每(mei)經記者｜劉(liu)曦    每(mei)經實習編輯(ji)｜余婷婷    

近期，各大(da)跨國車(che)企(qi)相繼(ji)發布今年(nian)上半年(nian)或今年(nian)二季度業(ye)績報告。《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者梳理發現(xian)，業(ye)績下滑(hua)是2025年(nian)上半年(nian)汽(qi)車(che)市(shi)場呈(cheng)現(xian)出的普遍現(xian)象，而在已(yi)經公布最(zui)新(xin)業(ye)績的跨國車(che)企(qi)中，均呈(cheng)現(xian)出“增收(shou)不增利”的特(te)點。

以大眾汽車集團(tuan)為例，其2025年(nian)上半年(nian)營(ying)收達1584億歐元，與去(qu)年(nian)同(tong)期基本持平，但營(ying)業利潤(run)卻大幅下滑(hua)(hua)33%至67億歐元。同(tong)樣，通用汽車第二季度凈收入為471.22億美(mei)元，同(tong)比下降(jiang)1.8%，凈利潤(run)更是下滑(hua)(hua)35.4%至18.95億美(mei)元。值得注意的是，在行(xing)業整體承壓的背景下，部(bu)分車企仍(reng)展現出較強的抗風險能力(li)，比如雷諾(nuo)集團(tuan)。

圖(tu)片來源：每經(jing)記者(zhe) 李星(xing) 攝(she)

事實上，隨著中國自主品牌的(de)(de)崛起，跨國車企在華市場(chang)份額正(zheng)面(mian)臨擠壓。為(wei)應對日益激(ji)烈(lie)的(de)(de)市場(chang)競爭(zheng)，不少跨國車企正(zheng)在調整(zheng)戰略(lve)，將中國市場(chang)從單純的(de)(de)生產銷售基地轉變為(wei)全(quan)球(qiu)出口(kou)中心和研發重地，以期在激(ji)烈(lie)的(de)(de)市場(chang)競爭(zheng)中保持競爭(zheng)力(li)。

“增收不增利”成普遍特征，少數車企利潤增長

多(duo)家跨(kua)國車(che)企的最新財報數據(ju)顯示，盡管多(duo)家車(che)企上半(ban)年實現了營收的正向增長，但(dan)“增收不增利(li)”仍是關鍵(jian)詞。

截至2025年6月30日，大(da)眾汽(qi)車集團第二季度營業利潤為38億(yi)歐元，同比下降29%。從銷量數據來看，大(da)眾集團上半年全球交付新車441萬輛，同比增(zeng)長1.3%。

Stellantis集(ji)團(tuan)(tuan)上半(ban)(ban)年(nian)(nian)利(li)潤也出現了顯著下滑(hua)(hua)，凈(jing)營收為743億歐元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)下滑(hua)(hua)13%；凈(jing)虧損(sun)為23億歐元(yuan)，去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)為凈(jing)利(li)潤56億歐元(yuan)。銷量方(fang)面，Stellantis集(ji)團(tuan)(tuan)上半(ban)(ban)年(nian)(nian)全球總(zong)銷量為269萬輛，同(tong)(tong)比(bi)下滑(hua)(hua)8%。針(zhen)對凈(jing)營收下滑(hua)(hua)原因(yin)，Stellantis集(ji)團(tuan)(tuan)表(biao)示，主要原因(yin)是受北美(mei)和歐洲地區(qu)同(tong)(tong)比(bi)下滑(hua)(hua)影響，部分被南美(mei)地區(qu)增長(chang)所抵消。同(tong)(tong)時，Stellantis集(ji)團(tuan)(tuan)指出重新制(zhi)定了財務指導方(fang)針(zhen)，預計2025年(nian)(nian)下半(ban)(ban)年(nian)(nian)將持續(xu)改善。

