從(cong)“煙火氣”到亮(liang)眼業績(ji)，鍋圈的“社區經濟學(xue)”正在加速兌(dui)現(xian)。

7月16日(ri)，鍋圈(quan)（02517.HK）港股(gu)股(gu)價盤(pan)中一度漲(zhang)超20%，或與(yu)昨天下午的盈喜預告有關(guan)。7月15日(ri)，鍋圈(quan)發布公告稱，2025年(nian)上半年(nian)凈利潤(run)預計(ji)達1.8億元至(zhi)2.1億元，同(tong)比激增111%至(zhi)146%，核(he)心經(jing)營(ying)利潤(run)同(tong)步增長(chang)44%至(zhi)68%。

對于凈(jing)利潤增長，鍋圈的解(jie)釋中提到了社區(qu)央廚戰(zhan)(zhan)略(lve)。除此之外，這份成(cheng)績(ji)單背后也離不開新(xin)一輪萬店戰(zhan)(zhan)略(lve)的落地。

過去(qu)半(ban)年，鍋(guo)圈(quan)食匯的門店招牌在更多城市的社(she)區以及鄉鎮亮起：“一(yi)包也是批發價”的醒(xing)目標(biao)語、抖音直播間里的“99元毛肚自(zi)由火鍋(guo)套餐”、加碼24小時無(wu)人零售業(ye)態、小龍蝦成年度(du)爆品……正如鍋(guo)圈(quan)董事長楊明超所說：“鍋(guo)圈(quan)不是賣食材(cai)，而是賣餐飲解決方案。”

既可以(yi)用供應鏈效率撬動家庭餐桌的“高頻消費”，也(ye)可以(yi)扎進下(xia)沉市場，用“美食(shi)平(ping)權”打開增量空間。這些場景共同(tong)勾勒出鍋(guo)圈的增長邏輯。

凈利潤翻倍增長背后：效率、下沉與爆品

鍋(guo)圈(quan)業績的增長并非(fei)偶然。

對于2025年上半年公司業績大幅增長的(de)原(yuan)因，鍋圈稱主要得益于以下幾個(ge)方面：集(ji)(ji)團(tuan)持續推動(dong)收入增長，疊加運營(ying)效率的(de)穩步優化(hua)；集(ji)(ji)團(tuan)堅(jian)定社區(qu)央廚戰略，通過多渠道多場景，線上線下相結合，實現了即時(shi)零售門(men)店網絡的(de)擴張和門(men)店經營(ying)效能的(de)提升(sheng)。

看得見(jian)的(de)是增長的(de)業(ye)績，看不(bu)(bu)見(jian)的(de)卻是運(yun)營效(xiao)率(lv)在背后不(bu)(bu)斷升級。從“人找貨”到(dao)“貨等人”邏輯的(de)轉變，鍋圈(quan)正通過(guo)數(shu)字(zi)化工具和供(gong)應鏈效(xiao)率(lv)的(de)提效(xiao)，讓社區店的(de)價值最(zui)大化。

比如(ru)，作為提升門店(dian)經營(ying)效率的(de)新型零(ling)(ling)售(shou)(shou)(shou)模(mo)式，24小(xiao)時(shi)無人零(ling)(ling)售(shou)(shou)(shou)業態落地，最終實現(xian)了同店(dian)銷售(shou)(shou)(shou)的(de)增(zeng)長(chang)。在夜間，門店(dian)依舊(jiu)能抓(zhua)住(zhu)“閑時(shi)時(shi)段”貢(gong)獻銷售(shou)(shou)(shou)額。此外，小(xiao)龍蝦、精釀(niang)啤酒等季(ji)節性(xing)爆(bao)品，也和即時(shi)零(ling)(ling)售(shou)(shou)(shou)渠道“相互(hu)成(cheng)就”。即時(shi)性(xing)消費爆(bao)發的(de)當下，鍋圈(quan)也抓(zhua)住(zhu)了時(shi)機。

此外，在下沉市場的(de)爆發(fa)以(yi)及鄉(xiang)鎮店(dian)“BC一體(ti)化(hua)”模型的(de)跑通，也進一步砸牢了(le)鍋圈(quan)的(de)根(gen)基。數據(ju)顯(xian)示，截至今年6月，鍋圈(quan)鄉(xiang)鎮門店(dian)已覆蓋近1700個(ge)鄉(xiang)鎮，數量突破2000家。

對(dui)于鄉(xiang)(xiang)鎮(zhen)(zhen)店(dian)模型，楊明(ming)超曾如此拆(chai)解：鄉(xiang)(xiang)鎮(zhen)(zhen)集市(shi)是當地(di)人吃喝的核心消費場所。通過(guo)總結分析近幾(ji)年的經(jing)營數(shu)據，鍋圈發(fa)現(xian)，鄉(xiang)(xiang)鎮(zhen)(zhen)消費者不缺(que)(que)蔬菜(cai)，但缺(que)(que)乏(fa)蛋白質(zhi)、水果等含量豐富的產(chan)品(pin)，再(zai)結合(he)小B端(duan)對(dui)品(pin)質(zhi)穩定、價格透(tou)明(ming)產(chan)品(pin)的批(pi)發(fa)需求(qiu)，最終(zhong)確定新鄉(xiang)(xiang)鎮(zhen)(zhen)店(dian)要向店(dian)鋪面積大、產(chan)品(pin)規格大、產(chan)品(pin)種類(lei)以肉類(lei)及(ji)雪糕酒飲為主(zhu)等方向發(fa)展。

