每(mei)經記者｜朱成(cheng)祥    每(mei)經編輯(ji)｜董興生    

繼華虹公司擬收購華力微旗下華虹五廠后，半導體晶圓代工領域再現巨額收購。中芯國際（688981.SH，股(gu)價114.76元(yuan)，市值9165億(yi)元(yuan)）8月29日晚間披露，擬收購控股(gu)(gu)子公(gong)司(si)中(zhong)芯(xin)北方集成電路(lu)制造(zao)（北京(jing)）有限公(gong)司(si)（以(yi)下簡稱“中(zhong)芯(xin)北方”）少數(shu)股(gu)(gu)權。

具體來(lai)(lai)看，中(zhong)(zhong)(zhong)芯(xin)(xin)(xin)國際(ji)擬發行股(gu)票，收購中(zhong)(zhong)(zhong)芯(xin)(xin)(xin)北方(fang)49%的(de)股(gu)權。中(zhong)(zhong)(zhong)芯(xin)(xin)(xin)北方(fang)為中(zhong)(zhong)(zhong)芯(xin)(xin)(xin)國際(ji)重要的(de)12英寸晶圓廠。由(you)于近年來(lai)(lai)新建(jian)的(de)四座12英寸晶圓廠尚在產(chan)能爬(pa)坡(po)和(he)折舊(jiu)高(gao)峰(feng)期，因此(ci)，中(zhong)(zhong)(zhong)芯(xin)(xin)(xin)北方(fang)是中(zhong)(zhong)(zhong)芯(xin)(xin)(xin)國際(ji)當(dang)下重要的(de)利潤貢獻方(fang)。

擬收購12英寸成熟工藝晶圓工廠少數股權

中(zhong)芯(xin)國際目前在(zai)北(bei)(bei)京擁(yong)有三(san)座晶(jing)圓廠，均為12英寸晶(jing)圓廠，分別為中(zhong)芯(xin)北(bei)(bei)京、中(zhong)芯(xin)北(bei)(bei)方和中(zhong)芯(xin)京城。

根據中(zhong)(zhong)芯(xin)國(guo)際(ji)(ji)招股說明書，中(zhong)(zhong)芯(xin)北京成立(li)于2002年(nian)(nian)，為中(zhong)(zhong)芯(xin)國(guo)際(ji)(ji)第(di)一條12英寸晶(jing)圓產線。中(zhong)(zhong)芯(xin)北方成立(li)于2013年(nian)(nian)7月，其運營的12英寸成熟制程產線于2016年(nian)(nian)年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)投產。

截至2019年12月(yue)31日，中(zhong)(zhong)芯上海、中(zhong)(zhong)芯北京、中(zhong)(zhong)芯天津、中(zhong)(zhong)芯深(shen)圳、中(zhong)(zhong)芯北方、中(zhong)(zhong)芯南方系公司集(ji)成電路晶圓代工(gong)業務(wu)重要的經營主(zhu)體(ti)，形成一定(ding)的生產銷售規模或承擔核心技術研發。

其(qi)中，中芯(xin)上海擁有(you)一(yi)條(tiao)12英寸產(chan)線(xian)，主要(yao)用于先進(jin)工(gong)藝(yi)(yi)平臺研發，并(bing)擁有(you)一(yi)條(tiao)8英寸產(chan)線(xian)，為(wei)成(cheng)熟工(gong)藝(yi)(yi)平臺。此外，中芯(xin)北京、中芯(xin)北方各擁有(you)一(yi)條(tiao)12英寸產(chan)線(xian)，均為(wei)成(cheng)熟工(gong)藝(yi)(yi)平臺。中芯(xin)天(tian)津、中芯(xin)深圳各擁有(you)一(yi)條(tiao)8英寸產(chan)線(xian)，也是成(cheng)熟工(gong)藝(yi)(yi)平臺。

