10月21日AI算力硬件相關板塊領漲，尤以海外算力產業鏈相關標的漲幅最大。展望后市：（1）近期海外科技大廠將發布財報，資金博弈超預期，一系列因素顯示AI維持高景氣；（2）消息面/基本面上，800G/1.6T光模塊訂單有上修趨勢，海外云廠商需求強勁；（3）長期看好國產替代趨勢。

來源：wind

本周起，海外科技大廠將陸續披露Q3財報，且除英偉達外預計都將于月底前披露完畢，屆時投資者將能獲取最新的AI和數據中心領域資本開支、利潤轉化等關鍵數據。此前，臺積電已于16日發布Q3財報，營收和凈利潤同比增長30.3%/39.1%，創歷史新高，并表示AI需求持續強勁，且上調了2025年全年的資本開支指引。（提及具體公司僅為說明行業觀點，不構成投資建議，下同）

除了基本面數據外，我們也可以從海外市場近期對一些AI相關事件的反饋來佐證該領域的高景氣不減。近兩個月來，Oracle、英偉達、AMD、博通分別在公布了其與OpenAI的合作/訂單后股價上漲（見下圖），并進一步通過擴散效應帶動美股創歷史新高。這表明市場的增量資金仍然積極為AI敘事買單，而市場的積極反饋也有助于堅定公司在AI領域的投資，形成閉環。

來源：wind，OpenAI

注：T=0日為該公司與OpenAI合作/訂單的公布日，股價復權后歸一到T-10日

消息面/基本面上，上周末以來有英偉達上調1.6T光模塊訂單的傳聞，結合谷歌此前也曾上調1.6T光模塊的預期，行業整體需求有望上行。投資者可關注光模塊占比較高的通信ETF（515880）和創業板人工智能ETF（159388），布局相關機會。

國產替代方面，當前先進制程所需的關鍵設備（光刻機、刻蝕和薄膜沉積設備）的國產化率仍有較大提升空間。投資者可通過半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）等產品布局相關機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。