新華網北京(jing)11月25日(ri)電(記者王宇、王培偉)全球金(jin)融穩定委員(yuan)會日(ri)前(qian)發(fa)布的一份(fen)涉及影(ying)子(zi)(zi)銀(yin)(yin)行(xing)的報(bao)告再次引發(fa)人們對影(ying)子(zi)(zi)銀(yin)(yin)行(xing)的熱議。而(er)目前(qian)我國影(ying)子(zi)(zi)銀(yin)(yin)行(xing)規模(mo)有多大，它的快速發(fa)展(zhan)給金(jin)融市(shi)場及經濟(ji)運行(xing)發(fa)展(zhan)帶(dai)來怎樣影(ying)響，如何(he)加強(qiang)對其監管(guan)，諸多問題引發(fa)市(shi)場廣泛關注。

中(zhong)國影子銀行：一本不斷膨(peng)脹的“糊涂賬”

全(quan)(quan)(quan)球金(jin)融穩定委員會報告警示，全(quan)(quan)(quan)球“影(ying)子銀(yin)行(xing)”規(gui)模在(zai)2011年(nian)達到67萬(wan)億(yi)美元，甚至(zhi)高于“影(ying)子銀(yin)行(xing)”全(quan)(quan)(quan)盛(sheng)時期2007年(nian)62萬(wan)億(yi)的(de)規(gui)模，影(ying)子銀(yin)行(xing)規(gui)模的(de)持續膨脹(zhang)再次成為過(guo)度透支信用、挑戰(zhan)全(quan)(quan)(quan)球金(jin)融體系的(de)不(bu)穩定因素。

影(ying)子銀(yin)(yin)行(xing)(xing)，是(shi)(shi)指在金融(rong)市場(chang)(chang)中(zhong)把銀(yin)(yin)行(xing)(xing)貸(dai)款證(zheng)(zheng)券化，通過證(zheng)(zheng)券市場(chang)(chang)獲得資(zi)(zi)金或進行(xing)(xing)信貸(dai)無(wu)限擴(kuo)張(zhang)的一種融(rong)資(zi)(zi)方式。通俗地(di)講，它是(shi)(shi)區別于正(zheng)規銀(yin)(yin)行(xing)(xing)但又(you)借助銀(yin)(yin)行(xing)(xing)資(zi)(zi)金進行(xing)(xing)融(rong)資(zi)(zi)的借貸(dai)市場(chang)(chang)。

“中(zhong)國(guo)的‘影子銀行(xing)’包(bao)含兩部(bu)分(fen)，一部(bu)分(fen)主(zhu)要包(bao)括銀行(xing)業內不(bu)受監管的證券化(hua)活動(dong)，以(yi)銀信合作為主(zhu)要代表，還包(bao)括委托(tuo)貸(dai)款、小額貸(dai)款公(gong)(gong)司、擔保公(gong)(gong)司、信托(tuo)公(gong)(gong)司、財務公(gong)(gong)司和金(jin)(jin)融(rong)租賃公(gong)(gong)司等進行(xing)的‘儲蓄轉投(tou)資’業務；另一部(bu)分(fen)為民間(jian)金(jin)(jin)融(rong)市場(chang)，主(zhu)要包(bao)括地下錢(qian)莊、民間(jian)借(jie)貸(dai)、典當行(xing)等。”中(zhong)國(guo)社科院金(jin)(jin)融(rong)重點實驗室(shi)主(zhu)任劉煜輝[微博]介紹。

盡管(guan)全球影(ying)子銀行(xing)規(gui)模龐(pang)大，但影(ying)子銀行(xing)在(zai)我國的(de)規(gui)模卻(que)幾乎沒人可(ke)以說得(de)清。安(an)邦咨詢的(de)一份(fen)報告(gao)認(ren)為(wei)，由于(yu)統(tong)計制度的(de)問(wen)題，中(zhong)(zhong)(zhong)國官方一直(zhi)沒有發(fa)布影(ying)子銀行(xing)相(xiang)關的(de)數(shu)據。中(zhong)(zhong)(zhong)金公司的(de)一份(fen)報告(gao)認(ren)為(wei)，今年我國影(ying)子銀行(xing)業務(wu)發(fa)展迅速，理(li)財(cai)產(chan)品(pin)和信托產(chan)品(pin)的(de)發(fa)行(xing)量(liang)突破歷史紀錄。而根據央行(xing)社(she)會(hui)融資規(gui)模數(shu)據，正規(gui)銀行(xing)貸款業務(wu)占(zhan)社(she)會(hui)融資規(gui)模之比已從十年前(qian)的(de)90%降至58%，有專(zhuan)家稱下降比例中(zhong)(zhong)(zhong)相(xiang)當部分(fen)被(bei)影(ying)子銀行(xing)所填充。

影(ying)子銀(yin)行“野(ye)蠻生長”的背后(hou)

曾(ceng)經是正規金融體(ti)系外微乎其微的補(bu)充，如今卻有做(zuo)大做(zuo)強之(zhi)勢。影(ying)子銀行何以出(chu)現(xian)這一狀況？又會(hui)給(gei)經濟帶來(lai)怎樣影(ying)響？