美系跨國車企中，特斯拉和通用汽車也面臨“增收不增利”的窘境。特斯拉財報顯示，其上半年總營收418億美元，同比下滑11%，其中第二季度營收224.96億美元，創下十年來最大季度跌幅12%。凈利潤方面，上半年同比大跌(die)30%至(zhi)(zhi)23.27億(yi)美(mei)元(yuan)，第二季(ji)度(du)下(xia)(xia)滑20.7%至(zhi)(zhi)11.72億(yi)美(mei)元(yuan)。值得注(zhu)意(yi)的(de)是，作為(wei)核心業務的(de)汽車(che)業務上半年營收306億(yi)美(mei)元(yuan)，同比(bi)下(xia)(xia)滑18%，且已連續兩個季(ji)度(du)出現交付量同比(bi)下(xia)(xia)滑的(de)情況。

圖片來源：每經(jing)記者 劉曦 攝

通用汽(qi)車同樣面臨利(li)(li)潤(run)壓力(li)。上(shang)半年營收911.41億美(mei)元(yuan)，同比(bi)(bi)微增(zeng)0.2%，但凈(jing)利(li)(li)潤(run)同比(bi)(bi)減少(shao)20.9%至46.8億美(mei)元(yuan)。第(di)二季度表現更為(wei)明顯，凈(jing)收入471.22億美(mei)元(yuan)，同比(bi)(bi)下(xia)降1.8%；凈(jing)利(li)(li)潤(run)18.95億美(mei)元(yuan)，同比(bi)(bi)下(xia)滑35.4%。不(bu)過(guo)，通用汽(qi)車在區域市(shi)場(chang)表現亮眼(yan)，美(mei)國(guo)市(shi)場(chang)第(di)二季度交付(fu)量(liang)同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)7.33%至74.7萬輛；中國(guo)市(shi)場(chang)交付(fu)44.8萬輛，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)20%，創四(si)年來最大單季漲幅。

日(ri)(ri)(ri)系(xi)車企中，繼2024年(nian)(nian)財年(nian)(nian)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)后，日(ri)(ri)(ri)產(chan)(chan)(chan)汽(qi)車再(zai)次交出(chu)(chu)了一(yi)份(fen)新(xin)財年(nian)(nian)的(de)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)季(ji)報。今(jin)年(nian)(nian)第一(yi)財季(ji)（2025年(nian)(nian)4月(yue)1日(ri)(ri)(ri)至(zhi)2025年(nian)(nian)6月(yue)30日(ri)(ri)(ri)），日(ri)(ri)(ri)產(chan)(chan)(chan)全(quan)球零售(shou)銷量70.7萬輛，同比下降10.1%；凈銷售(shou)額2.7萬億日(ri)(ri)(ri)元(yuan)，下降9.7%；凈虧(kui)(kui)(kui)損(sun)1157億日(ri)(ri)(ri)元(yuan)。這是自2020年(nian)(nian)以來，日(ri)(ri)(ri)產(chan)(chan)(chan)汽(qi)車首次出(chu)(chu)現(xian)第一(yi)財季(ji)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)的(de)情(qing)況。在上一(yi)財年(nian)(nian)，日(ri)(ri)(ri)產(chan)(chan)(chan)已(yi)經(jing)交出(chu)(chu)了一(yi)份(fen)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)財報，公(gong)司全(quan)球銷量334.6萬輛，凈虧(kui)(kui)(kui)損(sun)6709億日(ri)(ri)(ri)元(yuan)。

2025年第二季度，韓系兩(liang)大車(che)企巨頭(tou)現代(dai)(dai)和起亞均呈現出“營(ying)收(shou)增(zeng)(zeng)長(chang)、利(li)潤(run)下滑”的特(te)征(zheng)。其中，現代(dai)(dai)汽(qi)車(che)當季實現營(ying)收(shou)48.29萬(wan)億(yi)韓元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)7.3%，創(chuang)下歷史單(dan)季新高(gao)；但盈利(li)能力面(mian)臨嚴(yan)峻(jun)挑(tiao)戰，營(ying)業利(li)潤(run)3.6萬(wan)億(yi)韓元同比(bi)下降(jiang)15.8%，凈利(li)潤(run)3.25萬(wan)億(yi)韓元下滑22.1%，營(ying)業利(li)潤(run)率降(jiang)至7.5%。

