每經記者｜于垚峰   ; 每經編輯｜魏(wei)文藝    

在光伏(fu)業務深陷困局(ju)之(zhi)際，華民股份開始布(bu)局(ju)機(ji)器人賽道。

日前，華民(min)股份（SZ300345，股價7.12元，市值(zhi)41.15億元）發布公告稱(cheng)，公司(si)擬以現(xian)金投(tou)資(zi)(zi)不超過1億元，通(tong)過認繳新增(zeng)注冊資(zi)(zi)本或受讓老(lao)股的方式投(tou)資(zi)(zi)廣東天(tian)太(tai)機器人有(you)限公司(si)，交易后預計(ji)持股約8%。

這是華民股份3年內(nei)第二(er)次重大跨界。

7月(yue)30日，華民股(gu)份方(fang)面在(zai)接受《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者采(cai)訪時表示，公(gong)司此次布局絕非財務投資，而(er)是扮演以(yi)“場(chang)景定義者+技術賦能者”為核心(xin)的戰略角色(se)。一是市場(chang)渠道：復(fu)用光伏(fu)產(chan)業鏈(lian)客(ke)戶，向現有光伏(fu)制造、光伏(fu)電(dian)站行業交付(fu)相關機(ji)器人(ren)；二是技術協(xie)同：嫁接光伏(fu)技術基因(yin)，探(tan)索通過高能量(liang)密度光伏(fu)-儲能集成方(fang)案，解決機(ji)器人(ren)續(xu)航痛點。

記(ji)者注(zhu)意(yi)到，華(hua)民股份(fen)3年(nian)前收(shou)購實控人旗下資產進軍光伏(fu)領域后，該(gai)業務(wu)板塊(kuai)連虧(kui)3年(nian)。交易(yi)對象尚(shang)未按業績承諾完成全(quan)部(bu)5600萬元補償，只支付了200萬元業績補償款。

光伏業務仍為公司主業

華民股(gu)份2022年從耐磨材料行(xing)業跨(kua)界(jie)進入光(guang)伏領(ling)域，3年后又一次選擇跨(kua)界(jie)，進軍機(ji)器人賽道(dao)。

公開(kai)資(zi)料(liao)顯示，廣(guang)東(dong)天太機(ji)器人(ren)專注(zhu)于(yu)工(gong)業機(ji)器人(ren)及自動化(hua)裝備的研發、生產，產品(pin)涵蓋焊(han)接機(ji)器人(ren)、搬運機(ji)器人(ren)等(deng)，主要應(ying)用(yong)于(yu)汽車制造、金(jin)屬(shu)加(jia)工(gong)等(deng)領域(yu)(yu)。但對于(yu)華(hua)民股份而言，這一領域(yu)(yu)與其(qi)過往的耐磨材料(liao)、光伏業務均無交集(ji)，屬(shu)于(yu)全新賽道。

對于本次切(qie)入機(ji)器(qi)人(ren)(ren)賽道的原因，華民(min)股(gu)份回復(fu)《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者稱，公(gong)司此次進軍機(ji)器(qi)人(ren)(ren)領域的核心邏輯是堅定(ding)看好(hao)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)行(xing)業前景，機(ji)器(qi)人(ren)(ren)行(xing)業正處于“需求爆發、技術成(cheng)熟(shu)、政策加碼”三(san)重拐點，老齡化與用工(gong)缺口把人(ren)(ren)形機(ji)器(qi)人(ren)(ren)推向(xiang)“剛需”。麥肯錫預測，2035年，全球人(ren)(ren)形機(ji)器(qi)人(ren)(ren)出貨量為(wei)700萬臺，中國市(shi)場占四(si)成(cheng)，年復(fu)合增速將超過80%。

