出于掛牌(pai)轉讓股(gu)權的(de)需求(qiu)，西部(bu)信托近日也“曬(shai)”了一下(xia)2012年經審計的(de)成績單。

數據(ju)顯(xian)示，2012年(nian)(nian)西部信托實現凈利潤(run)17895萬元，同(tong)比增(zeng)長190%，而陜國投和(he)愛建(jian)股份(fen)披露(lu)的(de)快報數據(ju)顯(xian)示，2012年(nian)(nian)凈利潤(run)分別同(tong)比增(zeng)68.86%和(he)100%以上。可見，多數信托公司在2012年(nian)(nian)仍賺(zhuan)得盆滿缽滿。

雖然2012年(nian)信托公司表(biao)現搶眼，但多(duo)位業(ye)內分(fen)析人士對(dui)《證券日報》記者表(biao)示，去年(nian)以來行業(ye)內出現了較多(duo)的(de)風(feng)險事件，無(wu)論(lun)監管(guan)層還是信托公司，對(dui)新業(ye)務(wu)開展的(de)要(yao)求都(dou)會(hui)更加謹慎(shen)。從今年(nian)起(qi)，信托公司無(wu)論(lun)是受托資(zi)產規模還是利潤增(zeng)長，都(dou)應該會(hui)由近(jin)年(nian)的(de)爆發性(xing)增(zeng)長逐漸過(guo)渡到平穩增(zeng)長階段(duan)。

中小信托公司

“飆”業(ye)績

與規(gui)模較大的(de)信托公(gong)司(si)(si)相比，中(zhong)小(xiao)信托公(gong)司(si)(si)及重(zhong)新開張的(de)信托公(gong)司(si)(si)業績增(zeng)速極為搶眼。

近日，西部(bu)(bu)信(xin)托(tuo)在西部(bu)(bu)產權交(jiao)易所(suo)掛(gua)牌轉(zhuan)讓(rang)3.07%的(de)股(gu)(gu)權，同(tong)時“曬”出(chu)了2012年(nian)經審計的(de)主要財務數據。數據顯示，2012年(nian)西部(bu)(bu)信(xin)托(tuo)實現收(shou)入(ru)3.04億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，其中(zhong)信(xin)托(tuo)業(ye)務15809萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，比(bi)(bi)(bi)上(shang)年(nian)增(zeng)長(chang)(chang)6677萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)73.12%；利(li)息收(shou)入(ru)2843萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，比(bi)(bi)(bi)上(shang)年(nian)增(zeng)加(jia)(jia)832萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)加(jia)(jia)41.37%；實現投資收(shou)益(yi)11330萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，比(bi)(bi)(bi)上(shang)年(nian)增(zeng)加(jia)(jia)8404萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)287.22%，全年(nian)共實現利(li)潤總額21193萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，凈利(li)潤17895萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，每股(gu)(gu)收(shou)益(yi)0.29元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)190%。公司所(suo)有者權益(yi)13.47億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，每股(gu)(gu)對應2.17元(yuan)(yuan)(yuan)。

“這個掛牌(pai)項目(mu)非常搶眼，不過因為是商業機密，意向受讓(rang)人情況我們不能(neng)透露(lu)。”從西部產權(quan)交易所負責人傳出的信(xin)息看(kan)來，投資者信(xin)托公司股權(quan)轉讓(rang)的關注度仍然很高。

此外，陜國投(tou)近日公(gong)布2012年未經審計(ji)的(de)(de)財務數(shu)據顯示，實現(xian)歸屬(shu)于上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股(gu)東的(de)(de)凈(jing)利潤2.61億元，同比(bi)增(zeng)68.86%；而(er)另(ling)一家信(xin)托概念的(de)(de)公(gong)司(si)愛建股(gu)份(fen)披露(lu)未經審計(ji)數(shu)據顯示，公(gong)司(si)2012年實現(xian)歸屬(shu)于上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股(gu)東的(de)(de)凈(jing)利潤與上(shang)一年同期相比(bi)增(zeng)長(chang)100%以上(shang)，預計(ji)1.20億元，原因主要是上(shang)海愛建信(xin)托有(you)限責任(ren)公(gong)司(si)經營業績增(zeng)長(chang)及公(gong)司(si)其他(ta)收益增(zeng)加(jia)等。

