每經編輯(ji)｜每經記(ji)者(zhe) 胡玉慧    

每經記者 胡玉慧

2009年7月(yue)10日(ri)桂(gui)林三(san)金成功登陸(lu)A股市場，意味著IPO的重(zhong)新(xin)啟動。截(jie)至2011年11月(yue)25日(ri)，本輪IPO重(zhong)啟以來共有711家公司(si)登陸(lu)A股市場。

統計數據顯示，上述公司的分(fen)紅(hong)金額逐(zhu)年增加但(dan)占凈(jing)利潤(run)的比重卻不斷下降，并且分(fen)紅(hong)意愿(yuan)呈(cheng)分(fen)化格局。

對于具體的(de)分紅細(xi)節，《每日經濟新聞》記者展開了(le)調查。

截至本周五 （2011年11月25日），自2009年7月10日桂林三金（002275，收盤價14.16元）掛(gua)牌(pai)上(shang)市(shi)(shi)起，本輪IPO重啟以(yi)來共有711家新(xin)公司登陸A股，市(shi)(shi)場(chang)容量較(jiao)重啟前(qian)擴(kuo)張約50%。上(shang)述“新(xin)丁”的(de)加入，不(bu)僅使(shi)(shi)投資者(zhe)在二級市(shi)(shi)場(chang)上(shang)的(de)可(ke)選標(biao)的(de)增多，也使(shi)(shi)A股市(shi)(shi)場(chang)愈發豐富和生動。

其(qi)中，每(mei)年(nian)固定會上(shang)(shang)演的高(gao)送轉、高(gao)分紅(hong)題材炒作，自IPO重啟(qi)以來更是被新(xin)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)演繹(yi)得(de)淋漓盡致，神州泰(tai)岳、華平股份、中瑞思創等不繼刷新(xin)A股分紅(hong)記錄的一(yi)幕(mu)還讓我們記憶(yi)猶新(xin)；同時，近日監管層釋出的強制分紅(hong)信(xin)息，在某種程度上(shang)(shang)也強化了市(shi)場的預期。那么，這711家(jia)公(gong)司(si)在過(guo)去兩(liang)年(nian)多(duo)的分紅(hong)情況(kuang)如(ru)何？在募(mu)得(de)逾9千億元資金后又(you)以多(duo)少現金回報了股東(dong)？

分紅金額逐年增加

《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)統計發現(xian)，包括(kuo)中期(qi)利潤分(fen)(fen)配在(zai)(zai)內，本(ben)輪IPO重啟后(hou)(hou)新上(shang)市(shi)的711家(jia)公司，上(shang)市(shi)至(zhi)今現(xian)金(jin)(jin)分(fen)(fen)紅(hong)金(jin)(jin)額(e)總(zong)計達到647.87億元(yuan)；711家(jia)公司在(zai)(zai)2009年(nian)、2010年(nian)、2011年(nian)中期(qi)合計實現(xian)的歸屬(shu)于母公司所有(you)者(zhe)的凈利潤為3556.87億元(yuan)，現(xian)金(jin)(jin)分(fen)(fen)紅(hong)總(zong)額(e)占累計凈利潤的比(bi)重達18.2%。本(ben)輪IPO重啟后(hou)(hou)新上(shang)市(shi)的711家(jia)公司具體分(fen)(fen)紅(hong)情況如下：

首(shou)先(xian)，從分(fen)紅(hong)金(jin)額(e)看，2009年為(wei)(wei)108.42億(yi)(yi)元，2010年為(wei)(wei)518.81億(yi)(yi)元，今年中期為(wei)(wei)20.64億(yi)(yi)元；對應(ying)報(bao)告期歸屬于母公司所有者(zhe)的凈利潤分(fen)別為(wei)(wei)293.97億(yi)(yi) 元 、1973.81億(yi)(yi) 元 和1469.09億(yi)(yi)元，現(xian)金(jin)分(fen)紅(hong)額(e)占同期凈利潤總(zong)額(e)的比重分(fen)別為(wei)(wei)36.88%、26.28%、1.40%。

其次，從進行分(fen)(fen)紅的(de)(de)公司(si)數(shu)量看，IPO重(zhong)啟(qi)后(hou)當(dang)年共有99家公司(si)實現(xian)(xian)上市，2010年這一存量數(shu)據增(zeng)長至448家，今年再新增(zeng)168家達(da)到(dao)616家；截至本周(zhou)五(wu)，本輪IPO重(zhong)啟(qi)后(hou)A股共新增(zeng)711家上市公司(si)。上述(shu)711家公司(si)在2009年年報、2010年年報以(yi)及2011年中報中，推出現(xian)(xian)金分(fen)(fen)紅方案的(de)(de)分(fen)(fen)別為95家、411家和36家，占當(dang)年新上市公司(si)總量 （IPO重(zhong)啟(qi)后(hou)）的(de)(de)比(bi)重(zhong)分(fen)(fen)別為96%、92%和5.84%。

再次，同(tong)過(guo)去三年相比(bi)，分(fen)紅金額(e)占凈利潤的(de)比(bi)重持續下降。天相投顧(gu)研究員(yuan)石磊在(zai)研報(bao)中表(biao)示(shi)，過(guo)去三年A股上市公司(si)(si)現(xian)金分(fen)紅金額(e)逐年增加，分(fen)別為3423億元(yuan)、3890億元(yuan)和5006億元(yuan)，占同(tong)期(qi)歸屬于母公司(si)(si)所有者凈利潤的(de)比(bi)重分(fen)別為41.69%、35.85%和30.09%；而(er)IPO重啟后新增的(de)711家(jia)公司(si)(si)，這項(xiang)指標(biao)在(zai)2009年、2010年和2011年中期(qi)分(fen)別為36.88%、26.28%、1.40%。

