每經(jing)記者｜楊建    每經(jing)編輯｜肖芮(rui)冬    

今年二季度，美股在關稅摩擦(ca)沖擊后迅速回暖，并不(bu)斷(duan)突破新高。近期，私募大佬(lao)但斌執掌的(de)東方港灣海外基金公(gong)布了其2025年二季度的(de)持(chi)倉動向。

數據顯示(shi)，其持倉規(gui)模上漲至11.27億美元(yuan)，持倉標(biao)的也(ye)增加到13只。從但斌的美股持倉來(lai)看，仍以科技龍頭(tou)為主，英偉達繼續位居第一重(zhong)倉股，谷(gu)歌則躍升為第二大重(zhong)倉股。

值(zhi)得一提(ti)的是，但斌在(zai)加密資產(chan)領域展開嘗試，首次買入Coinbase，而該季度Coinbase股價(jia)飆漲超103%。

繼續重倉英偉達，加倉谷歌

2025年第二季度(du)，但斌(bin)執掌(zhang)的(de)東(dong)方港灣再(zai)度(du)上調(diao)了美(mei)股(gu)(gu)持(chi)倉規模(mo)。其(qi)(qi)海(hai)外基(ji)金Oriental Harbor Investment Master Fund近日向(xiang)美(mei)國證(zheng)監會提交13F報告，其(qi)(qi)二季度(du)持(chi)倉動向(xiang)也隨之披露(lu)。截至二季度(du)末，該(gai)基(ji)金共持(chi)有13只美(mei)股(gu)(gu)標的(de)，市(shi)值總計11.267億(yi)美(mei)元，較一季度(du)末的(de)8.68億(yi)美(mei)元顯著(zhu)上升。

私募排排網統計(ji)數據顯示(shi)，整體來(lai)(lai)看(kan)，但(dan)斌(bin)(bin)二(er)季(ji)(ji)度(du)的(de)布局主(zhu)要圍繞“AI技術、算(suan)力(li)設施、AI應用”展開。從持倉標的(de)來(lai)(lai)看(kan)，仍以(yi)科技龍頭為(wei)主(zhu)，英(ying)偉達繼續位居第一重倉股(gu)(gu)(gu)，期(qi)末持有126.78萬股(gu)(gu)(gu)，且該股(gu)(gu)(gu)二(er)季(ji)(ji)度(du)股(gu)(gu)(gu)價表(biao)現亮(liang)眼，上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)45.77%。同時(shi)，但(dan)斌(bin)(bin)還(huan)持有2倍(bei)做多(duo)英(ying)偉達ETF12.17萬股(gu)(gu)(gu)，該ETF在(zai)二(er)季(ji)(ji)度(du)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)88.29%。實(shi)際上(shang)(shang)，自(zi)2023年以(yi)來(lai)(lai)，英(ying)偉達在(zai)東方港灣的(de)美股(gu)(gu)(gu)投資布局中就承擔著壓艙石的(de)作用，即便(bian)經歷股(gu)(gu)(gu)價短期(qi)調(diao)整，也未影響但(dan)斌(bin)(bin)對其看(kan)好。

在倉位變動中，其對谷(gu)歌(ge)的(de)調整最為顯著。東方港灣在二(er)(er)季(ji)(ji)度增(zeng)持谷(gu)歌(ge)，使其成為美股(gu)(gu)(gu)布局的(de)第二(er)(er)大重倉股(gu)(gu)(gu)，期末(mo)(mo)持有(you)92.16萬股(gu)(gu)(gu)，而谷(gu)歌(ge)股(gu)(gu)(gu)價在二(er)(er)季(ji)(ji)度上(shang)漲(zhang)13.54%。此外，東方港灣旗下海外基(ji)金在二(er)(er)季(ji)(ji)度新進多只美股(gu)(gu)(gu)，其中新進持有(you)特(te)斯拉，期末(mo)(mo)持有(you)19.83萬股(gu)(gu)(gu)。從股(gu)(gu)(gu)價走勢看，特(te)斯拉一季(ji)(ji)度跌幅達(da)35.83%，二(er)(er)季(ji)(ji)度則上(shang)漲(zhang)22.57%；同時，二(er)(er)季(ji)(ji)度還新進持有(you)奈飛4.28萬股(gu)(gu)(gu)，該股(gu)(gu)(gu)二(er)(er)季(ji)(ji)度上(shang)漲(zhang)43.6%。

