每經記者｜杜恒峰    每經編輯｜程(cheng)鵬     

20個交易(yi)日，股(gu)價(jia)累計上(shang)漲1320%的“瘋(feng)牛”上(shang)緯(wei)新材（688585，SH），終于回頭了。

8月6日開(kai)盤，上(shang)緯新材股(gu)價開(kai)盤即大跌(die)16.73%，成交金額1.01億元(yuan)(yuan)(yuan)。截至(zhi)發稿，跌(die)幅縮小至(zhi)12.22%，最(zui)新股(gu)價為96.98元(yuan)(yuan)(yuan)，市值(zhi)391億元(yuan)(yuan)(yuan)。

這(zhe)些爭相出逃的資金(jin)(jin)本來(lai)有充分的機會。8月(yue)5日，上緯(wei)新材停(ting)牌核查后復(fu)牌，當(dang)天(tian)其股價(jia)在(zai)短暫(zan)翻綠后又迅速走高(gao)，最終再(zai)次以“20CM”漲停(ting)收盤。當(dang)天(tian)其成交額高(gao)達(da)23.19億元，這(zhe)意味(wei)著，這(zhe)些追高(gao)資金(jin)(jin)相當(dang)部分已(yi)被套，但也有同樣(yang)金(jin)(jin)額的資金(jin)(jin)昨日成功逃頂(ding)。

在(zai)這輪上(shang)漲過程(cheng)中，從上(shang)市公(gong)(gong)司(si)到交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所也一(yi)路在(zai)提(ti)(ti)示(shi)風(feng)(feng)險：公(gong)(gong)司(si)股(gu)票(piao)(piao)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)7次觸(chu)及(ji)股(gu)票(piao)(piao)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)異(yi)常(chang)(chang)(chang)(chang)波動情形，7次觸(chu)及(ji)股(gu)票(piao)(piao)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)嚴(yan)重異(yi)常(chang)(chang)(chang)(chang)波動情形，累計發布(bu)10次異(yi)常(chang)(chang)(chang)(chang)波動、嚴(yan)重異(yi)常(chang)(chang)(chang)(chang)波動、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)風(feng)(feng)險提(ti)(ti)示(shi)公(gong)(gong)告(gao)；7月(yue)25日和(he)8月(yue)1日，上(shang)交(jiao)(jiao)(jiao)所公(gong)(gong)告(gao)對其(qi)進行(xing)重點監(jian)控。停(ting)牌核查(cha)仍未給股(gu)價降(jiang)溫，5日晚間，上(shang)交(jiao)(jiao)(jiao)所表示(shi)，部(bu)分投資者(zhe)在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)上(shang)緯新材(cai)的(de)(de)過程(cheng)中存在(zai)影響市場正常(chang)(chang)(chang)(chang)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)秩(zhi)序、誤(wu)導投資者(zhe)正常(chang)(chang)(chang)(chang)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)決策的(de)(de)異(yi)常(chang)(chang)(chang)(chang)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)行(xing)為，上(shang)交(jiao)(jiao)(jiao)所依規對相關投資者(zhe)采取了暫停(ting)賬戶(hu)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)的(de)(de)自律(lv)監(jian)管措施。

在“20CM漲停”的(de)加持下，上緯(wei)新材(cai)(cai)成(cheng)為A股(gu)(gu)歷史(shi)上最(zui)快成(cheng)為“10倍股(gu)(gu)”的(de)大牛股(gu)(gu)（不含上市首(shou)日新股(gu)(gu)）——用時僅16個自然(ran)日。到8月5日，上緯(wei)新材(cai)(cai)股(gu)(gu)價突破(po)110元，總市值(zhi)也來到了446億元，而(er)在行情啟動前(qian)，其(qi)股(gu)(gu)價為7.78元，總市值(zhi)不過31億元。

上(shang)(shang)緯(wei)新材(cai)大幅(fu)上(shang)(shang)漲有其合理的(de)一面(mian)(mian)。智元(yuan)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)運營(ying)主(zhu)體及(ji)其核心團隊(dui)共同出資(zi)(zi)設(she)立(li)的(de)持股(gu)(gu)平(ping)臺入(ru)主(zhu)，為(wei)(wei)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司日后的(de)重(zhong)大資(zi)(zi)產(chan)重(zhong)組打開了想象空(kong)間。智元(yuan)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)是(shi)(shi)人(ren)(ren)(ren)形(xing)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)的(de)頭(tou)部初創(chuang)公司，而人(ren)(ren)(ren)形(xing)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)又是(shi)(shi)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場最火熱的(de)概念(nian)。但在13倍的(de)漲幅(fu)之后，投資(zi)(zi)者顯然要(yao)(yao)面(mian)(mian)對值不(bu)值這個價(jia)(jia)的(de)問題(ti)：智元(yuan)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)最近(jin)一輪估值是(shi)(shi)150億(yi)元(yuan)，即便考慮置入(ru)A股(gu)(gu)后的(de)增值，1年之內估值翻2倍的(de)可能(neng)性有多大？更重(zhong)要(yao)(yao)的(de)是(shi)(shi)，智元(yuan)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)要(yao)(yao)置入(ru)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司，也(ye)要(yao)(yao)按市(shi)(shi)場價(jia)(jia)置入(ru)，無論是(shi)(shi)資(zi)(zi)產(chan)的(de)置換(huan)還是(shi)(shi)直接(jie)的(de)并購，如果(guo)不(bu)是(shi)(shi)現金(jin)支(zhi)(zhi)付，發新股(gu)(gu)或可轉債等(deng)權益工(gong)具不(bu)可避(bi)免，屆時上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司股(gu)(gu)本還會大幅(fu)增加，如此(ci)高(gao)的(de)股(gu)(gu)價(jia)(jia)還能(neng)否(fou)維(wei)持住？此(ci)外，上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司股(gu)(gu)價(jia)(jia)過高(gao)，還將給(gei)重(zhong)組帶來障礙，因為(wei)(wei)同樣價(jia)(jia)格(ge)的(de)資(zi)(zi)產(chan)，上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司如果(guo)用(yong)股(gu)(gu)份支(zhi)(zhi)付對價(jia)(jia)，那(nei)需(xu)要(yao)(yao)支(zhi)(zhi)付的(de)股(gu)(gu)份數量將大幅(fu)減少，資(zi)(zi)產(chan)的(de)賣(mai)方愿意接(jie)受這樣的(de)價(jia)(jia)格(ge)嗎？

將視線范圍擴大。從2020年以來，A股短期“10倍股”（1年之內）的(de)案例并不多，這(zhe)些案例的(de)最終(zhong)情況如何？詳見下表：

（聲明：文(wen)章內容和數(shu)據僅供(gong)參考，不構成投資(zi)建議。投資(zi)者據此(ci)操作，風險自擔。）

記者|杜恒(heng)峰(feng)

編輯|程鵬 杜(du)恒(heng)峰

校對|湯亞文

封面圖片來源：視覺中國（資料圖）

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