每經(jing)記者｜陳(chen)星    每經(jing)編輯｜段(duan)煉 陳(chen)俊杰    

據(ju)北大醫(yi)(yi)藥（000788.SZ，股價6.42元，市值38.26億元）公(gong)告，全資子公(gong)司(si)北京北醫(yi)(yi)醫(yi)(yi)藥有限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下簡稱北醫(yi)(yi)醫(yi)(yi)藥）長期(qi)高度依(yi)賴于與北京大學(xue)國際(ji)醫(yi)(yi)院（以(yi)下簡稱國際(ji)醫(yi)(yi)院）的(de)業(ye)務(wu)(wu)(wu)合作，在2025年(nian)5月終止(zhi)業(ye)務(wu)(wu)(wu)合作后(hou)，北醫(yi)(yi)醫(yi)(yi)藥截(jie)至目前未能尋找到(dao)同類(lei)型業(ye)務(wu)(wu)(wu)，因此面(mian)臨主營業(ye)務(wu)(wu)(wu)全面(mian)中止(zhi)的(de)風險(xian)。

實(shi)際(ji)(ji)上，國際(ji)(ji)醫院不(bu)僅是北(bei)醫醫藥的第一大客戶，也是北(bei)大醫藥的第一大客戶。據(ju)公告披露，2024年(nian)，國際(ji)(ji)醫院的實(shi)際(ji)(ji)采購金額為11.23億(yi)元，占北(bei)大醫藥當(dang)年(nian)藥品流(liu)通(tong)收入的78.15%。

面臨失去(qu)主要業(ye)務(wu)和客戶的北大醫藥(yao)試圖把(ba)資源向醫藥(yao)制造業(ye)務(wu)傾(qing)斜。公司(si)近(jin)日公告(gao)，將以生(sheng)產制造中心為基礎(chu)組(zu)建生(sheng)產制造子(zi)公司(si)，強化(hua)在仿制藥(yao)生(sheng)產方(fang)面的優勢。

8月12日，北(bei)大醫藥逆勢(shi)大跌，截至(zhi)收盤跌7.36%。

子公司主營業務基本終(zhong)止

公司預計今年(nian)減少收入約6億元

據(ju)北大醫藥公告，北醫醫藥在今(jin)年(nian)5月與國際醫院終止(zhi)合(he)作后，其(qi)主(zhu)營(ying)業務(wu)自今(jin)年(nian)6月以來(lai)已基本(ben)終止(zhi)。

由于(yu)北醫(yi)醫(yi)藥(yao)截至目前未(wei)能尋找(zhao)到同類(lei)型(xing)業(ye)務，因(yin)此(ci)面(mian)臨主營(ying)業(ye)務全面(mian)中止(zhi)、人員分流、企業(ye)轉型(xing)的風險。

該事項將導致北大醫藥今年6月至年末，可能面臨銷售收入減少約6億元（占公司最近一期經審計營業收入的29.13%），凈利潤減少約4000萬元（占公司最近一期經審計歸母凈利潤的28.99%）。自2026年起，北(bei)大醫藥(yao)可(ke)能面臨的(de)損失(shi)更加重大——營業收入或減(jian)(jian)少10.27億(yi)元，凈利潤減(jian)(jian)少約6869萬元，分(fen)別占(zhan)公(gong)司最近一(yi)期(qi)經審(shen)計營收及歸(gui)母(mu)凈利潤的(de)近50%。

也就是說，北(bei)醫(yi)醫(yi)藥(yao)與(yu)國際醫(yi)院的(de)(de)合(he)作一(yi)中止，北(bei)大(da)醫(yi)藥(yao)就要失去約(yue)一(yi)半的(de)(de)收入與(yu)利(li)潤。北(bei)大(da)醫藥還在公告中稱，北(bei)醫醫藥正面(mian)(mian)臨(lin)可(ke)能關停(ting)并轉(zhuan)(zhuan)的困(kun)難局面(mian)(mian)。北(bei)大(da)醫藥方(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)表示，正在積極探索(suo)北(bei)醫醫藥轉(zhuan)(zhuan)型的新(xin)方(fang)(fang)(fang)向(xiang)，以促使其能夠逐步走出(chu)困(kun)境，但轉(zhuan)(zhuan)型方(fang)(fang)(fang)向(xiang)尚存在不確定性(xing)。