首度配置數字貨幣概念股Coinbase

今(jin)年二季(ji)度(du)，數字貨(huo)(huo)幣(bi)概(gai)念板塊(kuai)在(zai)中美市(shi)場均表現(xian)強(qiang)勁，但(dan)斌也在(zai)加密(mi)貨(huo)(huo)幣(bi)資產領(ling)域(yu)展開(kai)嘗試(shi)。私(si)募排排網數據(ju)顯(xian)示，其在(zai)二季(ji)度(du)新進持有數字貨(huo)(huo)幣(bi)概(gai)念股(gu)Coinbase 15.61萬股(gu)。“投資改變世界(jie)的(de)公司”是但(dan)斌投資框架中重要(yao)的(de)選股(gu)標準。Coinbase作(zuo)為(wei)連(lian)接(jie)加密(mi)資產與主流金融(rong)的(de)重要(yao)接(jie)口，尤(you)其在(zai)全(quan)球多個國家(jia)和地區放開(kai)加密(mi)貨(huo)(huo)幣(bi)的(de)背(bei)景下，具備極(ji)大(da)的(de)想象空間。

資料顯示，Coinbase是美國領先(xian)的(de)(de)數字(zi)貨幣交易平臺(tai)，業務范圍(wei)覆蓋法幣與加密資產兌換、托管(guan)(guan)服務、鏈上(shang)基礎(chu)設(she)施及開發(fa)者工(gong)具平臺(tai)，近(jin)年來(lai)在(zai)Web3生態中的(de)(de)地位(wei)逐步(bu)上(shang)升，相當(dang)于股(gu)市(shi)中的(de)(de)交易所(suo)，其“坐(zuo)地收錢”的(de)(de)能力受到市(shi)場青睞。盡(jin)管(guan)(guan)Coinbase股(gu)價波(bo)動(dong)較大，該股(gu)在(zai)一季(ji)(ji)度下(xia)跌30.6%后，二季(ji)(ji)度大漲超103%，7月以(yi)來(lai)繼續上(shang)漲。

值得注(zhu)意的(de)(de)是，東方(fang)(fang)港灣(wan)(wan)(wan)的(de)(de)國內(nei)基金組(zu)合也重倉(cang)持有(you)與美股密切相關的(de)(de)ETF基金。據私(si)募(mu)排排網(wang)數據，東方(fang)(fang)港灣(wan)(wan)(wan)國內(nei)私(si)募(mu)產(chan)品重倉(cang)16只(zhi)與美股關聯密切的(de)(de)ETF基金，持倉(cang)總市(shi)值約(yue)9.3億元(yuan)。例如，東方(fang)(fang)港灣(wan)(wan)(wan)光耀匠心一(yi)號(hao)持有(you)景順長城納(na)斯達克科技市(shi)值加權ETF5101萬(wan)元(yuan)；東方(fang)(fang)港灣(wan)(wan)(wan)遠見(jian)集(ji)合信托計劃持有(you)該ETF8721萬(wan)元(yuan)；東方(fang)(fang)港灣(wan)(wan)(wan)寧泰1號(hao)持有(you)大成(cheng)納(na)斯達克100ETF6625萬(wan)元(yuan)。實際(ji)上(shang)，這些ETF的(de)(de)成(cheng)分(fen)股高度(du)集(ji)中于微軟、蘋果、谷歌、英偉達等美股科技巨頭。

黑崎(qi)資(zi)本首席戰(zhan)略官陳興文告(gao)訴(su)記者，美股科(ke)技股前景(jing)復雜但(dan)機遇猶存，需用(yong)“分(fen)層策(ce)略”看待：基礎層AI硬件(jian)龍(long)頭仍(reng)是核心壓艙(cang)石；應用(yong)層正(zheng)拓展至(zhi)新興領域，如加(jia)倉(cang)谷(gu)歌AI模型(xing)投入、新進(jin)數(shu)字貨幣平臺Coinbase，這體現了(le)對技術(shu)落地(di)場景(jing)的(de)前瞻捕捉(zhuo)。人工智能10年技術(shu)周(zhou)期(qi)未變，優選現金流強(qiang)勁的(de)生(sheng)態型(xing)公司仍(reng)是長期(qi)關鍵(jian)。但(dan)斌海(hai)外二季度持倉(cang)呈現“雙軌進(jin)化(hua)”特征，主線強(qiang)化(hua)，加(jia)倉(cang)谷(gu)歌凸顯(xian)對算力(li)基建的(de)信心。

陳興(xing)文表示，這種(zhong)“核心+衛星”架(jia)(jia)構，為(wei)普通(tong)投資者示范了在技術浪(lang)潮中平衡穩健(jian)與進取(qu)的(de)方式，即用(yong)(yong)80%倉位錨定確定性趨勢，20%布局范式革命。綜(zong)上，普通(tong)投資者可借鑒機構“全球視野+產業深度”框架(jia)(jia)，聚焦符(fu)合MCGF與AI 10年周期(qi)的(de)交叉領域，如關注中國在AI驅動(dong)產業的(de)技術升級(ji)、新興(xing)應用(yong)(yong)拓展，以(yi)及海外AI基礎(chu)設施相關產業的(de)潛力(li)機會(hui)；同(tong)時，運(yun)用(yong)(yong)動(dong)態(tai)再平衡抵御波動(dong)，避免陷(xian)入“牛短熊長”陷(xian)阱(jing)，以(yi)實現投資的(de)穩健(jian)增值。

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