每(mei)經記者｜吳(wu)澤鵬    每(mei)經編輯｜張海妮    

8月26日晚間，尚品宅配（300616.SZ）、好萊客（603898.SH）、索菲亞（002572.SZ）、皮阿諾（002853.SZ）等定制家居企業發布半年報。上半年，這些企業多數出現營收、歸(gui)(gui)屬于上市(shi)公司股東的凈利潤（以下簡稱(cheng)歸(gui)(gui)母凈利潤）雙雙下滑的情況。

《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者注意到(dao)，這些企業中，皮阿諾(nuo)上半(ban)年營收(shou)(shou)同比下滑(hua)約四(si)成，歸母凈利潤盈轉虧，變動(dong)較大(da)；尚(shang)品宅配虧損收(shou)(shou)窄；好萊客門店數量增加。

上(shang)半(ban)年(nian)，家居行業整體需求端仍顯疲軟。不過(guo)(guo)，隨著住(zhu)建(jian)部《“好房子(zi)”建(jian)設(she)經驗(yan)做法（第一批）》的(de)(de)發布(bu)，綠色(se)低(di)碳、智慧(hui)化(hua)、全齡友好的(de)(de)第四代住(zhu)宅成為政(zheng)策驅動下的(de)(de)市場主(zhu)流，因(yin)此企業端也通過(guo)(guo)AI（人工智能(neng)）技術深化(hua)應用、多品類集成運營及柔(rou)性供應鏈整合等(deng)多個方面(mian)尋求破局。

另外(wai)，更多的(de)定制家居企業加入出海(hai)隊(dui)伍。皮阿諾(nuo)在半年報中介紹，公(gong)司已成(cheng)功簽約一家海(hai)外(wai)經銷商，并(bing)積極(ji)拓展北美、東南亞(ya)、中東及非(fei)洲等地(di)區的(de)渠道。尚品(pin)宅(zhai)配的(de)“出海(hai)”，則不(bu)僅是產品(pin)“出海(hai)”，還(huan)包括技術(shu)、配套服務等的(de)“出海(hai)”。

數據透析：收入普遍下滑，毛利率表現各異

上(shang)述4家定制家居企業中(zhong)，皮阿諾(nuo)上(shang)半年(nian)的(de)業績變動最大：上(shang)半年(nian)僅實(shi)現2.68億(yi)元營(ying)收，同比下滑(hua)40.65%；歸母凈利(li)潤為-1257.64萬元，而去年(nian)同期盈利(li)446.23萬元。

素有“定制衣柜第一股(gu)”之(zhi)稱的(de)索(suo)菲(fei)亞，今年上半(ban)年營(ying)收(shou)為45.51億(yi)元，歸母凈(jing)利(li)潤則為3.19億(yi)元，同(tong)比分(fen)別減少7.68%和43.43%。

尚(shang)品宅配實現(xian)營(ying)收(shou)(shou)15.5億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)下滑9.24%，其歸母(mu)凈利潤雖然虧損8066.94萬元(yuan)，但同(tong)比(bi)收(shou)(shou)窄23.83%。

好萊客(ke)的營收變動幅度與(yu)尚(shang)品宅配相(xiang)當，上半年營收為8.30億(yi)元，同比(bi)下滑10.09%，歸母凈利潤同比(bi)下滑52.36%。

過(guo)去兩年，家居消費需(xu)求疲軟，企(qi)業也使(shi)出各種招數來吸引零售客戶，其(qi)中(zhong)“價格戰(zhan)”成為行業熱詞，這也是此前投(tou)資者參加交(jiao)流會時所關心的問題。

從毛(mao)(mao)利率來(lai)看，尚品宅配(pei)(pei)是為數不多的(de)毛(mao)(mao)利率逆(ni)勢上升(sheng)的(de)家(jia)居企業。半年報顯示，尚品宅配(pei)(pei)上半年家(jia)具板塊業務的(de)毛(mao)(mao)利率同比提升(sheng)4.36個(ge)(ge)百分(fen)(fen)點，其(qi)中定制家(jia)居產(chan)品同比提升(sheng)3.4個(ge)(ge)百分(fen)(fen)點，配(pei)(pei)套家(jia)居產(chan)品同比增加9個(ge)(ge)百分(fen)(fen)點。

皮(pi)阿諾曾(ceng)表示，公司不是靠(kao)品(pin)(pin)(pin)牌推(tui)廣(guang)和(he)完全的(de)價格戰(zhan)生存(cun)，公司致力于提(ti)升(sheng)產品(pin)(pin)(pin)力，推(tui)出有特色的(de)差異化產品(pin)(pin)(pin)。同時(shi)，公司會堅(jian)定向中高端市場定位升(sheng)級。該企業上半年(nian)整體毛利率(lv)變動不大。分產品(pin)(pin)(pin)看，定制櫥柜(ju)及其配(pei)套(tao)產品(pin)(pin)(pin)的(de)毛利率(lv)減少4.35個(ge)百(bai)分點，定制衣柜(ju)及其配(pei)套(tao)產品(pin)(pin)(pin)的(de)毛利率(lv)增(zeng)加4.39個(ge)百(bai)分點。