北醫(yi)醫(yi)藥與國際醫(yi)院中止合作，對北大醫(yi)藥造成重大影響，原因在于北大醫(yi)藥對醫(yi)藥流(liu)通(tong)業務的高度依賴，而國際醫(yi)院正是其(qi)醫(yi)藥流(liu)通(tong)業務的主要貢獻者。

根據(ju)2024年(nian)數據(ju)，報告期(qi)內，北大醫藥藥品流通業務(wu)實現營收14.37億元，占(zhan)(zhan)公(gong)司總營收的69.75%；實現營業利潤1.94億元，占(zhan)(zhan)比35.05%。

醫藥流通業務的實施主體主要是北醫醫藥和武漢葉開泰兩家子公司。其中，北醫醫藥作為國際醫院醫療設備、手術器械、藥品、體外診斷試劑、醫用耗材的采購、物流與配送等項目服務的唯一提供商，與國際醫院簽訂了三年有效合同。據北大醫藥披露數據，合同金額為每年12億元。2024年，國際醫院的實際采購金額為11.23億元，占公司當年藥品流通收入的78.15%。因此，國(guo)際醫院不僅是北醫醫藥的最(zui)大客(ke)戶，也是北大醫藥的單(dan)一(yi)最(zui)大客(ke)戶。

與北大已無股權關系

或將向(xiang)醫藥生產制造進一步轉(zhuan)型

8月8日晚間，北大醫藥發布公告稱，公司召開第十一屆董事會第十二次會議，審議通過《關于啟動公司及相關子公司名稱變更工作的議案》。公司分別于2022年12月份、2024年12月份經歷兩輪實際控制人變更后，北京大學現已不再為公司實際(ji)控制(zhi)人，公司與北京大學已無(wu)股權關系(xi)，公(gong)司實際控(kong)制人現(xian)為徐晰(xi)人。

鑒于公司實際控制人已發生變更，北大醫藥表示，為明確上市公司目前的控股關系，同時根據公司經營及業務發展需要，擬(ni)逐(zhu)(zhu)步完成公(gong)(gong)司(si)及(ji)相(xiang)關子公(gong)(gong)司(si)的名稱變更工(gong)作，以逐(zhu)(zhu)步實現公(gong)(gong)司(si)及(ji)相(xiang)關子公(gong)(gong)司(si)的“去北大化”。

北(bei)大醫藥(yao)的轉型方向，或(huo)將(jiang)進一步往醫藥(yao)制造業(ye)務延(yan)伸。

今年8月9日，公(gong)司(si)(si)公(gong)告以(yi)生產制(zhi)(zhi)造中心為基礎(chu)組建生產制(zhi)(zhi)造子公(gong)司(si)(si)。公(gong)司(si)(si)方面認為，此舉有(you)利于專注生產制(zhi)(zhi)造環節，實現生產資(zi)源的集中配置與高效(xiao)利用，強化在仿制(zhi)(zhi)藥生產方面的優勢。

2024年，北大(da)醫藥(yao)的(de)(de)藥(yao)品(pin)制造收入為6.23億元(yuan)，占公司總營(ying)收的(de)(de)比(bi)重約30%。該業(ye)(ye)務毛利率(lv)為57.47%，高于藥(yao)品(pin)流通業(ye)(ye)務的(de)(de)13.48%。

但值(zhi)得注意(yi)的是，北大醫藥(yao)(yao)目(mu)前的醫藥(yao)(yao)產品以(yi)仿(fang)制藥(yao)(yao)為主(zhu)，其中多款產品已經納入集采，如抗感染類產品注射用美羅培南、注射用頭孢米諾鈉、奧硝(xiao)唑注射液等。這在(zai)一定程度上影響了北大醫藥(yao)(yao)的毛利率水平，2024年(nian)，公司制藥(yao)(yao)業(ye)務毛利率較上年(nian)下滑了11.23個百分點。

（文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|陳星

編輯|段煉 陳俊杰 杜波

校對|趙慶

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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