文/陳思進

11月份(fen)(fen)最引人(ren)(ren)注(zhu)目的(de)與中國經(jing)濟相關的(de)消息(xi)，是(shi)匯豐10月份(fen)(fen)的(de)中國PMI（即：制造業(ye)采購經(jing)理人(ren)(ren)指數(shu)）終值達(da)到49.5，創八(ba)個月來(lai)的(de)新高，新訂(ding)單指數(shu)也(ye)重(zhong)新回到擴張收縮平衡水平50以(yi)上。這(zhe)也(ye)是(shi)該指標自今年8月份(fen)(fen)觸(chu)及階段性的(de)低(di)點以(yi)來(lai)，連續第(di)二個月出現(xian)反彈。

由于PMI制(zhi)造(zao)業(ye)采購經(jing)理人指(zhi)數，是眾多宏觀(guan)經(jing)濟數據中(zhong)時(shi)效性(xing)最強的(de)指(zhi)標。而(er)匯豐的(de)中(zhong)國PMI數據因其發(fa)布時(shi)間(jian)早于官方(fang)版本(ben)的(de)PMI，又因為采樣企(qi)業(ye)覆(fu)蓋面廣，更能體現制(zhi)造(zao)業(ye)的(de)景氣狀況，因此而(er)備受投資人的(de)關注。

這幾年，由于世界(jie)經(jing)濟(ji)(ji)長期受歐(ou)洲債務危機惡化的困擾，美(mei)國經(jing)濟(ji)(ji)停滯不前，“財(cai)政懸崖”的問題懸而(er)未決，多數國家的經(jing)濟(ji)(ji)也都(dou)已放(fang)緩。此時此刻，中國的這個數字顯然是難得的好(hao)消息，香(xiang)港、日本(ben)、英國和德國公布(bu)的基準股指均報收益，原油價格也開(kai)始(shi)上升。

然而(er)(er)，也有一些經濟(ji)學家指出，雖(sui)然這些數據顯示了中(zhong)(zhong)國經濟(ji)復蘇的(de)勢頭，但依然脆弱。而(er)(er)且最關鍵是，這顯然是通(tong)過(guo)貨(huo)幣(bi)寬(kuan)松(song)的(de)政策刺(ci)激而(er)(er)來的(de)。中(zhong)(zhong)國自(zi)6月初以來已兩次下調利率，并(bing)注入巨額資金(jin)通(tong)過(guo)國有企業(ye)興建機場、及其(qi)它公(gong)共工(gong)程(cheng)等，來帶(dai)動就業(ye)和擴大內需(xu)。

因此，好些分(fen)析師警告說，市場別太指望中國的(de)(de)經(jing)濟(ji)會強勁反彈，以此來推動全(quan)球(qiu)大(da)宗(zong)商品和其它各(ge)種商品的(de)(de)需求。中國經(jing)濟(ji)的(de)(de)復蘇(su)很可(ke)能(neng)將是“L形”的(de)(de)，這意味著下降雖可(ke)能(neng)終止了，亦即(ji)所謂的(de)(de)“軟著陸(lu)”，但中國經(jing)濟(ji)真正(zheng)改善和恢(hui)復快速增長，還有待(dai)時日。

而據我個人的觀(guan)察與分析，如(ru)果不(bu)從(cong)根(gen)本(ben)(ben)(ben)(ben)上改變(bian)目前(qian)的經(jing)濟(ji)模式，即(ji)使貨幣再寬松，經(jing)濟(ji)也不(bu)可能恢復健康！日(ri)本(ben)(ben)(ben)(ben)就是前(qian)車之鑒。日(ri)本(ben)(ben)(ben)(ben)第三(san)季(ji)度的GDP再次陷入(ru)收縮，從(cong)7月到(dao)9月當(dang)季(ji)的GDP環比萎縮0.9%，日(ri)本(ben)(ben)(ben)(ben)國(guo)家戰略(lve)兼經(jing)濟(ji)財政擔當(dang)大臣前(qian)原誠司表示，不(bu)能排除日(ri)本(ben)(ben)(ben)(ben)已(yi)陷入(ru)衰(shuai)退的可能，日(ri)本(ben)(ben)(ben)(ben)政府因此而動用(yong)儲備(bei)基金(jin)，批(pi)準了最(zui)新的刺(ci)激經(jing)濟(ji)方案，總額為(wei)8803億日(ri)元（約合(he)107億美元）。

眾(zhong)所(suo)周知，日本(ben)貨(huo)幣(bi)寬(kuan)松接近30年(nian)了（包括零利率），經(jing)濟(ji)沒(mei)有因為寬(kuan)松的(de)貨(huo)幣(bi)政策而(er)恢復元氣，并且已經(jing)撐不下(xia)去了，將(jiang)(jiang)陷入20年(nian)來(lai)的(de)第三次衰退。可(ke)謂(wei)“失落的(de)十年(nian)”魅影再(zai)現。這(zhe)對(dui)全球已經(jing)脆弱的(de)經(jing)濟(ji)來(lai)說，無疑又將(jiang)(jiang)是一枚大炸(zha)彈！在這(zhe)樣的(de)國際(ji)大背(bei)景(jing)之下(xia)，中(zhong)國經(jing)濟(ji)很(hen)難維持一枝獨秀。