同樣(yang)，起(qi)亞(ya)汽車在全(quan)球銷(xiao)售81.5萬(wan)輛(liang)同比增長(chang)2.5%的背景下(xia)，營收29.3萬(wan)億(yi)韓元(yuan)增長(chang)6.5%，但營業利潤(run)(run)為(wei)2.76萬(wan)億(yi)韓元(yuan)下(xia)降24.1%，凈利潤(run)(run)2.26萬(wan)億(yi)韓元(yuan)下(xia)滑(hua)23.3%，營業利潤(run)(run)率更是11個(ge)季(ji)度以來首次(ci)跌破10%至9.4%。

與多數車企(qi)營(ying)收與利(li)潤反向走的情況不同(tong)(tong)，也有部(bu)分車企(qi)實現了營(ying)收與利(li)潤的雙增長(chang)。比如，雷諾集團(tuan)發(fa)布的2025年上半年財(cai)報(bao)顯(xian)示(shi)，集團(tuan)營(ying)收達276.4億歐元，同(tong)(tong)比增長(chang)2.5%，按固(gu)定(ding)匯(hui)率計算(suan)同(tong)(tong)比增長(chang)3.6%；凈利(li)潤5億歐元（不包括日產影響(xiang)）。其中，汽車業務營(ying)收244.9億歐元，同(tong)(tong)比增長(chang)0.5%，按固(gu)定(ding)匯(hui)率計算(suan)同(tong)(tong)比增長(chang)1.6%。

加大在華投資，“油電并行”成主流

在(zai)電動(dong)化、智能化變革尤為深入的中(zhong)國(guo)市場，不少跨國(guo)車企將中(zhong)國(guo)市場作為“出口基地”或是電動(dong)化技術(shu)研發陣地，并(bing)加大投入。

德系(xi)車(che)企方(fang)面，大(da)眾集團正加速推進“在中國(guo)，為中國(guo)”的(de)(de)本(ben)土化戰(zhan)略。根據大(da)眾汽(qi)車(che)集團與中國(guo)一汽(qi)簽署(shu)技術合(he)作升級協議(yi)，雙(shuang)方(fang)計劃從2026年開(kai)始，為中國(guo)市場推出超過(guo)11款全(quan)新(xin)(xin)車(che)型。同時(shi)，將引入全(quan)新(xin)(xin)的(de)(de)CMP等(deng)電(dian)動平臺和電(dian)子架構(gou)CEA，加速智能電(dian)動車(che)的(de)(de)轉型。

產(chan)品規劃(hua)上(shang)，大眾(zhong)汽車集(ji)團（中(zhong)國）在2025年(nian)下半年(nian)將率先(xian)推(tui)出奧(ao)迪E5 Sportback、Q6L e-tron（純電）及奧(ao)迪A5L/A5L Sportback（燃油）等新車型(xing)，2026年(nian)前計(ji)劃(hua)在華推(tui)出超(chao)20款智能網聯車型(xing)，覆蓋多種動力(li)形式。到2027年(nian)，大眾(zhong)的新能源車型(xing)將擴充(chong)至約(yue)30款，2030年(nian)進一(yi)步(bu)提升(sheng)至約(yue)50款，其(qi)中(zhong)純電車型(xing)占30款。

寶(bao)馬首(shou)款新世代(dai)車(che)型   圖片(pian)來源(yuan)：寶(bao)馬中(zhong)國公(gong)眾號

今年7月，寶(bao)馬(ma)中國(guo)(guo)宣布與(yu)Momenta達成(cheng)合(he)作(zuo)，雙方(fang)(fang)將聚焦(jiao)智(zhi)能駕駛(shi)輔助(zhu)，打(da)造中國(guo)(guo)專(zhuan)屬智(zhi)能駕駛(shi)輔助(zhu)解決方(fang)(fang)案(an)。寶(bao)馬(ma)中國(guo)(guo)稱，該方(fang)(fang)案(an)將應用在(zai)包含國(guo)(guo)產新世代(dai)在(zai)內的多款車型，覆蓋高速及城區道路。事實上，在(zai)與(yu)Momenta合(he)作(zuo)之(zhi)前，寶(bao)馬(ma)已與(yu)多家中國(guo)(guo)科技巨頭(tou)展開智(zhi)能化合(he)作(zuo)。