規模較大的信(xin)托公(gong)司中，中融信(xin)托因從事銀行間同(tong)業拆借業務的需要，也披(pi)露了未經審(shen)計的2012年(nian)財務數據。2012年(nian)中融信(xin)托凈(jing)利潤增(zeng)長44.7%，達(da)到15.24億元(yuan)

對于(yu)信(xin)托(tuo)公司來(lai)講，近年(nian)來(lai)凈利潤(run)實現每年(nian)同(tong)比(bi)70%-80%的增(zeng)長(chang)(chang)不足為奇，對于(yu)部分重新開張的信(xin)托(tuo)公司，實現凈利潤(run)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)100%也(ye)很正常。“成長(chang)(chang)的市(shi)場(chang)”讓所有信(xin)托(tuo)公司都(dou)嘗(chang)到(dao)了甜頭。

兩因素導致

信托產品收益率下降

不過多位業內人士表示，信托公司(si)超長增長的頂點已經在2012年達到，今后無論是受托資產(chan)規模的增速還是利潤的增速都將逐漸趨于(yu)平穩。

與此同時，信(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司之(zhi)間的(de)業(ye)(ye)績(ji)也(ye)將(jiang)迎來分化，北(bei)京(jing)一(yi)券商分析人士指出，信(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司單筆業(ye)(ye)務(wu)信(xin)托(tuo)(tuo)報酬趨向降(jiang)低，信(xin)托(tuo)(tuo)產(chan)品的(de)預(yu)期(qi)收益率(lv)也(ye)逐步降(jiang)低，信(xin)托(tuo)(tuo)產(chan)品與銀行理財產(chan)品預(yu)期(qi)收益率(lv)二者之(zhi)間的(de)區(qu)間呈(cheng)縮小趨勢(shi)。在(zai)現有(you)的(de)發(fa)行級數以(yi)及業(ye)(ye)務(wu)格局下(xia)，信(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司的(de)經營業(ye)(ye)績(ji)在(zai)2013年將(jiang)會出現較大(da)的(de)分化。

去年(nian)底，四(si)部委聯合下發(fa)的(de)(de)(de)(de)(de)《關于制止地(di)方政府違法違規融資(zi)行(xing)為(wei)》的(de)(de)(de)(de)(de)通知，致使去年(nian)以(yi)(yi)來信(xin)(xin)托(tuo)公司發(fa)行(xing)量最(zui)大的(de)(de)(de)(de)(de)基建(jian)信(xin)(xin)托(tuo)在(zai)今年(nian)初急轉(zhuan)直下。接(jie)受記(ji)者采訪的(de)(de)(de)(de)(de)北京信(xin)(xin)托(tuo)人士亦(yi)表示好項目難尋，“基建(jian)信(xin)(xin)托(tuo)現在(zai)滿(man)足(zu)條件的(de)(de)(de)(de)(de)太少(shao)了(le)，而工商企(qi)業信(xin)(xin)托(tuo)更難發(fa)現比較好的(de)(de)(de)(de)(de)項目，整個(ge)市場開拓(tuo)的(de)(de)(de)(de)(de)難度(du)比以(yi)(yi)前(qian)是增加了(le)不少(shao)。”

