每經記者｜蔡鼎    每經編輯(ji)｜魏文藝(yi)    

8月27日(ri)，據港交(jiao)所官網披(pi)露(lu)，今年(nian)4月14日(ri)才從新三板摘牌的圣(sheng)火科技集團(tuan)有限公(gong)司(si)（以下簡(jian)稱(cheng)“圣(sheng)火科技”）當日(ri)向港交(jiao)所首(shou)次呈(cheng)交(jiao)了IPO（首(shou)次公(gong)開(kai)募股(gu)）申(shen)請文件，信(xin)達國際為其獨家保薦人。

圣火科技擬將募集資金用于通過升級及開發AI（人工智能）垂直智能體，拓展在東南亞（尤其是印尼及泰國）及中國香港的地域覆蓋范圍，以及一般營運資金。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）梳理圣火科技申請文件發現，其客戶存在高(gao)度集中的情(qing)況，今年上半年前五大客戶貢獻了公司94.1%的營收。其次(ci)，2022年(nian)以來(lai)，雖然公司(si)(si)的(de)(de)營(ying)收和凈(jing)利潤(run)逐年(nian)增長，但其流動比(bi)率已經從(cong)2022年(nian)的(de)(de)3.4降(jiang)至今年(nian)上半年(nian)的(de)(de)1.6。同期，公司(si)(si)資產負債(zhai)率從(cong)10%出頭增長至近50%。此(ci)次(ci)IPO前，圣火(huo)科技創始(shi)人鐘堅夫婦二人合(he)計持股(gu)近96%。

4個多月前才從新三板摘牌

圣火科技成立于2013年9月10日，位于廣東省廣州市，于2016年11月至2025年4月期間在新三板掛牌，是一家以技術驅動的營銷公司，主要提供(gong)整合營銷(xiao)服(fu)務、營銷(xiao)技術(shu)服(fu)務和廣告營銷(xiao)服(fu)務。4月14日，圣火(huo)科技從新三板摘牌。

2018年，圣火科技進一步拓展服務范圍，主要透過專有“一物一碼”技術為客戶提供營銷技術服務，助力客戶制定以數據驅動的營銷方案。公(gong)司的營銷技術服務主要是(shi)在產(chan)品外包裝(zhuang)及單個(ge)產(chan)品上嵌入二維碼。

圖片(pian)來源(yuan)：圣火科技IPO申請文件

申請(qing)文件援引弗若斯(si)特沙利文的數據稱(cheng)，按2024年相關服務營收(shou)計算，圣火科技在中國二維碼營銷解(jie)決(jue)方案服務商中排名第四，市場份(fen)額約為1.8%。

圖片來源：圣火科技IPO申請文件(jian)

申(shen)請(qing)文件(jian)顯示，2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)及2025年(nian)上半年(nian)（以(yi)下簡稱(cheng)“報告期內(nei)”），圣火科(ke)技(ji)(ji)的營(ying)收(shou)均來自上述三個業務(wu)(wu)板塊(kuai)。具體來看，整合營(ying)銷服務(wu)(wu)的營(ying)收(shou)占比(bi)(bi)分(fen)別為(wei)46.5%、47.5%、44.4%及41.6%，為(wei)公(gong)司占比(bi)(bi)最(zui)大的業務(wu)(wu)；營(ying)銷技(ji)(ji)術服務(wu)(wu)的營(ying)收(shou)占比(bi)(bi)分(fen)別為(wei)45.4%、41.2%、23.3%及21.6%；廣告營(ying)銷服務(wu)(wu)占比(bi)(bi)分(fen)別為(wei)8.1%、11.3%、32.3%及36.9%。

分業務來看，圣火科技的整合營銷服務提供綜合解決方案，涵蓋市場調研、品牌策略設計、創意策劃等；營銷技術服務主要在產品外包裝及單個產品上嵌入二維碼，以協(xie)助客戶（尤其(qi)針(zhen)對快消品(pin)領域(yu)）駕馭數字化及數據驅動的營銷(xiao)環(huan)境；廣(guang)告(gao)營銷服務(wu)則(ze)涵(han)蓋活(huo)動策略(lve)制定、創意(yi)廣(guang)告(gao)內容設(she)計，以及營銷傳播規(gui)劃(hua)與執(zhi)行。

上半年前五大客戶貢獻超94%營收

報告(gao)期(qi)內，圣(sheng)火(huo)科技實現(xian)營收分(fen)(fen)別(bie)約(yue)為(wei)1.12億元(yuan)、1.63億元(yuan)、2.52億元(yuan)及1.29億元(yuan)，期(qi)內凈(jing)利潤分(fen)(fen)別(bie)為(wei)1978萬元(yuan)、2715.2萬元(yuan)、3320.4萬元(yuan)及1211萬元(yuan)。2025年上半年，圣(sheng)火(huo)科技的營收和凈(jing)利潤分(fen)(fen)別(bie)增長78.26%和28.38%。

圖片來源：圣(sheng)火(huo)科技IPO申請(qing)文(wen)件

雖然上半(ban)年實現(xian)(xian)營(ying)收和凈利潤雙增(zeng)，但圣火科技的(de)流(liu)動(dong)比(bi)(bi)率(lv)(lv)已經從2022年的(de)3.4下(xia)滑至1.6，資產負債率(lv)(lv)則從2022年的(de)10.8%增(zeng)長至48.1%。公司稱，今年上半(ban)年流(liu)動(dong)比(bi)(bi)率(lv)(lv)降至1.6“主要(yao)由于應付股息增(zeng)加約(yue)5560萬(wan)元，部(bu)分被(bei)現(xian)(xian)金及(ji)現(xian)(xian)金等價物(wu)增(zeng)加約(yue)1310萬(wan)元所(suo)抵消”。

