華源(yuan)(yuan)證券指出，醫藥(yao)生物行(xing)(xing)業(ye)(ye)在創(chuang)新(xin)藥(yao)的帶領(ling)(ling)下反彈顯著，中國創(chuang)新(xin)藥(yao)作為未來10年(nian)的產(chan)業(ye)(ye)趨勢，投(tou)資機會(hui)明(ming)確(que)。中國醫藥(yao)行(xing)(xing)業(ye)(ye)已(yi)完成(cheng)(cheng)新(xin)舊動(dong)能(neng)轉換，創(chuang)新(xin)產(chan)業(ye)(ye)已(yi)具規模，傳統藥(yao)企完成(cheng)(cheng)創(chuang)新(xin)轉型，研發(fa)能(neng)力(li)躍居(ju)全(quan)球(qiu)前列。出海(hai)能(neng)力(li)持續(xu)提升，創(chuang)新(xin)藥(yao)械(xie)License out頻現(xian)，中國藥(yao)企成(cheng)(cheng)為全(quan)球(qiu)MNC重視的創(chuang)新(xin)來源(yuan)(yuan)。老齡化加速推動(dong)心(xin)腦血管(guan)、內分泌(mi)等慢性(xing)病需求提升，銀發(fa)經(jing)濟潛(qian)力(li)大(da)。支付端醫保(bao)收支穩健增長，商業(ye)(ye)保(bao)險發(fa)展構建多層次支付體(ti)系。AI技術為醫藥(yao)行(xing)(xing)業(ye)(ye)帶來新(xin)發(fa)展機遇。生物制品領(ling)(ling)域(yu)，創(chuang)新(xin)藥(yao)械(xie)及產(chan)業(ye)(ye)鏈是(shi)明(ming)確(que)趨勢，多款產(chan)品進入(ru)臨床(chuang)階段(duan)，覆蓋心(xin)血管(guan)、腎臟、代謝等慢病領(ling)(ling)域(yu)，部分產(chan)品已(yi)提交IND申請(qing)或進入(ru)II期臨床(chuang)，顯示(shi)出優異療效。行(xing)(xing)業(ye)(ye)結構性(xing)高增長領(ling)(ling)域(yu)值得期待，2025年(nian)醫藥(yao)行(xing)(xing)業(ye)(ye)持續(xu)邊際(ji)好轉，2026年(nian)業(ye)(ye)績有(you)望進一(yi)步改善(shan)。

生(sheng)(sheng)物(wu)醫(yi)(yi)藥ETF（512290）跟蹤的是(shi)CS生(sheng)(sheng)醫(yi)(yi)指(zhi)(zhi)數(shu)（930726），該指(zhi)(zhi)數(shu)從滬深市(shi)場中選取涉及生(sheng)(sheng)物(wu)科技、制藥、醫(yi)(yi)療設備等(deng)業務的上市(shi)公司證券(quan)作為(wei)指(zhi)(zhi)數(shu)樣本，以(yi)反映生(sheng)(sheng)物(wu)醫(yi)(yi)藥相關(guan)上市(shi)公司證券(quan)的整(zheng)體(ti)(ti)表現。CS生(sheng)(sheng)醫(yi)(yi)指(zhi)(zhi)數(shu)成分股具(ju)有(you)較(jiao)(jiao)高的成長性和創新性，行(xing)業配置上側(ce)重于醫(yi)(yi)藥衛生(sheng)(sheng)領域(yu)，風格偏向成長型(xing)，能夠(gou)較(jiao)(jiao)好地體(ti)(ti)現生(sheng)(sheng)物(wu)醫(yi)(yi)藥行(xing)業的整(zheng)體(ti)(ti)發(fa)展趨(qu)勢。

注(zhu)：如提(ti)及個股僅(jin)(jin)(jin)供(gong)參(can)考(kao)，不(bu)(bu)代表投(tou)資建議。指數/基(ji)金短(duan)期(qi)漲跌幅及歷史表現(xian)僅(jin)(jin)(jin)供(gong)分析參(can)考(kao)，不(bu)(bu)預示未來表現(xian)。市場觀點隨市場環(huan)境變(bian)化而變(bian)動，不(bu)(bu)構成任(ren)何(he)投(tou)資建議或承諾。文中提(ti)及指數僅(jin)(jin)(jin)供(gong)參(can)考(kao)，不(bu)(bu)構成任(ren)何(he)投(tou)資建議，也(ye)不(bu)(bu)構成對基(ji)金業績的預測和保證(zheng)。如需購買相(xiang)關基(ji)金產(chan)品，請選擇與(yu)風險(xian)等(deng)級相(xiang)匹配的產(chan)品。基(ji)金有風險(xian)，投(tou)資需謹慎(shen)。