每經(jing)編輯(ji)｜鐘舒(shu) 每經(jing)記者 楊可瞻     

鐘(zhong)舒(shu) 每經記者(zhe) 楊可瞻

鑒(jian)于喬(qiao)治·索羅斯現象級的投(tou)資(zi)生(sheng)涯 （搞垮(kua)英格蘭(lan)央行(xing)以(yi)及制造東南亞金融(rong)危(wei)機），我們對(dui)于他的每一(yi)句話幾乎(hu)都(dou)言聽計從(cong)。但(dan)對(dui)于德(de)國央行(xing)行(xing)長(chang)魏德(de)曼來說，索羅斯無異于一(yi)派胡言，因為后(hou)者剛剛宣稱德(de)國央行(xing)正在為歐元毀滅做準備。

德(de)國在為歐元崩潰做準備？

故事始于(yu)4月11日索羅斯為《金(jin)融時(shi)報》撰(zhuan)寫的一篇(pian)文章。他在文章中寫道，LTRO(長期再融資行(xing)動(dong)）讓意(yi)大利(li)等(deng)國(guo)銀(yin)行(xing)進(jin)(jin)(jin)行(xing)高利(li)潤(run)、低風險的套利(li)交(jiao)易，但這些操作使債(zhai)權國(guo)與債(zhai)務國(guo)之(zhi)間差距繼續擴大，進(jin)(jin)(jin)而導致(zhi)危機進(jin)(jin)(jin)入更為致(zhi)命的時(shi)期。若上述情況(kuang)持續數年，歐元(yuan)區(qu)可能分(fen)(fen)裂。由于(yu)德國(guo)央行(xing)意(yi)識到了(le)這種風險，它正采取(qu)行(xing)動(dong)限(xian)制(zhi)因歐元(yuan)區(qu)分(fen)(fen)裂而承擔(dan)的損失。當德國(guo)央行(xing)開始為歐元(yuan)崩潰(kui)做準備時(shi)，大家都不得不效仿。

事實上，這只是索(suo)羅斯(si)近期(qi)唱(chang)空歐元區(qu)的一道“開胃菜”而已。索(suo)羅斯(si)昨日在(zai)布達佩斯(si)一場辯論中宣(xuan)稱，歐洲很可能像(xiang)蘇(su)聯一樣解(jie)體，這是因為歐洲未(wei)來將涉(she)及經(jing)濟、社會和道德危機(ji)。

對此，德(de)國央(yang)行(xing)行(xing)長(chang)魏德(de)曼反擊稱(cheng)，關于德(de)央(yang)行(xing)正(zheng)在為(wei)歐元毀(hui)滅(mie)做準備(bei)的觀(guan)點非(fei)常荒謬，因為(wei)該(gai)行(xing)一直在努(nu)力保持歐元區穩定。

然(ran)而，回顧魏(wei)德曼(man)過去的(de)行(xing)(xing)為不(bu)難發現，他對歐央行(xing)(xing)救助行(xing)(xing)動的(de)支(zhi)持并非如他所言。早在(zai)今年2月，魏(wei)德曼(man)就曾(ceng)致信歐央行(xing)(xing)行(xing)(xing)長德拉吉，警告歐央行(xing)(xing)不(bu)應通過向金融機構貸款1萬億歐元來解(jie)決(jue)危機。為此，德國《明鏡》還透露，魏(wei)德曼(man)確實提出了(le)歐元區最終可能分裂的(de)觀點。

在過(guo)去3個(ge)月(yue)中，盡(jin)管(guan)歐(ou)洲央行推(tui)出LTRO項目以釋(shi)放(fang)流動性，但并未(wei) 明 顯 改 善(shan) 歐(ou) 債 收(shou) 益 率 。BLOOMBERG顯示，截至昨日，西班(ban)牙與德國(guo)(guo)10年(nian)期國(guo)(guo)債利差(cha)擴大(da)(da)至404個(ge)基點(dian)，較(jiao)2月(yue)初(chu)(chu)上升超過(guo)100個(ge)基點(dian)。另(ling)外，意大(da)(da)利與德國(guo)(guo)10年(nian)期國(guo)(guo)債利差(cha)也擴大(da)(da)至392個(ge)基點(dian)，仍持平于2月(yue)初(chu)(chu)水平。

德(de)國應發揮領頭羊作(zuo)用

那么，歐元區(qu)是否真的(de)(de)會(hui)像(xiang)曾經的(de)(de)蘇聯一(yi)樣(yang)最終解體呢？齊(qi)魯證券宏觀(guan)分(fen)析師劉(liu)啟元向 《每日經濟新(xin)聞》記者表示，首(shou)先，索羅(luo)斯的(de)(de)這一(yi)觀(guan)點的(de)(de)確(que)(que)反(fan)映了一(yi)部分(fen)的(de)(de)市場(chang)心理。畢竟(jing)歐洲決定(ding)減少(shao)債務的(de)(de)時點恰逢(feng)其經濟發展不佳時期。當(dang)危機發生之后，如(ru)(ru)果采取一(yi)系列削減債務的(de)(de)措施，確(que)(que)實(shi)會(hui)令經濟陷入通縮的(de)(de)痛苦。如(ru)(ru)果支撐(cheng)不下(xia)去，整個歐元區(qu)分(fen)裂的(de)(de)危險的(de)(de)確(que)(que)存在。

但(dan)劉啟元(yuan)同(tong)時指出(chu)，盡管(guan)痛苦，長(chang)期而言，財政緊(jin)縮是令歐(ou)洲走出(chu)危機(ji)(ji)的(de)(de)有效辦法。歐(ou)元(yuan)區在這(zhe)方面(mian)擁(yong)有一個好榜樣——德(de)國(guo)。從政治方面(mian)看(kan)，德(de)國(guo)一定會(hui)從歐(ou)元(yuan)區穩定的(de)(de)角度出(chu)發，幫(bang)助和推(tui)動(dong)其他國(guo)家(jia)的(de)(de)經(jing)濟(ji)改(gai)革(ge)(ge)。從經(jing)濟(ji)發展(zhan)經(jing)驗看(kan)，德(de)國(guo)也最(zui)有發言權。事實上，正是在經(jing)過了10年的(de)(de)施羅德(de)改(gai)革(ge)(ge)后(hou)，德(de)國(guo)經(jing)濟(ji)才獲(huo)得好轉，并且在當(dang)下(xia)(xia)歐(ou)元(yuan)區深(shen)陷危機(ji)(ji)的(de)(de)大背景下(xia)(xia)依然一枝(zhi)獨秀(xiu)。

公開資(zi)料顯示，今年(nian)(nian)以來，歐元(yuan)區經濟持續(xu)萎縮。其中2月(yue)工業產值(zhi)同比下降1.9%，創2010年(nian)(nian)來最(zui)差。同月(yue)，工業新訂(ding)單(dan)同比銳減6.1%，創2009年(nian)(nian)11月(yue)以來最(zui)差。

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