普益(yi)財富發布的《2012年(nian)(nian)-2013年(nian)(nian)集(ji)(ji)(ji)合(he)信(xin)托市(shi)場回顧與展望(wang)》中(zhong)指出，經歷(li)了前幾年(nian)(nian)的快速(su)增長(chang)后，2012年(nian)(nian)，集(ji)(ji)(ji)合(he)信(xin)托市(shi)場增長(chang)明顯放緩，全年(nian)(nian)共(gong)有66家信(xin)托公司參與了集(ji)(ji)(ji)合(he)信(xin)托的發行，共(gong)成立(li)集(ji)(ji)(ji)合(he)信(xin)托產品4799款，環(huan)(huan)比(bi)增長(chang)15.03%，增速(su)環(huan)(huan)比(bi)回落113.32個(ge)百分(fen)(fen)點(dian)，合(he)計募集(ji)(ji)(ji)資金9734.95億元(yuan)，環(huan)(huan)比(bi)增長(chang)35.80%，增速(su)環(huan)(huan)比(bi)回落71.31個(ge)百分(fen)(fen)點(dian)，平均每款產品成立(li)規模2.03億元(yuan)，環(huan)(huan)比(bi)增長(chang)18.05%。12月份2年(nian)(nian)內(不(bu)含(han))期2-3(不(bu)含(han))年(nian)(nian)期和(he)4年(nian)(nian)以上集(ji)(ji)(ji)合(he)信(xin)托平均收(shou)益(yi)率(lv)分(fen)(fen)別較1月下跌63.72BP、89.11BP和(he)280.00BP，分(fen)(fen)別較2011年(nian)(nian)平均收(shou)益(yi)率(lv)下降(jiang)11.34BP、59.05BP和(he)213.91BP。

普益財富分析師(shi)范杰認為(wei)，造成成立(li)數(shu)量和成立(li)規模(mo)增速“雙降(jiang)”，有多種原因：首先，由于(yu)整個(ge)宏(hong)觀(guan)經濟形(xing)勢比(bi)較嚴峻，加(jia)之部分存(cun)量項目(mu)爆出風險或兌付問題(ti)，大多數(shu)信(xin)托公(gong)司在展業(ye)時都比(bi)2011年(nian)謹慎(shen)。

其(qi)次，監管層對(dui)集(ji)合(he)(he)信(xin)托(tuo)的窗口指導和道義勸告增多，如2011年發行(xing)數量較多的票據類(lei)(lei)集(ji)合(he)(he)信(xin)托(tuo)在2012年2月份被叫停，在3月之后，基本無(wu)票據類(lei)(lei)集(ji)合(he)(he)信(xin)托(tuo)發行(xing)，全年僅(jin)有(you)45款該類(lei)(lei)產(chan)品發行(xing)，相比2011年的282款大幅下降。

再次，2012年下半年，包括證(zheng)券公(gong)(gong)司(si)(si)、基金公(gong)(gong)司(si)(si)、保險(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)和期貨(huo)公(gong)(gong)司(si)(si)在內的主流金融機構資(zi)產管理業務放開，對信托(tuo)公(gong)(gong)司(si)(si)的集合信托(tuo)業務有一定(ding)的分流效(xiao)應。

而(er)預期收(shou)益的(de)(de)下降的(de)(de)主要(yao)原因(yin)，范(fan)杰認為(wei)是(shi)資金(jin)市場(chang)價(jia)格的(de)(de)疲軟，還有信托(tuo)公司(si)經營思路出現了一定(ding)轉變(bian)，由于信托(tuo)公司(si)面(mian)臨著較大(da)的(de)(de)兌付壓(ya)力(li)，需(xu)要(yao)通過提(ti)(ti)高(gao)(gao)自身(shen)的(de)(de)風(feng)險(xian)備付金(jin)來提(ti)(ti)高(gao)(gao)自身(shen)風(feng)險(xian)抵御能力(li)，這需(xu)要(yao)提(ti)(ti)高(gao)(gao)利潤。而(er)提(ti)(ti)高(gao)(gao)利潤的(de)(de)直接(jie)辦法就是(shi)在目前(qian)的(de)(de)類貸款思路下，降低對(dui)投(tou)資者的(de)(de)收(shou)益支付，擴(kuo)大(da)“利差(cha)”。