每經編輯｜樊國(guo)棟 每經記者 許(xu)金民     

樊國棟 每經(jing)記者 許金民(min)

本(ben)周，隨著滬深300ETF指數基金正(zheng)式上市，股指期(qi)貨市場(chang)又多了一個重要(yao)的(de)套利(li)工(gong)具(ju)，但(dan)套利(li)工(gong)具(ju)的(de)出(chu)現(xian)并沒有改變前期(qi)期(qi)指市場(chang)期(qi)現(xian)貼(tie)水的(de)境況。本(ben)周一至周三(san)，IF1206、1207、1209合(he)(he)約(yue)對現(xian)貨連續三(san)個交易日貼(tie)水。截(jie)至昨(zuo)日收(shou)盤，1206、1209合(he)(he)約(yue)已由貼(tie)水轉為升水狀態，但(dan)1207合(he)(he)約(yue)仍貼(tie)水4.04點。同時，1207相對于(yu)1206合(he)(he)約(yue)而言，更出(chu)現(xian)6.8點的(de)貼(tie)水。

三大(da)空頭次月合約(yue)加(jia)空倉

昨日中金(jin)所盤后數據(ju)顯(xian)示，股指(zhi)期(qi)貨主(zhu)力合(he)約(yue)IF1206持倉(cang)量(liang)增加(jia)652手至(zhi)44773手，而次月合(he)約(yue)IF1207持倉(cang)量(liang)則增加(jia)了861手至(zhi)11313手。

中金(jin)所同時發布的前20名會員持倉(cang)數據顯示，IF1206合(he)約(yue)多(duo)頭(tou)主(zhu)力共計(ji)增(zeng)(zeng)倉(cang)1385手(shou)(shou)(shou)，空(kong)(kong)頭(tou)主(zhu)力共計(ji)增(zeng)(zeng)倉(cang)471手(shou)(shou)(shou)。位列多(duo)頭(tou)增(zeng)(zeng)倉(cang)前三位的魯證(zheng)期(qi)貨(huo)、中證(zheng)期(qi)貨(huo)以及(ji)海通(tong)期(qi)貨(huo)分(fen)(fen)別(bie)(bie)增(zeng)(zeng)持656手(shou)(shou)(shou)、494手(shou)(shou)(shou)、393手(shou)(shou)(shou)。相較(jiao)于1206合(he)約(yue)，1207合(he)約(yue)昨日(ri)多(duo)頭(tou)主(zhu)力增(zeng)(zeng)倉(cang)479手(shou)(shou)(shou)，空(kong)(kong)頭(tou)主(zhu)力共計(ji)增(zeng)(zeng)倉(cang)901手(shou)(shou)(shou)。空(kong)(kong)頭(tou)增(zeng)(zeng)持前三位的分(fen)(fen)別(bie)(bie)為海通(tong)期(qi)貨(huo)，國泰君安以及(ji)寶城期(qi)貨(huo)，增(zeng)(zeng)持數量分(fen)(fen)別(bie)(bie)為201手(shou)(shou)(shou)、192手(shou)(shou)(shou)以及(ji)148手(shou)(shou)(shou)。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者同(tong)時(shi)注意到，目前坐“空軍”前三把交椅的海通(tong)期貨、國泰(tai)君(jun)安、中證期貨昨日(ri)在1206合約(yue)上合計減空倉244手(shou)，但同(tong)時(shi)在1207合約(yue)上增空倉440手(shou)。這是(shi)否意味著“空軍司令”已開始著手(shou)布(bu)局7月(yue)市場了(le)呢(ni)？

對此(ci)，有市場人士表(biao)示；“從(cong)多空(kong)力量(liang)上看，1206合(he)約空(kong)頭與(yu)多頭主(zhu)力持倉量(liang)之(zhi)差在減(jian)少，而(er)1207合(he)約空(kong)頭與(yu)多頭主(zhu)力持倉量(liang)之(zhi)差在擴大，不排除(chu)部分空(kong)頭已提前布局7月市場”。

分析師：貼水或為反向套利不暢

由于存在“貨幣(bi)時間價值”，因而股指期貨遠期對近期合約(yue)(yue)理(li)論上應該有小幅升水。從目前情況看，1209、1212合約(yue)(yue)相對1206合約(yue)(yue)均(jun)為(wei)升水狀態，很好地(di)體現(xian)(xian)了這一點(dian)，但1207合約(yue)(yue)相對于1206合約(yue)(yue)卻出現(xian)(xian)了6.8點(dian)的(de)貼水。

中信(xin)建(jian)投期(qi)貨分析師陳健對《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)表示，1207合(he)(he)約(yue)(yue)貼(tie)水，不排除有做空資金(jin)向該合(he)(he)約(yue)(yue)轉移(yi)的(de)因(yin)素，但(dan)反(fan)向套(tao)利(li)不暢或也是其中一個重要原因(yin)。正向套(tao)利(li)在(zai)目(mu)前市場上是比較成(cheng)熟(shu)的(de)方式，由(you)于反(fan)向套(tao)利(li)涉及(ji)融資融券等，即使有滬深300ETF指數基金(jin)的(de)推出，套(tao)利(li)仍(reng)然難度不小，因(yin)而有可能在(zai)某一合(he)(he)約(yue)(yue)上出現異常。