿業的(de)全部(bu)股權(quan)及相關權(quan)益。減資(zi)后(hou)，中(zhong)(zhong)鹽(yan)化工(gong)將持有中(zhong)(zhong)鹽(yan)堿業100%的(de)股權(quan)，納入(ru)公司合并(bing)報(bao)表范圍(wei)。

公告顯(xian)示，通遼市奈曼旗(qi)大沁他拉地區天(tian)然(ran)堿(jian)采礦(kuang)權的資源(yuan)儲(chu)量(liang)(liang)包(bao)括天(tian)然(ran)堿(jian)礦(kuang)物量(liang)(liang)14.47億(yi)(yi)(yi)噸（含鹽量(liang)(liang)≤9.54%的資源(yuan)量(liang)(liang)為5.21億(yi)(yi)(yi)噸，共伴(ban)生天(tian)然(ran)堿(jian)礦(kuang)物量(liang)(liang)9.26億(yi)(yi)(yi)噸），為國內發現(xian)儲(chu)量(liang)(liang)最大的天(tian)然(ran)堿(jian)資源(yuan)。

中鹽化工認(ren)為，發展天(tian)然(ran)堿(jian)產業(ye)，能夠(gou)有效優(you)化公司純堿(jian)產品(pin)結(jie)構，公司將(jiang)在純堿(jian)行業(ye)做(zuo)強“氨堿(jian)法、聯堿(jian)法”工藝的(de)(de)同時，向“天(tian)然(ran)堿(jian)法”邁出堅實步伐，提升公司純堿(jian)產業(ye)核(he)心競爭力。后續(xu)公司將(jiang)制定詳細的(de)(de)融資(zi)(zi)方(fang)(fang)案(an)，采用(yong)多元化籌(chou)資(zi)(zi)方(fang)(fang)式，包括引進戰略(lve)投(tou)資(zi)(zi)者、使用(yong)自有資(zi)(zi)金、銀行貸款(kuan)、資(zi)(zi)本市場籌(chou)資(zi)(zi)等方(fang)(fang)式，確保(bao)項(xiang)目資(zi)(zi)金投(tou)入。

對于下半年工(gong)作，中(zhong)鹽化工(gong)表示，純堿(jian)產品(pin)優化“期現(xian)結(jie)(jie)合(he)”營銷(xiao)模式，提(ti)升增銷(xiao)創效綜合(he)能力；燒(shao)堿(jian)產品(pin)實(shi)現(xian)單(dan)產品(pin)收益最大化；聚氯乙烯產品(pin)持續深耕軟制品(pin)市場(chang)，拓展噸包(bao)銷(xiao)量與(yu)市場(chang)份額，圍繞差異化銷(xiao)售(shou)，加大區(qu)域及客(ke)戶結(jie)(jie)構(gou)調整力度；糊樹(shu)脂產品(pin)持續以“樹(shu)品(pin)牌提(ti)品(pin)質優品(pin)種”的“三品(pin)”營銷(xiao)策略為引領提(ti)銷(xiao)量、增效益等。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211402494245