分析人士認為(wei)(wei)，自2009年(nian)信貸(dai)井噴后(hou)，國內的(de)信貸(dai)條件開始(shi)收緊(jin)，無法從銀行(xing)體系獲得(de)金融支持的(de)企業(ye)紛紛患上“資金饑(ji)渴癥(zheng)”，在這一背景下，以銀信合(he)作為(wei)(wei)代表的(de)影(ying)子銀行(xing)迅(xun)速發展起(qi)來。

信托產品，被認為是(shi)影(ying)子銀行的重要組成部(bu)分。數據顯示(shi)，2006年(nian)當年(nian)信托貸款(kuan)只有825億元，期間雖幾(ji)經整頓，但今年(nian)前三季度信托貸款(kuan)量已超過7000億元，增長近10倍，占社會融資規模的比重接近6%。

“與銀(yin)行(xing)貸(dai)(dai)款(kuan)相比，信托貸(dai)(dai)款(kuan)具(ju)有約束條件松的(de)特點，這使(shi)其成為(wei)一(yi)些無條件獲得銀(yin)行(xing)貸(dai)(dai)款(kuan)企業的(de)重要融資(zi)渠道(dao)。”中(zhong)央(yang)財(cai)經大學中(zhong)國銀(yin)行(xing)(2.76,0.00,0.00%)業研究中(zhong)心主任郭(guo)田勇[微(wei)博]說。

在汪(wang)濤看來，影子銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)快速膨脹，也與銀(yin)行(xing)(xing)(xing)應對監管下的(de)業務創新(xin)有關。“貸款額度和(he)貸存比上限制約了銀(yin)行(xing)(xing)(xing)直接(jie)進行(xing)(xing)(xing)信貸擴張的(de)空間，這(zhe)促使銀(yin)行(xing)(xing)(xing)將貸款證(zheng)券化(hua)或者將其轉移(yi)到表(biao)外。”

不(bu)可否認的是，作為正(zheng)規金融(rong)的補充，影(ying)子銀行(xing)(xing)的快(kuai)速發展具(ju)有(you)一定積極(ji)作用。“影(ying)子銀行(xing)(xing)拓寬了(le)傳統銀行(xing)(xing)融(rong)資(zi)渠道，提高(gao)(gao)了(le)市場流動性，對(dui)于(yu)盤活存量信貸資(zi)產和提高(gao)(gao)金融(rong)資(zi)源的配置效率都發揮了(le)重要作用。”但國家信息中心(xin)副研究(jiu)員張茉楠[微博]同時認為，影(ying)子銀行(xing)(xing)過(guo)低的自有(you)資(zi)本金比(bi)率、缺少監管的狀態、不(bu)透明交(jiao)易和高(gao)(gao)杠桿操作等特點給整個金融(rong)體系帶來(lai)了(le)巨大風險。

多管齊(qi)下規(gui)范(fan)影子銀(yin)行(xing)發展(zhan)

對于(yu)影(ying)子(zi)銀(yin)(yin)行(xing)的(de)發(fa)展，央行(xing)行(xing)長(chang)周小川近日表示，我國影(ying)子(zi)銀(yin)(yin)行(xing)的(de)規模與發(fa)達(da)國家影(ying)子(zi)銀(yin)(yin)行(xing)業(ye)(ye)務相比要小很多(duo)，我國絕(jue)大多(duo)數(shu)非(fei)銀(yin)(yin)行(xing)金(jin)融機構的(de)金(jin)融活動(dong)多(duo)數(shu)都處在監管之(zhi)下。但周小川同時(shi)表示，在鼓(gu)勵金(jin)融業(ye)(ye)務多(duo)元化的(de)同時(shi)，對于(yu)風險問題應保(bao)持高度警惕和(he)有效監管。

“雖(sui)然(ran)監管部(bu)門(men)不斷設法追蹤各類非常規(gui)信(xin)貸活(huo)動，但(dan)我們預計影子(zi)(zi)銀行(xing)活(huo)動不會減弱。”汪濤認為，解決影子(zi)(zi)銀行(xing)問題并減少(shao)相(xiang)關風(feng)險的關鍵，應該是(shi)明確(que)宏觀經(jing)濟目標(biao)和審慎監管目標(biao)的優先順序(xu)。

“舉例(li)來說，如果(guo)中央政(zheng)府(fu)確實擔心地(di)(di)方政(zheng)府(fu)債(zhai)務和銀行資產質量，那就應(ying)該更(geng)多地(di)(di)通過財(cai)政(zheng)政(zheng)策來促(cu)進經(jing)濟增長，而不(bu)是鼓勵信貸(dai)擴(kuo)張；如果(guo)政(zheng)府(fu)仍希望依靠信貸(dai)擴(kuo)張來促(cu)進增長，那就應(ying)該直接(jie)提高(gao)信貸(dai)額度，而不(bu)是迫使銀行去規避監管。”汪濤指(zhi)出(chu)。

“明(ming)年信(xin)托產(chan)品面臨(lin)約(yue)3.2萬億元的到(dao)期，已經引起監(jian)管機構(gou)(gou)的高度關注(zhu)。如果監(jian)管機構(gou)(gou)采(cai)取較(jiao)大的清理力度，則會(hui)導致企業(ye)融(rong)資(zi)量的下降和(he)貨幣(bi)(bi)環境(jing)的趨緊(jin)。”中金公司首席經濟學家彭文生建議，在加強監(jian)管的同(tong)時，更(geng)要加強銀行(xing)監(jian)管政(zheng)策(ce)和(he)貨幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)間(jian)的緊(jin)密(mi)協調。