10月(yue)13日，A股(gu)三(san)大(da)指(zhi)數大(da)幅低(di)開后盤(pan)中(zhong)震(zhen)蕩，中(zhong)證石(shi)化產業指(zhi)數低(di)開后小幅震(zhen)蕩，現(xian)跌約2.3%。成分(fen)股(gu)跌多漲少，僅彤(tong)程新材、中(zhong)復神鷹和杭氧股(gu)份上漲。相關ETF方面，石(shi)化ETF（159731）跟(gen)隨指(zhi)數下行，打開低(di)位布局窗口。

華創證券認為，過去一段時間，絕對收益的資金是化工底部籌碼的主要買家，而這種增配遠未結束。底部+低配+高彈性，是增量資金選擇化工的重要考量。一(yi)旦PPI同比拐(guai)點上行，走(zou)出(chu)低(di)通(tong)(tong)(tong)脹結合海(hai)外降息，新的一(yi)輪(lun)被動(dong)去庫(ku)和補(bu)庫(ku)周期就有望(wang)開啟(qi)，化(hua)工恰恰是(shi)對庫(ku)存周期非常(chang)敏(min)感的品種。反內卷的方(fang)式有多種，包括了落后產(chan)能出(chu)清和約束新增供給，但是(shi)通(tong)(tong)(tong)過走(zou)出(chu)低(di)通(tong)(tong)(tong)脹，恢復下游(you)信心，重啟(qi)庫(ku)存周期，可(ke)能是(shi)最被市場(chang)忽略的影響(xiang)。

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產(chan)業(ye)指(zhi)數，按照申萬二級行業(ye)來(lai)看(kan)，中證石化產(chan)業(ye)指(zhi)數前三大行業(ye)分別(bie)為(wei)煉化及貿易（25.60%）、化學制(zhi)品（23.72%）和農化制(zhi)品（19.91%），有望充分受(shou)益于反內卷、調結構(gou)和淘汰(tai)落后產(chan)能等政策。