每經編輯｜何(he)志成     

何志成（經濟學家）

11月匯(hui)豐中(zhong)(zhong)國PMI指數預覽值48，前值51，急跌(die)3個(ge)百分點(dian)，算(suan)是(shi)斷(duan)崖式(shi)下(xia)跌(die)了。中(zhong)(zhong)國經濟下(xia)滑態勢明顯，股市(shi)低迷，房價(jia)下(xia)跌(die)，中(zhong)(zhong)概股更是(shi)成為做空(kong)中(zhong)(zhong)國的(de)籌碼。國際市(shi)場賭徒現(xian)在(zai)已不滿足于唱空(kong)中(zhong)(zhong)國，而(er)是(shi)大張(zhang)旗鼓地做空(kong)中(zhong)(zhong)國。

“做空(kong)中國”緊隨著(zhu)“做空(kong)歐元”，印證了美(mei)元的(de)戰略意圖：徹底打(da)消所有威脅美(mei)元霸權(quan)的(de)潛在隱患，讓(rang)美(mei)聯(lian)儲更(geng)舒服地(di)實(shi)行超寬(kuan)松貨幣(bi)政策，向全球釋放流動(dong)性，維(wei)持溫和復蘇；同時，竭力地(di)阻礙歐洲和中國的(de)經濟成(cheng)長(chang)，最好將中、日、歐三大(da)經濟體打(da)入(ru)長(chang)期“滯脹(zhang)圈(quan)”。

“做(zuo)空(kong)中(zhong)國(guo)”既有(you)外部(bu)因素(su)，例如歐元區的(de)(de)(de)不(bu)爭(zheng)氣，全球經濟(ji)衰(shuai)退；也有(you)內部(bu)的(de)(de)(de)因素(su)——2008年(nian)金融海嘯以來，中(zhong)國(guo)采用了極其大膽的(de)(de)(de)超寬松貨(huo)幣政策(ce)，M2增長(chang)率一度(du)接近(jin)30%，造成流動性大泛濫，房價暴(bao)漲，通脹高企。隨(sui)后不(bu)得不(bu)采取緊(jin)(jin)急持續緊(jin)(jin)縮，而政策(ce)累(lei)積(ji)的(de)(de)(de)結果最終導(dao)致形勢急轉，如同股市(shi)多(duo)翻空(kong)，所(suo)有(you)的(de)(de)(de)利空(kong)在短時(shi)間集中(zhong)釋放，為做(zuo)空(kong)中(zhong)國(guo)者提(ti)供充足的(de)(de)(de)題(ti)材。近(jin)日(ri)，空(kong)頭大師查(cha)諾斯直接放言看(kan)空(kong)中(zhong)國(guo)，并做(zuo)空(kong)農行(xing)，渾(hun)水(shui)公司更(geng)是以捕捉(zhuo)毀滅中(zhong)概股出名，羅杰斯也在中(zhong)國(guo)股市(shi)已經很低迷時(shi)公開說：“中(zhong)國(guo)股票太貴，還需要暴(bao)跌。”

這些做(zuo)(zuo)(zuo)空(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)戰(zhan)術背后，有(you)極大的(de)(de)(de)(de)戰(zhan)略背景。當前(qian)，做(zuo)(zuo)(zuo)空(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)是(shi)兩類人：一是(shi)從(cong)戰(zhan)略上做(zuo)(zuo)(zuo)空(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)，從(cong)中(zhong)(zhong)(zhong)長期遲滯(zhi)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)發(fa)展，防止中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)借力(li)歐債、美債危機而迅速(su)(su)地崛起(qi)；二是(shi)戰(zhan)術上做(zuo)(zuo)(zuo)空(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)，比(bi)如(ru)一些金融(rong)巨(ju)鱷。需(xu)要強調(diao)的(de)(de)(de)(de)是(shi)，很多國(guo)(guo)(guo)(guo)際投行利用了中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)上下對(dui) “保增長”的(de)(de)(de)(de)爭論(lun)，支(zhi)持中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)不需(xu)要保增長的(de)(de)(de)(de)觀(guan)點，比(bi)如(ru)他(ta)們在(zai)三季度宏觀(guan)經濟報告中(zhong)(zhong)(zhong)認為(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)當前(qian)經濟減(jian)(jian)速(su)(su)是(shi)主動的(de)(de)(de)(de)，正(zheng)常(chang)的(de)(de)(de)(de)，即使再跌2~3個百(bai)分(fen)點，增速(su)(su)還是(shi)世界前(qian)列。而他(ta)們在(zai)暗地里卻(que)對(dui)核(he)心客戶說，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)嚴厲的(de)(de)(de)(de)緊縮一定會導致經濟減(jian)(jian)速(su)(su)，從(cong)房(fang)地產到宏觀(guan)經濟的(de)(de)(de)(de)所有(you)層面，可以在(zai)內地和海(hai)外市場(chang)布(bu)置(zhi)做(zuo)(zuo)(zuo)空(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)頭寸(cun)，同時從(cong)內地和香港市場(chang)撤離(li)資金。