此外，盡管圣火科技去年凈利潤為3320.4萬元(yuan)，但公司去年經營活動產生的現金(jin)凈額卻為-4075.8萬元(yuan)。

圖片來源(yuan)：圣(sheng)火科技IPO申(shen)請文(wen)件

申請文件顯示，報告期內，圣火科技的客戶主要包括從事快消品行業的企業，其(qi)主要(yao)通過直接(jie)委(wei)托或投標的方式爭取客戶(hu)合約。

但每經記(ji)者注(zhu)意到，圣(sheng)火(huo)科技的客戶存在(zai)著高度集中(zhong)的情(qing)況(kuang)。具(ju)體來看，報告期(qi)內，圣(sheng)火(huo)科技分別約有96.1%、91.2%、79.8%及(ji)94.1%的營收來自(zi)前五大(da)客戶，其中(zhong)最(zui)大(da)單(dan)一客戶分別占公司各期(qi)營收的約87.9%、78.6%、49.3%及(ji)45.2%。

此外，圣火(huo)科技(ji)的應收賬款(kuan)在報(bao)告(gao)期(qi)內呈震蕩上(shang)升趨(qu)勢。具(ju)體來看(kan)，報(bao)告(gao)期(qi)內，圣火(huo)科技(ji)的應收賬款(kuan)分別為3545.9萬(wan)元(yuan)、6807.5萬(wan)元(yuan)、1.79億(yi)元(yuan)及1.65億(yi)元(yuan)，應收款(kuan)項(xiang)周(zhou)轉天數分別約為105.9天、117.3天、180.1天及243.4天。

圖片(pian)來源：圣火科技IPO申請(qing)文件

圣火科技表示，報告期內應(ying)收賬款(kuan)和應(ying)收款(kuan)項周轉天數增(zeng)長(chang)主(zhu)要受多項因素共同帶動，包括(kuo)業(ye)務規(gui)模擴(kuo)大導致貿易應(ying)收款(kuan)項增(zeng)加，以及向部分客戶授予(yu)較長(chang)的信(xin)貸期。

IPO前鐘堅夫婦合計持股95.8%

申請文(wen)件還披露了圣火科技目前(qian)仍在進行中的法律程序。

2023年2月，圣(sheng)火科技(ji)主要客(ke)戶(hu)之一因圣(sheng)火科技(ji)提供營銷技(ji)術(shu)服(fu)務(wu)期間發生火災事故，以違約(yue)及(ji)違反保管責任(ren)為由，向上海(hai)市黃(huang)浦區人民(min)法院提起訴訟，該客(ke)戶(hu)通過法律程序(xu)索賠殘值損失賠償及(ji)法律費用(yong)約(yue)420萬元。截至申(shen)請(qing)文件披露日，該案仍在處理中。 

2025年5月，一家保險公司(si)在(zai)取得代位權后，通過(guo)同一法(fa)院對圣(sheng)火科(ke)技子公司(si)提起訴(su)訟，索(suo)賠約(yue)300萬元（包括(kuo)賠償(chang)及利息）。

圣火科技由現年50歲的鐘堅創立，于上周（8月22日）獲委任為公司董事會主(zhu)席(xi)。鐘(zhong)堅(jian)畢(bi)業(ye)(ye)(ye)于中山大學金融（證券(quan)）專業(ye)(ye)(ye)，在2013年創辦圣火(huo)科(ke)技前，先后在廣(guang)(guang)州泓暉(hui)實業(ye)(ye)(ye)有限公(gong)(gong)司擔(dan)任執行(xing)(xing)董(dong)事，并在廣(guang)(guang)東啟(qi)宏傳媒發(fa)展有限公(gong)(gong)司擔(dan)任執行(xing)(xing)董(dong)事兼經(jing)理(li)。此外(wai)，鐘(zhong)堅(jian)還(huan)是圣火(huo)科(ke)技控股股東及執行(xing)(xing)董(dong)事羅智勇的妹夫。

股東方(fang)面，此次IPO前，鐘堅(jian)通過(guo)福緣BVI持(chi)(chi)股78.7%，其(qi)妻子(zi)羅(luo)新燕通過(guo)秀飛BVI持(chi)(chi)股17.1% 權益。也(ye)就是說，鐘堅(jian)和羅(luo)新燕夫婦合(he)計對圣(sheng)火科(ke)技持(chi)(chi)股達95.8%。

圖片來源：圣火科技官網

8月27日下午，針對公司報告期內不斷增長的應收賬款和應收賬款周轉天數、對大客戶的依賴，以及股權集中等問題，每經記者嘗試通過其(qi)官網找到聯系(xi)方式，但(dan)圣(sheng)火科技(ji)官網(wang)顯示“改版升級維護中”。隨后，每經記(ji)者向圣(sheng)火科技(ji)在(zai)天眼查登記(ji)的郵箱(xiang)發(fa)送了采訪提(ti)綱，但(dan)截(jie)至發(fa)稿，未(wei)獲對方回復。

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封面圖片(pian)來(lai)源：每日經(jing)濟(ji)新聞 文多 攝