最后，同(tong)過去(qu)三年相比(bi)(bi)，上(shang)(shang)述公(gong)(gong)司分(fen)紅意愿(yuan)更(geng)強烈。如(ru)果不考慮年中分(fen)配(pei)情(qing)況，上(shang)(shang)述711家公(gong)(gong)司較(jiao)整體A股市場(chang)更(geng)愿(yuan)意進行(xing)現(xian)金(jin)分(fen)紅。石磊在其(qi)發布的上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司現(xian)金(jin)分(fen)紅專(zhuan)題(ti)報告中表示，2008年、2009年、2010年實施現(xian)金(jin)分(fen)紅的上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司數量分(fen)別(bie)(bie)為856家、1006家、1321家，占所有上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司家數的比(bi)(bi)重分(fen)別(bie)(bie)為52%、55%、61%；在IPO重啟后新增(zeng)的711家公(gong)(gong)司中，分(fen)紅公(gong)(gong)司家數所占比(bi)(bi)重更(geng)大(da)。

分紅積極性下降

對投資者來說，現金(jin)分(fen)(fen)紅是他(ta)們投資上市公(gong)司獲(huo)得的(de)最好回報(bao)。本月(yue)證監會方面釋放出的(de)信息也(ye)顯示，其擬推動強制分(fen)(fen)紅，以(yi)解決A股(gu)市場(chang)長期以(yi)來重融資輕回報(bao)的(de)痼疾。但(dan)《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者發(fa)現，雖然上述(shu)711家公(gong)司總體上傾向于現金(jin)分(fen)(fen)紅，但(dan)隨著時間的(de)流(liu)逝(shi)，這批(pi)公(gong)司現金(jin)分(fen)(fen)紅的(de)積極性(xing)也(ye)在下降。

表面上(shang)看，這(zhe)批上(shang)市公司(si)的現金分紅額(e)呈上(shang)升態勢(shi)，2010年派現總(zong)金額(e)約為(wei)2009年的5倍，但這(zhe)源(yuan)于新股(gu)數量增(zeng)加而非上(shang)市公司(si)提高派現比(bi)例。

分年(nian)(nian)(nian)份來看，2009年(nian)(nian)(nian)有(you)(you)99家(jia)公(gong)司(si)完成IPO并掛牌(pai)上(shang)市，其中有(you)(you)92家(jia)在當年(nian)(nian)(nian)進行現(xian)金(jin)分紅，僅超(chao)華科技(ji)、奧飛動漫(man)、中國(guo)中冶、中國(guo)國(guo)旅、大禹節水、美盈森(sen)、陽普醫療7家(jia)公(gong)司(si)未向股東(dong)派(pai)現(xian)。2010年(nian)(nian)(nian)新(xin)上(shang)市公(gong)司(si)為349家(jia)，實施現(xian)金(jin)分紅的有(you)(you)308家(jia)，所占(zhan)比(bi)例下(xia)降至88%。

以上(shang)是各(ge)年(nian)新上(shang)市(shi)公司(si)(si)(si)分(fen)(fen)紅(hong)情況，類似(si)現(xian)象在(zai)(zai)存(cun)量(liang)公司(si)(si)(si)中(zhong)也(ye)存(cun)在(zai)(zai)。A股上(shang)市(shi)公司(si)(si)(si)往(wang)往(wang)是在(zai)(zai)上(shang)市(shi)首年(nian)進行高送(song)配、高分(fen)(fen)紅(hong)，之后推(tui)出的(de)利潤分(fen)(fen)配方(fang)案則(ze)不再豐厚，甚至是淪為一毛(mao)不拔(ba)的(de) “鐵公司(si)(si)(si)”。《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者的(de)統計(ji)結果顯示，在(zai)(zai)2009年(nian)登陸A股的(de)99家公司(si)(si)(si)中(zhong)，2010年(nian)分(fen)(fen)紅(hong)公司(si)(si)(si)數(shu)(shu)量(liang)在(zai)(zai)總家數(shu)(shu)中(zhong)的(de)占比下滑至87%，萬馬(ma)電(dian)纜、保齡寶、宇順(shun)電(dian)子、博云新材、齊心文具(ju)、寶德股份、西(xi)部(bu)建(jian)設、湘鄂情、東方(fang)園林(lin)、寶通帶業等(deng)13家未能(neng)實現(xian)連續兩(liang)年(nian)分(fen)(fen)紅(hong)。

對(dui)此，有研(yan)究(jiu)員指出，在(zai)可選范圍內(nei)上市公(gong)(gong)司(si)(si)(si)傾向于(yu)送轉而(er)非派現是(shi)可以理解的(de)(de)(de)(de)(de)；另外，出于(yu)回報(bao)原始股(gu)股(gu)東的(de)(de)(de)(de)(de)考慮(lv)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)往往也(ye)會在(zai)上市首年積極進行現金分(fen)紅(hong)，第二年不少原始股(gu)股(gu)東一年限售期屆(jie)滿，他們通(tong)(tong)過(guo)二級市場(chang)變現獲(huo)得的(de)(de)(de)(de)(de)真金白銀，通(tong)(tong)常都(dou)會超過(guo)派發所獲(huo)現金。例如創(chuang)業板公(gong)(gong)司(si)(si)(si)中瑞思(si)創(chuang)推出堪稱(cheng)創(chuang)A股(gu)記錄的(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)配方案(an)，2010年年度(du)利潤10轉15派15元，派發的(de)(de)(de)(de)(de)現金紅(hong)利總額近1億元，但這當(dang)中受益最大的(de)(de)(de)(de)(de)卻是(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)兩名高管，董(dong)事(shi)長(chang)路楠和董(dong)事(shi)俞國驊合計分(fen)走6760萬元。