9月11日午后，AH兩市半(ban)導(dao)(dao)體板塊持續走強，A股(gu)(gu)方(fang)面，海光信息(xi)觸及(ji)20CM漲停，寒武紀(ji)漲近9%；港股(gu)(gu)方(fang)面，中芯國際(ji)、華(hua)虹半(ban)導(dao)(dao)體一度雙雙漲超5%，漲幅(fu)領(ling)跑恒(heng)生科技指(zhi)數(shu)ETF（513180）一眾持倉股(gu)(gu)，其余(yu)持倉股(gu)(gu)中，聯想(xiang)集(ji)團、阿里巴(ba)巴(ba)、騰訊音樂等漲幅(fu)居(ju)前，美團、理想(xiang)汽車、嗶哩嗶哩、百度集(ji)團等領(ling)跌。

消息面上(shang)，算力板塊再度迎來催化。近期，甲骨(gu)文(wen)(wen)公布(bu)2026財年第(di)一(yi)季度財報后，股價持續大幅上(shang)漲。根據公司披露(lu)，甲骨(gu)文(wen)(wen)剩余履約(yue)(yue)義務飆升(sheng)至(zhi)4550億美元(yuan)，同比(bi)增長359%，主要源于公司與OpenAI、xAI、Meta等一(yi)系列(lie)頂尖AI公司簽訂了大規(gui)模云合(he)同。同時(shi)，為應(ying)對井(jing)噴的需求，甲骨(gu)文(wen)(wen)上(shang)調本(ben)財年資本(ben)支出指引至(zhi)約(yue)(yue)350億美元(yuan)。

光大證券表(biao)示，AI需求的快速增(zeng)長(chang)驅動全球半導體(ti)行(xing)業景氣延續(xu)，半導體(ti)材(cai)料(liao)市場規模穩步擴張，光刻膠、濕(shi)電(dian)子化學品、電(dian)子特氣等細分行(xing)業均保持增(zeng)長(chang)態(tai)勢(shi)。2025H1上(shang)市公司(si)整體(ti)營收與(yu)利潤實(shi)(shi)現雙(shuang)增(zeng)長(chang)，Q2單季(ji)度利潤實(shi)(shi)現同環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)。綜合來(lai)看(kan)，該機(ji)構認(ren)為半導體(ti)材(cai)料(liao)板塊正(zheng)處于基本面(mian)改善(shan)與(yu)長(chang)期成長(chang)邏輯(ji)共(gong)振階段(duan)。

以恒(heng)(heng)生科技指數ETF（513180）為代(dai)表的(de)(de)港股(gu)科技板(ban)塊，當前仍(reng)處于歷(li)史相對低估(gu)區間。在南向資(zi)金持續不斷流入、美國新一輪降息周期有望啟(qi)動(dong)的(de)(de)背景下，港股(gu)9月或迎內(nei)外(wai)(wai)資(zi)共振，而(er)外(wai)(wai)部流動(dong)性敏感、此前受壓制較多的(de)(de)恒(heng)(heng)生科技則有望迎來“補(bu)漲(zhang)”行情。此外(wai)(wai)，反內(nei)卷政策不斷推進，疊加阿里(li)巴(ba)巴(ba)財(cai)報超預期、AI大模型快速(su)迭代(dai)，恒(heng)(heng)生科技有望從“外(wai)(wai)賣內(nei)卷”回歸AI敘事(shi)，估(gu)值重構可期。（場外(wai)(wai)聯接A/C：013402/013403）。