每經(jing)記者｜彭(peng)斐    每經(jing)編輯｜張益銘    

8月6日晚間，杰瑞股份（SZ002353，股價44.30元，市值453.57億元）發布2025年半年報(bao)：報(bao)告期內(nei)，公(gong)司(si)營收(shou)與凈(jing)利潤(run)實現雙增(zeng)長(chang)，其中海外收(shou)入同比(bi)增(zeng)38.38%，表現亮眼。

不過，《每日經濟新聞(wen)》記者了解到，杰(jie)瑞股份這家以油氣(qi)裝備(bei)為主業的企業，在業務上多點(dian)開花、國際化布局持續推(tui)進的同時，新能源轉型之路并非一帆風順(shun)。

在杰(jie)瑞(rui)股(gu)份(fen)(fen)這(zhe)份(fen)(fen)看似喜人的(de)成績單背后，隱憂也(ye)逐漸顯現：核心業務穩健發(fa)展和國際化(hua)布局(ju)快速推(tui)進，為杰(jie)瑞(rui)股(gu)份(fen)(fen)業績增長提供了有力支撐，但是，公(gong)司(si)新能源業務中鋰電項目出現虧(kui)損，以及國際化(hua)布局(ju)面(mian)臨不確(que)定性，也(ye)為未來發(fa)展埋下了隱憂。

對(dui)此，有業(ye)內分析指出，如何在保持(chi)傳統業(ye)務(wu)優(you)勢的同(tong)時，推(tui)動新(xin)能源業(ye)務(wu)實現盈利，并有效應對(dui)國際市(shi)場的風險，將是杰瑞(rui)股份接下(xia)來需要重點解決的問題。

海外市場表現亮眼

從財(cai)報數(shu)據來看(kan)，核(he)心業務呈現出多點開(kai)花的(de)良好態勢，直接(jie)推動杰瑞股(gu)份上半年業績穩健增長。

《每日經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者了解到，2025年上半(ban)年，杰(jie)瑞股(gu)份實(shi)現營業(ye)收入(ru)(ru)69.01億(yi)元，較2024年同期的(de)49.57億(yi)元增長39.21%，業(ye)務規模顯著擴(kuo)大。分產(chan)品(pin)來看(kan)，杰(jie)瑞股(gu)份高端裝備制造業(ye)務實(shi)現收入(ru)(ru)42.24億(yi)元，占公(gong)(gong)司(si)營業(ye)收入(ru)(ru)的(de)61.22%，同比增長22.42%；油氣工程(cheng)及(ji)技術服務業(ye)務收入(ru)(ru)20.69億(yi)元，占公(gong)(gong)司(si)營業(ye)收入(ru)(ru)的(de)29.99%，同比大增88.14%，成為推動(dong)(dong)杰(jie)瑞股(gu)份拉動(dong)(dong)營收增長的(de)重要動(dong)(dong)力。

據《每(mei)日經濟新聞》記者了解，油氣(qi)裝備及服(fu)務業務是杰瑞(rui)股(gu)份(fen)(fen)傳統優勢領域，在國內外市場(chang)需(xu)求(qiu)回暖帶動下，今年(nian)上半(ban)年(nian)表現尤為突出。具體來看，受益于(yu)全(quan)球能源市場(chang)格局調整，油氣(qi)勘探開發投資(zi)逐步增加，今年(nian)上半(ban)年(nian)，杰瑞(rui)股(gu)份(fen)(fen)壓(ya)裂設(she)備、鉆井設(she)備等核心產(chan)品訂單量大幅增長，相關業務收(shou)入(ru)同比顯著提升。

與此同(tong)時(shi)，杰瑞股份還在2025年半年報(bao)中提到，公司天(tian)然(ran)氣(qi)相關(guan)業務（涵蓋(gai)設備(bei)與工(gong)程領域）持續(xu)開拓新(xin)市(shi)場(chang)，市(shi)場(chang)份額(e)穩步(bu)攀升(sheng)，展現出(chu)蓬勃(bo)向(xiang)上的(de)發展態勢。報(bao)告期內，公司天(tian)然(ran)氣(qi)相關(guan)業務實現收入(ru)同(tong)比增(zeng)長(chang)112.69%，毛利率提升(sheng)5.61%，新(xin)增(zeng)訂單增(zeng)長(chang)43.28%，經營業績顯著增(zeng)長(chang)。

值得注意的是，《每日(ri)經濟新(xin)聞》記(ji)者了(le)解到，2025年上半年，杰瑞股份這家國內民(min)營油服(fu)龍頭企業在海(hai)外市場表現同樣亮(liang)眼。

財報(bao)數據顯示，2025年上半年，杰瑞股(gu)份成功(gong)斬獲國內外(wai)(wai)多個油(you)服項(xiang)目訂(ding)單，并(bing)成功(gong)開拓北(bei)非(fei)油(you)服市(shi)場，開辟了新(xin)業(ye)務增(zeng)長點。報(bao)告期內，公(gong)司海外(wai)(wai)市(shi)場實現收入 32.95 億元，同比增(zeng)長38.38%，海外(wai)(wai)市(shi)場新(xin)增(zeng)訂(ding)單同比增(zeng)長24.16%。

