每經(jing)編輯｜金冥羽     

7月15日(ri)，泡(pao)泡瑪特發布業績預告，預期集團截至2025年6月30日止(zhi)六(liu)個月之(zhi)收入可能(neng)較截至2024年6月30日止(zhi)六(liu)個月之(zhi)收入增長不低于200%；預期本期間(jian)集團溢(yi)利(不包括未(wei)完成統(tong)計的金(jin)融工(gong)具的公允價值變動損益)較集團去年同期溢利可能(neng)錄得增長不低(di)于350%。

公司董(dong)事會將(jiang)業績(ji)波動主要(yao)歸于以下三個(ge)原(yuan)因：一是泡泡瑪(ma)特品牌(pai)及旗(qi)下IP在全(quan)球(qiu)市場的認可度進一(yi)步提升，多樣化的產品(pin)品(pin)類促進本集(ji)團(tuan)收入增長，本集(ji)團(tuan)各(ge)區域(yu)市場(chang)收入均(jun)實現持續高速增長；二是海外(wai)收(shou)入(ru)占比持(chi)續提升，收(shou)入(ru)結構的變化對毛利(li)、溢(yi)(yi)利(li)均產生積極影響，同時，規模效應使溢(yi)(yi)利(li)顯著增加；三是持續優化產(chan)品成本，加強(qiang)費用管控，提升(sheng)盈利能力。

截至7月15日港股(gu)(gu)收盤，泡泡瑪特股(gu)(gu)價報(bao)263.2港元(yuan)/股(gu)(gu)，上漲1.08%，市(shi)值約為3535億元(yuan)。

值(zhi)得一提的是，泡泡瑪(ma)特股價自2024年(nian)1月2日至今，累計漲幅已達(da)(da)1216.73%！而2025年(nian)年(nian)內(nei)累計漲幅已達(da)(da)194.79%。

此前，多家(jia)外資大行發布了看(kan)好公司的報告(gao)。德意(yi)志(zhi)銀行發布報(bao)告稱，泡泡瑪(ma)特的潛在市場規模遠大于(yu)此(ci)前的估計。該公(gong)司的LABUBU品(pin)牌(pai)近期(qi)獲得(de)了強(qiang)勁的(de)勢頭。泡泡瑪特今年及以(yi)后業績(ji)超預期(qi)的(de)潛力仍然(ran)很大。

德意志銀行維(wei)持(chi)對(dui)該(gai)股的“買(mai)入(ru)”評級，并將其目標(biao)價從(cong)200港(gang)元上調至(zhi)303港(gang)元。

摩根(gen)大(da)通表示，泡泡瑪(ma)特領導(dao)中國快速(su)成長的IP商品市場。看好公司強大(da)的IP供應，LABUBU是崛起中的“超級IP”。摩根大通預測其海外銷售額在2025年同比增加152%，2025至2027年的年復合增長率為42%，占2027年銷售額的65%。

此外，摩根大(da)通還預測(ce)，在強大(da)的(de)IP、開店、生產力提升、品(pin)類和利(li)潤率擴張的(de)帶動下(xia)，公司(si)2024至2027年銷售和盈(ying)利年復(fu)合(he)增長(chang)率(lv)分別達44%及56%。

圖片來源：視(shi)覺(jue)中(zhong)國

3月26日，泡泡瑪特(te)發布(bu)2024全(quan)年財報。財報顯示，2024年泡泡瑪特(te)實現營(ying)收(shou)130.4億(yi)元，同(tong)比(bi)增長(chang)106.9%，經調整(zheng)凈利潤34.0億(yi)元，同(tong)比(bi)增長(chang)185.9%。中國內地營(ying)收(shou)79.7億(yi)元，同(tong)比(bi)增長(chang)52.3%。

在(zai)IP產(chan)品表現(xian)方面，2024年，泡(pao)泡(pao)瑪特旗下(xia)4大IP（THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY）營(ying)收均突(tu)破10億元。LABUBU所在的IP THE MONSTES營收(shou)(shou)達(da)30.4億(yi)元，同比(bi)增長726.6%，成為泡(pao)泡(pao)瑪特(te)旗下營收(shou)(shou)第一的IP。

據證(zheng)券時報，在(zai)4月舉行的(de)2024年(nian)度業績說(shuo)明(ming)會上，泡泡瑪(ma)特董(dong)事長兼CEO王寧表示，2024年(nian)，公(gong)(gong)(gong)司(si)業績增長超出預期，主要得(de)益于國(guo)際(ji)化戰(zhan)略的(de)成功實施，其已成為(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)第二曲線(xian)。展望未來，公(gong)(gong)(gong)司(si)將繼(ji)續深(shen)耕海外市場，并構建以IP為(wei)核(he)心的(de)集團化策略，以此加速推動(dong)公(gong)(gong)(gong)司(si)業績增長。展望2025年(nian)，公(gong)(gong)(gong)司(si)管理層有信心在(zai)2024年(nian)高基數的(de)基礎上，實現(xian)2025年銷售額同比(bi)增長50%以上(shang)，海外銷售額同比(bi)增長100%以上(shang)，目(mu)標是使公司(si)整體(ti)銷售額達到200億元，海外銷售額突破100億元。

中(zhong)國社科院(yuan)(yuan)財經戰略(lve)研(yan)究(jiu)院(yuan)(yuan)和(he)中(zhong)國動畫學會此前(qian)發布的(de)《中(zhong)國潮(chao)玩(wan)與動漫產業發展(zhan)報告（2024）》顯示，近年(nian)(nian)來，中(zhong)國潮(chao)玩(wan)產業進入(ru)快(kuai)速增長期。從產業規(gui)(gui)(gui)模(mo)來看(kan)，2023年(nian)(nian)中(zhong)國潮(chao)玩(wan)產業的(de)市場(chang)總價值約為600億(yi)(yi)元(yuan)，占全球潮(chao)玩(wan)市場(chang)的(de)20%左(zuo)右(you)。從增長趨勢來看(kan)，中(zhong)國潮(chao)玩(wan)產業的(de)市場(chang)規(gui)(gui)(gui)模(mo)從2015年(nian)(nian)的(de)63億(yi)(yi)元(yuan)增長到2021年(nian)(nian)的(de)345億(yi)(yi)元(yuan)，復合(he)年(nian)(nian)均增長率達(da)33%。報告預估，中(zhong)國潮(chao)玩(wan)產業的(de)市場(chang)規(gui)(gui)(gui)模(mo)在(zai)2026年(nian)(nian)將達(da)到1101億(yi)(yi)元(yuan)。

放眼全球，以(yi)GMV（商品交(jiao)易總額）計(ji)，全球玩具市(shi)場(chang)規模在2023年(nian)(nian)達到7731億元，預計(ji)2028年(nian)(nian)規模將增長(chang)至9937億元，2023年(nian)(nian)~2028年(nian)(nian)的年(nian)(nian)均復合(he)增長(chang)率維持在5.1%。其中，中國以9.5%的年均復(fu)合增長率成為增長最快的市(shi)場之一(yi)。弗若斯(si)特沙利文預測，到2028年中國玩具市場規模將突(tu)破1655億元，潮玩作為(wei)高附加值品(pin)類，將成為(wei)增長核(he)心引擎。

編輯|||金冥羽?杜波

校對|陳柯名(ming)

封面圖片來源：視覺中國

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