據記者觀察，華(hua)民股份選擇此時切入，背(bei)后是(shi)光伏(fu)業(ye)(ye)(ye)務難以(yi)逆轉的頹(tui)勢。2024年，光伏(fu)行業(ye)(ye)(ye)產(chan)品價格(ge)持(chi)續低迷，多(duo)家(jia)企業(ye)(ye)(ye)終止擴產(chan)計劃，華(hua)民股份的硅片業(ye)(ye)(ye)務增長空間(jian)有限。公司在(zai)公告中坦言，“需探(tan)索多(duo)元(yuan)化(hua)業(ye)(ye)(ye)務布局(ju)以(yi)優(you)化(hua)營收結(jie)構”，但未提及在(zai)機器人(ren)(ren)領域的技術(shu)儲備或人(ren)(ren)才(cai)團隊。

華(hua)民股(gu)份表示，待雙(shuang)方在技(ji)術、場景、市場等方面的(de)(de)協同(tong)效應充(chong)分顯(xian)現，公司將(jiang)(jiang)結合整體戰(zhan)略發展規劃(hua)，有序提(ti)(ti)升持股(gu)比(bi)例。若天(tian)太(tai)機器人(ren)啟動上市進(jin)程，公司亦將(jiang)(jiang)在符合監管要求的(de)(de)前提(ti)(ti)下，擇機行使優先認(ren)購權，進(jin)一步鞏固戰(zhan)略協同(tong)和資本紐帶。

不過(guo)，華民(min)股份也表示，光(guang)伏(fu)業(ye)務仍然是公(gong)司(si)主(zhu)業(ye)，公(gong)司(si)將持續(xu)做精做強光(guang)伏(fu)業(ye)務。投資機器(qi)人領(ling)域，是公(gong)司(si)主(zhu)動布局未來(lai)、尋求第二(er)增(zeng)長曲(qu)線、分散(san)行業(ye)風(feng)險的戰略舉措。

值得注意的是(shi)，此次華民股份(fen)1億元投(tou)資規(gui)模與其光伏初(chu)期投(tou)入(ru)相當，但持股比例僅8%，話語權有(you)限。

有行業(ye)分(fen)析指出(chu)，此(ci)舉可(ke)能(neng)是(shi)(shi)華(hua)民(min)股份(fen)的(de)(de)“試(shi)探(tan)性布局”，試(shi)圖通(tong)過小額投資(zi)分(fen)享機器人(ren)行業(ye)紅(hong)利，同(tong)時規避大額投入帶來的(de)(de)資(zi)金(jin)壓力。但這種“淺嘗輒止”的(de)(de)模式能(neng)否見效，仍是(shi)(shi)未知(zhi)數。

高額投入遭遇行業寒冬

2025年7月(yue)中旬，《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者來(lai)到(dao)云南省大(da)理(li)祥(xiang)云經(jing)濟技術(shu)開(kai)發區(qu)的鴻新(xin)新(xin)能源廠區(qu)內。據該公司員(yuan)工介紹，目前有部分廠房處于停(ting)產(chan)狀態，部分員(yuan)工放假，在職員(yuan)工上班也不(bu)飽和，經(jing)常是“上四休二”。

時間回(hui)到2022年8月，彼時因(yin)耐磨材料主業(ye)連續多年低迷(mi)，華民股(gu)份（前身為紅(hong)宇新(xin)(xin)材）以(yi)5600萬元收購建鴻(hong)達集團持有的鴻(hong)新(xin)(xin)新(xin)(xin)能(neng)源80%股(gu)權，正式(shi)叩響光(guang)伏大門。這家于(yu)1995年成(cheng)立、2012年上市的企業(ye)，試圖通過切入單(dan)晶硅棒和硅片(pian)環(huan)節，在新(xin)(xin)能(neng)源浪潮(chao)中尋找第(di)二(er)增長曲線。