國(guo)際金融(rong)巨鱷首先(xian)是看(kan)準了經濟趨勢(shi)，看(kan)準了細節，敏(min)銳(rui)地(di)看(kan)出(chu)中國(guo)經濟政策轉身很(hen)慢(man)，露(lu)出(chu)房地(di)產泡沫破裂、市(shi)場資金鏈斷裂等“軟(ruan)肋”。有軟(ruan)肋，就攻擊，他們早就在國(guo)際大宗(zong)商品市(shi)場預埋了大量空單，通過(guo)熱錢撤(che)離，做空中國(guo)股(gu)市(shi)，包(bao)(bao)括做空人民幣。總之，國(guo)際金融(rong)巨鱷從戰(zhan)術上巧妙(miao)地(di)配合(he)了美(mei)元戰(zhan)略(lve)，包(bao)(bao)括美(mei)國(guo)的(de)國(guo)家戰(zhan)略(lve)，希望借力(li)遲滯中國(guo)經濟的(de)高速(su)發展，繼續維持美(mei)元獨(du)霸，包(bao)(bao)括美(mei)國(guo)獨(du)霸的(de)全球經濟格局。

即便如(ru)此，筆者依(yi)然認為做空(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)不(bu)(bu)會(hui)成功。因為中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)不(bu)(bu)是美國(guo)，更不(bu)(bu)是歐(ou)元(yuan)區(qu)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)具有(you)極(ji)(ji)大的內生動力，有(you)加快增(zeng)長(chang)的客觀經(jing)(jing)濟(ji)基礎，具有(you)極(ji)(ji)大的政(zheng)策調(diao)(diao)整空(kong)間，尤其是具備(bei)很多國(guo)家(jia)所沒有(you)的改(gai)革空(kong)間。一(yi)旦政(zheng)策預調(diao)(diao)早一(yi)點(dian)(dian)，微調(diao)(diao)大一(yi)點(dian)(dian)，改(gai)革快一(yi)點(dian)(dian)，將(jiang)(jiang)立即激活中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)內生的強大動力，持(chi)續的高增(zeng)長(chang)可(ke)以覆蓋(gai)高風險。最近(jin)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)高層(ceng)一(yi)再強調(diao)(diao)保(bao)增(zeng)長(chang)，當高層(ceng)意識到保(bao)增(zeng)長(chang)是戰(zhan)略需要時，宏觀調(diao)(diao)控(kong)的重心必將(jiang)(jiang)轉向(xiang)支持(chi)經(jing)(jing)濟(ji)的強勁增(zeng)長(chang)。到那時，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)向(xiang)下的趨勢將(jiang)(jiang)立即逆(ni)轉，一(yi)切被政(zheng)策壓(ya)制的負面(mian)因素將(jiang)(jiang)轉向(xiang)正面(mian)。做空(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)者將(jiang)(jiang)遭(zao)遇慘禍，唱(chang)空(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)者也將(jiang)(jiang)自取其辱。

當然，“保(bao)增長(chang)”不(bu)是什么都保(bao)，不(bu)是為了保(bao)房地產(chan)，更(geng)不(bu)會引發又一(yi)輪流(liu)動性泛濫，而是要保(bao)已(yi)經(jing)開工(gong)的(de)絕大多數基本建(jian)設項目不(bu)因“缺血”而停工(gong)，保(bao)實體經(jing)濟正常運轉，同(tong)時保(bao)護(hu)投資(zi)者信心，讓投資(zi)與(yu)內需齊飛。“保(bao)增長(chang)”戰役已(yi)經(jing)到了關(guan)鍵點(dian)，必(bi)須(xu)保(bao)股(gu)市，不(bu)能配合國際金融巨鱷做空中國股(gu)市，不(bu)能讓A股(gu)滬指跌(die)破2300點(dian)的(de)生死(si)線。挺(ting)過(guo)年關(guan)，守住2300點(dian)，中國股(gu)市就有希望。

筆(bi)者相信，保(bao)增長已(yi)是今后的(de)首要任務，因為恢復“強勁增長”可絕地反擊“做空中(zhong)國”，這事(shi)關(guan)中(zhong)華民族的(de)生死存(cun)亡。