每(mei)經(jing)記者(zhe)｜陳星    每(mei)經(jing)編輯｜魏文藝    

9月18日，百利天恒（SH688506，股價374.91元，市值1503.39億元）宣布完成A股定增計劃，募集資金總額37.64億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次定增共有國內(nei)外18家知名(ming)機構參與認購，發行價格為317.00元(yuan)/股，募集資金將加(jia)速(su)推進創新藥管(guan)線研(yan)發。

近38億元募(mu)資落袋，加速推進創新藥研發

每經記者從百利天恒方面了解到，在此次定增認購環節，共有30家投資者提交報價，最終18家勝出，確定本次發行價格為317元/股，發行價格與發行底價的比率為119.16%，募(mu)集資金總額(e)37.64億元。

最終發(fa)(fa)行對象涵蓋公募(mu)基(ji)金、券商、保險及國際資(zi)(zi)管機構(gou)，其中，中歐基(ji)金、易方達基(ji)金、廣發(fa)(fa)證券、工銀瑞信基(ji)金等頭部投資(zi)(zi)機構(gou)獲(huo)配(pei)金額均(jun)超3億(yi)元，反映(ying)出資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)對百利天恒研發(fa)(fa)實力與發(fa)(fa)展(zhan)前景的充分認可(ke)。

圖片來源：百利天恒公(gong)告(gao)

百(bai)利天(tian)恒(heng)方面(mian)表示，本次再融資(zi)是全(quan)(quan)面(mian)注冊制實(shi)施以來(lai)醫療健(jian)康(kang)行業規(gui)模最大的(de)(de)(de)A股(gu)股(gu)權融資(zi)，也是百(bai)利天(tian)恒(heng)全(quan)(quan)球化布局的(de)(de)(de)關鍵一步(bu)。募集(ji)資(zi)金將全(quan)(quan)部用于(yu)創新(xin)藥研發(fa)項目，特(te)別是推動創新(xin)ADC（抗(kang)體偶聯藥物(wu)）藥物(wu)研發(fa)平(ping)(ping)臺(tai)（HIRE-ADC平(ping)(ping)臺(tai)）和創新(xin)多特(te)異(yi)性抗(kang)體研發(fa)平(ping)(ping)臺(tai)（GNC平(ping)(ping)臺(tai)）創新(xin)藥物(wu)的(de)(de)(de)研發(fa)進程，拓展公司在研產(chan)品(pin)布局的(de)(de)(de)深度(du)(du)和廣度(du)(du)，為實(shi)現更(geng)多產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)商業化奠定(ding)堅實(shi)基礎。

根據規(gui)劃，此次募集資金(jin)將(jiang)重點投向兩大(da)領域。一是(shi)ADC藥物研發平臺，推進(jin)BL-B01D1/iza-bren、BL-M07D1等6款ADC藥物的臨床試驗(yan)，覆蓋肺癌(ai)、乳(ru)腺癌(ai)等10余種適應證。按照公司戰略規(gui)劃，預計2026年iza-bren將(jiang)在(zai)中國(guo)實現商(shang)業化，隨著3個全球關(guan)鍵注冊(ce)臨床研究推進(jin)，預計2029年起(qi)有(you)望在(zai)美國(guo)及全球市(shi)場(chang)獲批上市(shi)。

圖片來(lai)源：百(bai)利天恒公(gong)告(gao)

二是多特異性(xing)抗體平臺，加速GNC-038、GNC-077等多特異性(xing)抗體的臨床(chuang)開(kai)發(fa)，進一步豐富公司的創(chuang)新藥物(wu)管線。

資金流將顯著改善，支撐5年跨國藥企目標

每(mei)經記者(zhe)注意到，通過構(gou)建全球化(hua)創新(xin)研發(fa)平臺，百利天恒已形成梯(ti)度化(hua)產品布局，僅今年(nian)上半(ban)年(nian)就新(xin)增了9項(xiang)注冊(ce)臨床，為公司研發(fa)的可持續發(fa)展奠定基礎。