初期布(bu)局(ju)顯得雄心勃勃。華民股份迅速(su)規劃了云南大理20GW（即吉瓦(wa)，功率單位(wei)，1吉瓦(wa)=10億(yi)瓦(wa)）高效N型單晶硅(gui)棒、14GW單晶硅(gui)片項目，以及安(an)徽宣城10GW異質結專用單晶硅(gui)片項目，總投資超(chao)過50億(yi)元。2023年(nian)，公(gong)司更(geng)是密集與一道新(xin)(xin)能(neng)、正(zheng)泰(tai)新(xin)(xin)能(neng)、通威新(xin)(xin)能(neng)源等頭部企(qi)業簽訂(ding)超(chao)200億(yi)元供貨合同(tong)，一時間風光無兩。

然而(er)，繁(fan)華(hua)之下暗流涌動。2024年(nian)光伏(fu)行(xing)業價(jia)格戰愈(yu)演(yan)愈(yu)烈，單(dan)晶硅片價(jia)格較2023年(nian)高點下跌超過40%，全行(xing)業陷入虧損泥潭。華(hua)民(min)股份的(de)“大訂(ding)單(dan)”神話(hua)迅速褪色：與一道新(xin)能(neng)(neng)簽訂(ding)的(de)44億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)框架合同(tong)僅(jin)履(lv)行(xing)2617萬元(yuan)(yuan)便宣告終(zhong)止；與正泰新(xin)能(neng)(neng)、通(tong)威新(xin)能(neng)(neng)源等核心客戶的(de)合同(tong)履(lv)行(xing)金額(e)也僅(jin)為(wei)4.03億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、2.67億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，不足簽約(yue)額(e)的(de)零(ling)頭。

業績數據(ju)更顯殘酷(ku)。2023年(nian)(nian)，華民股份營收11.75億元(yuan)(yuan)，歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)(run)虧(kui)損(sun)1.98億元(yuan)(yuan)；2024年(nian)(nian)營收和(he)利(li)潤(run)(run)雙降。2025年(nian)(nian)一季度，華民股份的虧(kui)損(sun)仍在延(yan)續(xu)，歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)(run)虧(kui)損(sun)3306萬元(yuan)(yuan)。更為(wei)嚴(yan)峻(jun)的是，公司資產負(fu)債率從轉(zhuan)型前的10%左右(you)飆升至2025年(nian)(nian)一季度的85.09%。

鴻(hong)新新能源的表現(xian)更是與(yu)承諾(nuo)相去(qu)甚遠。根據收購協議，建鴻(hong)達集團承諾(nuo)其(qi)2022年至(zhi)2024年累計(ji)凈利潤不低于3800萬元，實際上，2022年虧損1867.29萬元，2023年虧損1.95億(yi)(yi)元，2024年虧損2.83億(yi)(yi)元，虧損幅(fu)度進一步擴大。

2025年4月24日(ri)，華(hua)民股份在《鴻(hong)(hong)新(xin)(xin)新(xin)(xin)能(neng)源業(ye)(ye)績承諾(nuo)實(shi)現情況的專項說明》中指出(chu)(chu)，根據鴻(hong)(hong)新(xin)(xin)新(xin)(xin)能(neng)源2022年、2023年、2024年業(ye)(ye)績承諾(nuo)完成情況，建(jian)鴻(hong)(hong)達集團須向公(gong)(gong)司支付業(ye)(ye)績補(bu)償(chang)(chang)金額5600萬(wan)元(yuan)，公(gong)(gong)司已(yi)計提該補(bu)償(chang)(chang)款及(ji)相應(ying)期間的利(li)息。截至財務(wu)報表(biao)批準報出(chu)(chu)日(ri)，公(gong)(gong)司已(yi)收(shou)到建(jian)鴻(hong)(hong)達集團支付的業(ye)(ye)績補(bu)償(chang)(chang)款200萬(wan)元(yuan)。