而中芯(xin)南方，則擁有一條12英寸晶圓產線(xian)，為先進工藝平臺(tai)。

2021年以來，中(zhong)芯(xin)(xin)國際陸續建(jian)設四(si)大12英(ying)寸晶圓(yuan)廠，分別為(wei)中(zhong)芯(xin)(xin)深圳(zhen)、中(zhong)芯(xin)(xin)臨港(gang)、中(zhong)芯(xin)(xin)京城和中(zhong)芯(xin)(xin)西青。其(qi)中(zhong)，中(zhong)芯(xin)(xin)深圳(zhen)為(wei)4萬片月(yue)產能(neng)(neng)，中(zhong)芯(xin)(xin)臨港(gang)、中(zhong)芯(xin)(xin)京城和中(zhong)芯(xin)(xin)西青均為(wei)10萬片月(yue)產能(neng)(neng)。

考慮到中芯北京12英(ying)寸(cun)晶(jing)圓廠(chang)建設(she)較早，而近年(nian)來(lai)新(xin)建的12英(ying)寸(cun)晶(jing)圓廠(chang)尚在建設(she)或(huo)產能爬坡之(zhi)中，中芯北方這座12英(ying)寸(cun)晶(jing)圓廠(chang)的重要(yao)性便(bian)顯現出來(lai)。

蓉和半導體咨詢CEO吳梓豪告訴(su)《每日經濟新(xin)聞》記者：“中(zhong)芯北方是(shi)28納米、45納米產線，是(shi)現在（中(zhong)芯國(guo)際(ji)）28納米的主力。由(you)于(yu)中(zhong)芯北方本來就是(shi)并表的（控股子公司(si)），因此收購主要是(shi)增加(jia)（中(zhong)芯國(guo)際(ji)）歸母凈利(li)潤。”

或將增厚上市公司歸母凈利潤

吳梓(zi)豪強調：“由于中(zhong)芯北方是28納米和(he)45納米產線，因此(ci)它是中(zhong)芯國際凈利潤的(de)重(zhong)要貢獻者。”

2021年(nian)，中(zhong)芯北(bei)方凈利(li)潤(run)為20.20億元。中(zhong)芯北(bei)方及中(zhong)芯京城2022年(nian)、2023年(nian)和2024年(nian)合并財務信(xin)息后的凈利(li)潤(run)為23.11億元、4.60億元、5.26億元。

考慮到(dao)中芯北方成立(li)已超(chao)過10年(nian)，投產也(ye)超(chao)過9年(nian)，若按照(zhao)5年(nian)折(zhe)舊(jiu)，產線早(zao)已折(zhe)舊(jiu)完畢；若按照(zhao)10年(nian)折(zhe)舊(jiu)，也(ye)已接(jie)近折(zhe)舊(jiu)期尾(wei)部(bu)。

相比之下，中(zhong)芯京城(cheng)正在進入產(chan)能(neng)爬坡及產(chan)線折舊高峰期。因(yin)此(ci)，中(zhong)芯京城(cheng)勢必將拖累中(zhong)芯北方及中(zhong)芯京城(cheng)合并之后的財務表(biao)現。

因此，若中芯國際完成對中芯北方少數股權的收購，或將顯著增厚上市公司(si)歸(gui)母凈利(li)潤。

值(zhi)得一提的(de)是，本次交易事項(xiang)尚處于籌劃階段，公司目前正與交易意向方接洽，初步確定的(de)交易對(dui)方為(wei)國(guo)家集(ji)成電路(lu)(lu)產(chan)業投(tou)資基金股份有限公司、北京(jing)(jing)集(ji)成電路(lu)(lu)制(zhi)造和(he)裝備股權投(tou)資中心（有限合伙(huo)）、北京(jing)(jing)亦莊國(guo)際投(tou)資發展(zhan)有限公司、中關村發展(zhan)集(ji)團股份有限公司、北京(jing)(jing)工(gong)業發展(zhan)投(tou)資管理有限公司，最終交易對(dui)方以重組(zu)預(yu)案或重組(zu)報告書披露的(de)信息(xi)為(wei)準。

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