每(mei)經(jing)記者｜王硯丹    每(mei)經(jing)編輯(ji)｜彭水萍     

A股(gu)三大指數今日漲跌不一，滬指盤中再(zai)創今年以來新高(gao)。截至(zhi)收盤，滬指漲0.17%，收報3615.72點(dian)；深證成(cheng)指跌0.77%，收報11203.03點(dian)；創業板(ban)指跌1.62%，收報2367.68點(dian)。

滬深兩市成交額達到(dao)18443億(yi)元，較昨日放量(liang)411億(yi)。

個(ge)股(gu)方面，上漲股(gu)票數量超過(guo)1700只，逾50只股票漲(zhang)停(ting)。采掘行業、船舶制(zhi)造、旅游酒店、食品飲料(liao)、商業百貨板塊(kuai)(kuai)漲(zhang)幅居前，電池(chi)、多元金(jin)(jin)融、小金(jin)(jin)屬、工(gong)程機械、電源設備板塊(kuai)(kuai)跌(die)幅居前。

今日市場在(zai)滬(hu)指(zhi)創出年(nian)內新高后(hou)沖(chong)高回落，尤其(qi)是午后(hou)兩點(dian)(dian)左右滬(hu)指(zhi)一度翻綠(lv)，全(quan)天呈現(xian)出明(ming)顯(xian)(xian)的震蕩整理態(tai)勢。但其(qi)實(shi)，在(zai)早盤剛開(kai)始不久(jiu)，這種(zhong)關(guan)鍵點(dian)(dian)位之前的小心翼(yi)翼(yi)已經顯(xian)(xian)現(xian)出來。

以下(xia)是早盤9點(dian)33分至10點(dian)05分滬(hu)(hu)指(zhi)的區間統計(ji)圖。當時滬(hu)(hu)指(zhi)上漲了0.7%，可以看出，指(zhi)數上漲全是(shi)銀行、保險做的貢獻。而當時，創業板指(zhi)數已(yi)經綠了。個(ge)股也因此(ci)跌多漲少。

下午一點(dian)半以后，股(gu)指跳水還是(shi)來了。兩點(dian)左右(you)，滬指翻綠(lv)(lv)，但隨后又快速反抽(chou)，且在翻綠(lv)(lv)時僅有小幅(fu)放(fang)量(liang)，總體來說，籌(chou)碼惜(xi)售，回(hui)調時承接力(li)度還是(shi)不錯。

該如(ru)何看待今天這波跳水？

一方(fang)面(mian)，滬指在3674點(dian)這一重要阻(zu)力位(wei)或(huo)將(jiang)反反復復拉鋸。籌碼結(jie)構(gou)上，前期積累的獲利盤在此(ci)位(wei)置(zhi)選擇兌現收益，而(er)去年10月套(tao)牢盤也來(lai)到了成本(ben)線附(fu)近，導(dao)致博(bo)弈(yi)加(jia)大。另一方(fang)面，時間窗口臨近月末，加(jia)之中美關稅談(tan)判(pan)在即，部分資金出于謹慎考(kao)慮選擇觀(guan)望，對(dui)滬指繼續(xu)沖(chong)擊(ji)3674點(dian)形(xing)成了一定阻(zu)力。

不過，總(zong)體(ti)而(er)言，市場牛市氛圍無憂(you)，現(xian)階段可做的(de)就是耐(nai)心等待。

我們看看融(rong)資融(rong)券數據(ju)。

東方財富數(shu)據顯示，7月29日，市場融(rong)資(zi)余額1.97萬億元，較上一交易日增加153.18億。7月21日以來，融(rong)(rong)資余額一(yi)直(zhi)運(yun)行在1.9萬億元上(shang)方。與滬指走勢(shi)相比，融(rong)(rong)資余額向上(shang)斜率有(you)所(suo)加(jia)快(kuai)但沒出現大幅背離，杠桿資金(jin)流入未出現大幅加(jia)速狀態，這對市(shi)場后續運(yun)行而言其實非常健康(kang)。

再(zai)看今(jin)日新股，午(wu)盤(pan)之(zhi)后恰逢大盤(pan)跳水，N悍高卻突(tu)然(ran)發力，最大漲幅達到677.71%，最終以上漲418.47%報收。

新股(gu)走牛是(shi)市(shi)(shi)場人氣的象征，反映出即使在(zai)(zai)調整中市(shi)(shi)場仍然(ran)富有(you)活力(li)，仍有(you)相當一部分資(zi)金(jin)在(zai)(zai)積極尋找投資(zi)機會，并且傳遞出這樣一個確定(ding)信號：這就是(shi)牛市(shi)(shi)。

對(dui)于后(hou)市，國金(jin)證券研究(jiu)所指(zhi)出，本輪上漲背后(hou)的核心驅動是對(dui)企業ROE見底回升的(de)樂觀預期，而不僅(jin)是圍繞政策主(zhu)題的(de)炒作，因此(ci)伴隨盈(ying)利回升的(de)兌現，市場將持(chi)續修復(fu)的(de)趨(qu)勢。并且，當前A股(gu)估值盡管搶跑了基本面修復(fu)的(de)節奏但(dan)并不極端，食品飲料、煤炭、石油石化等順(shun)周期行業的(de)個(ge)股(gu)修復(fu)還處于早期階段。

在企業(ye)盈利(li)能力從底部反(fan)轉的階段，國金證券建(jian)議(yi)關注以下(xia)三個主題：

第(di)一，同時受益于海外實物資產(chan)需求上升、國(guo)內“反內(nei)卷”政策推進的上游資源品（銅、鋁，石油石化）及資本品（工程機械、重卡、叉車），中間品（鋼鐵、電子元器件）。

第二，未來股(gu)權將(jiang)優于債權，保險的長期資(zi)產端將(jiang)受益于資(zi)本回(hui)報的見底，建議(yi)關注非銀金融。

第三，國內政策主線圍(wei)繞“民生”，消費相關的(de)增量政策(ce)值得期待，盈利(li)能力穩定且受(shou)益于量增的(de)紅(hong)利(li)型消費可作(zuo)為銀(yin)行(xing)的(de)“平(ping)替”：食品飲(yin)料、家電；海外(wai)政策(ce)除制造業回(hui)流外(wai)，圍繞“AI產業競爭(zheng)”，算力與基礎設施(shi)值得關注。

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