需要說明的是，從(cong)渠(qu)道(dao)(dao)上(shang)劃分(fen)，定(ding)制家(jia)居(ju)企(qi)業(ye)的收入來源可分(fen)為零(ling)售(shou)(shou)及(ji)大宗（工程）渠(qu)道(dao)(dao)。零(ling)售(shou)(shou)通(tong)過(guo)門(men)店(dian)面向家(jia)庭裝修(xiu)消費者，大宗（工程）則面向房地產企(qi)業(ye)、裝修(xiu)公司等。一般而(er)言，零(ling)售(shou)(shou)渠(qu)道(dao)(dao)毛利率(lv)(lv)會高些，因此企(qi)業(ye)綜合(he)毛利率(lv)(lv)也與不同渠(qu)道(dao)(dao)收入占比有(you)關。上(shang)述企(qi)業(ye)并未在(zai)2025年(nian)半年(nian)報中披(pi)露具體(ti)的渠(qu)道(dao)(dao)銷(xiao)售(shou)(shou)占比。

好萊客公布了其各渠道收入及(ji)盈利能力情況。其中，門店(dian)收入6.11億(yi)(yi)元(yuan)，毛利率(lv)為(wei)37.56%，同比減(jian)(jian)少(shao)0.40個百分(fen)點，而(er)大宗業務毛利率(lv)為(wei)14.45%，同比減(jian)(jian)少(shao)2.60個百分(fen)點。需(xu)要說明的是，好萊客今年(nian)上半年(nian)的大宗業務收入為(wei)1.84億(yi)(yi)元(yuan)，同比增加41.08%。

記者(zhe)還(huan)發現，好(hao)萊客年初(chu)經銷門店數(shu)量為(wei)1848家(jia)(jia)，而截至6月(yue)30日的數(shu)量為(wei)1907家(jia)(jia)，增(zeng)加了近60家(jia)(jia)。

境外收入增長

面對行業承壓(ya)態(tai)勢，定制家居(ju)企(qi)業也在(zai)主動出擊、積極破局。今年(nian)上半年(nian)，多家定制家居(ju)企(qi)業喊出“反內(nei)卷”口號，與價格戰(zhan)等無序競爭(zheng)不(bu)同，它們(men)選擇在(zai)AI技術(shu)深化應用、整(zheng)裝(zhuang)業務革新、供應鏈(lian)整(zheng)合等關鍵領域發力。

皮(pi)阿(a)諾在半年報中(zhong)介(jie)紹(shao)，公司(si)前瞻布(bu)局，于(yu)7月10日與行(xing)業領(ling)先的(de)群核科(ke)技（酷家樂）達成(cheng)深(shen)度AI設計戰略合(he)作，共同推動終端智(zhi)能化(hua)(hua)升(sheng)級。皮(pi)阿(a)諾還進(jin)一步(bu)介(jie)紹(shao)，此次合(he)作將顯著提升(sheng)終端效能：客戶溝通(tong)周(zhou)期可縮短50%，設計師更(geng)加聚焦(jiao)于(yu)創意深(shen)化(hua)(hua)而非基礎操作，最終實現“個(ge)性化(hua)(hua)定制(zhi)+標(biao)準化(hua)(hua)交(jiao)付”的(de)雙贏。

具有軟件基因的尚品(pin)宅配(pei)，自研了“AI+尚品(pin)宅配(pei)”智能(neng)體平臺，基于該平臺開發了AI銷售(shou)視頻、智能(neng)多模態客服、AI找方案、AI找我家、企業知識(shi)問答、智能(neng)店面大(da)(da)屏(ping)、AI作圖等大(da)(da)量應用。同(tong)時，對原有設計系(xi)統、生(sheng)產系(xi)統進行智能(neng)化優化。

《每(mei)日經濟新聞》記者發現，定制家(jia)居(ju)企業出海的“步伐”在加大，海外(wai)市場多有增長(chang)。其中，好萊客境外(wai)收入同(tong)比(bi)增長(chang)近(jin)26%，且毛(mao)利(li)率增加了7.26個百分點。索菲亞(ya)出口(kou)業務同(tong)比(bi)增長(chang)近(jin)40%，海外(wai)業務除(chu)了零(ling)售，還在約219個工程項目上與海外(wai)開發商和(he)承(cheng)包商合(he)作。

尚品(pin)宅配的(de)海外(wai)擴展(zhan)最(zui)為“全(quan)面(mian)(mian)(mian)”。在半年報中(zhong)，該(gai)企業介(jie)紹，圍繞“定制(zhi)+配套+技(ji)術(shu)”戰略(lve)，以Sunpina品(pin)牌為核心加速海外(wai)業務布(bu)局：一方(fang)面(mian)(mian)(mian)通過本地化(hua)(hua)設(she)計團隊與場(chang)景化(hua)(hua)陳列，為海外(wai)消費者(zhe)帶(dai)來定制(zhi)家居的(de)個性化(hua)(hua)直觀(guan)體驗；另(ling)一方(fang)面(mian)(mian)(mian)，依托技(ji)術(shu)賦能強(qiang)化(hua)(hua)對海外(wai)加盟商的(de)全(quan)流程(cheng)支持(chi)，包括選址評估、展(zhan)廳設(she)計、AI設(she)計系統培訓、銷售及運營(ying)支持(chi)等。

封(feng)面圖片來源：每日經濟新(xin)聞（資料圖）