華民股份表示(shi)，公司光伏(fu)業(ye)務虧損的核心原因是受行(xing)業(ye)價格波動的影響。近年來，光伏(fu)行(xing)業(ye)面臨著(zhu)內卷加劇與海外貿易壁(bi)壘的雙重挑(tiao)戰，產業(ye)鏈各環節產品價格持續走(zou)低，同(tong)行(xing)業(ye)企(qi)業(ye)處于(yu)嚴(yan)重虧損狀態。

雙賽道協同成破局之道？

華民(min)股份兩(liang)次(ci)跨界均選擇景氣(qi)度高、競爭(zheng)激烈的賽道（光伏(fu)(fu)、機(ji)器(qi)人），而(er)光伏(fu)(fu)業務(wu)目前(qian)未達預期。相較于光伏(fu)(fu)行(xing)業，機(ji)器(qi)人領域(yu)的技(ji)術壁壘、行(xing)業格局(ju)差異顯著，公司是否會重蹈光伏(fu)(fu)“跨界即虧損(sun)”的覆轍？

對此，華民股份在(zai)回復《每日經濟新聞》記(ji)者采(cai)訪時表示，投資(zi)天太(tai)機器人(ren)(ren)標志著公(gong)司(si)在(zai)智能機器人(ren)(ren)領(ling)域戰略(lve)布局(ju)的持續深(shen)化(hua)與拓展，有望進一(yi)步提升(sheng)公(gong)司(si)在(zai)硬科技賽道的核心競爭力(li)，為未(wei)來(lai)實現多產業協同(tong)發展奠定堅實基(ji)礎(chu)。公(gong)司(si)主要(yao)通過“優選賽道+投資(zi)標的+參股卡位(wei)+場(chang)景協同(tong)”組合(he)來(lai)降低(di)風(feng)險(xian)。

華民股份(fen)表示(shi)，天太(tai)機器人在機器人零部(bu)件領(ling)域屬于(yu)技術領(ling)先(xian)型企業，技術壁壘(lei)更高，護城河(he)更深(shen)。天太(tai)機器人獲得200多項(xiang)專(zhuan)利，其中發明專(zhuan)利超(chao)過100項(xiang)，在減速器、中空(kong)電(dian)機、行(xing)星滾柱絲(si)杠、控制器、編碼器等關鍵(jian)領(ling)域均有技術積累，是(shi)行(xing)業內極少的(de)掌握(wo)全部(bu)以(yi)上核心部(bu)件關鍵(jian)技術的(de)企業。

華民股份還(huan)表示，在資源分配上，公(gong)司(si)光伏制造(zao)業務是公(gong)司(si)發展的(de)(de)根基(ji)，目前已有成熟的(de)(de)管理團隊和完善的(de)(de)運(yun)行模式，當(dang)前階段(duan)不再需要新增大規模資源投入，而是聚焦現有產(chan)能的(de)(de)提(ti)質增效與(yu)資源盤活。通過深化(hua)工藝改進、優(you)化(hua)成本(ben)結構、加強精細(xi)化(hua)管理、開拓海外市場(chang)等方式，推(tui)動光伏業務向良性(xing)運(yun)營轉型。

在(zai)機器(qi)人(ren)領域，華(hua)民(min)股份將(jiang)(jiang)充(chong)分發揮上市公司平臺、資源等(deng)優勢(shi)，同時(shi)聯動產(chan)業(ye)基金(jin)，深度研判機器(qi)人(ren)行業(ye)技術趨勢(shi)與市場機遇，為后(hou)續(xu)(xu)業(ye)務(wu)拓展(zhan)奠定基礎。未來，公司將(jiang)(jiang)始(shi)終以“風險可控、價值優先(xian)”為原則，在(zai)持(chi)續(xu)(xu)做精做強(qiang)光伏(fu)業(ye)務(wu)的同時(shi)，逐(zhu)步輕資產(chan)布局和培育機器(qi)人(ren)業(ye)務(wu)，實現(xian)雙賽道協同發展(zhan)。