最近，美國(guo)又開始(shi)猛(meng)逼人民(min)(min)幣升值(zhi)了！這(zhe)些年來(lai)出口(kou)業是中國(guo)的(de)支(zhi)柱產業。由于人民(min)(min)幣還不能自由兌換，出口(kou)美國(guo)的(de)商品只(zhi)能用(yong)美元結(jie)算，加上(shang)定(ding)價權(quan)在(zai)美國(guo)手(shou)中，人民(min)(min)幣升值(zhi)的(de)顯著結(jie)果(guo)就是財富流失(shi)。

舉(ju)例(li)來(lai)說，四、五年(nian)前一雙健身鞋，當(dang)1美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)兌換8元(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)時(shi)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)以10美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)購買(mai)下來(lai)，人(ren)民幣(bi)價值80元(yuan)(yuan)；如果人(ren)民幣(bi)兌美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)升(sheng)值25%，也就是(shi)1美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)兌換6元(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)還是(shi)以10美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)購買(mai)下來(lai)（因(yin)為定價權在沃爾(er)瑪等美(mei)(mei)國(guo)(guo)大零售商手中），人(ren)民幣(bi)就變成(cheng)了(le)60元(yuan)(yuan)，活(huo)生生縮水了(le)25%。

諾(nuo)貝爾經(jing)濟(ji)學獎得(de)主(zhu)斯蒂(di)格利(li)茨曾說過，美國(guo)(guo)搞垮一個國(guo)(guo)家的(de)步驟是(shi)：1，先是(shi)讓(rang)其(qi)私有化(hua)和(he)市場化(hua)，推(tui)動大(da)量(liang)資(zi)本(ben)進入這個國(guo)(guo)家，然(ran)后大(da)幅拉高(gao)房價、匯價；2，引(yin)發通貨膨脹來激化(hua)這個國(guo)(guo)家的(de)矛盾，制造危機和(he)動蕩；3，以此(ci)迫(po)使資(zi)本(ben)四散而逃，讓(rang)這個國(guo)(guo)家資(zi)產價格跌得(de)一文不值(zhi)，返回(hui)頭(tou)再廉價買進其(qi)核心資(zi)產，在經(jing)濟(ji)上完全控制這個國(guo)(guo)家！

且(qie)不(bu)論斯蒂格(ge)利茨(ci)是否說(shuo)得(de)在(zai)(zai)理，不(bu)過人(ren)(ren)民(min)幣對美元匯(hui)率從(cong)2005年(nian)起上(shang)升了(le)20%是不(bu)爭的(de)(de)事實，房價(jia)更是上(shang)漲了(le)數倍(bei)！長三角和珠三角一帶(dai)的(de)(de)很多制造業企(qi)業，都因為(wei)地(di)價(jia)過高、成本上(shang)漲而(er)倒閉(bi)。而(er)對中國(guo)的(de)(de)普通百姓而(er)言，就(jiu)在(zai)(zai)人(ren)(ren)民(min)幣對外不(bu)斷(duan)升值的(de)(de)同時，人(ren)(ren)民(min)幣國(guo)內的(de)(de)購(gou)買(mai)力卻在(zai)(zai)不(bu)斷(duan)地(di)貶(bian)值。事實上(shang)，中國(guo)這些年(nian)房地(di)產(chan)價(jia)格(ge)飛漲，是和人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率波動有著間接(jie)、甚至直接(jie)的(de)(de)關(guan)系。

如果人民幣再往上升(sheng)，待到房市泡(pao)沫被無(wu)限吹大后，熱錢就會拋售(shou)在中國(guo)的(de)資產，掠奪了巨(ju)大的(de)利潤(run)撤回美國(guo)，既癱瘓了中國(guo)經濟(ji)，也賴掉一(yi)部分美國(guo)欠中國(guo)的(de)債。可謂(wei)“一(yi)石兩鳥(niao)”，甚至多鳥(niao)！

再看當(dang)前中(zhong)國(guo)股(gu)市(shi)，已經(jing)又跌回到(dao)四年來的(de)最低點，所謂的(de)鋼底、黃(huang)金底、鉆石底、玫瑰(gui)底等均一(yi)一(yi)告破，這一(yi)方面說(shuo)明(ming)中(zhong)國(guo)經(jing)濟并不樂觀，除了(le)企(qi)業要盡快(kuai)升級(ji)，加(jia)快(kuai)爭取上升到(dao)產業鏈的(de)高端外；另一(yi)方面，在金融模(mo)(mo)式上那種粗放(fang)式的(de)學習(xi)歐、美、日(ri)，靠貨幣寬松或投(tou)資來拉動經(jing)濟的(de)模(mo)(mo)式必需(xu)改變！

全(quan)球已(yi)然同此涼(liang)熱，想徹底最終的(de)解決全(quan)球經濟(ji)債務問(wen)題，只有將“借錢超前消(xiao)費（Spending）思(si)維”，恢(hui)復到過去的(de)“存錢（Saving）思(si)維”，只有鼓勵儲蓄(xu)、獎賞勤儉(jian)，停止貨幣寬松、懲戒(jie)借債消(xiao)費，回歸經濟(ji)常識才能糾正(zheng)并(bing)最終避免危機！

中國(guo)也只有這(zhe)樣才能健康(kang)地(di)可持續發展，使(shi)斯蒂格利茨的(de)預言落空！