每經(jing)編輯｜母基金    

在經(jing)濟利(li)率(lv)雙下(xia)行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)背景下(xia)，債市行(xing)(xing)(xing)(xing)情(qing)被廣為看好，導致債基(ji)(ji)(ji)的(de)(de)火爆(bao)銷售成為今年(nian)(nian)(nian)理財(cai)市場(chang)上的(de)(de)大(da)亮點(dian)。其中分級債基(ji)(ji)(ji)的(de)(de)穩健(jian)(jian)份(fen)額具有風(feng)險(xian)較小、收(shou)益(yi)(yi)穩定(ding)(ding)(ding)(ding)和投(tou)資門檻低的(de)(de)特點(dian)。在貨幣放(fang)松，流動性充裕的(de)(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，資金(jin)(jin)(jin)(jin)成本下(xia)降(jiang)，加之監管部門有意對(dui)(dui)貨幣基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)資定(ding)(ding)(ding)(ding)期(qi)(qi)存款進一(yi)步加強管理，將貨幣基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)資組合的(de)(de)平(ping)均剩(sheng)余期(qi)(qi)限從180天降(jiang)至120天或(huo)更低且規定(ding)(ding)(ding)(ding)只能投(tou)資于AA級以上的(de)(de)信(xin)用債。因此(ci)，貨幣市場(chang)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)和銀行(xing)(xing)(xing)(xing)理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)將逐步回(hui)落，吸引力下(xia)降(jiang)。同時，伴隨降(jiang)息周期(qi)(qi)確定(ding)(ding)(ding)(ding)，銀行(xing)(xing)(xing)(xing)理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)預期(qi)(qi)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)普遍下(xia)滑(hua)，造成部分較高約(yue)定(ding)(ding)(ding)(ding)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)的(de)(de)債券基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)對(dui)(dui)避險(xian)資金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)吸引力在相對(dui)(dui)提升。需要注意的(de)(de)是，分級債基(ji)(ji)(ji)的(de)(de)穩健(jian)(jian)份(fen)額是半封閉型產(chan)(chan)品(pin)，只有在打開日才(cai)能申購(gou)。其中，最近(jin)一(yi)次打開的(de)(de)此(ci)類(lei)產(chan)(chan)品(pin)是金(jin)(jin)(jin)(jin)鷹(ying)持久(jiu)回(hui)報分級債A，約(yue)定(ding)(ding)(ding)(ding)年(nian)(nian)(nian)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)為4.1%。運作(zuo)過程中，由于金(jin)(jin)(jin)(jin)鷹(ying)持久(jiu)回(hui)報分級債（母基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)）的(de)(de)凈資產(chan)(chan)優先分配金(jin)(jin)(jin)(jin)鷹(ying)回(hui)報A的(de)(de)本金(jin)(jin)(jin)(jin)及約(yue)定(ding)(ding)(ding)(ding)收(shou)益(yi)(yi)，因此(ci)風(feng)險(xian)較低，加之沒有提前終止條款，投(tou)資者(zhe)可以在期(qi)(qi)限內(nei)獲得確定(ding)(ding)(ding)(ding)的(de)(de)收(shou)益(yi)(yi)回(hui)報。金(jin)(jin)(jin)(jin)鷹(ying)回(hui)報A僅打開1日，約(yue)定(ding)(ding)(ding)(ding)年(nian)(nian)(nian)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)為開放(fang)當日的(de)(de)一(yi)年(nian)(nian)(nian)定(ding)(ding)(ding)(ding)存利(li)率(lv)+1.1%，按目前一(yi)年(nian)(nian)(nian)3%的(de)(de)定(ding)(ding)(ding)(ding)存利(li)息計算，金(jin)(jin)(jin)(jin)鷹(ying)回(hui)報A約(yue)定(ding)(ding)(ding)(ding)年(nian)(nian)(nian)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)達4.1%，超越了市場(chang)上絕大(da)多數期(qi)(qi)限相近(jin)的(de)(de)銀行(xing)(xing)(xing)(xing)理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)。