在(zai)精細化運營模型同時持續戰(zhan)略(lve)聚焦的(de)(de)雙重作用下，鍋圈(quan)也(ye)深度執行爆(bao)品策略(lve)、會員經濟，鎖定家庭(ting)消費(fei)黏性。一方(fang)面(mian)是(shi)“火(huo)鍋+燒烤+預制菜(cai)+冰飲”的(de)(de)全場景消費(fei)矩陣，另一方(fang)面(mian)則(ze)是(shi)“極致性價比”。數字化門店網絡以及供(gong)應鏈能(neng)力，為鍋圈(quan)價格優勢立起護城河。

從“蹲苗”到“抽穗”：戰略落地一年考長期主義的“鍋圈算式”

不過，若將時(shi)間線(xian)拉長(chang)至2024年(nian)，鍋圈的業(ye)績反彈(dan)更顯(xian)韌性。從(cong)“蹲苗計劃”到2025年(nian)的“穩快發展”，其戰(zhan)略執行始終圍繞兩大核心——社區央廚的深度滲透(tou)與下(xia)沉市場的精準卡位。

去年，鍋圈官宣(xuan)社區央廚戰(zhan)略這個全新定位，同時高調(diao)押(ya)注預制菜。品類上，由火鍋延伸至燒烤，場景上試圖覆蓋一日三餐，合作伊利冷飲(yin)、打造(zao)會員計劃，還(huan)借助(zhu)抖音等(deng)第(di)三方(fang)平臺(tai)銷(xiao)售食材套(tao)餐。

從“萬(wan)店網(wang)絡”到“萬(wan)種場景”，這(zhe)道題(ti)并不簡單。鍋(guo)圈的答案是：上游整(zheng)合供應(ying)鏈，下游創新門店模型。

去年鍋圈(quan)通(tong)過自建、并購(gou)等(deng)(deng)方式新增3家食(shi)材(cai)生產(chan)廠，分別(bie)專(zhuan)注于淡水產(chan)品(pin)、蝦滑以及酸湯產(chan)品(pin)的生產(chan)及加工。此外，面向農(nong)貿市場(chang)的“鍋圈(quan)肴(yao)肴(yao)領鮮”、新鄉鎮(zhen)店等(deng)(deng)橫空出世。

模(mo)式(shi)之外，就是規模(mo)。2024年下半年以來，鍋圈(quan)提出“五年再開萬(wan)店”的發展目標，其中鄉鎮店為這一規劃的重要支(zhi)撐。

中國有(you)近4萬(wan)個鄉(xiang)(xiang)鎮，鄉(xiang)(xiang)鎮店(dian)(dian)兼具(ju)市場(chang)空間(jian)大(da)、房租及人工(gong)成(cheng)本低等優勢(shi)，目前鍋(guo)圈(quan)(quan)的(de)鄉(xiang)(xiang)鎮店(dian)(dian)不斷優化門店(dian)(dian)模(mo)型(xing)，持續(xu)在門店(dian)(dian)規(gui)(gui)格、產品(pin)結構、銷售(shou)場(chang)景等方(fang)面進行升級。而在規(gui)(gui)模(mo)性布局方(fang)面，鍋(guo)圈(quan)(quan)也(ye)有(you)了諸多新(xin)進展(zhan)。

前(qian)不久，楊明(ming)超(chao)在一次活動中曾提到依托數字化(hua)技術構建全國倉網體系的規劃(hua)。鍋圈依托供應鏈網絡將標(biao)準化(hua)食(shi)材產品高效(xiao)觸(chu)達新疆、西藏、海(hai)南等地區。楊明(ming)超(chao)強調(diao)：“只有把基礎設(she)施打(da)牢，才能讓‘在家(jia)吃飯’這類消費場景(jing)真正(zheng)普及(ji)到縣域市場。”

從鍋圈(quan)在門店擴張(zhang)、模(mo)型迭(die)代等(deng)的具體打法中不難看出，鍋圈(quan)堅(jian)持規(gui)模(mo)效應、供應鏈提效以(yi)及品(pin)類擴張(zhang)疊加在一(yi)起形(xing)成的“邊際成本遞(di)減、邊際效率遞(di)增”的“算式”。

這(zhe)是一(yi)(yi)場關于“吃飯”的(de)無限游戲。鍋圈想用“社區(qu)央廚+下沉深挖”的(de)組合，搏一(yi)(yi)個(ge)新的(de)“萬店(dian)奇跡(ji)”。鍋圈業(ye)績增長的(de)背后，也顯現出一(yi)(yi)個(ge)消費市場的(de)新趨(qu)勢(shi)：在理性消費時(shi)(shi)代，能同時(shi)(shi)滿足“省錢”與“省心(xin)”需求的(de)企業(ye)，才(cai)能在社區(qu)經(jing)濟的(de)土(tu)壤中扎(zha)根生長。

商(shang)業正在回歸本質。鍋圈助力的是(shi)社(she)區(qu)經(jing)濟與美食平權(quan)，為的是(shi)讓家家戶(hu)(hu)戶(hu)(hu)每一口鍋都冒起溫(wen)暖(nuan)的煙火氣。

（本文不構成(cheng)任何投資建(jian)議，投資者(zhe)據此操(cao)作，風險(xian)自擔。）