每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 毛晉楠 ;   

每經記者 毛晉楠

繼龍年首個(ge)交易日(ri)(ri)跌破百元(yuan)大關后，昨(zuo)日(ri)(ri) （1月31日(ri)(ri)）張裕A（000869，收(shou)盤價(jia)92.8元(yuan)）再度放量下(xia)跌，在其他酒類公司紛(fen)紛(fen)反彈的(de)背景下(xia)顯得尤為刺眼(yan)。

張裕A全日下跌(die)2.62%，盤中跌(die)幅(fu)一(yi)度達(da)到4.86%。而全日成交量達(da)348.14萬股，創出2010年11月2日以來(lai)的(de)天量。張裕A的(de)流通(tong)股份本(ben)來(lai)就(jiu)不多，因此(ci)連(lian)續(xu)兩個交易日放(fang)量殺(sha)跌(die)，累(lei)計跌(die)幅(fu)達(da)9.9%，令人(ren)費(fei)解。

現兩大業績利空版本

《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者注意到，對于張裕A大(da)幅(fu)下跌的(de)原因(yin)，業界(jie)也有兩大(da)版本(ben)的(de)傳聞(wen)，但(dan)都(dou)指(zhi)向盈(ying)利(li)增速的(de)下滑：第一個版本(ben)是2011年的(de)年報盈(ying)利(li)增速低于預期，據稱全年增速不足30%；第二(er)個版本(ben)是2012年一季度銷售形勢嚴峻，同(tong)比(bi)增速或不足20%。

有分析人士表示，如果(guo)(guo)傳(chuan)(chuan)聞(wen)一(yi)成立，那(nei)么張(zhang)裕A全年(nian)(nian)每股(gu)(gu)收益將在3.54元以(yi)內，比機構(gou)預測的3.7元/股(gu)(gu)低約(yue)5%，同時其去年(nian)(nian)第四季度每股(gu)(gu)收益不超過1.14元，單季度盈利(li)增速僅為10.68%。從第二則傳(chuan)(chuan)聞(wen)看，2011年(nian)(nian)一(yi)季度張(zhang)裕A的營收同比增長(chang)約(yue)為30%，凈利(li)潤同比增長(chang)接近(jin)50%，如果(guo)(guo)今年(nian)(nian)一(yi)季度營收增速低于20%，那(nei)么凈利(li)潤增速必然受到拖累(lei)。而一(yi)季度和四季度都是葡萄酒銷售旺季，只要兩傳(chuan)(chuan)聞(wen)其中之一(yi)屬實，那(nei)都基本可認為張(zhang)裕A近(jin)年(nian)(nian)來高速增長(chang)在2012年(nian)(nian)將很難(nan)維持。

實際上(shang)上(shang)述傳聞已在食品飲料行(xing)業的賣方分析師中(zhong)瘋(feng)傳，一位食品飲料行(xing)業的業內人士表示(shi)，在經濟下滑的背景下高端白酒(jiu)、葡萄(tao)酒(jiu)都會受(shou)到影(ying)響(xiang)。同時張(zhang)裕還要(yao)面對進口葡萄(tao)酒(jiu)沖擊，所以今年(nian)經濟形勢將(jiang)對公司是很大的考驗。

公司(si)一(yi)不愿具名的人士(shi)對記者表示，雖(sui)然四季度是(shi)旺(wang)季，但業績也會(hui)受到經濟形(xing)勢的影響。

近兩日突然放量

最近(jin)兩個交(jiao)(jiao)易日，張(zhang)裕A連續放量下跌，兩個交(jiao)(jiao)易日分別成交(jiao)(jiao)268.1萬股(gu)和(he)348.14萬股(gu)，合計616.24萬股(gu)。

分析人士認為(wei)，從張(zhang)(zhang)裕(yu)(yu)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)本結(jie)構來看，雖(sui)然(ran)總股(gu)(gu)本為(wei)52728萬(wan)(wan)股(gu)(gu)，但(dan)張(zhang)(zhang)裕(yu)(yu)A的(de)(de)(de)(de)流(liu)通(tong)盤(pan)為(wei)34879.57萬(wan)(wan)股(gu)(gu)，其余的(de)(de)(de)(de)17848.43萬(wan)(wan)股(gu)(gu)是(shi)(shi)(shi)張(zhang)(zhang)裕(yu)(yu)B的(de)(de)(de)(de)流(liu)通(tong)盤(pan)，而在(zai)(zai)A股(gu)(gu)的(de)(de)(de)(de)流(liu)通(tong)盤(pan)中(zhong)，煙臺張(zhang)(zhang)裕(yu)(yu)集團有限公司(si)持有26574.91萬(wan)(wan)股(gu)(gu)，所以實際(ji)流(liu)通(tong)A股(gu)(gu)為(wei)8304.66萬(wan)(wan)股(gu)(gu)，而且大部分籌碼是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)基金公司(si)和長期(qi)投(tou)資人的(de)(de)(de)(de)手中(zhong)，所以張(zhang)(zhang)裕(yu)(yu)A平時的(de)(de)(de)(de)日成交量都(dou)在(zai)(zai)幾十萬(wan)(wan)股(gu)(gu)左右(you)，200萬(wan)(wan)股(gu)(gu)甚至300萬(wan)(wan)股(gu)(gu)以上(shang)的(de)(de)(de)(de)成交量一(yi)般很難出(chu)現。因此這兩天放量下跌有可能是(shi)(shi)(shi)機(ji)構或長線(xian)投(tou)資人在(zai)(zai)賣出(chu)所持股(gu)(gu)份。不過(guo)也有看好張(zhang)(zhang)裕(yu)(yu)A的(de)(de)(de)(de)投(tou)資人表示，沒(mei)有企(qi)業能夠一(yi)直保(bao)持高速(su)增長，而且張(zhang)(zhang)裕(yu)(yu)A和張(zhang)(zhang)裕(yu)(yu)B仍然(ran)是(shi)(shi)(shi)中(zhong)國(guo)葡萄酒行(xing)業的(de)(de)(de)(de)最佳(jia)投(tou)資標的(de)(de)(de)(de)，等該(gai)出(chu)的(de)(de)(de)(de)資金出(chu)完之后，很可能又(you)是(shi)(shi)(shi)較(jiao)好的(de)(de)(de)(de)買點。