每經編輯｜每經記(ji)者 魏玉卿 發(fa)自北(bei)京    

每經記者 魏玉(yu)卿 發自(zi)北(bei)京

跳空低(di)開，低(di)開低(di)走，巨量封跌停(ting)，創出歷史新低(di)——這就是昨日銀華鑫利的(de)“驚魂表演”！

業(ye)內(nei)人(ren)士認為，該基金大(da)跌的原因很簡單，銀(yin)華(hua)基金近期連續發(fa)布風險(xian)提示(shi)——公司(si)旗下(xia)的等權(quan)重(zhong)90指(zhi)數(shu)分級基金可能(neng)會發(fa)生不定期份額(e)折算(suan)，截至(zhi)8月24日，銀(yin)華(hua)鑫利(li)份額(e)的基金份額(e)凈值(zhi)為0.293元，距(ju)離(li)契約規定的折算(suan)值(zhi)0.25元僅一(yi)步之遙。

一(yi)旦折算，銀華鑫利被(bei)削弱的價格彈性，對(dui)其而(er)言，這無疑是一(yi)次打(da)擊。

不過《每日經濟新聞(wen)》記者注意到，昨日該基金的龍(long)虎榜中，機(ji)構(gou)大(da)舉搏殺，在他們買入和賣出背后，究(jiu)竟隱藏(zang)著何種玄機(ji)呢？

銀華鑫利逼近折算點

昨日，銀(yin)(yin)華(hua)鑫(xin)利(li)放量大(da)跌，最終以跌停價0.356元報收，相較溢價仍超過了20%。跟蹤(zong)標(biao)的(de)指數(shu)的(de)持續下跌，是造(zao)成(cheng)銀(yin)(yin)華(hua)鑫(xin)利(li)面臨折(zhe)算風險(xian)(xian)的(de)基礎原因。公開(kai)信(xin)息顯示，銀(yin)(yin)華(hua)鑫(xin)利(li)跟蹤(zong)標(biao)的(de)中證(zheng)等權(quan)(quan)重90指數(shu)具(ju)有藍籌權(quan)(quan)重風格，金融(rong)、保險(xian)(xian)為其第一大(da)行業，占比(bi)為20.44％，另外采掘(jue)、有色也占比(bi)較大(da)。

從今年7月(yue)(yue)至(zhi)上周五，銀(yin)華等(deng)權重90母基金(jin)的凈值跌幅高(gao)達7.21%，同期銀(yin)華鑫利的凈值下跌28.17%。以8月(yue)(yue)24日銀(yin)華鑫利的凈值測算(suan)，其杠桿倍數已達到了(le)4.5倍。

按照(zhao)契約，當銀(yin)(yin)華(hua)鑫利(li)凈(jing)值達到0.25元(yuan)時，將觸發份(fen)額折(zhe)算。也就是說，銀(yin)(yin)華(hua)鑫利(li)、銀(yin)(yin)華(hua)金(jin)利(li)凈(jing)值歸(gui)1，份(fen)額配比變成1:1，銀(yin)(yin)華(hua)金(jin)利(li)1:1之外的資產，則以母基金(jin)的形式(shi)給付(fu)，銀(yin)(yin)華(hua)鑫利(li)杠(gang)桿(gan)倍數從4.5倍回歸(gui)到成初始的2倍杠(gang)桿(gan)。

業內(nei)人士表(biao)示，折算(suan)(suan)后雖降低了(le)B類(lei)份額(e)的波動風險(xian)，但這對于銀華鑫利是(shi)利空，因為等于削(xue)弱了(le)其價(jia)格彈性。對A類(lei)份額(e)則(ze)是(shi)有利，由(you)于A端屬于折價(jia)，以凈值清(qing)算(suan)(suan)時，則(ze)中間存(cun)在(zai)了(le)一定的套利空間。

機構大舉搏殺

機構(gou)席位(wei)成為昨日“搏(bo)殺”的(de)主力，在前五買(mai)(mai)入(ru)(ru)和賣(mai)(mai)(mai)出(chu)榜單上，有三(san)家(jia)機構(gou)席位(wei)賣(mai)(mai)(mai)出(chu)，其中一機構(gou)賣(mai)(mai)(mai)出(chu)4112.44萬(wan)元位(wei)列賣(mai)(mai)(mai)出(chu)榜第(di)一，另外兩家(jia)機構(gou)席位(wei)也均賣(mai)(mai)(mai)出(chu)了超過1000萬(wan)元；在買(mai)(mai)入(ru)(ru)榜單中，國泰君安買(mai)(mai)入(ru)(ru)2848萬(wan)元位(wei)列第(di)一，其余買(mai)(mai)入(ru)(ru)的(de)四席均為券商的(de)交易席位(wei)。

上海某券商基金(jin)研究(jiu)員向 《每日(ri)(ri)經濟新(xin)聞》記者表示：“銀(yin)華鑫利能(neng)(neng)不(bu)(bu)能(neng)(neng)觸發折(zhe)算，仍有不(bu)(bu)確(que)定性(xing)，在我(wo)的印象里，國內(nei)分級基金(jin)還沒有觸發折(zhe)算的先例，若(ruo)觸發，對投(tou)資者而(er)言，折(zhe)算當日(ri)(ri)不(bu)(bu)能(neng)(neng)贖回，那么首先面臨的是(shi)母基金(jin)波(bo)動(dong)風險，下拆(chai)后二(er)級市場如(ru)何波(bo)動(dong)這也是(shi)未知。對于A類份(fen)額而(er)言，因(yin)不(bu)(bu)確(que)定性(xing)因(yin)素仍然(ran)存在，建議投(tou)資者沖高賣出。”