每經記者｜王硯丹    每經編輯｜葉峰    

2025 年三季報披露收官，社保基金的持倉動向備受市場關注。作為市場公認的 “聰明資金”，其持倉變化往往被視作行業景氣度和企業價值的重要風向標。

東方財富Choice金融終端數據顯示，截至今年三季度末，有604只個股的前十大流通股股東名單中出現了社保基金，合計持股量達107.75億股，持股市值達2105.21億元。

重倉標的凸顯龍頭效應，三一重工、比亞迪穩居前二

在社保基金三季度持倉市值排名中，三一重工以41.42億元的持倉市值位居榜首，比亞迪緊隨其后，持倉市值達40.37億元。

從持股動向來看，截至三季度末，社保基金對三一重工持股數量為1.78億股，本期增持了682.96萬股。社保基金一零三組合、一一四組合分別持有8943.95萬股和8878.44萬股。比亞迪為新進持股，社保基金一一四組合持有3696.45萬股。

這兩家企業分別是工程機械和新能源汽車領域的龍頭，且業績均為穩步增長。

三一重工三季報顯示，2025年前三季度公司實現營業總收入661.04億元，同比增長13.27%；歸母凈利潤71.36億元，同比增長46.58%。

比亞迪三季報顯示，前三季度來看，比亞迪營收達5662.7億元，同比增長13%，再創同期新高；研發費用437.5億元，同比大增31%，遠超同期233.3億元的凈利潤。

此外，社保基金也加強了對周期板塊布局。華魯恒升以36.77億元的持倉市值位列第三。不過，華魯恒升的業績有所下降。三季報顯示，公司前三季度營業總收入為235.52億元，同比下降6.46%；歸母凈利潤為23.74億元，同比下降22.14%。盡管業績出現同比下滑，但有分析認為，華魯恒升在化工周期波動中展現出較強的盈利韌性，社保基金的重倉或暗含對化工行業周期底部復蘇的預期。

除上述標的外，社保基金在三季度還重倉了鵬鼎控股（消費電子 PCB 龍頭）、云鋁股份（綠色鋁業代表）、傳音控股（非洲手機市場王者）、匯川技術（工業自動化領軍者）、招商蛇口（地產央企龍頭）等企業。

從持倉結構可見，社保基金的布局兼顧新興成長與傳統價值：既在新能源、工業自動化、消費電子等新興賽道押注龍頭企業的成長紅利，又在化工、地產、有色金屬等傳統領域挖掘具備周期韌性或轉型潛力的標的，形成了多元化的持倉組合。

另外值得注意的是， 社保基金對部分個股持股時間長達數年，展現出明顯的長期資本特征。

數據統計顯示，社保基金持有期限最長的個股是中南傳媒，自2012年一季度以來已累計持有55個季度，全國社保基金四一三組合，位列公司第八大流通股東，持股量合計為1239.00萬股，占流通股比例為0.69%，社保基金持有期限較長的還有華魯恒升、中原傳媒、我武生物等，已連續持有52、45、44個季度。

新進189只個股，減持地產、能源

另外，根據東方財富Choice金融終端統計數據，2025年第三季度，社保基金合計新進了189只個股。

從持股量維度統計，社保基金在三季度對多只標的進行了 “首次建倉”，其中中國中冶以10035.88萬股的持股量位居新進個股榜首，隆基綠能、海爾智家分別以7907.69 萬股、7487.02萬股的持股量緊隨其后。有分析指出，對中國中冶的新進持倉，體現了基建行業“穩增長”邏輯的堅定布局。而對隆基綠能新進，則體現了對反內卷概念的布局。

值得一提的是，社保基金的減持動作同樣值得關注。作為市場 “風向標”，其減持個股的行業分布與標的特征，透露出機構對部分板塊景氣度的判斷變化。而從減持股數較多的個股所屬板塊來看，能源、地產是減持的重點領域。

封面圖片來源：每日經濟新聞