日系(xi)車(che)企同樣(yang)在(zai)(zai)加(jia)快布局，今(jin)年(nian)4月豐(feng)(feng)田(tian)(tian)旗下(xia)雷克薩(sa)斯(si)品牌(pai)（LEXUS）首(shou)個海外純電(dian)動(dong)(dong)汽車(che)及動(dong)(dong)力(li)電(dian)池研發制造(zao)基地(di)正式落戶上海金山區。事實(shi)上，在(zai)(zai)豐(feng)(feng)田(tian)(tian)集團(tuan)全面轉(zhuan)向電(dian)動(dong)(dong)化戰略的背(bei)景下(xia)，雷克薩(sa)斯(si)作為(wei)(wei)高端品牌(pai)承擔著技術(shu)先鋒使命。而為(wei)(wei)強(qiang)化本土化競爭力(li)，豐(feng)(feng)田(tian)(tian)雙線并進展(zhan)開布局。同時，豐(feng)(feng)田(tian)(tian)中(zhong)國(guo)也在(zai)(zai)上海車(che)展(zhan)期間推出RCE（Regional Chief Engineer）體制，讓中(zhong)國(guo)工程師擔任首(shou)席工程師。

值得注意的(de)是(shi)，盡管新能(neng)源滲透率已突破(po)50%，但(dan)包(bao)括(kuo)通用(yong)、奔(ben)馳、豐田等在內的(de)多家跨國(guo)車企近期都調整了電動化戰(zhan)略，采取(qu)“油(you)電并行”的(de)發展策略。這一決策基(ji)于現(xian)實的(de)商(shang)業考量，根據(ju)(ju)大眾集團2024年(nian)在華(hua)業績數據(ju)(ju)顯示，其(qi)全年(nian)總利潤(run)達17億歐元（約合134億元人民(min)幣），全年(nian)在華(hua)交付車輛突破(po)290萬輛，其(qi)中新能(neng)源汽車交付量超過(guo)20萬輛，占比(bi)約6.9%。據(ju)(ju)此簡單推算，燃油(you)車業務(wu)貢(gong)獻的(de)利潤(run)仍(reng)占據(ju)(ju)相當比(bi)例。

對此，一汽-大眾（商務）副總經理、一汽大眾銷售有限責任公司黨委書記、總經理吳迎凱此前在接受記者采訪時表示：“當前市場競爭已從價格戰升級到智駕戰，我們將堅持‘油電混共進’戰略。”他特別指出：“國內(nei)燃(ran)油車(che)市場預計將維持約1000萬輛/年的規模(mo)，在(zai)推進新能源布局(ju)的同時(shi)，我們將繼續深耕這(zhe)一重(zhong)要市場。”

中國電動汽車百人會副理事長兼秘書(shu)長(chang)張永偉表示，中(zhong)國(guo)車企參與全(quan)(quan)球發展的(de)路徑(jing)日益(yi)多元化(hua)(hua)。從早(zao)期的(de)出口貿易，到(dao)如今的(de)海外本地化(hua)(hua)生(sheng)產(chan)、合資合作，甚至賦(fu)能海外合作伙伴，共建產(chan)業生(sheng)態(tai)，中(zhong)國(guo)車企正在(zai)以(yi)更具創(chuang)新性和合作性的(de)方(fang)式走向全(quan)(quan)球。

對于跨(kua)國(guo)(guo)車企在(zai)華(hua)發(fa)展(zhan)，張永偉認為，需重新定義在(zai)華(hua)戰略，從“在(zai)中(zhong)國(guo)(guo)，為中(zhong)國(guo)(guo)”轉變為“在(zai)中(zhong)國(guo)(guo)，為世界(jie)”，利用(yong)中(zhong)國(guo)(guo)技術和供應鏈優勢(shi)反(fan)哺全球發(fa)展(zhan)，并加快創新速度，適應中(zhong)國(guo)(guo)市場的(de)快速迭(die)代(dai)。