杰瑞股份在2025年半年報中表示，在海(hai)外(wai)市場實(shi)現收入訂(ding)單(dan)雙增長的同時，公司兼顧優選(xuan)高質(zhi)量訂(ding)單(dan)，持續(xu)改善海(hai)外(wai)市場毛利(li)率水平。

在營(ying)收增長、業務(wu)規(gui)模(mo)擴大的背景下，2025年上半年，杰瑞股份(fen)盈利(li)能力穩步提升。財報顯示，杰瑞股份(fen)今年上半年實(shi)現歸母(mu)凈利(li)潤12.41億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長14.04%；實(shi)現扣非(fei)歸母(mu)凈利(li)潤12.31億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長33.90%。

不(bu)過(guo)，有(you)業內分析(xi)認為，在(zai)國(guo)際市場布(bu)局(ju)和拓展方面，杰瑞股份(fen)喜(xi)中有(you)憂(you)。憂(you)的是，國(guo)際市場環境復雜多變，存在(zai)諸(zhu)多不(bu)確定(ding)性因素。全球地緣政治沖突、貿易保護主(zhu)義抬頭(tou)等因素，可能(neng)會對(dui)公司(si)的海(hai)外業務拓展造成(cheng)阻礙(ai)。此外，不(bu)同國(guo)家和地區的法律(lv)法規、市場需求、文化背景(jing)存在(zai)差異(yi)，也(ye)給公司(si)海(hai)外運(yun)營帶來了(le)一定(ding)挑戰，增(zeng)加了(le)公司(si)的管理成(cheng)本和經(jing)營風險。

新能源轉型面臨挑戰

值得(de)注意的是(shi)，據《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)了解，面對全球能源(yuan)轉(zhuan)型的大趨(qu)勢，杰瑞股份積極推進(jin)新(xin)能源(yuan)業務轉(zhuan)型，轉(zhuan)型速度不斷加快(kuai)。

財務(wu)數據顯示，2025年上(shang)半(ban)年，杰瑞股份新能(neng)源及再生循(xun)環業務(wu)整(zheng)體呈現高速增長(chang)(chang)態(tai)勢(shi)，該板塊上(shang)半(ban)年實現收入3.28億元，同(tong)比增長(chang)(chang)65.74%，成為公司(si)業務(wu)新增長(chang)(chang)點。

對于公司的(de)行業(ye)地位，杰瑞股(gu)份在2025年半年報(bao)中(zhong)表示，公司是一家(jia)領先的(de)高端裝備提(ti)(ti)供商(shang)、油(you)氣工程(cheng)及技術服務提(ti)(ti)供商(shang)，也是一家(jia)正在快速(su)發展的(de)新能(neng)源綠(lv)色(se)循環體系解決(jue)方案提(ti)(ti)供商(shang)。

公開(kai)信(xin)息顯示(shi)，2021年，杰瑞股(gu)份確定“油氣產(chan)業(ye)”和(he)“新能(neng)源(yuan)產(chan)業(ye)”雙主業(ye)戰略，進入新能(neng)源(yuan)領(ling)域；2023年公司(si)開(kai)拓鋰(li)電池資源(yuan)化回(hui)收(shou)業(ye)務。

然(ran)而(er)，杰瑞(rui)(rui)股(gu)份新能源轉型之(zhi)路并非(fei)坦(tan)途，仍面臨(lin)諸多(duo)挑戰(zhan)。其中，鋰(li)電項(xiang)目持續(xu)虧損是杰瑞(rui)(rui)股(gu)份當前最突出的(de)問題(ti)。

2021年9月，杰瑞股(gu)份曾(ceng)發(fa)公(gong)告(gao)稱，經過詳盡考察，公(gong)司(si)(si)擬(ni)在(zai)甘肅省天水市投(tou)資鋰(li)離子電(dian)池負極材料一體(ti)化項(xiang)目。根據市場情況(kuang)和公(gong)司(si)(si)經營(ying)發(fa)展情況(kuang)，預計(ji)在(zai)2025年之前投(tou)資約25億元(yuan)，主要建設綜合管理(li)大樓、研發(fa)中心(xin)、生(sheng)產廠房(fang)和生(sheng)產線設備等(deng)。實際投(tou)資金額以項(xiang)目具體(ti)實施的(de)投(tou)資金額為準，但不低于(yu)(yu)20億元(yuan)（其中固(gu)定資產投(tou)資不低于(yu)(yu)80%）。

不過，《每日經濟新聞》記者了解到，盡管杰(jie)瑞股份在鋰電(dian)材(cai)料(liao)、鋰電(dian)裝備等領域積極(ji)布局和投入，但(dan)近年來，受市場競爭激烈、原材(cai)料(liao)價格波動(dong)較大以及項(xiang)目建設和運營(ying)(ying)成本較高等因素影響，公司鋰電(dian)項(xiang)目尚未實現盈(ying)利，短期內仍將面臨一定(ding)的(de)經營(ying)(ying)壓力。

2025年半(ban)年報顯示，當前，杰瑞(rui)股份上述鋰離子(zi)電池(chi)負極材料一體化(hua)項目(mu)(mu)累(lei)計(ji)投資(zi)額為15.12億(yi)元，截至報告期末，項目(mu)(mu)累(lei)計(ji)實現的收益為-2.48億(yi)元。