9月4日，銀行(xing)(xing)(xing)股(gu)尾盤(pan)繼續走強(qiang)，農(nong)業銀行(xing)(xing)(xing)漲(zhang)(zhang)超5%，郵儲銀行(xing)(xing)(xing)漲(zhang)(zhang)逾3%，雙雙創(chuang)歷史新高；中信(xin)銀行(xing)(xing)(xing)、工商銀行(xing)(xing)(xing)漲(zhang)(zhang)逾2%。銀行(xing)(xing)(xing)ETF基金（515020）跟蹤(zong)的中證銀行(xing)(xing)(xing)指數下(xia)午由負(fu)轉(zhuan)正(zheng)，收(shou)盤(pan)漲(zhang)(zhang)0.78%。

近期，2025年半年報(bao)公布：上市銀行整體營(ying)業(ye)收入、歸母凈利潤(run)增速分(fen)別(bie)為1.0%和0.8%，分(fen)別(bie)較一(yi)季報(bao)增速提(ti)升2.8%、提(ti)升2.0%，營(ying)收及利潤(run)增速雙(shuang)雙(shuang)轉正。由此(ci)，有觀點認為，2025年或是此(ci)輪業(ye)績(ji)下行周期的尾聲。

在此背景下，銀行(xing)(xing)(xing)(xing)股(gu)投資重(zhong)新回歸到基(ji)于基(ji)本面框(kuang)架(jia)的(de)邏(luo)輯中。商(shang)業模型重(zhong)估(gu)是2025年上半年銀行(xing)(xing)(xing)(xing)股(gu)投資的(de)核心矛盾，建議重(zhong)視行(xing)(xing)(xing)(xing)業估(gu)值上行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)絕對收益(yi)機會。另外，分紅收益(yi)率—無風險收益(yi)率之差有所走擴，也隱(yin)含銀行(xing)(xing)(xing)(xing)股(gu)的(de)潛在配置(zhi)力量增強。