4月11日，滬深兩(liang)市低開后窄(zhai)幅震(zhen)蕩(dang)，盡管盤中地產、軍工等(deng)板塊有所(suo)表(biao)現，但量(liang)能(neng)始(shi)終(zhong)未能(neng)有效放大，表(biao)明資金(jin)的猶豫(yu)不決。不得不承認，昨日尾盤的離(li)奇拉升(sheng)在(zai)一定程度上扭轉了近期的弱勢(shi)格局(ju)。盡管經濟(ji)下行(xing)趨勢(shi)未改，但貨幣政(zheng)策可能(neng)隨時進一步放松(song)的預(yu)期也使得場(chang)內資金(jin)不舍離(li)場(chang)。在(zai)此背景下，滬深兩(liang)市A股或(huo)難改震(zhen)蕩(dang)格局(ju)，直至寬松(song)政(zheng)策預(yu)期兌(dui)現或(huo)經濟(ji)數(shu)據進一步驗證經濟(ji)下行(xing)的趨勢(shi)。

昨日(ri)晚(wan)間歐美股市(shi)跌幅較大，因(yin)歐洲一(yi)些(xie)國家國債收(shou)益率上(shang)(shang)升(sheng)，令投資(zi)者擔憂(you)歐債危機可(ke)能繼(ji)續惡化。歐洲三大股指跌幅均超(chao)過2%，道瓊斯工(gong)業指數跌幅也達到(dao)1.65%。受(shou)此影響，滬(hu)綜指以2286.72點(dian)低開，之(zhi)后(hou)(hou)一(yi)度探底(di)回升(sheng)，盤中最高升(sheng)至(zhi)2319.05點(dian)，隨后(hou)(hou)呈現窄幅震蕩(dang)格局(ju)。截至(zhi)收(shou)盤，滬(hu)綜指收(shou)報(bao)2308.93點(dian)，上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)0.13%；深成(cheng)指收(shou)報(bao)9802.32點(dian)，上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)0.06%。成(cheng)交方(fang)面(mian)，滬(hu)深股市(shi)分別(bie)成(cheng)交675.2億元和599.4億元。

行(xing)(xing)(xing)業方面(mian)，中信一級行(xing)(xing)(xing)業指(zhi)數漲(zhang)跌(die)互(hu)現(xian)。國防軍工、房地產和(he)綜合指(zhi)數漲(zhang)幅(fu)居前，分(fen)別上(shang)漲(zhang)2.15%、1.36%和(he)1.15%；有(you)色金屬、傳媒和(he)非銀行(xing)(xing)(xing)金融指(zhi)數跌(die)幅(fu)居前，分(fen)別下跌(die)0.45%、0.35%和(he)0.29%。今(jin)日盤面(mian)盡管(guan)漲(zhang)停(ting)個股較多，達27只，但缺乏行(xing)(xing)(xing)業板塊熱點，資金難以(yi)有(you)效形成合力推升指(zhi)數。

消息面(mian)上，海關(guan)總署10日發(fa)布的(de)數(shu)據顯(xian)(xian)示(shi)，一季(ji)度(du)進出(chu)口(kou)總額8593.7億美元，同比增(zeng)長(chang)7.3%，并(bing)扭轉(zhuan)了(le)前兩個月累計逆差(cha)(cha)局(ju)面(mian)，實現(xian)6.7億美元順差(cha)(cha)。貿(mao)易順差(cha)(cha)意味(wei)著凈(jing)出(chu)口(kou)對(dui)GDP貢獻率將轉(zhuan)正，表明外(wai)貿(mao)出(chu)現(xian)企(qi)(qi)(qi)穩(wen)跡象。但(dan)值得注意的(de)是，一季(ji)度(du)外(wai)貿(mao)增(zeng)速仍為2009年(nian)第四季(ji)度(du)以(yi)來新低，說明外(wai)貿(mao)發(fa)展面(mian)臨下(xia)(xia)行(xing)壓力，未來出(chu)口(kou)難以(yi)實現(xian)高增(zeng)長(chang)，可能出(chu)現(xian)“小步慢跑”局(ju)面(mian)。此外(wai)，國家(jia)統計局(ju)10日發(fa)布的(de)調查顯(xian)(xian)示(shi)，一季(ji)度(du)全(quan)國企(qi)(qi)(qi)業(ye)家(jia)信心指數(shu)環比回(hui)升(sheng)，其中服務業(ye)和房(fang)地產(chan)業(ye)回(hui)升(sheng)較明顯(xian)(xian)。同時(shi)，企(qi)(qi)(qi)業(ye)景氣(qi)指數(shu)雖仍下(xia)(xia)滑(hua)，但(dan)下(xia)(xia)滑(hua)幅度(du)已收窄，表明企(qi)(qi)(qi)業(ye)景氣(qi)狀態企(qi)(qi)(qi)穩(wen)。

此(ci)外(wai)，中國人民銀行行長(chang)周(zhou)小(xiao)川日前表示(shi)，溫州金融綜合改(gai)革的要點(dian)和重(zhong)點(dian)在(zai)于“減(jian)少管制(zhi)、支(zhi)持創新、鼓勵民營、服(fu)務(wu)(wu)基層、支(zhi)持實體經(jing)(jing)濟、配套(tao)協調(diao)、安全穩定(ding)”。對于基本(ben)(ben)具(ju)備條件的改(gai)革任務(wu)(wu)，成熟一項(xiang)，就啟動(dong)一項(xiang)。鼓勵和引導民間資本(ben)(ben)進入金融服(fu)務(wu)(wu)領域(yu)，暢通民間投(tou)資渠道。有(you)分析指(zhi)出，央行行長(chang)的這一表態，有(you)利于加(jia)快(kuai)金融改(gai)革開放步伐，以滿足現(xian)代企業的需要，對國內經(jing)(jing)濟將形成長(chang)期利好。

總體而言(yan)，今日盤中(zhong)地(di)(di)產(chan)板(ban)塊(kuai)仍然(ran)是(shi)市場資金(jin)追(zhui)捧的(de)熱點。近期(qi)有浙江地(di)(di)產(chan)企業(ye)倒閉的(de)消息似乎并(bing)沒有加劇市場對地(di)(di)產(chan)行業(ye)的(de)擔憂情緒，反(fan)而令(ling)投資者對政策放(fang)(fang)松地(di)(di)產(chan)調(diao)控(kong)的(de)預期(qi)有所增強。當然(ran)，更為重要的(de)一(yi)點是(shi)，貨(huo)幣政策放(fang)(fang)松窗口已漸(jian)行漸(jian)近，無論是(shi)再度下(xia)調(diao)存款準備(bei)金(jin)率還是(shi)傳(chuan)聞中(zhong)的(de)降(jiang)息，地(di)(di)產(chan)板(ban)塊(kuai)都是(shi)最先受益的(de)品種(zhong)。因(yin)此，在經濟基本面下(xia)滑成定局的(de)背(bei)景下(xia)，部分資金(jin)仍然(ran)樂于(yu)博弈可能(neng)(neng)存在的(de)政策放(fang)(fang)松舉措。短期(qi)來看，至少(shao)在放(fang)(fang)松政策未(wei)落(luo)地(di)(di)之前，股指很可能(neng)(neng)繼(ji)續(xu)維(wei)(wei)持現階段(duan)的(de)震蕩格局，除(chu)非(fei)后續(xu)公布的(de)一(yi)季度經濟數據大幅低(di)于(yu)或(huo)超出(chu)預期(qi)，股指仍將維(wei)(wei)持無趨勢運(yun)動。