今(jin)年上半年，百(bai)利天恒研發投入(ru)達10.39億元，同(tong)比增(zeng)長(chang)90.74%。疊加同(tong)期(qi)營業收入(ru)下降等原(yuan)因，公司研發投入(ru)占營收的(de)比例增(zeng)幅較大(da)。目前，百(bai)利天恒臨(lin)床(chuang)階段(duan)在研藥物管(guan)線擴展至15款，另有2款在研藥物處于臨(lin)床(chuang)受理(li)階段(duan)。

圖片來源：百利天恒2025年(nian)半年(nian)度報告

持續的研發(fa)投(tou)(tou)入(ru)讓(rang)百(bai)利天恒對資(zi)(zi)金的渴望高漲。根據2025年(nian)(nian)半年(nian)(nian)度報(bao)告披露，公(gong)司15個在研項目僅今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)就(jiu)投(tou)(tou)入(ru)了9.07億(yi)元，累(lei)計(ji)投(tou)(tou)入(ru)金額高達(da)33.96億(yi)元，預(yu)計(ji)總(zong)投(tou)(tou)資(zi)(zi)規模（截至2024年(nian)(nian)末累(lei)計(ji)投(tou)(tou)入(ru)金額和2025年(nian)(nian)預(yu)計(ji)可能發(fa)生的研發(fa)費用之和）將達(da)到43.53億(yi)元。

在今年5月回復上(shang)交所問詢時，百利天恒方面曾表示，2024年末(mo)公司現金儲備凈(jing)額為(wei)30.27億元，預計2025年至2027年經營活動資金需求為(wei)52.2億元，擬實施的資本性支出為(wei)8.85億元，安全(quan)現金儲備為(wei)17.4億元。

在本月舉行的(de)(de)業績說明會(hui)(hui)上(shang)，百利天恒董事長朱義(yi)表示，由于海外臨(lin)床的(de)(de)費用會(hui)(hui)高于國(guo)內，公(gong)司未來的(de)(de)臨(lin)床研(yan)究費用預計也會(hui)(hui)相應增長，具(ju)體情況(kuang)以(yi)公(gong)司后續披露的(de)(de)定期報告數據為準。

隨著此次37.64億元定增(zeng)計(ji)劃落地，百利天(tian)恒的資(zi)金(jin)流將(jiang)得(de)到顯著改善。“本次發行使得(de)公司整體資(zi)金(jin)實力和償(chang)債能力得(de)到提(ti)升，資(zi)本結構得(de)到優化(hua)，也為公司后(hou)續發展提(ti)供有效的保障。”

朱義此前表示(shi)：“從(cong)2025年到2029年，公司的(de)(de)戰略(lve)和(he)(he)路徑(jing)已經很清晰，我們的(de)(de)目標(biao)是在(zai)(zai)5年內成為一家在(zai)(zai)腫瘤治療(liao)領(ling)域領(ling)先的(de)(de)入門級(ji)MNC（跨國藥(yao)(yao)企）。全(quan)球領(ling)先的(de)(de)藥(yao)(yao)物開(kai)(kai)發平臺(tai)和(he)(he)潛(qian)在(zai)(zai)超級(ji)重磅藥(yao)(yao)物在(zai)(zai)手是先決條件，其次，公司在(zai)(zai)國內的(de)(de)臨(lin)床開(kai)(kai)發能(neng)(neng)力也得到了驗(yan)證，美國的(de)(de)臨(lin)床開(kai)(kai)發能(neng)(neng)力已經具備，還需要跑出通(tong)量(liang)，以及后續全(quan)球市場的(de)(de)產品商業化能(neng)(neng)力還需要時(shi)間(jian)和(he)(he)資(zi)金支持。”

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封面(mian)圖片(pian)來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